30 марта 2018 Pro Finance Service
Поскольку Великобритания обдумывает дальнейшие действия против России в ответ на инцидент с использованием нервно-паралитического вещества против бывшего двойного агента на британской территории, встает вопрос о том, должны ли влиятельные политики использовать рынок облигаций в качестве меры возмездия. Премьер-министр Тереза Мэй находится под давлением некоторых законодателей Великобритании, которые потребовали запретить России занимать деньги в Британии. Вопрос «чрезвычайно важен», и чиновники очень внимательно следят за этим вопросом, заявил в четверг пресс-секретарь Кремля Дмитрий Песков. Незадолго до этого Россия заявила, что высылает 60 американских дипломатов в рамках первого ответного шага против подобных мер со стороны западных правительств. Но, как и их американские коллеги до них, британские политики могут обнаружить, что это вовсе не тот путь, по которому они готовы или могут пойти. И вот почему, отмечает агентство Bloomberg:
Британия не может действовать в одиночку
Одним из вариантов было бы оказать давление на две крупные европейские клиринговые палаты, чтобы те ограничили обслуживание новых выпусков российских облигаций. Но ни одна из них не подведомственна Великобритании, поэтому Терезе Мэй потребуется одобрение ее европейских коллег для наложения запрета в масштабах всего ЕС.
«Великобритания не может заставить Euroclear или Clearstream отказаться от клиринга российских облигаций, — сказал Виктор Сабо, управляющий фондом Aberdeen Asset Management в Лондоне. — Она может инициировать введение санкций ЕС в отношении российского суверенного долга, что действительно имело бы такой эффект, но я считаю это маловероятным на данный момент».
Когда в 2016 году Россия продала свои еврооблигации, первые с того момента, как были введены санкции в отношении физических лиц и промышленности из-за кризиса в Крыму, бельгийская Euroclear SA первоначально отказывалась обслуживать этот выпуск. Clearstream International SA не занимается продажами новых российских долгов с 2013 года. Но эмиссия 2016 года все равно состоялась, и большинство иностранных инвесторов с удовольствием купили все облигации, когда Euroclear приняла положительное решение по клирингу через два месяца. Обе расчетные палаты отказались комментировать, будут ли они реагировать на нынешнее давление, оказываемое правительством Великобритании на Россию.
Зависимость имеется в обоих направлениях
Введение ограничений на обращение суверенного долга России приведет к снижению цен на непогашенные облигации страны. Поскольку многие из этих активов принадлежат международным инвесторам, включая британские пенсионные фонды, Великобритания просто-напросто выстрелит себе в ногу, если введет подобный запрет. Согласно данным Bloomberg, Investec Plc, Legal & General Group Plc и Schroders Plc являются британскими денежными фондами, входящими в список крупнейших держателей российских еврооблигаций.
Россия указала на эту взаимозависимость, когда в начале этого месяца продала еврооблигации на 4 миллиарда долларов. Это произошло на той же неделе, когда Мэй сообщила о своих планах ответить на инцидент в Солсбери. Институциональные инвесторы из Великобритании выкупили почти половину всей эмиссии нового выпуска облигаций, сообщил ВТБ Капитал, организатор сделки.
Россия может выжить без заимствований
В некоторых отношениях санкции, введенные против российских компаний и частных лиц в 2014 году, показали, что Россия всегда может найти выход из затруднительной ситуации. Эти ограничения вынудили страну сократить заимствования (хотя и за счет экономического роста), дав ей соотношение долга к ВВП всего в 14 процентов, одно из самых низких в мире. Благодаря более высоким ценам на нефть, Министерство финансов смогло добавить около $35 млрд в свой Резервный фонд в этом году. Если на суверенный долг России будут наложены санкции, Министерство финансов просто сократит заимствования, заявил министр финансов Антон Силуанов в интервью российскому телевидению в четверг.
США уже решили, что это того не стоит
Казначейство США уже рассмотрело вопрос о возможности введения санкций в отношении российских долговых рынков в ответ на предполагаемое вмешательство Кремля в президентские выборы 2016 года. Их вывод: это было бы слишком вредно для мировых рынков. В своем докладе по этому вопросу, опубликованном в феврале, они пришли к выводу, что запрет покупки американскими инвесторами российского суверенного долга будет препятствовать конкурентоспособности управляющих активами. «Поскольку российская экономика имеет обширные связи в реальном и финансовом секторах с глобальным бизнесом и инвесторами, последствия санкций не будут ограничиваться российскими властями и бизнесом», – говорится в докладе.
http://www.profinance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Британия не может действовать в одиночку
Одним из вариантов было бы оказать давление на две крупные европейские клиринговые палаты, чтобы те ограничили обслуживание новых выпусков российских облигаций. Но ни одна из них не подведомственна Великобритании, поэтому Терезе Мэй потребуется одобрение ее европейских коллег для наложения запрета в масштабах всего ЕС.
«Великобритания не может заставить Euroclear или Clearstream отказаться от клиринга российских облигаций, — сказал Виктор Сабо, управляющий фондом Aberdeen Asset Management в Лондоне. — Она может инициировать введение санкций ЕС в отношении российского суверенного долга, что действительно имело бы такой эффект, но я считаю это маловероятным на данный момент».
Когда в 2016 году Россия продала свои еврооблигации, первые с того момента, как были введены санкции в отношении физических лиц и промышленности из-за кризиса в Крыму, бельгийская Euroclear SA первоначально отказывалась обслуживать этот выпуск. Clearstream International SA не занимается продажами новых российских долгов с 2013 года. Но эмиссия 2016 года все равно состоялась, и большинство иностранных инвесторов с удовольствием купили все облигации, когда Euroclear приняла положительное решение по клирингу через два месяца. Обе расчетные палаты отказались комментировать, будут ли они реагировать на нынешнее давление, оказываемое правительством Великобритании на Россию.
Зависимость имеется в обоих направлениях
Введение ограничений на обращение суверенного долга России приведет к снижению цен на непогашенные облигации страны. Поскольку многие из этих активов принадлежат международным инвесторам, включая британские пенсионные фонды, Великобритания просто-напросто выстрелит себе в ногу, если введет подобный запрет. Согласно данным Bloomberg, Investec Plc, Legal & General Group Plc и Schroders Plc являются британскими денежными фондами, входящими в список крупнейших держателей российских еврооблигаций.
Россия указала на эту взаимозависимость, когда в начале этого месяца продала еврооблигации на 4 миллиарда долларов. Это произошло на той же неделе, когда Мэй сообщила о своих планах ответить на инцидент в Солсбери. Институциональные инвесторы из Великобритании выкупили почти половину всей эмиссии нового выпуска облигаций, сообщил ВТБ Капитал, организатор сделки.
Россия может выжить без заимствований
В некоторых отношениях санкции, введенные против российских компаний и частных лиц в 2014 году, показали, что Россия всегда может найти выход из затруднительной ситуации. Эти ограничения вынудили страну сократить заимствования (хотя и за счет экономического роста), дав ей соотношение долга к ВВП всего в 14 процентов, одно из самых низких в мире. Благодаря более высоким ценам на нефть, Министерство финансов смогло добавить около $35 млрд в свой Резервный фонд в этом году. Если на суверенный долг России будут наложены санкции, Министерство финансов просто сократит заимствования, заявил министр финансов Антон Силуанов в интервью российскому телевидению в четверг.
США уже решили, что это того не стоит
Казначейство США уже рассмотрело вопрос о возможности введения санкций в отношении российских долговых рынков в ответ на предполагаемое вмешательство Кремля в президентские выборы 2016 года. Их вывод: это было бы слишком вредно для мировых рынков. В своем докладе по этому вопросу, опубликованном в феврале, они пришли к выводу, что запрет покупки американскими инвесторами российского суверенного долга будет препятствовать конкурентоспособности управляющих активами. «Поскольку российская экономика имеет обширные связи в реальном и финансовом секторах с глобальным бизнесом и инвесторами, последствия санкций не будут ограничиваться российскими властями и бизнесом», – говорится в докладе.
http://www.profinance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter