29 октября 2018 Фридом Финанс
Bell V-280Промышленный конгломерат Textron Inc. (TXT, NYSE) в октябре прервал восходящий тренд, и акции компании подешевели примерно на 25% за месяц. После отчета за третий квартал акции потеряли 4,22%. На торгах 26 октября ценная бумага TXT стоила $53,41. В чем причина падения котировок компании, которая владеет ценными технологиями и получает крупные оборонные контракты?
Результаты третьего квартала не оправдали ожиданий Уолл-стрит. Прибыль на акцию составила $2,26, чистая прибыль $563 млн. Выручка сократилась на 8% до $3,2 млрд.
Негативные показатели наблюдаются на фоне многих позитивных факторов для Textron. В частности, компания может получить очень крупный контракт на стрелковое оружие нового поколения, интерес к которому уже озвучили американские военные.
Помимо этого, Textron является главным претендентом на победу в конкурсе на новый многоцелевой вертолет для армии. Новая машина придет на смену вертолету UH-60 Black Hawk – это основная «рабочая лошадка» всех видов войск в США. Построены тысячи таких вертолетов по цене примерно $20 млн за единицу.
Подразделение Bell компании Textron предлагает замену — конвертоплан Bell V-280. Это гибридный летательный аппарат с поворотными винтами, который может взлетать вертикально, как вертолет, а также лететь по-самолетному. Таким образом машина сочетает тактическую гибкость вертолета и экономичность, высокую скорость самолета.
Победа в конкурсе обеспечит компании Textron большую стабильную многолетнюю выручку. Армии требуется не менее 3000 машин на замену UH-60 при цене около $20 млн за единицу. Это около $60 млрд только на постройку летательных аппаратов. Но даже в случае проигрыша конкурса разработка Textron почти наверняка найдет коммерческое применение. Подразделение бизнес-авиации Textron в третьем квартале продемонстрировало некоторое снижение выручки, но при этом маржа выросла, средняя стоимость проданных летательных аппаратов увеличилась в 1,21 раза. Драйвером стал рост интереса к бизнес-джетам, который, вероятно, сохранится в ближайшем будущем. Также Bell участвует в разработке воздушных такси нового поколения.
Однако, несмотря на все позитивные факторы, выручка Textron сократилась, а прибыль не соответствует ожиданиям инвесторов. Причина не в слабости ключевых сегментов бизнеса, а в той же «болезни» крупных конгломератов, что серьезно навредила бизнесу General Electric Co. (GE, NYSE).
Речь идет о множестве непрофильных активов, которые затрудняют управление компанией и приносят убытки. У Textron много таких активов: от производства снегоходов до тягачей для аэропортов. Например, в третьем квартале подразделение E-Z-Go, производящее гольф-кары, принесло компании Textron убытки. Также убыточным было производство оборудования Jacobsen для технического обслуживания и другие подразделения.
Избавление от непрофильных активов может значительно улучшить финансовое положение Textron, что поддержит котировки акций компании. Хорошей новостью стало заявление руководства Textron о необходимости пересмотра стратегии на рынках, а также слова о понимании проблем с некоторыми подразделениями компании. Возможно, в ближайшие кварталы Textron сможет оздоровить корпоративную структуру.
http://ffin.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter