2 октября 2018 Sberbank CIB | USD|RUB
С прошлой недели пара USD/RUB торгуется в диапазоне 65,5-66,0. И хотя на его нижней границе рубль столкнулся с довольно сильным сопротивлением, мы полагаем, что российская валюта сумеет его пробить. На наш взгляд, рубль может укрепиться на 2-5%, даже если цены на нефть не вырастут еще больше.
Отметим также, что рубль должен получить хорошую поддержку благодаря значительным продажам иностранной валюты со стороны экспортеров. Скорее всего, они увеличатся со следующей недели, поскольку компаниям необходимы средства для выплаты крупных промежуточных дивидендов (в частности, Роснефти и Норильскому Никелю). Кроме того, большие объемы валюты, вероятно, будут проданы в преддверии рекордно высоких налоговых выплат, которые предстоят в октябре.
По нашим оценкам, выплаты НДПИ в октябре увеличатся до 630 млрд руб. против 550 млрд руб в сентябре благодаря повышению цен на нефть, увеличению объема нефтедобычи, ослаблению рубля в сентябре и однократному увеличению НДПИ для Газпрома на 72 млрд руб. за сентябрь — декабрь. Кроме того, объем налогов на прибыль вырастет до 480 млрд руб. (с 330 млрд руб.) из-за финальных выплат за 3К18.
Принимая во внимание дивидендные выплаты, мы ожидаем, что экспортеры увеличат продажи валюты в октябре примерно на $3 млрд по сравнению с сентябрем. Кроме того, розничный спрос на валюту, который повысился в сентябре в связи с окончанием сезона отпусков (также на фоне ослабления рубля), по нашим оценкам, должен уменьшиться приблизительно на $1-2 млрд.
Отметим также, что после того как ЦБ приостановил покупки иностранной валюты, ее чистое предложение со стороны компаний и населения в октябре может быть примерно на $10 млрд больше, чем средний помесячный показатель в 2018 году. Это довольно существенная сумма, и в такой ситуации пара USD/RUB может пойти вниз. Если внешний фон будет стабильным, к покупкам рубля могут присоединиться даже иностранные участники. Таким образом, мы не исключаем, что пара USD/RUB на время даже может вернуться на уровень 63, на котором она торговалась до августа.
Вместе с тем, более значительное укрепление рубля маловероятно, поскольку внешняя ситуация останется неопределенной, по крайней мере до ноябрьских промежуточных выборов в Конгресс США. Кроме того, если рубль станет более сильным и стабильным, ЦБ может увеличить покупки иностранной валюты в следующем году, чтобы докупить около $30 млрд, который не были приобретены в 2018 году
http://www.sberbank-cib.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Отметим также, что рубль должен получить хорошую поддержку благодаря значительным продажам иностранной валюты со стороны экспортеров. Скорее всего, они увеличатся со следующей недели, поскольку компаниям необходимы средства для выплаты крупных промежуточных дивидендов (в частности, Роснефти и Норильскому Никелю). Кроме того, большие объемы валюты, вероятно, будут проданы в преддверии рекордно высоких налоговых выплат, которые предстоят в октябре.
По нашим оценкам, выплаты НДПИ в октябре увеличатся до 630 млрд руб. против 550 млрд руб в сентябре благодаря повышению цен на нефть, увеличению объема нефтедобычи, ослаблению рубля в сентябре и однократному увеличению НДПИ для Газпрома на 72 млрд руб. за сентябрь — декабрь. Кроме того, объем налогов на прибыль вырастет до 480 млрд руб. (с 330 млрд руб.) из-за финальных выплат за 3К18.
Принимая во внимание дивидендные выплаты, мы ожидаем, что экспортеры увеличат продажи валюты в октябре примерно на $3 млрд по сравнению с сентябрем. Кроме того, розничный спрос на валюту, который повысился в сентябре в связи с окончанием сезона отпусков (также на фоне ослабления рубля), по нашим оценкам, должен уменьшиться приблизительно на $1-2 млрд.
Отметим также, что после того как ЦБ приостановил покупки иностранной валюты, ее чистое предложение со стороны компаний и населения в октябре может быть примерно на $10 млрд больше, чем средний помесячный показатель в 2018 году. Это довольно существенная сумма, и в такой ситуации пара USD/RUB может пойти вниз. Если внешний фон будет стабильным, к покупкам рубля могут присоединиться даже иностранные участники. Таким образом, мы не исключаем, что пара USD/RUB на время даже может вернуться на уровень 63, на котором она торговалась до августа.
Вместе с тем, более значительное укрепление рубля маловероятно, поскольку внешняя ситуация останется неопределенной, по крайней мере до ноябрьских промежуточных выборов в Конгресс США. Кроме того, если рубль станет более сильным и стабильным, ЦБ может увеличить покупки иностранной валюты в следующем году, чтобы докупить около $30 млрд, который не были приобретены в 2018 году
http://www.sberbank-cib.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter