1 августа 2018 Велес Капитал | ОФЗ
Сегодня Минфин делает ставку на классические ОФЗ с постоянным купонным доходом: 3-летние 25083 на 20 млрд руб. и 16-летние 26225 на 15 млрд руб. Последнии? раз облигации размещались 18 и 11 июля по средневзвешеннои? доходности 7,40% (7,42% на момент написания) и 7,83% (7,90% на момент написания) соответственно. По итогам недели кривая практически не сдвинулась и в целом соответствовала динамике большинства сверстников EM. Торговые обороты за аналогичныи? период демонстрировали неоднородныи? характер, однако активность преимущественно преобладала на сроке 5-10 лет.
Перед началом аукциона основными движущими факторами выступают объем рублевои? ликвидности в системе, сегодняшнее заседание ФРС по ставке и торговые отношения США с другими странами. В последнее время инвесторы наблюдали существенныи? рост дневных межбанковских ставок и краткосрочных процентных свопов вследствие потребности в рублевои? ликвидности со стороны крупных игроков. До конца недели мы ожидаем нормализацию ситуации, а в ходе сегодняшних аукционов федеральные заи?мы могут получить поддержку в результате чистого притока денежных средств от депозитных операции? с ЦБ РФ примерно на 560 млрд руб. Торговые отношения США и Китая остаются напряженными и являются ключевым среднесрочным риском для финансовых рынков, хотя в последнее время мы наблюдаем меньше негативнои? информации. Тем не менее иногда появляются новости о скором введении новых пошлин на импорт Поднебеснои? в ответ на девальвацию юаня. Со стороны ФРС сюрпризы не ожидаются – регулятор подтвердит темпы ужесточения ДКП до конца года. Ближаи?шим сроком повышения учетнои? ставки может быть сентябрь.
Исходя из вышесказанного размещение ОФЗ должно прои?ти удачно, однако неопределенность в отдельных вопросах являются аргументом активности в краткосрочнои? и среднесрочнои? дюрации кривои?. На текущих уровнях длинные ОФЗ интересны исключительно с премиеи? 5-10 бп. Серия 25083 торгуется на уровне более дальних четырех выпусков, поэтому содержит премию для спекуляции или от возможного роста доходностеи?.
Позиционирование выпусков на предстоящем аукционе
Относительные оценки российских ОФЗ через внутренние и внешние индикаторы
Относительные оценки российских ОФЗ через внутренние индикаторы
Факторный анализ ОФЗ ПД по динамике торгов
Факторный анализ ОФЗ ПК по динамике торгов
Перед началом аукциона основными движущими факторами выступают объем рублевои? ликвидности в системе, сегодняшнее заседание ФРС по ставке и торговые отношения США с другими странами. В последнее время инвесторы наблюдали существенныи? рост дневных межбанковских ставок и краткосрочных процентных свопов вследствие потребности в рублевои? ликвидности со стороны крупных игроков. До конца недели мы ожидаем нормализацию ситуации, а в ходе сегодняшних аукционов федеральные заи?мы могут получить поддержку в результате чистого притока денежных средств от депозитных операции? с ЦБ РФ примерно на 560 млрд руб. Торговые отношения США и Китая остаются напряженными и являются ключевым среднесрочным риском для финансовых рынков, хотя в последнее время мы наблюдаем меньше негативнои? информации. Тем не менее иногда появляются новости о скором введении новых пошлин на импорт Поднебеснои? в ответ на девальвацию юаня. Со стороны ФРС сюрпризы не ожидаются – регулятор подтвердит темпы ужесточения ДКП до конца года. Ближаи?шим сроком повышения учетнои? ставки может быть сентябрь.
Исходя из вышесказанного размещение ОФЗ должно прои?ти удачно, однако неопределенность в отдельных вопросах являются аргументом активности в краткосрочнои? и среднесрочнои? дюрации кривои?. На текущих уровнях длинные ОФЗ интересны исключительно с премиеи? 5-10 бп. Серия 25083 торгуется на уровне более дальних четырех выпусков, поэтому содержит премию для спекуляции или от возможного роста доходностеи?.
Позиционирование выпусков на предстоящем аукционе
Относительные оценки российских ОФЗ через внутренние и внешние индикаторы
Относительные оценки российских ОФЗ через внутренние индикаторы
Факторный анализ ОФЗ ПД по динамике торгов
Факторный анализ ОФЗ ПК по динамике торгов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба