27 апреля 2018 Investbrothers.ru | General Electric
Американская компания General Electric – одна из крупнейших и старейших организаций США – испытывает в последнее время трудности, на фоне чего ее акции за полтора года потеряли почти 60%. В связи с чем связаны проблемы и не настало ли время покупать ценные бумаги GE?
General Electric – американская корпорация, что только не производящая: от локомотивов до самолетных двигателей. Бизнес компании разделен на шесть основных направлений, в которые входят: энергетика, возобновляемая энергетика, нефтегазовое, авиационное подразделения, медицинское оборудование и транспортные средства.
Выручка компании в 2017 г. составила 122,1 млрд долларов, что на 2,6 млрд долларов меньше, чем в 2016 г. Основные проблемы корпорации – это направления энергетики и сырья. Если в первом падает количество заказов, то во втором заметно снизилась рентабельность.
Вытягивают компанию авиация и медицинское оборудование, где не только объем новых контрактов продолжает расти, а еще улучшается эффективность. По итогам прошлого года на эти отрасли пришлось 22% и 16% общей выручки. Их опережает лишь энергетика со своими 29%. Но уже в первом квартале 2018 г. количество заказов в авиации превысило количество заказов в энергетике, то есть уже в этом году может смениться лидер по объему выручки.
В прошлом году чистый убыток General Electric составил 6,2 млрд долларов, однако это больше связано не с деятельностью производственного сектора, General Electric владеет еще и финансовыми и страховыми компаниями. Из-за ураганов прошлого года подразделения вынуждены были покрывать страховые убытки в размере 0,91 цента на акцию или 7, 9 млрд долларов.
Чистая прибыль General Electric (млрд дол.)
Источник: отчеты компании
Кроме того, из-за налоговой реформы бумажный убыток увеличился еще на 0,40 центов на акцию или на 3,5 млрд долларов.
В первом квартале General Electric опять не смогла заработать прибыль, потеряв (на бумаге) 1,6 млрд долларов из-за выбытия бизнес-единицы в прошлом году.
Резюме от Investbrothers
На наш взгляд, основной проблемой корпорации является ее размер и диверсификация. Не может предприятие производить винтовки, авиадвигатели, ядерные боеголовки, турбины для ветряных мельниц и оставаться при этом эффективной.
Таким образом, поступающие средства из рентабельных подразделений идут на покрытие убытков плохо работающих бизнес единиц.
В то же самое время компания выбрала активы для продажи на сумму в 20 млрд долларов, от которых планирует избавиться в течение двух лет. Часто поступившие средства идут на выкуп акций с рынка и выплату дивидендов.
Кстати, в 2015 г. был одобрен план по обратному выкупу акций на сумму в 50 млрд долларов. К концу 2017 г. на эти цели было потрачено 30 млрд долларов, остались 20 млрд или 17% от текущей капитализации.
Текущая стоимость акций, на наш взгляд, немного завышена, учитывая показываемые результаты. Однако, как нам кажется, существует вероятность отскока цен до 17 долларов за бумагу.
General Electric – американская корпорация, что только не производящая: от локомотивов до самолетных двигателей. Бизнес компании разделен на шесть основных направлений, в которые входят: энергетика, возобновляемая энергетика, нефтегазовое, авиационное подразделения, медицинское оборудование и транспортные средства.
Выручка компании в 2017 г. составила 122,1 млрд долларов, что на 2,6 млрд долларов меньше, чем в 2016 г. Основные проблемы корпорации – это направления энергетики и сырья. Если в первом падает количество заказов, то во втором заметно снизилась рентабельность.
Вытягивают компанию авиация и медицинское оборудование, где не только объем новых контрактов продолжает расти, а еще улучшается эффективность. По итогам прошлого года на эти отрасли пришлось 22% и 16% общей выручки. Их опережает лишь энергетика со своими 29%. Но уже в первом квартале 2018 г. количество заказов в авиации превысило количество заказов в энергетике, то есть уже в этом году может смениться лидер по объему выручки.
В прошлом году чистый убыток General Electric составил 6,2 млрд долларов, однако это больше связано не с деятельностью производственного сектора, General Electric владеет еще и финансовыми и страховыми компаниями. Из-за ураганов прошлого года подразделения вынуждены были покрывать страховые убытки в размере 0,91 цента на акцию или 7, 9 млрд долларов.
Чистая прибыль General Electric (млрд дол.)
Источник: отчеты компании
Кроме того, из-за налоговой реформы бумажный убыток увеличился еще на 0,40 центов на акцию или на 3,5 млрд долларов.
В первом квартале General Electric опять не смогла заработать прибыль, потеряв (на бумаге) 1,6 млрд долларов из-за выбытия бизнес-единицы в прошлом году.
Резюме от Investbrothers
На наш взгляд, основной проблемой корпорации является ее размер и диверсификация. Не может предприятие производить винтовки, авиадвигатели, ядерные боеголовки, турбины для ветряных мельниц и оставаться при этом эффективной.
Таким образом, поступающие средства из рентабельных подразделений идут на покрытие убытков плохо работающих бизнес единиц.
В то же самое время компания выбрала активы для продажи на сумму в 20 млрд долларов, от которых планирует избавиться в течение двух лет. Часто поступившие средства идут на выкуп акций с рынка и выплату дивидендов.
Кстати, в 2015 г. был одобрен план по обратному выкупу акций на сумму в 50 млрд долларов. К концу 2017 г. на эти цели было потрачено 30 млрд долларов, остались 20 млрд или 17% от текущей капитализации.
Текущая стоимость акций, на наш взгляд, немного завышена, учитывая показываемые результаты. Однако, как нам кажется, существует вероятность отскока цен до 17 долларов за бумагу.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба