2 мая 2017 Промсвязьбанк
Мировые фондовые рынки
Фондовые рынки Европы в пятницу показали слабый откат (EuroTOP100: -0,1%; DAX: -0,1%; CAC40: -0,1%; FTSE100: -0,5%) от пиков: инвесторы не нашли сильных идей для активных действий перед «длинными» майскими выходными. Все ключевые сектора показали, согласно отраслевым подындексам Stoxx600, слабо негативную динамику (потери в пределах 0,2%).
Ключевые американские индексы в понедельник пытались, не вполне успешно ввиду выходного на большинстве мировых рынков, отыгрывать пятничные потери (S&P500: +0,2%; Dow Jones IA: -0,1%), однако NASDAQ Composite (+0,7%) обновил исторические максимумы при низкой торговой активности. Поддержку рынку продолжил оказывать спрос на hi-tech (так, в преддверии публикации финотчетности обновляли исторические максимумы акции Apple и Facebook; акции Microsoft - по факту выхода отчетности), в то время как слабая статистика (хуже ожиданий оказались, вслед за ВВП, и промышленный ISM и динамика расходов на строительство) сдерживала покупки.
Российский фондовый рынок
По итогам пятничных торгов основные российские фондовые индексы умеренно выросли (ММВБ: +0,3%; РТС: +0,7%) при сегментированном спросе на отдельные «голубые фишки» (Газпром: +2,5%; Сбербанк: +0,3%) и электроэнергетики.
Среди акций электроэнергетических компаний ралли продемонстрировали лидеры сетевого комплекса (Россети: +5,5%4 ФСК +3,5%); лучше смотрелись и акции генкомпаний, подконтрольных Газпрому (ОГК: +2,0%; ТГК-1: +1,9%; Мосэнерго: -0,6%). Акции Русгидро (-0,6%) и Иркутскэнерго (-2,78%) потеряли в стоимости.
В нефтегазовом секторе, кроме Газпрома, сильно прибавили акции Татнефти (+4,4%), активно восстанавливающиеся ввиду ожиданий щедрых дивидендов, а также «префы» Башнефти (+1,7%). Но большинство нефтяных «фишек» показало снижение вслед за рублевой стоимостью нефти, во главе с ЛУКОЙЛом (-2,3%), «префами» Сургутнефтегаза (-2,5%) и обыкновенными акциями Башнефти (-3,9%).
В финсекторе отметим обновление пятинедельных максимумов привилегированными акциями Сбербанка (+0,9%), при развитии отката АФК Система (-1,6%).
В металлургическом и горнодобывающем секторе вновь активно росли котировки Мечела (+6,4%) и Алроса (+1,4%). Умеренно прибавил в капитализации Полиметалл (+0,7%); остальные ликвидные бумаги сектора выглядели послабее на фоне крепкого рубля: здесь в аутсайдерах ТМК (-2,1%).
Вновь сильную динамику продемонстрировали акции IT-компаний (Qiwi: +4,1%; Яндекс: +1,0%), отыгрывающие как глобальный спрос на сектор, так и корпоративные новости. Повышательная динамика зафиксирована в стройсекторе (Мостотрест: +1,9%; ЛСР: +1,2%; ПИК: +0,2%). В прочих секторах отметим отдельные истории роста (Иркут: +4,0%; Акрон: +2,5%; М-Видео: +1,3%) и падение курса акций Соллерс (-1,9%).
Евгений Локтюхов
Товарные рынки
Текущий фьючерс на нефть Brent находится под давлением новостного фона, продолжая проторговывать район 200-дневной средней (51,4 долл./барр.). Не порадовали данные по деловой активности в США и Китае (соответствующие PMI оказались хуже консенсуса, снизившись по сравнению с мартовскими данными), рост добычи в Ливии (760 тыс. барр./сутки, максимум с 2014 г.) и сообщение об увеличении дисконта в июне саудовской нефти, а также планы Саудовской Аравии расширить экспортные мощности со следующего года до 15 млн барр./сутки. Пятничные данные по активным буровым в Америке (выросли на 9 штук, до 697 шт.) не оказали существенного влияния на ход торгов. Мы не видим в последних новостях сильного негатива для оценки фундаментальных перспектив рынка нефти, поэтому рассчитываем, что на этой неделе котировки удержат диапазон 51-53 долл./барр. Поддержку рынку нефти могут оказать недельные данные по запасам сырой нефти в США. Евгений Локтюхов
Наши прогнозы и рекомендации
Мировые рынки акций пытались подрасти в начале недели на фоне нивелирования рисков, связанных с приостановкой работы правительства США и ожиданий сильных новостей от IT-сектора (на этой неделе отчитываются Apple и Facebook). В воскресенье было достигнуто решение о продлении временных мер по финансированию до 1 октября, т.е. до конца текущего финансового года. Поддержку рынкам оказывают и ожидания, что второй тур выборов во Франции не преподнесет негативного сюрприза, а ФРС не повысит ставку на заседании 3-4 мая ввиду слабых данных по экономическому росту в 1-м кв. и отсутствия нарастающего инфляционного давления. На этом фоне внимание инвесторов переключается на качество сезона корпоративной отчетности, где пока стоит отметить рекордный за последние несколько кварталов прирост прибыли на акцию в 15,7% и положительный сюрприз в 6% (рассчитано по 60% уже отчитавшихся компаний, акции которых включены в базу расчета S&P500). Общее повышение аппетита к риску на мировых рынках также положительного отражается на динамике активов развивающихся рынков, в первую очередь стоит отметить возобновление роста MSCI EM, а также усиление большинства высокодоходных валют EM против доллара.
Российский рынок акций может начать текущую сокращенную неделю умеренным ростом по основным индексам при поддержке позитивной динамики на мировых площадках и стабильности цен на нефть. Мы полагаем, что учитывая сбалансированность оценок рынка к нефти (RTS/Brent 21.5x) российские фондовые активы могут продолжить движение к верхней границе диапазона консолидации 1995-2030 пунктов с рисками пробоя верхней границы при улучшении ценовой динамики на рынке нефти. Ключевой внутренней историей является приближение большого дивидендного сезона, а также интрига с рекомендациями по дивидендам крупнейших госкомпаний. На этом фоне мы полагаем, что динамику лучше рынка могут продемонстрировать акции Газпрома и представители сектора электроэнергетики (ФСК ЕЭС, Россети, Интер РАО ЕЭС). Илья Фролов
Взгляд на рынок
Индекс ММВБ
Российский рынок акций может начать текущую сокращенную неделю умеренным ростом по основным индексам при поддержке позитивной динамики на мировых площадках и стабильности цен на нефть. Мы полагаем, что учитывая сбалансированность оценок рынка к нефти (RTS/Brent 21.5x) российские фондовые активы могут продолжить движение к верхней границе диапазона консолидации 1995-2030 пунктов с рисками пробоя верхней границы при улучшении ценовой динамики на рынке нефти. Ключевой внутренней историей является приближение большого дивидендного сезона, а также интрига с рекомендациями по дивидендам крупнейших госкомпаний. На этом фоне мы полагаем, что динамику лучше рынка могут продемонстрировать акции Газпрома и представители сектора электроэнергетики (ФСК ЕЭС, Россети, Интер РАО ЕЭС) X
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
Норникель (ДЕРЖАТЬ) может выплатить 446,1 руб. на акцию за 2016г - всего $1,2 млрд - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: По итогам 2016 года EBITDA ГМК Норильский никель была зафиксирована на уровне 3,9 млрд долл. Согласно дивидендной политике компания направила на выплату дивидендов 60% от этого показателя. Отметим, что EBITDA ГМК в 2016 году оказалась лучше ожиданий (снизилась на 9% к 2015 году). Это было связано с продажей металлов из запасов, который рынок не прогнозировал. Исходя из текущей рыночной стоимости акций компании, дивидендная доходность по ним составит 9,5%.
НЛМК (ДЕРЖАТЬ) может выплатить за I квартал 2,35 руб. на акцию - 74% от прибыли по МСФО – ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Чистая прибыль НЛМК по итогам 1-го квартала 2017 года была на уровне 19 млрд руб., FCF – 12,2 млрд руб. Дивидендная политика компании предполагает выплаты из расчета промежуточного показателя между 50% чистой прибыли и 50% свободного денежного потока. В 1 кв. 2017 года компания направит на выплаты 74% от чистой прибыли и больше на 15% чем FCF.
Ритейлер О`Кей ( - ) в I квартале увеличил выручку на 0,5% за счет дискаунтеров – НЕГАТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Компания продолжает демонстрировать достаточно слабую динамику выручки, уступая своим конкурентам в секторе (Х5, Магнит, Лента), но опередив Дикси, которая отразила падение доходов. В целом, положительные темпы роста были обеспечены в основном дискаунтером Да!, который нарастил выручку на 2,3 раза за счет активного открытия новых магазинов. В целом же сопоставимые продажи компании упали на 4,9% на фоне сокращения среднего чека на 1,2% и покупательского трафика на 3,7% (в I квартале прошлого года наблюдался рост на 8,6% за счет позитивной динамики как трафика, так и чека).
М.Видео (ПОКУПАТЬ) получило оферту на выкуп акций, срок действия - до 10 июля - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Цена оферты компании на 4,4% выше текущей рыночной стоимости акций М.Видео и ее уровень соответствует предыдущим, т.к. оферта миноритарным акционерам по той же цене - обязательное условие закрытия сделки. После не Сафмар, скорее всего, консолидирует пакет в 100%. Напомним, что ранее ФАС одобрил покупку Сафмаром М.Видео с минимальными предписаниями.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Фондовые рынки Европы в пятницу показали слабый откат (EuroTOP100: -0,1%; DAX: -0,1%; CAC40: -0,1%; FTSE100: -0,5%) от пиков: инвесторы не нашли сильных идей для активных действий перед «длинными» майскими выходными. Все ключевые сектора показали, согласно отраслевым подындексам Stoxx600, слабо негативную динамику (потери в пределах 0,2%).
Ключевые американские индексы в понедельник пытались, не вполне успешно ввиду выходного на большинстве мировых рынков, отыгрывать пятничные потери (S&P500: +0,2%; Dow Jones IA: -0,1%), однако NASDAQ Composite (+0,7%) обновил исторические максимумы при низкой торговой активности. Поддержку рынку продолжил оказывать спрос на hi-tech (так, в преддверии публикации финотчетности обновляли исторические максимумы акции Apple и Facebook; акции Microsoft - по факту выхода отчетности), в то время как слабая статистика (хуже ожиданий оказались, вслед за ВВП, и промышленный ISM и динамика расходов на строительство) сдерживала покупки.
Российский фондовый рынок
По итогам пятничных торгов основные российские фондовые индексы умеренно выросли (ММВБ: +0,3%; РТС: +0,7%) при сегментированном спросе на отдельные «голубые фишки» (Газпром: +2,5%; Сбербанк: +0,3%) и электроэнергетики.
Среди акций электроэнергетических компаний ралли продемонстрировали лидеры сетевого комплекса (Россети: +5,5%4 ФСК +3,5%); лучше смотрелись и акции генкомпаний, подконтрольных Газпрому (ОГК: +2,0%; ТГК-1: +1,9%; Мосэнерго: -0,6%). Акции Русгидро (-0,6%) и Иркутскэнерго (-2,78%) потеряли в стоимости.
В нефтегазовом секторе, кроме Газпрома, сильно прибавили акции Татнефти (+4,4%), активно восстанавливающиеся ввиду ожиданий щедрых дивидендов, а также «префы» Башнефти (+1,7%). Но большинство нефтяных «фишек» показало снижение вслед за рублевой стоимостью нефти, во главе с ЛУКОЙЛом (-2,3%), «префами» Сургутнефтегаза (-2,5%) и обыкновенными акциями Башнефти (-3,9%).
В финсекторе отметим обновление пятинедельных максимумов привилегированными акциями Сбербанка (+0,9%), при развитии отката АФК Система (-1,6%).
В металлургическом и горнодобывающем секторе вновь активно росли котировки Мечела (+6,4%) и Алроса (+1,4%). Умеренно прибавил в капитализации Полиметалл (+0,7%); остальные ликвидные бумаги сектора выглядели послабее на фоне крепкого рубля: здесь в аутсайдерах ТМК (-2,1%).
Вновь сильную динамику продемонстрировали акции IT-компаний (Qiwi: +4,1%; Яндекс: +1,0%), отыгрывающие как глобальный спрос на сектор, так и корпоративные новости. Повышательная динамика зафиксирована в стройсекторе (Мостотрест: +1,9%; ЛСР: +1,2%; ПИК: +0,2%). В прочих секторах отметим отдельные истории роста (Иркут: +4,0%; Акрон: +2,5%; М-Видео: +1,3%) и падение курса акций Соллерс (-1,9%).
Евгений Локтюхов
Товарные рынки
Текущий фьючерс на нефть Brent находится под давлением новостного фона, продолжая проторговывать район 200-дневной средней (51,4 долл./барр.). Не порадовали данные по деловой активности в США и Китае (соответствующие PMI оказались хуже консенсуса, снизившись по сравнению с мартовскими данными), рост добычи в Ливии (760 тыс. барр./сутки, максимум с 2014 г.) и сообщение об увеличении дисконта в июне саудовской нефти, а также планы Саудовской Аравии расширить экспортные мощности со следующего года до 15 млн барр./сутки. Пятничные данные по активным буровым в Америке (выросли на 9 штук, до 697 шт.) не оказали существенного влияния на ход торгов. Мы не видим в последних новостях сильного негатива для оценки фундаментальных перспектив рынка нефти, поэтому рассчитываем, что на этой неделе котировки удержат диапазон 51-53 долл./барр. Поддержку рынку нефти могут оказать недельные данные по запасам сырой нефти в США. Евгений Локтюхов
Наши прогнозы и рекомендации
Мировые рынки акций пытались подрасти в начале недели на фоне нивелирования рисков, связанных с приостановкой работы правительства США и ожиданий сильных новостей от IT-сектора (на этой неделе отчитываются Apple и Facebook). В воскресенье было достигнуто решение о продлении временных мер по финансированию до 1 октября, т.е. до конца текущего финансового года. Поддержку рынкам оказывают и ожидания, что второй тур выборов во Франции не преподнесет негативного сюрприза, а ФРС не повысит ставку на заседании 3-4 мая ввиду слабых данных по экономическому росту в 1-м кв. и отсутствия нарастающего инфляционного давления. На этом фоне внимание инвесторов переключается на качество сезона корпоративной отчетности, где пока стоит отметить рекордный за последние несколько кварталов прирост прибыли на акцию в 15,7% и положительный сюрприз в 6% (рассчитано по 60% уже отчитавшихся компаний, акции которых включены в базу расчета S&P500). Общее повышение аппетита к риску на мировых рынках также положительного отражается на динамике активов развивающихся рынков, в первую очередь стоит отметить возобновление роста MSCI EM, а также усиление большинства высокодоходных валют EM против доллара.
Российский рынок акций может начать текущую сокращенную неделю умеренным ростом по основным индексам при поддержке позитивной динамики на мировых площадках и стабильности цен на нефть. Мы полагаем, что учитывая сбалансированность оценок рынка к нефти (RTS/Brent 21.5x) российские фондовые активы могут продолжить движение к верхней границе диапазона консолидации 1995-2030 пунктов с рисками пробоя верхней границы при улучшении ценовой динамики на рынке нефти. Ключевой внутренней историей является приближение большого дивидендного сезона, а также интрига с рекомендациями по дивидендам крупнейших госкомпаний. На этом фоне мы полагаем, что динамику лучше рынка могут продемонстрировать акции Газпрома и представители сектора электроэнергетики (ФСК ЕЭС, Россети, Интер РАО ЕЭС). Илья Фролов
Взгляд на рынок
Индекс ММВБ
Российский рынок акций может начать текущую сокращенную неделю умеренным ростом по основным индексам при поддержке позитивной динамики на мировых площадках и стабильности цен на нефть. Мы полагаем, что учитывая сбалансированность оценок рынка к нефти (RTS/Brent 21.5x) российские фондовые активы могут продолжить движение к верхней границе диапазона консолидации 1995-2030 пунктов с рисками пробоя верхней границы при улучшении ценовой динамики на рынке нефти. Ключевой внутренней историей является приближение большого дивидендного сезона, а также интрига с рекомендациями по дивидендам крупнейших госкомпаний. На этом фоне мы полагаем, что динамику лучше рынка могут продемонстрировать акции Газпрома и представители сектора электроэнергетики (ФСК ЕЭС, Россети, Интер РАО ЕЭС) X
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
Норникель (ДЕРЖАТЬ) может выплатить 446,1 руб. на акцию за 2016г - всего $1,2 млрд - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: По итогам 2016 года EBITDA ГМК Норильский никель была зафиксирована на уровне 3,9 млрд долл. Согласно дивидендной политике компания направила на выплату дивидендов 60% от этого показателя. Отметим, что EBITDA ГМК в 2016 году оказалась лучше ожиданий (снизилась на 9% к 2015 году). Это было связано с продажей металлов из запасов, который рынок не прогнозировал. Исходя из текущей рыночной стоимости акций компании, дивидендная доходность по ним составит 9,5%.
НЛМК (ДЕРЖАТЬ) может выплатить за I квартал 2,35 руб. на акцию - 74% от прибыли по МСФО – ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Чистая прибыль НЛМК по итогам 1-го квартала 2017 года была на уровне 19 млрд руб., FCF – 12,2 млрд руб. Дивидендная политика компании предполагает выплаты из расчета промежуточного показателя между 50% чистой прибыли и 50% свободного денежного потока. В 1 кв. 2017 года компания направит на выплаты 74% от чистой прибыли и больше на 15% чем FCF.
Ритейлер О`Кей ( - ) в I квартале увеличил выручку на 0,5% за счет дискаунтеров – НЕГАТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Компания продолжает демонстрировать достаточно слабую динамику выручки, уступая своим конкурентам в секторе (Х5, Магнит, Лента), но опередив Дикси, которая отразила падение доходов. В целом, положительные темпы роста были обеспечены в основном дискаунтером Да!, который нарастил выручку на 2,3 раза за счет активного открытия новых магазинов. В целом же сопоставимые продажи компании упали на 4,9% на фоне сокращения среднего чека на 1,2% и покупательского трафика на 3,7% (в I квартале прошлого года наблюдался рост на 8,6% за счет позитивной динамики как трафика, так и чека).
М.Видео (ПОКУПАТЬ) получило оферту на выкуп акций, срок действия - до 10 июля - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Цена оферты компании на 4,4% выше текущей рыночной стоимости акций М.Видео и ее уровень соответствует предыдущим, т.к. оферта миноритарным акционерам по той же цене - обязательное условие закрытия сделки. После не Сафмар, скорее всего, консолидирует пакет в 100%. Напомним, что ранее ФАС одобрил покупку Сафмаром М.Видео с минимальными предписаниями.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу