26 мая 2017 Промсвязьбанк
Мировые фондовые рынки
Ведущие фондовые индексы Европы в четверг продолжили низковолатильную консолидацию недалеко от максимумов года (EuroTOP100: 0%; DAX: -0,2%; CAC40: -0,1%; FTMIB: -0,4%) ввиду отсутствия идей и падения нефтяных котировок после заседания ОПЕК. Акции сырьевых компаний заметно снизились, при умеренном росте ряда внутренних секторов
Основные фондовые индексы США вчера выросли, обновив исторические максимумы (S&P500: +0,4%; DOW JonesIA: +0,3%: NASDAQ Comp: +0,7%) ввиду спроса на Hi-Tech и потребсектор, на фоне данных по Best Buy (+21%), PVH (+5%) и Sears (+13,5%). В аутсайдерах – сырьевые сектора, а также автопроизводители и ВПК.
Российский фондовый рынок
Индекс ММВБ вчера торговался в диапазоне 1940-1960 пунктов, завершив торговую сессию снижением на 0,2%: негативные сигналы с рынка нефти лишь частично скомпенсировались внутренним позитивом. Основным событием дня стал саммит ОПЕК, по итогам которого картель продлил соглашение об ограничении добычи на 9 месяцев, что, впрочем, не стало сюрпризом для рынков и привело к развитию резкого понижательного движения нефтяных котировок и, как следствие, ослаблению рубля, в самом конце торгов в России, не позволив индексу ММВБ удержаться на положительной территории. Динамика основных секторов была разнонаправленной
Ключевой историей роста вчера стали обыкновенные акции Сургутнефтегаза (+6,0%), на новости об обсуждаемом повышении их веса в индексе FTSE, которое может состояться по итогам ребалансировки 31 мая. Сильно прибавили в конце дня перепроданные привилегированные акции Транснефти (+3,9%), а также "префы" Татнефти (+2,9%) и Сургутнефтегаза (+1,4%), поддержанные слабеющим рублем. Снизились здесь обыкновенные акции Татнефти (-2,6%), НОВАТЭК (-1,0%); "фишки" понесли сдержанные потери (Роснефть: -0,2%; Газпром: -0,3%). По итогам дня нефтегазовый сектор смог показать рост.В потребсекторе, который также выглядел лучше рынка, рост Магнита (+1,7%) и Черкизово (+2,0%) перевесил откат в Дикси (-0,4%) и ставящих новые антирекорды акциях Аптек 36.6 (-4,3%). Отметим также повышение котировок в стройсекторе (ЛСР: +1,0%; Мостотрест: +0,4%; ПИК: +0,3%).
В остальных секторах ситуация похуже. В первую очередь, отметим сильную снижение ряда ключевых бумаг в электроэнергетике (Россети: -3,2%; ФСК: -3,9%). Тут уверенно смотрелись Интер РАО (+1,0%) и Русгидро (+1,2%), а также акции ОГК-2 (+3,6%), представившей сегодня сильную финотчетность по МСФО. Преобладала негативная динамика и в акциях металлургических и горнодобывающих компаний, где падение курса акций Алроса (-2,6%), не порадовавших своими финрезультатами, и НорНикеля (-2,0%) соседствует с ралли в ТМК (+3,8%) и отскоком в ряде бумаг, в частности, ММК (+1,0%) и Распадской (+1,4%). Из прочих бумаг выделим Аэрофлот (+0,7%) и Qiwi (+2,1%), а также коррекцию в НМТП (-1,3%), ввиду дивидендной "отсечки", и давление в финсекторе (МосБиржа: -2,6%; АФК Система: -1,6%; Сбербанк: -1,0%). Евгений Локтюхов
Товарные рынки
Вчера состоялось заседание ОПЕК и ОПЕК+, на котором было решено, как ожидалось, продлить соглашение о снижении добычи до марта 2018 г. Тем не менее, неприятным сюрпризом стало сохранение квот на предыдущем уровне, что, как мы ожидали, привело к распродажам в нефти. В итоге, на сегодняшнее утро фьючерс «упал» на поддержку и торгуется по 51,2 долл./барр. Очевидно, что при сохранении квот на прежнем уровне глобальные запасы нефти в странах ОЭСР не снизятся до желаемого уровня 5-летней средней. Нефть краткосрочно будет под давлением на этом фоне (50-51 долл./барр.), однако уже начинается автомобильный сезон в США, что будет способствовать разгрузки запасов и окажет поддержку ценам на нефть. Среднесрочно сохраняем уровень 55-57 долл./барр. по Brent.
Екатерина Крылова
Наши прогнозы и рекомендации
К концу недели спрос на активы оказался сегментированным. Саммит ОПЕК не оправдал завышенных ожиданий отдельных инвесторов, что привело к резкому коррекционному снижению нефтяных котировок и, как следствие, к падению стоимости акций нефтегазового сектора. Не нашли идей для роста и акции металлургических и горнодобывающих компаний. Однако спрос на акции за пределами сырьевых секторов сохранился. Так, благодаря повышению акций высокотехнологических компаний и положительной отчетности ряда представителей потребительского сектора в США при стабильности позиций финансового сектора позволили основным фондовым индексам США обновить исторические максимумы, хотя и при невысокой торговой активности.
Сегодня в центре внимания инвесторов блок статистики по США, который способен поддержать закрепление индекса S&P500 выше 2400 пунктов, а также способствовать отскоку в долларе. Мы ждем пересмотра темпов роста ВВП США в первом квартале во второй оценке в сторону повышения, с 0,7% до 1% (консенсус Рейтер: +0,9%), а в данных по заказам длительного пользования надеемся увидеть сохранение роста заказов без учета транспортного сектора (консенсус: +0,5%). Фактором поддержки рынка США могут стать и «длинные» выходные (в понедельник рынки США закрыты из-за празднования Дня Памяти, знаменующего, кстати, начало активной фазы автомобильного сезона в стране).
Активы развивающихся рынков вчера продолжили демонстрировать более уверенный рост относительно developed markets, однако сегодня расти рынкам будет сложнее ввиду риска сохранения, по нашему мнению, остаточного давления на товарные активы, а также вероятного отскока в долларе. Также рынки будут ждать решений саммита G7, который начинается сегодня и продлится 2 дня.
Российский рынок акций вчера не смог показать значимой динамики по индексу ММВБ, который продолжил проторговывать зону 1940-1960 пунктов. Сегодня вероятно слабонегативное открытие торгов из-за ухудшения внешней конъюнктуры, в первую очередь на нефтяном рынке. Мы продолжаем рассчитывать на стабилизацию индекса ММВБ в области поддержки 1930-1960 пунктов, ожидая улучшения ситуации на рынке нефти уже в ближайшей перспективе. Илья Фролов
Индекс ММВБ
Российский рынок акций вчера не смог показать значимой динамики по индексу ММВБ, который продолжил проторговывать зону 1940-1960 пунктов. Сегодня вероятно слабонегативное открытие торгов из-за ухудшения внешней конъюнктуры, в первую очередь на нефтяном рынке. Мы продолжаем рассчитывать на стабилизацию индекса ММВБ в области поддержки 1930-1960 пунктов, ожидая улучшения ситуации на рынке нефти уже в ближайшей перспективе.
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
АЛРОСА (ПОКУПАТЬ) в I квартале снизила чистую прибыль по МСФО на 55%, до 22,7 млрд рублей – НЕГАТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Результаты АЛРОСЫ по EBITDA и чистой прибыли оказались хуже ожиданий рынка, по выручке – совпали с прогнозами. Снижение выручки компании связано с падением средних цен реализации (на 17% в долларовом эквиваленте), которое был усилено укреплением рублям. При этом издержки АЛРОСЫ росли опережающими темпами, что негативно повлияло на показатель EBITDA. В тоже время 1-2 кв. 2016 года были достаточно сильными для компании, поэтому относительно них показать улучшение результатов сложно.
Выручка Мегафона (ПОКУПАТЬ) в I кв. с учетом Mail.ru выросла на 14,7%, без него - упала на 0,8% - НЕЙТРАЛЬНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Как и ожидалось Mail.ru Group смог придать показателям Мегафона динамику. Тем не менее, по выручке компания отчиталась хуже ожиданий, а по OIBDA смогла превзойти прогнозы рынка. Отметим, что снижение OIBDA телеком сегмента не смогли выправить показатели Mail.ru Group, т.к. при росте в абсолютном значении, рентабельность снизилась.
Аэрофлот (ПОКУПАТЬ) может выплатить за 2016г 17,4795 руб. на акцию, в общей сложности 19,4 млрд руб - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Таким образом, СД компании оправдал ожидания рынка, направив на дивиденды 50% от чистой прибыли. Исходя из текущей стоимости акций Аэрофлота, дивидендная доходность по ним составит около 9%, что выше среднего по акциям, входящим в индекс ММВБ. По нашим оценкам, в 2017 году Аэрофлот покажет рост чистой прибыли на 16% (до 45,2 млрд руб.), на аналогичную величину можно ожидать и увеличения дивидендов.
Госкомпании будут платить дивиденды из прибыли по МСФО – распоряжение- ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Большинство публичных госкомпаний уже выплачивают дивиденды из расчета прибыли по МСФО. Тем не менее, принятие такого распоряжения можно рассматривать с позитивной стороны, т.к. это исключает разночтения, которые возникали ранее: прибыль по каким стандартам направлять на выплату дивидендов. При этом использовать МСФО более правильно, т.к. этот стандарт наиболее адекватно отражает финансовое состояние организации (в отличие от РСБУ).
Ведущие фондовые индексы Европы в четверг продолжили низковолатильную консолидацию недалеко от максимумов года (EuroTOP100: 0%; DAX: -0,2%; CAC40: -0,1%; FTMIB: -0,4%) ввиду отсутствия идей и падения нефтяных котировок после заседания ОПЕК. Акции сырьевых компаний заметно снизились, при умеренном росте ряда внутренних секторов
Основные фондовые индексы США вчера выросли, обновив исторические максимумы (S&P500: +0,4%; DOW JonesIA: +0,3%: NASDAQ Comp: +0,7%) ввиду спроса на Hi-Tech и потребсектор, на фоне данных по Best Buy (+21%), PVH (+5%) и Sears (+13,5%). В аутсайдерах – сырьевые сектора, а также автопроизводители и ВПК.
Российский фондовый рынок
Индекс ММВБ вчера торговался в диапазоне 1940-1960 пунктов, завершив торговую сессию снижением на 0,2%: негативные сигналы с рынка нефти лишь частично скомпенсировались внутренним позитивом. Основным событием дня стал саммит ОПЕК, по итогам которого картель продлил соглашение об ограничении добычи на 9 месяцев, что, впрочем, не стало сюрпризом для рынков и привело к развитию резкого понижательного движения нефтяных котировок и, как следствие, ослаблению рубля, в самом конце торгов в России, не позволив индексу ММВБ удержаться на положительной территории. Динамика основных секторов была разнонаправленной
Ключевой историей роста вчера стали обыкновенные акции Сургутнефтегаза (+6,0%), на новости об обсуждаемом повышении их веса в индексе FTSE, которое может состояться по итогам ребалансировки 31 мая. Сильно прибавили в конце дня перепроданные привилегированные акции Транснефти (+3,9%), а также "префы" Татнефти (+2,9%) и Сургутнефтегаза (+1,4%), поддержанные слабеющим рублем. Снизились здесь обыкновенные акции Татнефти (-2,6%), НОВАТЭК (-1,0%); "фишки" понесли сдержанные потери (Роснефть: -0,2%; Газпром: -0,3%). По итогам дня нефтегазовый сектор смог показать рост.В потребсекторе, который также выглядел лучше рынка, рост Магнита (+1,7%) и Черкизово (+2,0%) перевесил откат в Дикси (-0,4%) и ставящих новые антирекорды акциях Аптек 36.6 (-4,3%). Отметим также повышение котировок в стройсекторе (ЛСР: +1,0%; Мостотрест: +0,4%; ПИК: +0,3%).
В остальных секторах ситуация похуже. В первую очередь, отметим сильную снижение ряда ключевых бумаг в электроэнергетике (Россети: -3,2%; ФСК: -3,9%). Тут уверенно смотрелись Интер РАО (+1,0%) и Русгидро (+1,2%), а также акции ОГК-2 (+3,6%), представившей сегодня сильную финотчетность по МСФО. Преобладала негативная динамика и в акциях металлургических и горнодобывающих компаний, где падение курса акций Алроса (-2,6%), не порадовавших своими финрезультатами, и НорНикеля (-2,0%) соседствует с ралли в ТМК (+3,8%) и отскоком в ряде бумаг, в частности, ММК (+1,0%) и Распадской (+1,4%). Из прочих бумаг выделим Аэрофлот (+0,7%) и Qiwi (+2,1%), а также коррекцию в НМТП (-1,3%), ввиду дивидендной "отсечки", и давление в финсекторе (МосБиржа: -2,6%; АФК Система: -1,6%; Сбербанк: -1,0%). Евгений Локтюхов
Товарные рынки
Вчера состоялось заседание ОПЕК и ОПЕК+, на котором было решено, как ожидалось, продлить соглашение о снижении добычи до марта 2018 г. Тем не менее, неприятным сюрпризом стало сохранение квот на предыдущем уровне, что, как мы ожидали, привело к распродажам в нефти. В итоге, на сегодняшнее утро фьючерс «упал» на поддержку и торгуется по 51,2 долл./барр. Очевидно, что при сохранении квот на прежнем уровне глобальные запасы нефти в странах ОЭСР не снизятся до желаемого уровня 5-летней средней. Нефть краткосрочно будет под давлением на этом фоне (50-51 долл./барр.), однако уже начинается автомобильный сезон в США, что будет способствовать разгрузки запасов и окажет поддержку ценам на нефть. Среднесрочно сохраняем уровень 55-57 долл./барр. по Brent.
Екатерина Крылова
Наши прогнозы и рекомендации
К концу недели спрос на активы оказался сегментированным. Саммит ОПЕК не оправдал завышенных ожиданий отдельных инвесторов, что привело к резкому коррекционному снижению нефтяных котировок и, как следствие, к падению стоимости акций нефтегазового сектора. Не нашли идей для роста и акции металлургических и горнодобывающих компаний. Однако спрос на акции за пределами сырьевых секторов сохранился. Так, благодаря повышению акций высокотехнологических компаний и положительной отчетности ряда представителей потребительского сектора в США при стабильности позиций финансового сектора позволили основным фондовым индексам США обновить исторические максимумы, хотя и при невысокой торговой активности.
Сегодня в центре внимания инвесторов блок статистики по США, который способен поддержать закрепление индекса S&P500 выше 2400 пунктов, а также способствовать отскоку в долларе. Мы ждем пересмотра темпов роста ВВП США в первом квартале во второй оценке в сторону повышения, с 0,7% до 1% (консенсус Рейтер: +0,9%), а в данных по заказам длительного пользования надеемся увидеть сохранение роста заказов без учета транспортного сектора (консенсус: +0,5%). Фактором поддержки рынка США могут стать и «длинные» выходные (в понедельник рынки США закрыты из-за празднования Дня Памяти, знаменующего, кстати, начало активной фазы автомобильного сезона в стране).
Активы развивающихся рынков вчера продолжили демонстрировать более уверенный рост относительно developed markets, однако сегодня расти рынкам будет сложнее ввиду риска сохранения, по нашему мнению, остаточного давления на товарные активы, а также вероятного отскока в долларе. Также рынки будут ждать решений саммита G7, который начинается сегодня и продлится 2 дня.
Российский рынок акций вчера не смог показать значимой динамики по индексу ММВБ, который продолжил проторговывать зону 1940-1960 пунктов. Сегодня вероятно слабонегативное открытие торгов из-за ухудшения внешней конъюнктуры, в первую очередь на нефтяном рынке. Мы продолжаем рассчитывать на стабилизацию индекса ММВБ в области поддержки 1930-1960 пунктов, ожидая улучшения ситуации на рынке нефти уже в ближайшей перспективе. Илья Фролов
Индекс ММВБ
Российский рынок акций вчера не смог показать значимой динамики по индексу ММВБ, который продолжил проторговывать зону 1940-1960 пунктов. Сегодня вероятно слабонегативное открытие торгов из-за ухудшения внешней конъюнктуры, в первую очередь на нефтяном рынке. Мы продолжаем рассчитывать на стабилизацию индекса ММВБ в области поддержки 1930-1960 пунктов, ожидая улучшения ситуации на рынке нефти уже в ближайшей перспективе.
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
АЛРОСА (ПОКУПАТЬ) в I квартале снизила чистую прибыль по МСФО на 55%, до 22,7 млрд рублей – НЕГАТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Результаты АЛРОСЫ по EBITDA и чистой прибыли оказались хуже ожиданий рынка, по выручке – совпали с прогнозами. Снижение выручки компании связано с падением средних цен реализации (на 17% в долларовом эквиваленте), которое был усилено укреплением рублям. При этом издержки АЛРОСЫ росли опережающими темпами, что негативно повлияло на показатель EBITDA. В тоже время 1-2 кв. 2016 года были достаточно сильными для компании, поэтому относительно них показать улучшение результатов сложно.
Выручка Мегафона (ПОКУПАТЬ) в I кв. с учетом Mail.ru выросла на 14,7%, без него - упала на 0,8% - НЕЙТРАЛЬНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Как и ожидалось Mail.ru Group смог придать показателям Мегафона динамику. Тем не менее, по выручке компания отчиталась хуже ожиданий, а по OIBDA смогла превзойти прогнозы рынка. Отметим, что снижение OIBDA телеком сегмента не смогли выправить показатели Mail.ru Group, т.к. при росте в абсолютном значении, рентабельность снизилась.
Аэрофлот (ПОКУПАТЬ) может выплатить за 2016г 17,4795 руб. на акцию, в общей сложности 19,4 млрд руб - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Таким образом, СД компании оправдал ожидания рынка, направив на дивиденды 50% от чистой прибыли. Исходя из текущей стоимости акций Аэрофлота, дивидендная доходность по ним составит около 9%, что выше среднего по акциям, входящим в индекс ММВБ. По нашим оценкам, в 2017 году Аэрофлот покажет рост чистой прибыли на 16% (до 45,2 млрд руб.), на аналогичную величину можно ожидать и увеличения дивидендов.
Госкомпании будут платить дивиденды из прибыли по МСФО – распоряжение- ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Большинство публичных госкомпаний уже выплачивают дивиденды из расчета прибыли по МСФО. Тем не менее, принятие такого распоряжения можно рассматривать с позитивной стороны, т.к. это исключает разночтения, которые возникали ранее: прибыль по каким стандартам направлять на выплату дивидендов. При этом использовать МСФО более правильно, т.к. этот стандарт наиболее адекватно отражает финансовое состояние организации (в отличие от РСБУ).
https://www.psbank.ru/Informer
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба