12 января 2009 Архив
1). Платёжный баланс— Balance of Payments.
Сальдо платёжного баланса Германии в ноябре снизилось до 8.6 млрд. евро против 15 млрд. месяцем ранее. Снижение показателя вызвано ухудшением спроса на внешних рынках. Скорее всего, данное отклонение индикатора является временным и в декабре показатель вновь возрастёт. Росту индикатора должно способствовать снижение европейской валюты, которое в декабре прошлого года достигло минимальных отметок.
Декабрь, вероятно, станет последним месяцем, когда индикатор покажет рост. Долгосрочное укрепление евро против доллара должно вызвать снижение платёжного баланса до нуля, уже через несколько месяцев.
Германия является наиболее развитой страной еврозоны. Изменение индикатора германии должно отражать тенденцию индикаторов еврозоны. (см. рис. 1)
В состав платёжного баланса входит торговый баланс. В ноябре тенденция индикатора отражала рост, который, вероятно, продлится в следующем месяце. Ожидается, что декабрь будет самым лучшим месяцем, для индикатора. (рис. 2)
2) Внутренний валовый продукт (ВВП)- Gross Domestic Product (GDP).
Пересмотренные данные по приросту ВВП, в третьем квартале, в еврозоне, показали снижение индикатора до -0,2% кв/кв 0.6% г/г. Во втором квартале значение индикатора было равно -0,2% кв/кв 1,4% г/г.
Темпы роста ВВП два квартала подряд отрицательные. Это означает, что экономика еврозоны погрузилась в рецессию. Ожидается, что рецессия продлится до конца первого квартала следующего года, после чего ВВП будет находиться на нулевой отметке.
Международный Валютный Фонд прогнозирует снижение ВВП еврозоны в текущем году до 1.2%. Ранее организация ожидала рост на 0.1% больше. Для 2009 года рост еврозоны пересмотрен в сторону понижения на 0.7% до отрицательного значения -0.5%.
Глава ЕЦБ, Жан Клод Трише заявил, что Европейский центробанк (ЕЦБ) ожидает снижения ВВП зоны евро в 2009 г. на 1% в годовом исчислении, либо что ВВП по отношению к уровню 2008 г. не изменится. ЕЦБ понизил прогноз по динамике ВВП еврозоны. В сентябре центробанк прогнозировал рост ВВП на 0,6%-1,8%.
Также был понижен прогноз по росту ВВП зоны евро в текущем году до роста на 0,8%-1,2%. В сентябре банк прогнозировал рост на 1,1%-1,7%. В 2010 г. ЕЦБ прогнозирует рост ВВП зоны евро на 0,5%-1,5%. (рис. 3)
Представитель Европейского Центрального Банка, Констанцио заявил, что правительственное вмешательство должно предотвратить развитие кризиса в соответствии с наихудшим сценарием. Важно сфокусироваться на росте спроса. ЕЦБ следует прибегнуть к упреждающему снижению процентной ставки в случае падения инфляции значительно ниже 2%. Влияние монетарной политики ограничивается недостатком уверенности. Ситуация в Европе очень зависит от положения дел в США.
3) Показатели уровней заработной платы, цен и продаж — Prices, Wages and Sales Figures.
Предварительные данные по гармонизированному индексу потребительских цен HCPI за ноябрь, показали снижение показателя до -0,5% м/м 2,1% г/г против 0% м/м, 3,2% г/г месяцем ранее. Базовое значение индекса потребительских цен — CPI Core не изменилось и осталось на прежнем уровне 1.9%.
Предварительные данные отражают замедление инфляции в еврозоне, которая в первом квартале следующего года должна перерасти в дефляцию. На фоне замедления экономики дефляция будет присутствовать на протяжении всего первого и начала второго квартала, после чего цены стабилизируются. (рис 4, 5).
Мировой кризис вызвал снижение объёмов продаж. В бюджете потребителей ситуация только начала ухудшаться, а это значит, что в будущем снижение розничных продаж продолжится. Европейские потребители более экономны, чем американцы, и снижение объёмов потребления более негативно отразится на европейском розничном секторе. (рис. 6)
4) Монетарная политика — процентные ставки— Monetary Policy — Money and Interest Rates.
Европейский Центральный Банк по итогам прошлого заседания понизил процентную ставку с 3.25% до 2%. Снижение ставки вызвано необходимостью стимулирования замедляющейся экономики. Ожидается, что в следующем году банк продолжит понизать ставку и в течение первого квартала понизит её до 1.5%. Снижение ставки будет оказывать давление на курс европейской валюты. (рис 7)
Глава ЕЦБ, Жан Клод Трише заявил, что последние макроэкономические данные указывают на снижение инфляционного давления, и темпы роста инфляции в зоне евро в среднесрочной перспективе будут соответствовать ценовой стабильности. При этом, по словам Ж.-К.Трише, в настоящее время наблюдается замедление экономической активности.
Предполагаются, что снижение ставки должно вызвать увеличение объёма кредитования и повышения денежной массы в обращении. В текущий момент денежная масса продолжает снижаться и в ноябре достигла уровней середины 2006 года. (рис 8).
5) Занятость населения- Employment.
Уровень безработицы в еврозоне постепенно увеличивается. Данные за ноябрь показали рост индикатора до 7.8%. Так высоко безработица не находилась с сентября 2006 года. Ожидается, что на фоне замедления европейской экономики рост безработицы продолжится и в первом квартале достигнет 8%.
Наиболее заметный рост числа безработных наблюдается в финансовом и строительном секторах, которые пострадали больше, чем остальные сектора экономики.
В еврозоне традиционно высок уровень безработицы, из-за чего рынок очень внимательно следит за данными всего региона. Отклонение показателя может оказывать значительные колебания валютного курса.
В развиты странах, таких, как Германия и Франция, ситуация значительно ухудшается из-за того, что туда едут искать более оплачиваемую работу, граждане других стран, входящих в еврозоюз.
6) Жилищный вопрос- Housing
Индекс осуществляемого в Еврозоне строительства — Construction Production Index в октябре составил 0,1% м/м, -4% г/г. Месяцем ранее значение индекса снизилось на -0,9% м/м, -3,6% г/г. Строительный сектор всё ещё находится в стадии спада и рост показателя в этом месяце следует рассматривать как коррекцию перед дальнейшим снижением. Снижение объёмов строительства вызвано значительным снижением спроса. Тем не менее, в отличие от Британии и США, строительный сектор еврозоны избежал масштабного обвала цен. Цены снижаются плавно, а ипотечный сектор не пострадал, вследствие отказа в выплате кредитов. (рис. 10)
7) Отчеты доверия потребителей— Confidence and Sentiment Reports.
Сжатие экономики спровоцировало снижение настроения во всех секторах экономики. Индексы менеджеров по закупкам в секторе услуг и производственном секторе снижаются на протяжении года. Снижение индексов началось с момента усугубления ситуации в ипотечном секторе США и будет продолжаться до тех пор, пока фондовые индексы не стабилизируются. (рис 11, 12)
8) Валютный курс.
Пара EUR|USD на протяжении двух недель снижалась, третья неделя также проходит под давлением. Тем не менее, снижение европейской валюты временное. Монетарные власти США проводят политику, направленную на преодоление кризиса, путём ослабления доллара.
Европейский Центральный Банк напротив, придерживается стабильного уровня инфляции и обменного курса.
Разнонаправленность монетарной политики приведёт к тому, что уже к концу 2009 года стоимость пары EUR|USD может достичь уровня 1.6 и обновить абсолютные максимумы. (рис 13)
9) Фондовый индекс
Немецкий фондовый рынок пытается начать восстановление, после рекордного снижения, зафиксированного в этом году. В понедельник индекс находится на отметке 4780 пунктов. Последние колебания индекса были направлены на пробитие уровня сопротивления 5000 пунктов, являющегося первым психологическим сопротивлением. Однако пока цена продолжает находиться ниже указанной отметки.
10) Политическая обстановка.
Политическая ситуация в еврозоне в последнее время тесно связана с ценами на газ. Последние события показали, что Украина согласилась на допуск к газопроводам, проходящим по территории Украины, наблюдателей из России и Европы. Это означает, что газовый конфликт очень скоро будет завершён.
Других политических напряжённостей в Европе нет. Регион переживает период политический стабильности.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Сальдо платёжного баланса Германии в ноябре снизилось до 8.6 млрд. евро против 15 млрд. месяцем ранее. Снижение показателя вызвано ухудшением спроса на внешних рынках. Скорее всего, данное отклонение индикатора является временным и в декабре показатель вновь возрастёт. Росту индикатора должно способствовать снижение европейской валюты, которое в декабре прошлого года достигло минимальных отметок.
Декабрь, вероятно, станет последним месяцем, когда индикатор покажет рост. Долгосрочное укрепление евро против доллара должно вызвать снижение платёжного баланса до нуля, уже через несколько месяцев.
Германия является наиболее развитой страной еврозоны. Изменение индикатора германии должно отражать тенденцию индикаторов еврозоны. (см. рис. 1)
В состав платёжного баланса входит торговый баланс. В ноябре тенденция индикатора отражала рост, который, вероятно, продлится в следующем месяце. Ожидается, что декабрь будет самым лучшим месяцем, для индикатора. (рис. 2)
2) Внутренний валовый продукт (ВВП)- Gross Domestic Product (GDP).
Пересмотренные данные по приросту ВВП, в третьем квартале, в еврозоне, показали снижение индикатора до -0,2% кв/кв 0.6% г/г. Во втором квартале значение индикатора было равно -0,2% кв/кв 1,4% г/г.
Темпы роста ВВП два квартала подряд отрицательные. Это означает, что экономика еврозоны погрузилась в рецессию. Ожидается, что рецессия продлится до конца первого квартала следующего года, после чего ВВП будет находиться на нулевой отметке.
Международный Валютный Фонд прогнозирует снижение ВВП еврозоны в текущем году до 1.2%. Ранее организация ожидала рост на 0.1% больше. Для 2009 года рост еврозоны пересмотрен в сторону понижения на 0.7% до отрицательного значения -0.5%.
Глава ЕЦБ, Жан Клод Трише заявил, что Европейский центробанк (ЕЦБ) ожидает снижения ВВП зоны евро в 2009 г. на 1% в годовом исчислении, либо что ВВП по отношению к уровню 2008 г. не изменится. ЕЦБ понизил прогноз по динамике ВВП еврозоны. В сентябре центробанк прогнозировал рост ВВП на 0,6%-1,8%.
Также был понижен прогноз по росту ВВП зоны евро в текущем году до роста на 0,8%-1,2%. В сентябре банк прогнозировал рост на 1,1%-1,7%. В 2010 г. ЕЦБ прогнозирует рост ВВП зоны евро на 0,5%-1,5%. (рис. 3)
Представитель Европейского Центрального Банка, Констанцио заявил, что правительственное вмешательство должно предотвратить развитие кризиса в соответствии с наихудшим сценарием. Важно сфокусироваться на росте спроса. ЕЦБ следует прибегнуть к упреждающему снижению процентной ставки в случае падения инфляции значительно ниже 2%. Влияние монетарной политики ограничивается недостатком уверенности. Ситуация в Европе очень зависит от положения дел в США.
3) Показатели уровней заработной платы, цен и продаж — Prices, Wages and Sales Figures.
Предварительные данные по гармонизированному индексу потребительских цен HCPI за ноябрь, показали снижение показателя до -0,5% м/м 2,1% г/г против 0% м/м, 3,2% г/г месяцем ранее. Базовое значение индекса потребительских цен — CPI Core не изменилось и осталось на прежнем уровне 1.9%.
Предварительные данные отражают замедление инфляции в еврозоне, которая в первом квартале следующего года должна перерасти в дефляцию. На фоне замедления экономики дефляция будет присутствовать на протяжении всего первого и начала второго квартала, после чего цены стабилизируются. (рис 4, 5).
Мировой кризис вызвал снижение объёмов продаж. В бюджете потребителей ситуация только начала ухудшаться, а это значит, что в будущем снижение розничных продаж продолжится. Европейские потребители более экономны, чем американцы, и снижение объёмов потребления более негативно отразится на европейском розничном секторе. (рис. 6)
4) Монетарная политика — процентные ставки— Monetary Policy — Money and Interest Rates.
Европейский Центральный Банк по итогам прошлого заседания понизил процентную ставку с 3.25% до 2%. Снижение ставки вызвано необходимостью стимулирования замедляющейся экономики. Ожидается, что в следующем году банк продолжит понизать ставку и в течение первого квартала понизит её до 1.5%. Снижение ставки будет оказывать давление на курс европейской валюты. (рис 7)
Глава ЕЦБ, Жан Клод Трише заявил, что последние макроэкономические данные указывают на снижение инфляционного давления, и темпы роста инфляции в зоне евро в среднесрочной перспективе будут соответствовать ценовой стабильности. При этом, по словам Ж.-К.Трише, в настоящее время наблюдается замедление экономической активности.
Предполагаются, что снижение ставки должно вызвать увеличение объёма кредитования и повышения денежной массы в обращении. В текущий момент денежная масса продолжает снижаться и в ноябре достигла уровней середины 2006 года. (рис 8).
5) Занятость населения- Employment.
Уровень безработицы в еврозоне постепенно увеличивается. Данные за ноябрь показали рост индикатора до 7.8%. Так высоко безработица не находилась с сентября 2006 года. Ожидается, что на фоне замедления европейской экономики рост безработицы продолжится и в первом квартале достигнет 8%.
Наиболее заметный рост числа безработных наблюдается в финансовом и строительном секторах, которые пострадали больше, чем остальные сектора экономики.
В еврозоне традиционно высок уровень безработицы, из-за чего рынок очень внимательно следит за данными всего региона. Отклонение показателя может оказывать значительные колебания валютного курса.
В развиты странах, таких, как Германия и Франция, ситуация значительно ухудшается из-за того, что туда едут искать более оплачиваемую работу, граждане других стран, входящих в еврозоюз.
6) Жилищный вопрос- Housing
Индекс осуществляемого в Еврозоне строительства — Construction Production Index в октябре составил 0,1% м/м, -4% г/г. Месяцем ранее значение индекса снизилось на -0,9% м/м, -3,6% г/г. Строительный сектор всё ещё находится в стадии спада и рост показателя в этом месяце следует рассматривать как коррекцию перед дальнейшим снижением. Снижение объёмов строительства вызвано значительным снижением спроса. Тем не менее, в отличие от Британии и США, строительный сектор еврозоны избежал масштабного обвала цен. Цены снижаются плавно, а ипотечный сектор не пострадал, вследствие отказа в выплате кредитов. (рис. 10)
7) Отчеты доверия потребителей— Confidence and Sentiment Reports.
Сжатие экономики спровоцировало снижение настроения во всех секторах экономики. Индексы менеджеров по закупкам в секторе услуг и производственном секторе снижаются на протяжении года. Снижение индексов началось с момента усугубления ситуации в ипотечном секторе США и будет продолжаться до тех пор, пока фондовые индексы не стабилизируются. (рис 11, 12)
8) Валютный курс.
Пара EUR|USD на протяжении двух недель снижалась, третья неделя также проходит под давлением. Тем не менее, снижение европейской валюты временное. Монетарные власти США проводят политику, направленную на преодоление кризиса, путём ослабления доллара.
Европейский Центральный Банк напротив, придерживается стабильного уровня инфляции и обменного курса.
Разнонаправленность монетарной политики приведёт к тому, что уже к концу 2009 года стоимость пары EUR|USD может достичь уровня 1.6 и обновить абсолютные максимумы. (рис 13)
9) Фондовый индекс
Немецкий фондовый рынок пытается начать восстановление, после рекордного снижения, зафиксированного в этом году. В понедельник индекс находится на отметке 4780 пунктов. Последние колебания индекса были направлены на пробитие уровня сопротивления 5000 пунктов, являющегося первым психологическим сопротивлением. Однако пока цена продолжает находиться ниже указанной отметки.
10) Политическая обстановка.
Политическая ситуация в еврозоне в последнее время тесно связана с ценами на газ. Последние события показали, что Украина согласилась на допуск к газопроводам, проходящим по территории Украины, наблюдателей из России и Европы. Это означает, что газовый конфликт очень скоро будет завершён.
Других политических напряжённостей в Европе нет. Регион переживает период политический стабильности.
рис 1
рис 2
рис 3
рис 4
рис 5
рис 6
рис 7
рис 8
рис 9
рис 10
рис 11
рис 12
рис 13
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу