25 сентября 2017 Промсвязьбанк
Мировые фондовые рынки
Европейские индексы (EuroTOP100: +0.1%; DAX: -0.1%; CAC40: +0.3%) продемонстрировали разнонаправленную динамику. В лидерах роста по итогам дня акции сектора металлургических и горнодобывающих компаний (Antofagasta: 1.9%), а также потребительский сектор (L’Oreal: +2.5%; Intercontinental: +1.9%).
Фондовые индексы США (S&P500: +0.1%; Dow Jones IA: 0%; NASDAQ Comp.: +0.1%) продолжили двигаться вбок при пониженной волатильности. Наиболее значительный рост продемонстрировали акции Cisco (+2.0%), GAP (+1.8%), Texas Instruments (+2.6%).
Российский фондовый рынок
Российский фондовый рынок в пятницу продемонстрировал разнонаправленную динамику (ММВБ: -0.4%; РТС: +0.3%), снижение рублевого индикатора в значительной степени определило укрепление рубля, что способствовало снижению курса акций экспорто-ориентированных секторов.
В нефтегазовом секторе наиболее заметно подешевели акции НОВАТЭКа (-0.9%), Газпром нефти (-1.5%), Татнефти (ао: -1.7%; ап: -1.1%) и Башнефти (-1.6%). При этом взлетели в цене акции Русснефти (-7.1%) после их значительной просадки на новостях в начале недели.
В финансовом секторе преобладала фиксация прибыли, хуже рынка выглядели привилегированные акции Сбербанка (-0.8%) и ВТБ (-0.6%), а также ФК Открытие (- 2.8%). При этом выросли в цене бумаги МКБ (+0.3%).
Среди представителей металлургического и горнодобывающего сегмента уверенный рост котировок при возросшей торговой активности продемонстрировала Алроса (+1.8%). Кроме того, продолжили восстанавливаться после снижения в середине недели акции угольных компаний (Мечел: +0.9%; Белон: +2.0%).
В электроэнергетическом секторе наблюдались сильные, хотя и разнонаправленные движения по целому ряду бумаг. В частности, продолжили расти акции ТГК-2 (+5.7%), динамику лучше рынка также продемонстрировали бумаги Энел Россия (+1.7%), ФСК ЕЭС (+2.8%).
Из числа машиностроительных компаний стоит отметить бурный рост ОАК (+17.7%) и Корпорации ИРКУТ (+9.0%) на перспективе слияния. Евгений Локтюхов
Товарные рынки
Нефть пытается проторговывать 57 долл./барр., но технически уже находится в зоне перекупленности, поэтому дальнейший рост без значительной новостной поддержки может быть затруднен. Сегодня скорее мы ожидаем фиксацию после неплохого роста на минувшей неделе. Министерская встреча ОПЕК+ прошла в целом позитивно, стороны подтвердили, что находятся на полпути к ребалансировке рынка, запасы нефти ОЭСР сократились на 170 млн. барр. с января 2017 г. Тем не менее, конкретных рекомендаций продлить соглашение после марта 2018 г. не было дано. Ожидается, что этот вопрос будет рассмотрен на заседании ОПЕК в ноябре. Из новостей еще отметим снижение числа буровых в США на 5 шт – до 744 шт., 5 неделю из 6. На этой неделе в фокусе традиционные данные по запасам, а также переоценка рынком комментариев ОПЕК+. Екатерина Крылова
Наши прогнозы и рекомендации
Мировые рынки на минувшей неделе консолидировались ввиду дефицита идей для роста в условиях низкой волатильности, при этом к концу недели возросло давление на активы развивающихся рынков, что в свою очередь могло стать реакцией на осмысление политики ФРС. Американский монетарный регулятор на прошлой неделе анонсировал отказ от политики реинвестирования доходов по портфелю ценных бумаг и о начале сокращения баланса регулятора, а также представил новые прогнозы по приемлемому уровню процентной ставки, который предполагает дальнейшее, достаточно активное, повышение ставок в 2018-2019гг. В пятницу глава ФРБ Сан- Франциско У.Дадли сообщил, что считает нормальным уровнем для ставки в США значение в 2.5%. Кроме того, немного сказалась на настроениях инвесторов растущая конфронтация между США и КНДР, что впрочем, пока не способствует активизации спроса на безрисковые активы. На текущей неделе обсуждение курса монетарной политики в США продолжится, ведь практически ежедневно будут выступать представители Федрезерва. На ситуацию на валютном рынке могут также повлиять конференция ЕЦБ и выступление главы ЕЦБ М.Драги в Европарламенте. Кроме того, традиционно последняя неделя месяца будет достаточно насыщена на статистические публикации по экономике США, включая финальную оценку динамики ВВП во 2-м квартале и данные по заказам на товары длительного пользования. В целом ожидаем, что склонность к риску на глобальных рынках будет сохраняться на высоком уровне, однако вышеперечисленные события могут локально скорректировать движение фондовых индексов в течение ближайших нескольких дней.
Российский фондовый рынок продолжает боковое движение вблизи отметки 2050 пунктов ММВБ, рост цен на нефть пока компенсируется укреплением курса национальной валюты, что не приводит к формированию направленного движения вверх. Вместе с тем, текущая боковая консолидация рынка способствует снижению уровня «технической перекупленности», что при поддержании высокой склонности к риску на глобальных рынках и сохранении тенденции к нетто-притоку капитала в биржевые фонды, ориентированные на российские активы, может привести к развитию растущего импульса в направлении среднесрочной цели 2080-2120 пунктов ММВБ в течение этой недели. Илья Фролов
Взгляд на рынок
Индекс ММВБ
Сегодня открытие торгов может пройти в слабо негативной зоне с движением в направлении 2045 пунктов ММВБ. В течение дня рассчитываем, что рублевый индекс продолжит колебаться в диапазоне 2040-2060 пунктов.
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
Сбербанк (ПОКУПАТЬ) уйдет из нескольких стран Европы из-за санкций – НЕГАТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: В целом, на зарубежные активы приходится 16% от активов Сбербанка и это не только активы банков, которыми Сбер владеет за рубежом (в основном это Турция, Украина и Австрия), но и кредиты, а также прочие виды услуг, осуществляемых в Европе. В реальности на эти банки приходится меньшая доля. При этом мы не думаем, что речь идет о турецком банке, который является самым крупным. Точно будет прекращено присутствие Сбербанка на Украине, т.к. это условие украинской стороны. Остальные регионы, скорее всего, под вопросом. В целом, это не должно сильно повлиять на показатели Сбербанка, т.к., например активы на Украине оценивались всего в 0,1%.
Основной вариант "серного проекта" Норникеля (ПОКУПАТЬ) подорожал с $2 млрд до $3,5 млрд - Потанин – НЕГАТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Увеличение затрат на реализацию серного проекта почти в 2 раза – негативный момент. Отметим, что мы оцениваем среднегодовые капитальные вложения ГМК на перспективу 2017-2021 гг. на уровне $1,2 млрд., с пиком в 2017-2018 гг. Однако, в реальности экологический CAPEX может быть меньше, т.к. компании прорабатывает менее затратный вариант реализации проекта. К тому же частично решение экологических проблем покрывалось обнулением экспортных пошлин для ГМК.
Группа Аэрофлот (ПОКУПАТЬ) увеличила перевозки в январе-августе на 20%, до 33,6 млн человек – ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: В целом перевозки пассажиров в РФ за 8 мес. 2017 года показали рост на 20,2%, в августе – на 16,7%. Таким образом, динамика Аэрофлота на уровне отрасли. В то же время, ранее компания уступала в темпах роста сектору и улучшать показатели начала в летние месяцы. В целом, на фоне спада туристического сезона, где у Аэрофлота меньше преимуществ, мы ожидаем, что осенью-зимой компания сможет показать динамику лучше рынка в целом.
Х5 (-) одобрила дивидендную политику, готова платить от 25% прибыли при леверидже в пределах 2х – ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: По оценкам в 2017 году Х5 может показать чистую прибыль на уровне 36,6 млрд руб., что при текущей капитализации дает дивидендную доходность 1,4%. В то же время текущий уровень левериджа (х1,83) достаточно близок к целевому ориентиру.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Европейские индексы (EuroTOP100: +0.1%; DAX: -0.1%; CAC40: +0.3%) продемонстрировали разнонаправленную динамику. В лидерах роста по итогам дня акции сектора металлургических и горнодобывающих компаний (Antofagasta: 1.9%), а также потребительский сектор (L’Oreal: +2.5%; Intercontinental: +1.9%).
Фондовые индексы США (S&P500: +0.1%; Dow Jones IA: 0%; NASDAQ Comp.: +0.1%) продолжили двигаться вбок при пониженной волатильности. Наиболее значительный рост продемонстрировали акции Cisco (+2.0%), GAP (+1.8%), Texas Instruments (+2.6%).
Российский фондовый рынок
Российский фондовый рынок в пятницу продемонстрировал разнонаправленную динамику (ММВБ: -0.4%; РТС: +0.3%), снижение рублевого индикатора в значительной степени определило укрепление рубля, что способствовало снижению курса акций экспорто-ориентированных секторов.
В нефтегазовом секторе наиболее заметно подешевели акции НОВАТЭКа (-0.9%), Газпром нефти (-1.5%), Татнефти (ао: -1.7%; ап: -1.1%) и Башнефти (-1.6%). При этом взлетели в цене акции Русснефти (-7.1%) после их значительной просадки на новостях в начале недели.
В финансовом секторе преобладала фиксация прибыли, хуже рынка выглядели привилегированные акции Сбербанка (-0.8%) и ВТБ (-0.6%), а также ФК Открытие (- 2.8%). При этом выросли в цене бумаги МКБ (+0.3%).
Среди представителей металлургического и горнодобывающего сегмента уверенный рост котировок при возросшей торговой активности продемонстрировала Алроса (+1.8%). Кроме того, продолжили восстанавливаться после снижения в середине недели акции угольных компаний (Мечел: +0.9%; Белон: +2.0%).
В электроэнергетическом секторе наблюдались сильные, хотя и разнонаправленные движения по целому ряду бумаг. В частности, продолжили расти акции ТГК-2 (+5.7%), динамику лучше рынка также продемонстрировали бумаги Энел Россия (+1.7%), ФСК ЕЭС (+2.8%).
Из числа машиностроительных компаний стоит отметить бурный рост ОАК (+17.7%) и Корпорации ИРКУТ (+9.0%) на перспективе слияния. Евгений Локтюхов
Товарные рынки
Нефть пытается проторговывать 57 долл./барр., но технически уже находится в зоне перекупленности, поэтому дальнейший рост без значительной новостной поддержки может быть затруднен. Сегодня скорее мы ожидаем фиксацию после неплохого роста на минувшей неделе. Министерская встреча ОПЕК+ прошла в целом позитивно, стороны подтвердили, что находятся на полпути к ребалансировке рынка, запасы нефти ОЭСР сократились на 170 млн. барр. с января 2017 г. Тем не менее, конкретных рекомендаций продлить соглашение после марта 2018 г. не было дано. Ожидается, что этот вопрос будет рассмотрен на заседании ОПЕК в ноябре. Из новостей еще отметим снижение числа буровых в США на 5 шт – до 744 шт., 5 неделю из 6. На этой неделе в фокусе традиционные данные по запасам, а также переоценка рынком комментариев ОПЕК+. Екатерина Крылова
Наши прогнозы и рекомендации
Мировые рынки на минувшей неделе консолидировались ввиду дефицита идей для роста в условиях низкой волатильности, при этом к концу недели возросло давление на активы развивающихся рынков, что в свою очередь могло стать реакцией на осмысление политики ФРС. Американский монетарный регулятор на прошлой неделе анонсировал отказ от политики реинвестирования доходов по портфелю ценных бумаг и о начале сокращения баланса регулятора, а также представил новые прогнозы по приемлемому уровню процентной ставки, который предполагает дальнейшее, достаточно активное, повышение ставок в 2018-2019гг. В пятницу глава ФРБ Сан- Франциско У.Дадли сообщил, что считает нормальным уровнем для ставки в США значение в 2.5%. Кроме того, немного сказалась на настроениях инвесторов растущая конфронтация между США и КНДР, что впрочем, пока не способствует активизации спроса на безрисковые активы. На текущей неделе обсуждение курса монетарной политики в США продолжится, ведь практически ежедневно будут выступать представители Федрезерва. На ситуацию на валютном рынке могут также повлиять конференция ЕЦБ и выступление главы ЕЦБ М.Драги в Европарламенте. Кроме того, традиционно последняя неделя месяца будет достаточно насыщена на статистические публикации по экономике США, включая финальную оценку динамики ВВП во 2-м квартале и данные по заказам на товары длительного пользования. В целом ожидаем, что склонность к риску на глобальных рынках будет сохраняться на высоком уровне, однако вышеперечисленные события могут локально скорректировать движение фондовых индексов в течение ближайших нескольких дней.
Российский фондовый рынок продолжает боковое движение вблизи отметки 2050 пунктов ММВБ, рост цен на нефть пока компенсируется укреплением курса национальной валюты, что не приводит к формированию направленного движения вверх. Вместе с тем, текущая боковая консолидация рынка способствует снижению уровня «технической перекупленности», что при поддержании высокой склонности к риску на глобальных рынках и сохранении тенденции к нетто-притоку капитала в биржевые фонды, ориентированные на российские активы, может привести к развитию растущего импульса в направлении среднесрочной цели 2080-2120 пунктов ММВБ в течение этой недели. Илья Фролов
Взгляд на рынок
Индекс ММВБ
Сегодня открытие торгов может пройти в слабо негативной зоне с движением в направлении 2045 пунктов ММВБ. В течение дня рассчитываем, что рублевый индекс продолжит колебаться в диапазоне 2040-2060 пунктов.
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
Сбербанк (ПОКУПАТЬ) уйдет из нескольких стран Европы из-за санкций – НЕГАТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: В целом, на зарубежные активы приходится 16% от активов Сбербанка и это не только активы банков, которыми Сбер владеет за рубежом (в основном это Турция, Украина и Австрия), но и кредиты, а также прочие виды услуг, осуществляемых в Европе. В реальности на эти банки приходится меньшая доля. При этом мы не думаем, что речь идет о турецком банке, который является самым крупным. Точно будет прекращено присутствие Сбербанка на Украине, т.к. это условие украинской стороны. Остальные регионы, скорее всего, под вопросом. В целом, это не должно сильно повлиять на показатели Сбербанка, т.к., например активы на Украине оценивались всего в 0,1%.
Основной вариант "серного проекта" Норникеля (ПОКУПАТЬ) подорожал с $2 млрд до $3,5 млрд - Потанин – НЕГАТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Увеличение затрат на реализацию серного проекта почти в 2 раза – негативный момент. Отметим, что мы оцениваем среднегодовые капитальные вложения ГМК на перспективу 2017-2021 гг. на уровне $1,2 млрд., с пиком в 2017-2018 гг. Однако, в реальности экологический CAPEX может быть меньше, т.к. компании прорабатывает менее затратный вариант реализации проекта. К тому же частично решение экологических проблем покрывалось обнулением экспортных пошлин для ГМК.
Группа Аэрофлот (ПОКУПАТЬ) увеличила перевозки в январе-августе на 20%, до 33,6 млн человек – ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: В целом перевозки пассажиров в РФ за 8 мес. 2017 года показали рост на 20,2%, в августе – на 16,7%. Таким образом, динамика Аэрофлота на уровне отрасли. В то же время, ранее компания уступала в темпах роста сектору и улучшать показатели начала в летние месяцы. В целом, на фоне спада туристического сезона, где у Аэрофлота меньше преимуществ, мы ожидаем, что осенью-зимой компания сможет показать динамику лучше рынка в целом.
Х5 (-) одобрила дивидендную политику, готова платить от 25% прибыли при леверидже в пределах 2х – ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: По оценкам в 2017 году Х5 может показать чистую прибыль на уровне 36,6 млрд руб., что при текущей капитализации дает дивидендную доходность 1,4%. В то же время текущий уровень левериджа (х1,83) достаточно близок к целевому ориентиру.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу