Первая половина 2018 года стала весьма успешным периодом для рынка нефти: в основном, мы видели положительную ценовую динамику. Подобное развитие событий стало реальным благодаря ребалансировке спроса и предложения на фоне эффективных действий участников соглашения ОПЕК+ и общего роста мировой экономики, считает Владимир Зотов, руководитель дирекции финансовых рынков УБРиР.
Нефтяные котировки всего за несколько месяцев преодолели дистанцию от 50 с небольшим долларов за баррель сорта Brent (август 2017 года) до 80 долларов (май 2018 года), после чего надежно закрепились выше 70-долларового рубежа. Можно констатировать, что одна из главных целей «глобального пакта» выполнена: избыток запасов и предложения сократился.
Для России исполнение договорных обязательств в рамках сделки ОПЕК+ прошло практически беспроблемно, а рост цен на углеводороды привел к увеличению экспортной выручки и доходов бюджета.
Фьючерс на нефть сорта Brent (август 2017 года – август 2018 года)
Однако, полученный в прошлом опыт заставляет нас с осторожностью оценивать дальнейшие перспективы «черного золота». В первую очередь, тревогу вызывает агрессивное наращивание добычи в США, которая в благоприятных для «сланцевиков» условиях уже достигла исторических максимумов, а к концу 2019 года может превысить 12 млн баррелей в сутки. Если эти прогнозы подтвердятся, Штаты станут лидером нефтяного рынка, а избыток сырья может вновь разрушить сложившийся было хрупкий баланс.
Другой фактор, вызывающий тревогу, это угроза полномасштабных торговых войн по сценарию «Америка против всех». Безусловно, в случае эскалации торговых противоречий между Вашингтоном, Пекином и Брюсселем перспективы глобальной экономики становятся неблагоприятными. Впрочем, стороны всегда могут вернуться за стол переговоров. Неожиданная смена вектора действий вполне в духе политики Дональда Трампа, который, как представляется, сознательно сеет вокруг себя хаос, чтобы потом пытаться им управлять.
В то же время есть и поводы для оптимизма: падение добычи в Венесуэле и вероятное сокращение экспорта нефти из Ирана, которое может составить более 1,2 млн барр./сутки. Наконец, не будем забывать, что клуб ОПЕК+ продолжает существовать, а его участники при необходимости могут согласовать дополнительные меры поддержки цен на «черное золото». Ожидаемый торговый диапазон до конца августа составляет 71,20-73,20 долл./барр., но уже осенью котировки могут выйти из этих пределов.
В заключение отметим, что неопределенность на нефтяном рынке формирует дополнительные вызовы для рубля. Однако, если раньше влияние нефти на отечественную валюту ощущалось очень сильно, то на сегодняшний день раскорреляция рублевого курса и стоимости нефти становится все очевиднее (сравним динамику пары доллар / рубль с графиком, отражающим колебания цены барреля Brent).
Динамика пары доллар / рубль (август 2017 года – август 2018 года)
Гораздо важнее для «россиянина» – действие бюджетного правила, согласно которому все нефтегазовые доходы, полученные сверх 40-долларового уровня отсечения, направляются в Фонд национального благосостояния, и наличие спроса на ОФЗ.
http://www.vestifinance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Нефтяные котировки всего за несколько месяцев преодолели дистанцию от 50 с небольшим долларов за баррель сорта Brent (август 2017 года) до 80 долларов (май 2018 года), после чего надежно закрепились выше 70-долларового рубежа. Можно констатировать, что одна из главных целей «глобального пакта» выполнена: избыток запасов и предложения сократился.
Для России исполнение договорных обязательств в рамках сделки ОПЕК+ прошло практически беспроблемно, а рост цен на углеводороды привел к увеличению экспортной выручки и доходов бюджета.
Фьючерс на нефть сорта Brent (август 2017 года – август 2018 года)
Однако, полученный в прошлом опыт заставляет нас с осторожностью оценивать дальнейшие перспективы «черного золота». В первую очередь, тревогу вызывает агрессивное наращивание добычи в США, которая в благоприятных для «сланцевиков» условиях уже достигла исторических максимумов, а к концу 2019 года может превысить 12 млн баррелей в сутки. Если эти прогнозы подтвердятся, Штаты станут лидером нефтяного рынка, а избыток сырья может вновь разрушить сложившийся было хрупкий баланс.
Другой фактор, вызывающий тревогу, это угроза полномасштабных торговых войн по сценарию «Америка против всех». Безусловно, в случае эскалации торговых противоречий между Вашингтоном, Пекином и Брюсселем перспективы глобальной экономики становятся неблагоприятными. Впрочем, стороны всегда могут вернуться за стол переговоров. Неожиданная смена вектора действий вполне в духе политики Дональда Трампа, который, как представляется, сознательно сеет вокруг себя хаос, чтобы потом пытаться им управлять.
В то же время есть и поводы для оптимизма: падение добычи в Венесуэле и вероятное сокращение экспорта нефти из Ирана, которое может составить более 1,2 млн барр./сутки. Наконец, не будем забывать, что клуб ОПЕК+ продолжает существовать, а его участники при необходимости могут согласовать дополнительные меры поддержки цен на «черное золото». Ожидаемый торговый диапазон до конца августа составляет 71,20-73,20 долл./барр., но уже осенью котировки могут выйти из этих пределов.
В заключение отметим, что неопределенность на нефтяном рынке формирует дополнительные вызовы для рубля. Однако, если раньше влияние нефти на отечественную валюту ощущалось очень сильно, то на сегодняшний день раскорреляция рублевого курса и стоимости нефти становится все очевиднее (сравним динамику пары доллар / рубль с графиком, отражающим колебания цены барреля Brent).
Динамика пары доллар / рубль (август 2017 года – август 2018 года)
Гораздо важнее для «россиянина» – действие бюджетного правила, согласно которому все нефтегазовые доходы, полученные сверх 40-долларового уровня отсечения, направляются в Фонд национального благосостояния, и наличие спроса на ОФЗ.
http://www.vestifinance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter