29 июня 2017 Bloomberg
Даже обвал цен на нефть и угроза новых санкций со стороны Вашингтона не отбили у иностранных инвесторов желание покупать российские долговые бумаги. Финансовые управляющие в Aberdeen Asset Management Plc и M&G Ltd сохраняют позиции «выше рынка» в ОФЗ и делают ставку на падение показателей доходности третий квартал подряд. Даже после того, как снижение цен на нефть и угроза новых санкций обвалили российские активы в этом месяце, представители обеих компаний отмечают, что эти риски компенсируются за счет привлекательной доходности российских облигаций, которая более чем в три раза превышает доходность гос. облигаций США. «Многие по-прежнему считают Россию привлекательной в макроэкономическом плане, - отмечает Виктор Сабо, инвестиционный менеджер Aberdeen в Лондоне. По его прогнозам, доходность 10-летних ОФЗ может снизиться до 7%, более чем на 60 базисных пунктов от текущих уровней. «Мы настроены позитивно. Премии за риск еще есть куда снижаться», - добавил эксперт.
Иностранные инвесторы на рынке облигаций одобряют политику российских монетарных властей, которые сдерживают инфляцию и при этом снижают ставки лишь постепенно. Бычья позиция Aberdeen и M&G резко контрастирует с взглядами аналитиков Morgan Stanley, которые рекомендуют сокращать присутствие на рынке российского гос. долга, ссылаясь на слабый потенциал сужения спредов из-за нестабильной ситуации на рынке нефти. С начала года доходность 10-летних гос. облигаций РФ снизилась на 73 базисных пункта до 7.66%. Прибыль инвесторов в долларовом выражении составила 9% против 6.2% по индексу облигаций развивающихся стран. Падение курса рубля на 4.3%, самое мощное среди валют развивающегося сегмента, не лучшим образом повлияло на доходы в июне.
Сенат США в этом месяце проголосовал за расширение санкций в отношении российских госкомпаний в ответ на предполагаемое вмешательство Москвы в американские президентские выборы, на которых победил Трамп. Законопроект, который сейчас находится на рассмотрении в Палате представителей, не включает ограничений по суверенному долгу или производным инструментам, однако содержит поручение оценить возможные последствия принятия подобных мер. «Перспективы ужесточения санкций могут отпугнуть иностранных инвесторов и ослабить спрос на облигации в период, когда правительство нуждается в средствах для финансирования дефицита бюджета, - отмечает Александр Лосев, гендиректор Sputnik AM в Москве. Спрос на ОФЗ на регулярных аукционах Минфина стал падать после того, как в первом квартале нерезиденты приобрели рекордные объем облигаций. «Третий квартал может оказаться для ОФЗ самым трудным с начала этого года», - добавил Лосев.
Клаудия Калич, финансовый менеджер M&G, не беспокоится по поводу санкций. Ведение ограничений на покупку российского госдолга – очень маловероятная крайняя мера США, уверена эксперт. Калич, которая принимает участие в управлении активами развивающихся рынков на сумму $1.2 млрд, ставит на падение доходности на 1% к концу года, поскольку инвесторов продолжают привлекать высокодоходные активы. «Если доходность застрянет в диапазоне, все равно можно рассчитывать на приличную прибыль при условии низкой волатильности валютного курса и дальнейшего снижения инфляции, - пояснила Калич. – На данном этапе сохраняем позицию «выше рынка».
http://www.bloomberg.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Иностранные инвесторы на рынке облигаций одобряют политику российских монетарных властей, которые сдерживают инфляцию и при этом снижают ставки лишь постепенно. Бычья позиция Aberdeen и M&G резко контрастирует с взглядами аналитиков Morgan Stanley, которые рекомендуют сокращать присутствие на рынке российского гос. долга, ссылаясь на слабый потенциал сужения спредов из-за нестабильной ситуации на рынке нефти. С начала года доходность 10-летних гос. облигаций РФ снизилась на 73 базисных пункта до 7.66%. Прибыль инвесторов в долларовом выражении составила 9% против 6.2% по индексу облигаций развивающихся стран. Падение курса рубля на 4.3%, самое мощное среди валют развивающегося сегмента, не лучшим образом повлияло на доходы в июне.
Сенат США в этом месяце проголосовал за расширение санкций в отношении российских госкомпаний в ответ на предполагаемое вмешательство Москвы в американские президентские выборы, на которых победил Трамп. Законопроект, который сейчас находится на рассмотрении в Палате представителей, не включает ограничений по суверенному долгу или производным инструментам, однако содержит поручение оценить возможные последствия принятия подобных мер. «Перспективы ужесточения санкций могут отпугнуть иностранных инвесторов и ослабить спрос на облигации в период, когда правительство нуждается в средствах для финансирования дефицита бюджета, - отмечает Александр Лосев, гендиректор Sputnik AM в Москве. Спрос на ОФЗ на регулярных аукционах Минфина стал падать после того, как в первом квартале нерезиденты приобрели рекордные объем облигаций. «Третий квартал может оказаться для ОФЗ самым трудным с начала этого года», - добавил Лосев.
Клаудия Калич, финансовый менеджер M&G, не беспокоится по поводу санкций. Ведение ограничений на покупку российского госдолга – очень маловероятная крайняя мера США, уверена эксперт. Калич, которая принимает участие в управлении активами развивающихся рынков на сумму $1.2 млрд, ставит на падение доходности на 1% к концу года, поскольку инвесторов продолжают привлекать высокодоходные активы. «Если доходность застрянет в диапазоне, все равно можно рассчитывать на приличную прибыль при условии низкой волатильности валютного курса и дальнейшего снижения инфляции, - пояснила Калич. – На данном этапе сохраняем позицию «выше рынка».
http://www.bloomberg.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу