30 августа 2018 БКС Экспресс | НПК ОВК
Объединенная Вагонная Компания объявила финансовые результаты за I полугодие 2018 г.
- Выручка выросла на 12% г/г по сравнению с I полугодием 2017 г. до 32,2 млрд руб. Положительная динамика обусловлена ростом доходов от продаж вагонов и комплектующих, и увеличением доли реализации вагонов сторонним клиентам с 65% в I полугодии 2017 г. до 100% в отчетном периоде.
- Показатель EBITDA сократился на 19%г/г до 5,1 млрд руб. Снижение EBITDA связано с увеличением себестоимости производства за счет роста рыночных цен на металл и комплектующие и началом освоения новых моделей специализированных вагонов. Также оказал влияние рост в консолидированном результате доли менее маржинального сегмента «Производство» за счет увеличения внешних продаж, и отсутствие субсидий в отчетном периоде.
- В I полугодии 2018 г. НПК ОВК не получала средств в рамках государственных программ отраслевой поддержки, в то время как в I полугодии 2017 г. было получено 1,1 млрд руб. субсидий, из которых 0,5 млрд руб. были отражены в консолидированной себестоимости. EBITDA без учета субсидий, полученных в I полугодии 2017 г., сократилась на 13% г/г.
- Снижение EBITDA Холдинга привело к увеличению чистого убытка: в отчетном периоде он составил 3,1 млрд рублей, по сравнению с 2,9 млрд руб. в I полугодии 2017 г. В то же время, компании удалось снизить финансовые расходы на 0,9 млрд руб., благодаря переводу большей части кредитного портфеля на плавающие ставки и, соответственно, снижению средней ставки заимствований.
- Чистый долг по итогам полугодия сократился на 2,9% кв/кв, составив 105,7 млрд руб.
- Согласно заявленным планам компания продолжила снижать капитальные вложения. В I полугодии 2018 г. был инвестирован 1 млрд руб., основная часть средств была направлена на капитальные ремонты на ТВСЗ и в проекты по расширению номенклатуры на «ТихвинСпецМаш» и «ТихвинХимМаш». В целом за год компания планирует осуществить 2,6 млрд руб. капитальных вложений, что на 28% ниже чем в 2017 г.
Алексей Цыплаков, заместитель генерального директора по экономике и финансам НПК ОВК, прокомментировал:
«Растущий тренд на рынке вагонов и развитие бизнеса компании способствовали существенному росту выручки ОВК. Однако, EBITDA и рентабельность снизились под воздействием двух факторов: удорожания ключевых закупаемых ТМЦ, которое с задержкой отражается на цене продукции, и реализации начальной стадии освоения новых моделей вагонов, в том числе следующего поколения, требующей дополнительных операционных затрат. Менеджмент ожидает, что по мере наращивания выпуска новых видов подвижного состава, маржинальность бизнеса увеличится».
- Выручка выросла на 12% г/г по сравнению с I полугодием 2017 г. до 32,2 млрд руб. Положительная динамика обусловлена ростом доходов от продаж вагонов и комплектующих, и увеличением доли реализации вагонов сторонним клиентам с 65% в I полугодии 2017 г. до 100% в отчетном периоде.
- Показатель EBITDA сократился на 19%г/г до 5,1 млрд руб. Снижение EBITDA связано с увеличением себестоимости производства за счет роста рыночных цен на металл и комплектующие и началом освоения новых моделей специализированных вагонов. Также оказал влияние рост в консолидированном результате доли менее маржинального сегмента «Производство» за счет увеличения внешних продаж, и отсутствие субсидий в отчетном периоде.
- В I полугодии 2018 г. НПК ОВК не получала средств в рамках государственных программ отраслевой поддержки, в то время как в I полугодии 2017 г. было получено 1,1 млрд руб. субсидий, из которых 0,5 млрд руб. были отражены в консолидированной себестоимости. EBITDA без учета субсидий, полученных в I полугодии 2017 г., сократилась на 13% г/г.
- Снижение EBITDA Холдинга привело к увеличению чистого убытка: в отчетном периоде он составил 3,1 млрд рублей, по сравнению с 2,9 млрд руб. в I полугодии 2017 г. В то же время, компании удалось снизить финансовые расходы на 0,9 млрд руб., благодаря переводу большей части кредитного портфеля на плавающие ставки и, соответственно, снижению средней ставки заимствований.
- Чистый долг по итогам полугодия сократился на 2,9% кв/кв, составив 105,7 млрд руб.
- Согласно заявленным планам компания продолжила снижать капитальные вложения. В I полугодии 2018 г. был инвестирован 1 млрд руб., основная часть средств была направлена на капитальные ремонты на ТВСЗ и в проекты по расширению номенклатуры на «ТихвинСпецМаш» и «ТихвинХимМаш». В целом за год компания планирует осуществить 2,6 млрд руб. капитальных вложений, что на 28% ниже чем в 2017 г.
Алексей Цыплаков, заместитель генерального директора по экономике и финансам НПК ОВК, прокомментировал:
«Растущий тренд на рынке вагонов и развитие бизнеса компании способствовали существенному росту выручки ОВК. Однако, EBITDA и рентабельность снизились под воздействием двух факторов: удорожания ключевых закупаемых ТМЦ, которое с задержкой отражается на цене продукции, и реализации начальной стадии освоения новых моделей вагонов, в том числе следующего поколения, требующей дополнительных операционных затрат. Менеджмент ожидает, что по мере наращивания выпуска новых видов подвижного состава, маржинальность бизнеса увеличится».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба