USD/RUB 58.00 (-0.68) 18:12 мск
EUR/RUB 71.12 (-0.47) 18:12 мск
Бивалютная корзина 63.90 (-0.57%) 18:12 мск
Ключевые факторы
• (+) Стабилизация ситуации с аппетитом к риску, отскок на мировых рынках акций (S&P500 fut 2647 +1.09%, DAX 12320 +1.76%, Мосбиржа 2222 +1.14% на 17:02 мск) и рост цен на нефть (Brent 63.59$ +1.27%).
• (+) Старт налогового периода в конце недели и увеличение предложения валюты со стороны экспортеров в районе 58.5-59/USD.
• (+) Стабильная динамика ОФЗ и рынка акций РФ на неделе с 5 по 9 февраля; позитивно для рубля.
• (-) Дальнейший рост доходности 10-летних Treasuries (2.859% +0.5 б.п); нервозная обстановка на биржах может сохраниться вплоть до заседания ФРС 21.03.
• (+) Сезонный фактор. Традиционное снижение импорта в начале года и профицит текущего счета платежного баланса РФ в первом квартале.
Краткосрочные повышательные риски в значительной степени реализовались в USDRUB, и в ближайшие 2-4 недели в рамках базового сценария потенциал ослабления рубля может быть ограничен уровнями 58.5-59.
Важный момент относительно рекордного за два года падения мировых рынков акций на прошлой неделе (S&P500 -5.2%) и снижения цен на нефть предыдущие шесть торговых дней сводится к тому, что все это волатильность и техническая коррекция, которая так была необходима рынкам, а не глобальная смена трендов и опережающий сигнал к спаду в мировой экономике. В этой связи не исключено, что и S&P500, и Brent могут в феврале и марте еще раз попытаться снизиться в район минимумов 2018 года или обновить их, однако о новой волне таких же сильных продаж, как и на неделе с 5 по 9 февраля, речи не идет. Во 2кв2018 г индекс S&P500 может попытаться восстановиться в направлении к максимумам текущего года.
В целом коррекционные настроения на биржах могут быть актуальны вплоть до заседания ФРС 21.03, до которого многие инвесторы могут попросту взять паузу и воздержаться от активной торговли, убедившись, что фундаментальная картина рынка действительно не изменилась с начала года.
Если исходить из того, что фактор ФРС и рост доходности Treasuries сейчас ключевой, то особое внимание в рамках текущей недели следует уделить данным по инфляции в США (14.02 CPI, 15.02 PPI).
Определенную поддержку рублю ближе к концу недели может начать оказывать старт очередного налогового периода в РФ, а также уровни 58.50-59/USD, которые могут быть привлекательны для продажи валюты экспортерами. Впрочем, укрепление рубля на данном факторе, как и отскоке на мировых рынках акций, вероятно, будет ограничено в феврале поддержкой 57-57.50.
Фактором риска для рубля в феврале и марте может быть ситуация на рынке нефти, где завершение зимнего отопительного сезона и возможная неопределенность относительно деталей стратегии выхода из сделки ОПЕК+ может спровоцировать дальнейшее снижение котировок Brent в район $60-$61 за баррель. Соответственно прояснение ситуации по данному вопросу – это повод еще раз «задернуть» котировки ближе к $70 за баррель. В рамках текущей недели интерес будет представлять публикация 12 и 13 февраля ежемесячного отчета по рынку нефти от ОПЕК и МЭА, а также традиционные данные по запасам и особенно добычи нефти от Минэнерго США в среду.
60-61 – «дорого», 58.50 и ниже – «дешево» для USDRUB январе и 1п18.
Технический анализ
«Боковой» тренд продолжается, 58.50-59 претендует на сильное локальное сопротивление в USDRUB, которое может ограничивать потенциал ослабления рубля в ближайшие 2-4 недели. Аналогично укрепление рубля до мартовского (21.03) заседания ФРС может ограничивать поддержка 57.
USDRUB (Daily)
Уровни сопротивления – 58.50, 59, 59.30/40, 60.80-61, 62-62.5, 63.5 65, 66-66.5, 67-67.50, 69-69.50. Уровни поддержки – 57-57.50, 56, 55.60, 55, 54.
Позиции (февраль)
Формально уровни 60-61 продолжают претендовать на рабочую цель в USDRUB в 1п2018. Рост курса доллара в феврале может быть ограничен сопротивлением 58.50-59.
Учитывая отрицательные свопы по позициям на покупку в USDRUB, а также ограниченный потенциал ослабления рубля, эффективной может быть продажа покрытого мартовского мартовского (15.03) опциона колл со страйками 58750-59000.
Календарь
12.02 – Д.Трамп представит план бюджета на 2019 г, куда может войти инфраструктурный план, ежемесячный отчет ОПЕК по рынку нефти.
13.02 – ежемесячный отчет по рынку нефти МЭА.
15.02 – экспирация февральских опционов на USDRUB, Росстат опубликует данные по промышленному производству РФ.
16.02 – статистика по нефтяным буровым Baker Hughes, данные CFTC по позициям хедж-фондов в рубле.
18.03 – Президентские выборы в РФ
21.03 – заседание ФРС (прогноз +25 б.п.)
23.03 – заседание Банка России (прогноз -25 б.п.)
EUR/RUB 71.12 (-0.47) 18:12 мск
Бивалютная корзина 63.90 (-0.57%) 18:12 мск
Ключевые факторы
• (+) Стабилизация ситуации с аппетитом к риску, отскок на мировых рынках акций (S&P500 fut 2647 +1.09%, DAX 12320 +1.76%, Мосбиржа 2222 +1.14% на 17:02 мск) и рост цен на нефть (Brent 63.59$ +1.27%).
• (+) Старт налогового периода в конце недели и увеличение предложения валюты со стороны экспортеров в районе 58.5-59/USD.
• (+) Стабильная динамика ОФЗ и рынка акций РФ на неделе с 5 по 9 февраля; позитивно для рубля.
• (-) Дальнейший рост доходности 10-летних Treasuries (2.859% +0.5 б.п); нервозная обстановка на биржах может сохраниться вплоть до заседания ФРС 21.03.
• (+) Сезонный фактор. Традиционное снижение импорта в начале года и профицит текущего счета платежного баланса РФ в первом квартале.
Краткосрочные повышательные риски в значительной степени реализовались в USDRUB, и в ближайшие 2-4 недели в рамках базового сценария потенциал ослабления рубля может быть ограничен уровнями 58.5-59.
Важный момент относительно рекордного за два года падения мировых рынков акций на прошлой неделе (S&P500 -5.2%) и снижения цен на нефть предыдущие шесть торговых дней сводится к тому, что все это волатильность и техническая коррекция, которая так была необходима рынкам, а не глобальная смена трендов и опережающий сигнал к спаду в мировой экономике. В этой связи не исключено, что и S&P500, и Brent могут в феврале и марте еще раз попытаться снизиться в район минимумов 2018 года или обновить их, однако о новой волне таких же сильных продаж, как и на неделе с 5 по 9 февраля, речи не идет. Во 2кв2018 г индекс S&P500 может попытаться восстановиться в направлении к максимумам текущего года.
В целом коррекционные настроения на биржах могут быть актуальны вплоть до заседания ФРС 21.03, до которого многие инвесторы могут попросту взять паузу и воздержаться от активной торговли, убедившись, что фундаментальная картина рынка действительно не изменилась с начала года.
Если исходить из того, что фактор ФРС и рост доходности Treasuries сейчас ключевой, то особое внимание в рамках текущей недели следует уделить данным по инфляции в США (14.02 CPI, 15.02 PPI).
Определенную поддержку рублю ближе к концу недели может начать оказывать старт очередного налогового периода в РФ, а также уровни 58.50-59/USD, которые могут быть привлекательны для продажи валюты экспортерами. Впрочем, укрепление рубля на данном факторе, как и отскоке на мировых рынках акций, вероятно, будет ограничено в феврале поддержкой 57-57.50.
Фактором риска для рубля в феврале и марте может быть ситуация на рынке нефти, где завершение зимнего отопительного сезона и возможная неопределенность относительно деталей стратегии выхода из сделки ОПЕК+ может спровоцировать дальнейшее снижение котировок Brent в район $60-$61 за баррель. Соответственно прояснение ситуации по данному вопросу – это повод еще раз «задернуть» котировки ближе к $70 за баррель. В рамках текущей недели интерес будет представлять публикация 12 и 13 февраля ежемесячного отчета по рынку нефти от ОПЕК и МЭА, а также традиционные данные по запасам и особенно добычи нефти от Минэнерго США в среду.
60-61 – «дорого», 58.50 и ниже – «дешево» для USDRUB январе и 1п18.
Технический анализ
«Боковой» тренд продолжается, 58.50-59 претендует на сильное локальное сопротивление в USDRUB, которое может ограничивать потенциал ослабления рубля в ближайшие 2-4 недели. Аналогично укрепление рубля до мартовского (21.03) заседания ФРС может ограничивать поддержка 57.
USDRUB (Daily)
Уровни сопротивления – 58.50, 59, 59.30/40, 60.80-61, 62-62.5, 63.5 65, 66-66.5, 67-67.50, 69-69.50. Уровни поддержки – 57-57.50, 56, 55.60, 55, 54.
Позиции (февраль)
Формально уровни 60-61 продолжают претендовать на рабочую цель в USDRUB в 1п2018. Рост курса доллара в феврале может быть ограничен сопротивлением 58.50-59.
Учитывая отрицательные свопы по позициям на покупку в USDRUB, а также ограниченный потенциал ослабления рубля, эффективной может быть продажа покрытого мартовского мартовского (15.03) опциона колл со страйками 58750-59000.
Календарь
12.02 – Д.Трамп представит план бюджета на 2019 г, куда может войти инфраструктурный план, ежемесячный отчет ОПЕК по рынку нефти.
13.02 – ежемесячный отчет по рынку нефти МЭА.
15.02 – экспирация февральских опционов на USDRUB, Росстат опубликует данные по промышленному производству РФ.
16.02 – статистика по нефтяным буровым Baker Hughes, данные CFTC по позициям хедж-фондов в рубле.
18.03 – Президентские выборы в РФ
21.03 – заседание ФРС (прогноз +25 б.п.)
23.03 – заседание Банка России (прогноз -25 б.п.)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба