27 сентября 2018 Открытие Кочетков Андрей
По итогам торгов 26 сентября индекс МосБиржи снизился на 0,69% до 2427,29 п., а РТС — на 0,71% до 1160,78 п. Перед решением ФРС повысить ставку отечественный рынок явно нервничал. Кроме того, местным инвесторам не понравилась новая стратегия «Магнита» (-4,61%), который решил переключиться на магазины возле дома вместо крупных торговых площадей. Руководство сети также ожидает рост конкуренции на слабом рынке, о чём мы говорим уже около года. Вслед за «Магнитом» отправились и бумаги прямого конкурента X5 Retail Group (-3,53%). Слабость также наблюдалась в нефтяных бумагах, поскольку нефть испытывала сложности с продолжением роста: «ЛУКОЙЛ» (-1,46%), «Роснефть» (-0,33%). В бумагах металлургов продолжается пессимизм, связанный с торговыми войнами США против всех: «Северсталь» (-0,86%), ММК (-1,74%), НЛМК (-3,36%). В лидерах дня оказались бумаги ЛСР (+2,71%) и «Газпром нефти» (+2,06%).
Кстати, привилегированные акции «Сургутнефтегаз» вспомнили о своей функции по защите от возможного ослабления рубля. Привилегированные бумаги «Татнефти» также оказались среди растущих бумаг благодаря опубликованной стратегии развития, которая предполагает увеличение капитализации в полтора раза к 2030 году.
Сам же рубль провёл день в сомнениях. С одной стороны, повышение ставки ФРС учтено рынком, но интрига состояла в дальнейших планах американского регулятора. Вряд ли только в ЕЦБ, где прогнозируют спад американской экономики, задумываются о рисках. ФРС также может иметь свой взгляд на перспективы торговых барьеров. Впрочем, коллеги по сырьевому цеху также демонстрировали нерешительность, хотя к вечеру AUD и NZD смогли отыграть у USD немного территории. Поддержку рублю продолжает оказывать нефть, положительный платёжный баланс и отсутствие покупок валюты в рамках бюджетного правила. Плюс к этому на текущей неделе осуществляются налоговые платежи экспортёров. Поэтому отечественная валюта весьма сдержанно ожидала решение финансового регулятора США. ФРС не разочаровала, повысив ставку до 2,00-2,25%, но выдала весьма неожиданный прогноз, согласно которому безработица может начать расти уже в 2021 году, а экономика будет замедляться. Подобная осторожность привела к ослаблению американской валюты на глобальном рынке, что также поддержал и рубль. К вечеру среды доллар слабел на 0,14% до 65,80, а евро на 0,38% до 77,26.
Заседание ФРС завершилось повышением ставки на 25 базисных пунктов до 2,00-2,25%. Однако на этом определённость завершается. Федрезерв повысил прогноз роста ВВП США в текущем году до 3,1% с 2,8%. В 2021 году ФРС ожидает роста безработицы и замедление экономики. В итоговом заявлении говорится о сильном росте рынка труда и экономики, хотя мы помним последнюю Бежевую книгу, где обнаружились точки неопределённости и скромный рост в большинстве экономических регионов.
Самое интересное в том, что из заявления исчезла фраза о стимулирующей политике (accommodative). Будущие решения будут приниматься на основе экономических данных и ситуации на международном плане. С первого взгляда, всё это звучит достаточно обычно. Однако на пресс-конференции председатель Дж. Пауэлл создал впечатление, что у ФРС какое-то иное итоговое заявление. В частности, он говорил о том, что в ФРС растёт число обеспокоенных торговыми тарифами; протекционизм в мире навредит американской экономике, хотя американские экономические риски сбалансированы, а состояние финансов домохозяйств в хорошей форме; по поводу 2021 года никто не знает какой должна быть политика; ФРС не обращает внимание на политику при принятии своих решений; исключение слов о стимулирующей политике не означает изменение в этой самой денежной политике; не стоит ждать оценок нейтральной политики ставок в ближайшее время. Пожалуй, что приведённые фразы с пресс-конференции позволяют сформировать представление о текущем ФРС, как о непредсказуемом «чёрном ящике». Если господа Б. Бернанке и Дж. Йеллен пытались повысить прозрачность и последовательность ФРС, то при Дж. Пауэлле от прозрачности и последовательности остаются только воспоминания. Итоговое заявление привело к росту рынка, но комментарии Дж. Пауэлла весьма быстро приземлили мечтателей. Как минимум ФРС планирует ещё одно повышение в текущем году, а затем ещё три в 2019 году. Из статистики можно отметить рост продаж нового жилья на 3,5% в августе. Стоит заметить, что разворот в индексах случился в последний час торгов, когда завершилась пресс-конференция Дж. Пауэлла. По итогам дня DJIA упал на 0,4% до 26385,28 п., а S&P 500 снизился на 0,33% до 2905,97 п.
Азиатские торги проходили в достаточно спокойном ключе. Решение ФРС и противоречивые комментарии Дж. Пауэлла были далеко не единственными сигналами для рынка. Президент Д. Трамп обвинил Китай в попытках повлиять на промежуточные выборы, а помощник министра финансов Маршалл Биллингсли объявил о готовности США вводить ограничения для ближайшего окружения президента РФ за «злонамеренную» политику РФ. Таким образом, в число агентов влияния на американские выборы попал и Пекин. Меж тем японский Nikkei 225 показал в начале сессии рост до максимального значения за 8 месяцев на заявлениях из США об отсутствии непосредственных планов защитных мер против японского автомобилестроительного сектора. В Китае рост прибыли промышленных предприятий замедлился в августе до 9,2% с 16,2% в июле. Доходность по 10-летним казначейским обязательствам упала до 3,05%. К 2020 году ФРС ожидает ставку на уровне 3,4%, что совпадает с предыдущими оценками.
Однако на рынке всё же заметили определённую неуверенность в оценке будущих тенденций, что может стать основанием для более мягкого подхода.
Благодаря этому валюты развивающихся стран укрепились в среду вечером и пытались продолжить своё наступление в четверг. Однако новозеландский доллар получил собственное основание для ослабления после того, как Резервный банк Новой Зеландии оставил ставку на уровне 1,75% К 8:40 (мск) Nikkei 225 - 23792,43 п. (-1,00%), Hang Seng - 27681,64 п. (-0,49%), Shanghai Composite - 2792,61 п. (-0,51%).
Нефть была под давлением на торгах в среду, но смогла вернуться к росту в четверг. Накануне Минэнерго США сообщило о том, что на неделе, завершившейся 21 сентября, коммерческие запасы нефти в США выросли на 1,9 млн барр. до 396,0 млн барр. Запасы бензина увеличились на 1,5 млн барр., а дистиллятов упали на 2,2 млн барр. Импорт сырой нефти упал на 222 тыс. барр. в день до 7,8 млн барр. суточных поставок. Средний показатель спроса за четыре недели составил: 20,8 млн барр. общих топливных поставок в сутки, или +2,6% за год, 9,5 млн барр. бензина в сутки, или +0,4% за год, а также 4,0 млн бар. дистиллятов в сутки, или -0,7% за год. Добыча в США выросла за отчётную неделю на 100 тыс. бар. до 11,1 млн бар. в сутки. Новый торговый день принёс новые беспокойства по поводу иранского экспорта. На пике потепления отношений Ирана с Западом экспорт нефти из страны достигал 3 млн барр., что будет весьма сложно компенсировать в случае полной остановки поставок. И немного о золоте. Жёлтый металл весьма слабо отреагировал на решение ФРС, хотя и завершил торги среды ниже отметки $1200 за тройскую унцию. Резервы SPDR Gold Trust остаются без изменений на уровне 742,23 тонн уже несколько дней. К 9:00 (мск) декабрьский Brent - $81,53 (+0,92%), WTI - $72,38 (+1,13%), золото - $1199,8 (+0,06%), медь - $6193,91 (-0,65%), никель - $12735 (-0,66%).
Фьючерс на индекс доллара подрастал на 0,3% до 94,15 п. К 9:00 (мск) EUR-USD - $1,7 (-0,32%), GBP-USD - $1,313 (-0,24%), USD-JPY – 112,65 (-0,03%).
Следующие макроэкономические события запланированы на четверг:
- в 11:00 (мск) ежемесячный обзор ЕЦБ;
- в 12:00 (мск) отчёт по оценке потребительского и делового доверия еврозоны, а также индексы экономических ожиданий и делового климата;
- в 15:30 (мск) первичные обращения за пособием по безработице и заказы на товары длительного пользования в США (ожидается рост на 1,9% после падения на 1,7% в июле);
- в 15:30 (мск) выйдет окончательная оценка ВВП США в II квартале, а также сальдо внешней торговли товарами и услугами США;
- в 16:30 (мск) выступает президент ЕЦБ М. Драги;
- в 17:00 (мск) выступает глава Банка Англии М. Карни;
- в 17:00 (мск) незавершённые продажи на рынке недвижимости в США;
- в 19:30 (мск) выступает президент ФРБ Далласа Р. Каплан;
- в 23:30 (мск) выступает глава ФРС Дж. Пауэлл.
Ситуация на внешних рынках оказалась довольно противоречивой. Итоговое заявление ФРС и комментарии председателя Дж. Пауэлла частично противоречат друг другу. Торговые вопросы пока не беспокоят Федрезерв, но могут стать основанием для решений в будущем. Кроме того, США пополняет списки врагов американской демократии. То есть можно говорить о росте неопределённости на рынках. Сырьевые валюты пытались укрепляться к доллару США, но утренний порыв сошёл на нет. Азиатские индексы также начинали день в плюсе, но затем растеряли свои достижения. Лишь нефть сохраняет позитивную динамику на ожиданиях реального дефицита поставок. Соответственно, российский рынок может вновь немного просесть на старте дня, хотя рубль будет сохранять относительную стабильность.
Кстати, привилегированные акции «Сургутнефтегаз» вспомнили о своей функции по защите от возможного ослабления рубля. Привилегированные бумаги «Татнефти» также оказались среди растущих бумаг благодаря опубликованной стратегии развития, которая предполагает увеличение капитализации в полтора раза к 2030 году.
Сам же рубль провёл день в сомнениях. С одной стороны, повышение ставки ФРС учтено рынком, но интрига состояла в дальнейших планах американского регулятора. Вряд ли только в ЕЦБ, где прогнозируют спад американской экономики, задумываются о рисках. ФРС также может иметь свой взгляд на перспективы торговых барьеров. Впрочем, коллеги по сырьевому цеху также демонстрировали нерешительность, хотя к вечеру AUD и NZD смогли отыграть у USD немного территории. Поддержку рублю продолжает оказывать нефть, положительный платёжный баланс и отсутствие покупок валюты в рамках бюджетного правила. Плюс к этому на текущей неделе осуществляются налоговые платежи экспортёров. Поэтому отечественная валюта весьма сдержанно ожидала решение финансового регулятора США. ФРС не разочаровала, повысив ставку до 2,00-2,25%, но выдала весьма неожиданный прогноз, согласно которому безработица может начать расти уже в 2021 году, а экономика будет замедляться. Подобная осторожность привела к ослаблению американской валюты на глобальном рынке, что также поддержал и рубль. К вечеру среды доллар слабел на 0,14% до 65,80, а евро на 0,38% до 77,26.
Заседание ФРС завершилось повышением ставки на 25 базисных пунктов до 2,00-2,25%. Однако на этом определённость завершается. Федрезерв повысил прогноз роста ВВП США в текущем году до 3,1% с 2,8%. В 2021 году ФРС ожидает роста безработицы и замедление экономики. В итоговом заявлении говорится о сильном росте рынка труда и экономики, хотя мы помним последнюю Бежевую книгу, где обнаружились точки неопределённости и скромный рост в большинстве экономических регионов.
Самое интересное в том, что из заявления исчезла фраза о стимулирующей политике (accommodative). Будущие решения будут приниматься на основе экономических данных и ситуации на международном плане. С первого взгляда, всё это звучит достаточно обычно. Однако на пресс-конференции председатель Дж. Пауэлл создал впечатление, что у ФРС какое-то иное итоговое заявление. В частности, он говорил о том, что в ФРС растёт число обеспокоенных торговыми тарифами; протекционизм в мире навредит американской экономике, хотя американские экономические риски сбалансированы, а состояние финансов домохозяйств в хорошей форме; по поводу 2021 года никто не знает какой должна быть политика; ФРС не обращает внимание на политику при принятии своих решений; исключение слов о стимулирующей политике не означает изменение в этой самой денежной политике; не стоит ждать оценок нейтральной политики ставок в ближайшее время. Пожалуй, что приведённые фразы с пресс-конференции позволяют сформировать представление о текущем ФРС, как о непредсказуемом «чёрном ящике». Если господа Б. Бернанке и Дж. Йеллен пытались повысить прозрачность и последовательность ФРС, то при Дж. Пауэлле от прозрачности и последовательности остаются только воспоминания. Итоговое заявление привело к росту рынка, но комментарии Дж. Пауэлла весьма быстро приземлили мечтателей. Как минимум ФРС планирует ещё одно повышение в текущем году, а затем ещё три в 2019 году. Из статистики можно отметить рост продаж нового жилья на 3,5% в августе. Стоит заметить, что разворот в индексах случился в последний час торгов, когда завершилась пресс-конференция Дж. Пауэлла. По итогам дня DJIA упал на 0,4% до 26385,28 п., а S&P 500 снизился на 0,33% до 2905,97 п.
Азиатские торги проходили в достаточно спокойном ключе. Решение ФРС и противоречивые комментарии Дж. Пауэлла были далеко не единственными сигналами для рынка. Президент Д. Трамп обвинил Китай в попытках повлиять на промежуточные выборы, а помощник министра финансов Маршалл Биллингсли объявил о готовности США вводить ограничения для ближайшего окружения президента РФ за «злонамеренную» политику РФ. Таким образом, в число агентов влияния на американские выборы попал и Пекин. Меж тем японский Nikkei 225 показал в начале сессии рост до максимального значения за 8 месяцев на заявлениях из США об отсутствии непосредственных планов защитных мер против японского автомобилестроительного сектора. В Китае рост прибыли промышленных предприятий замедлился в августе до 9,2% с 16,2% в июле. Доходность по 10-летним казначейским обязательствам упала до 3,05%. К 2020 году ФРС ожидает ставку на уровне 3,4%, что совпадает с предыдущими оценками.
Однако на рынке всё же заметили определённую неуверенность в оценке будущих тенденций, что может стать основанием для более мягкого подхода.
Благодаря этому валюты развивающихся стран укрепились в среду вечером и пытались продолжить своё наступление в четверг. Однако новозеландский доллар получил собственное основание для ослабления после того, как Резервный банк Новой Зеландии оставил ставку на уровне 1,75% К 8:40 (мск) Nikkei 225 - 23792,43 п. (-1,00%), Hang Seng - 27681,64 п. (-0,49%), Shanghai Composite - 2792,61 п. (-0,51%).
Нефть была под давлением на торгах в среду, но смогла вернуться к росту в четверг. Накануне Минэнерго США сообщило о том, что на неделе, завершившейся 21 сентября, коммерческие запасы нефти в США выросли на 1,9 млн барр. до 396,0 млн барр. Запасы бензина увеличились на 1,5 млн барр., а дистиллятов упали на 2,2 млн барр. Импорт сырой нефти упал на 222 тыс. барр. в день до 7,8 млн барр. суточных поставок. Средний показатель спроса за четыре недели составил: 20,8 млн барр. общих топливных поставок в сутки, или +2,6% за год, 9,5 млн барр. бензина в сутки, или +0,4% за год, а также 4,0 млн бар. дистиллятов в сутки, или -0,7% за год. Добыча в США выросла за отчётную неделю на 100 тыс. бар. до 11,1 млн бар. в сутки. Новый торговый день принёс новые беспокойства по поводу иранского экспорта. На пике потепления отношений Ирана с Западом экспорт нефти из страны достигал 3 млн барр., что будет весьма сложно компенсировать в случае полной остановки поставок. И немного о золоте. Жёлтый металл весьма слабо отреагировал на решение ФРС, хотя и завершил торги среды ниже отметки $1200 за тройскую унцию. Резервы SPDR Gold Trust остаются без изменений на уровне 742,23 тонн уже несколько дней. К 9:00 (мск) декабрьский Brent - $81,53 (+0,92%), WTI - $72,38 (+1,13%), золото - $1199,8 (+0,06%), медь - $6193,91 (-0,65%), никель - $12735 (-0,66%).
Фьючерс на индекс доллара подрастал на 0,3% до 94,15 п. К 9:00 (мск) EUR-USD - $1,7 (-0,32%), GBP-USD - $1,313 (-0,24%), USD-JPY – 112,65 (-0,03%).
Следующие макроэкономические события запланированы на четверг:
- в 11:00 (мск) ежемесячный обзор ЕЦБ;
- в 12:00 (мск) отчёт по оценке потребительского и делового доверия еврозоны, а также индексы экономических ожиданий и делового климата;
- в 15:30 (мск) первичные обращения за пособием по безработице и заказы на товары длительного пользования в США (ожидается рост на 1,9% после падения на 1,7% в июле);
- в 15:30 (мск) выйдет окончательная оценка ВВП США в II квартале, а также сальдо внешней торговли товарами и услугами США;
- в 16:30 (мск) выступает президент ЕЦБ М. Драги;
- в 17:00 (мск) выступает глава Банка Англии М. Карни;
- в 17:00 (мск) незавершённые продажи на рынке недвижимости в США;
- в 19:30 (мск) выступает президент ФРБ Далласа Р. Каплан;
- в 23:30 (мск) выступает глава ФРС Дж. Пауэлл.
Ситуация на внешних рынках оказалась довольно противоречивой. Итоговое заявление ФРС и комментарии председателя Дж. Пауэлла частично противоречат друг другу. Торговые вопросы пока не беспокоят Федрезерв, но могут стать основанием для решений в будущем. Кроме того, США пополняет списки врагов американской демократии. То есть можно говорить о росте неопределённости на рынках. Сырьевые валюты пытались укрепляться к доллару США, но утренний порыв сошёл на нет. Азиатские индексы также начинали день в плюсе, но затем растеряли свои достижения. Лишь нефть сохраняет позитивную динамику на ожиданиях реального дефицита поставок. Соответственно, российский рынок может вновь немного просесть на старте дня, хотя рубль будет сохранять относительную стабильность.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба