2 июня 2018 Pro Finance Service | USD|TRY
Так считает Нил Маккиннон, глава подразделения по макроэкономической стратегии на глобальных рынках ВТБ Капитала. Число факторов риска, угрожающих финансовым рынкам, продолжает расти как снежный ком, пишет эксперт. США обменялись с торговыми партнерами — ЕС, Канадой и Мексикой — пошлинами. Возникла опасность полномасштабной торговой войны. Хотя сейчас мало кто прогнозирует сильное замедление мировой экономики в этом случае, природа современных глобальных цепочек поставок такова, что реализация данного сценария вполне может привести к дополнительным негативным последствиям, которые не учитываются в традиционных экономических моделях, отмечает эксперт. В этом случае мы наверняка увидим падение занятости.
Зачастую торговые войны оборачиваются против тех, кто их начинает. Значительная часть продаж и выручки, генерируемой американским корпоративным сектором, приходится на долю Китая (в частности, Apple продает в Китай 20% своей продукции). Поэтому США и Китай должны понимать, куда заведет их торговая война. В большей степени это касается именно США, учитывая, что Китай является крупнейшим в мире суверенным держателем американского госдолга.
Торговая война как правило влечет за собой войну валютную, поскольку, чтобы ухватить кусок сокращающегося торгового пирога, вовлеченные в нее страны прибегают к конкурентной девальвации своих валют. В центре внимания сейчас оказались ЕМ- валюты, особенно это касается тех развивающихся стран, которые имеют значительный дефицит текущего счета, высокую инфляцию и зависят от внешнего финансирования. Рост доллара пришелся совсем некстати, вызвав усиление опасений относительно нового оттока капитала с ЕM. Индонезия, Аргентина, Мексика, Турция были вынуждены повысить процентные ставки, чтобы защитить свои валюты, однако такое ужесточение монетарной политики может негативно сказаться на перспективах экономического роста.
Китай пока воздерживается от девальвации юаня в качестве ответной меры на торговую политику США. Но власти могут прибегнуть к этому, поскольку повышать процентные ставки они, похоже, не заинтересованы. Народный банк Китая уже почти год не предпринимал интервенций на валютном рынке. В настоящий момент министр торговли США Уилбур Росс проводит в Китае уже третий раунд торговых переговоров, однако на достижение каких-то положительных результатов в ближайшее время едва ли можно рассчитывать, учитывая текущее состояние дел.
Ниже представлен график турецкой лиры, на котором можно видеть, как повышение процентных ставок Банком Турции спасло турецкую лиру от краха.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба