6 марта 2019 БКС Экспресс
Основные операционные и финансовые результаты за IV квартал 2018 года
Комиссионные доходы выросли на 8,7% г/г, до рекордного уровня в 6296 млн руб.
Чистые процентные доходы за IV квартал 2018 г. понизились на 1,6% г/г – до 3723 млн руб.
Благодаря политике контроля над расходами операционные расходы увеличились всего на 7,8% г/г.
Скорректированный показатель EBITDA за IV квартал 2018 г. увеличился на 3,7% и составил 6977 млн руб., при этом рентабельность по EBITDA оказалась на высоком для сектора уровне в 61%.
Чистая прибыль компании выросла на 15,4% г/г и составила 5463 млн руб. Базовая прибыль на акцию - 2,43 руб. против 2,15 руб. за аналогичный период 2017 г.
Важнейшие события 2018 года
- Биржа остается основной площадкой по привлечению капитала российскими компаниями, объем размещений которых составил в 2018 г. 2,33 трлн руб. 111 компаний разместили 324 выпуска облигационных займов, при этом 38 эмитентов вышли на рынок впервые.
- Новые продукты были предложены на всех рынках.
- Успешно завершен проект "Единый пул обеспечения". Участники получили возможность использовать единый торгово-клиринговый счет для учета обеспечения на всех рынках, полный неттинг при расчетах и кросс-маржирование между рынками. К настоящему времени 45 компаний перешли на использование новых сервисов.
- Новые организации присоединились к торгам на валютном и денежном рынках. По состоянию на 1 марта 2019 года 113 компаний, не являющихся профессиональными участниками рынка ценных бумаг, получили прямой доступ к рынку депозитов с ЦК на денежном рынке и 36 компаний торгуют напрямую на валютном рынке.
- Более 600 тыс. частных инвесторов открыли брокерские счета в 2018 г., в результате общее количество счетов физлиц достигло 1,96 млн на конец года. Количество индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС), открытых частными инвесторами, за год увеличилось с 302 тыс. до 598 тыс. На сегодня число открытых ИИС составляет 674 тыс.
- Получили дальнейшее развитие сервисы доступа к биржевым торгам, открывающие новые возможности для участников
Комментарий Максима Лапина, финансового директора Московской биржи:
«Прошедший год стал очень успешным для Биржи по показателю комиссионного дохода, который увеличился на 11,5%. Рост комиссионного дохода оказался выше, чем в прошлом году, и выше, чем совокупный среднегодовой темп роста (CAGR) за четыре последних года (11,0%). В четвертом квартале мы получили рекордный квартальный комиссионный доход, который достиг 6,3 миллиарда рублей. Самый высокий рост комиссионного дохода в 2018 году показали рынок акций (+20,0%), срочный (+15,3%) и денежный (+13,1%) рынки, обеспечившие увеличение годового темпа роста. Доля комиссионного дохода в операционных доходах достигла 59,3% в 2018 году и 62,8% в четвертом квартале 2018 года.
В то же время чистый процентный доход (без учета реализованной переоценки инвестиционного портфеля) практически не изменился по сравнению с прошлым годом и составил 15,8 миллиарда рублей. Период снижения процентных ставок в России закончился, а ужесточение кредитной политики в США поддержало долларовую составляющую чистого процентного дохода на прежнем уровне. Мы увидели небольшое ускорение роста операционных расходов в четвертом квартале 2018 года в соответствии с нашими сезонными циклами. Операционные расходы по итогам 2018 года выросли в пределах ожидаемого диапазона в 7–9%, оказавшись ближе к его нижней границе. Резерв на судебное разбирательство, заложенный во втором квартале 2018 года, был восстановлен на 75% в четвертом квартале, после того как Биржа выиграла дело в кассационном суде. В целом чистая прибыль Биржи в 2018 году снизилась лишь на 2,6%, но без учета резервов Биржа увеличила бы чистую прибыль на 2,5%».
Комментарий Сергея Сидилева, БКС Брокер:
«Московская Биржа продемонстрировала сильные результаты за IV квартал 2018 г., которые оказались близки к нашим прогнозам и консенсусу аналитиков. Приятно удивили комиссионные доходы, показавшие рекордные результаты за всю историю компании. Они опередили наши прогнозы на 6% за счет сильного роста комиссионных доходов по услугам депозитария и расчетные операции +14% г/г. Количество клиентов, подключенных к более маржинальному проекту «Единый пул» продолжает расти хорошими темпами 25% кв/кв.
Процентные доходы вышли точно в соответствии с нашими ожиданиями. Замедление темпов падения – позитив. В IV квартале 2018 г. доля процентных доходов снизилась с 40% до 37% и интерес акционеров сместился на успехи компании в комиссионных доходах. По итогам 2019 г. мы ожидаем стагнацию процентных доходов.
Дополнительным позитивом стало восстановление 75% резерва по судебному иску. Мы ожидаем, что в начале 2019 г. компания сможет восстановить оставшуюся часть резерва равную 218,3 млн руб. Таким образом, при годовой прибыли Московской биржи в 19 720 млн руб., мы вполне допускаем, что компания может направить на дивиденды около 8 руб. на одну акцию по итогам 2018 г.».
Комиссионные доходы выросли на 8,7% г/г, до рекордного уровня в 6296 млн руб.
Чистые процентные доходы за IV квартал 2018 г. понизились на 1,6% г/г – до 3723 млн руб.
Благодаря политике контроля над расходами операционные расходы увеличились всего на 7,8% г/г.
Скорректированный показатель EBITDA за IV квартал 2018 г. увеличился на 3,7% и составил 6977 млн руб., при этом рентабельность по EBITDA оказалась на высоком для сектора уровне в 61%.
Чистая прибыль компании выросла на 15,4% г/г и составила 5463 млн руб. Базовая прибыль на акцию - 2,43 руб. против 2,15 руб. за аналогичный период 2017 г.
Важнейшие события 2018 года
- Биржа остается основной площадкой по привлечению капитала российскими компаниями, объем размещений которых составил в 2018 г. 2,33 трлн руб. 111 компаний разместили 324 выпуска облигационных займов, при этом 38 эмитентов вышли на рынок впервые.
- Новые продукты были предложены на всех рынках.
- Успешно завершен проект "Единый пул обеспечения". Участники получили возможность использовать единый торгово-клиринговый счет для учета обеспечения на всех рынках, полный неттинг при расчетах и кросс-маржирование между рынками. К настоящему времени 45 компаний перешли на использование новых сервисов.
- Новые организации присоединились к торгам на валютном и денежном рынках. По состоянию на 1 марта 2019 года 113 компаний, не являющихся профессиональными участниками рынка ценных бумаг, получили прямой доступ к рынку депозитов с ЦК на денежном рынке и 36 компаний торгуют напрямую на валютном рынке.
- Более 600 тыс. частных инвесторов открыли брокерские счета в 2018 г., в результате общее количество счетов физлиц достигло 1,96 млн на конец года. Количество индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС), открытых частными инвесторами, за год увеличилось с 302 тыс. до 598 тыс. На сегодня число открытых ИИС составляет 674 тыс.
- Получили дальнейшее развитие сервисы доступа к биржевым торгам, открывающие новые возможности для участников
Комментарий Максима Лапина, финансового директора Московской биржи:
«Прошедший год стал очень успешным для Биржи по показателю комиссионного дохода, который увеличился на 11,5%. Рост комиссионного дохода оказался выше, чем в прошлом году, и выше, чем совокупный среднегодовой темп роста (CAGR) за четыре последних года (11,0%). В четвертом квартале мы получили рекордный квартальный комиссионный доход, который достиг 6,3 миллиарда рублей. Самый высокий рост комиссионного дохода в 2018 году показали рынок акций (+20,0%), срочный (+15,3%) и денежный (+13,1%) рынки, обеспечившие увеличение годового темпа роста. Доля комиссионного дохода в операционных доходах достигла 59,3% в 2018 году и 62,8% в четвертом квартале 2018 года.
В то же время чистый процентный доход (без учета реализованной переоценки инвестиционного портфеля) практически не изменился по сравнению с прошлым годом и составил 15,8 миллиарда рублей. Период снижения процентных ставок в России закончился, а ужесточение кредитной политики в США поддержало долларовую составляющую чистого процентного дохода на прежнем уровне. Мы увидели небольшое ускорение роста операционных расходов в четвертом квартале 2018 года в соответствии с нашими сезонными циклами. Операционные расходы по итогам 2018 года выросли в пределах ожидаемого диапазона в 7–9%, оказавшись ближе к его нижней границе. Резерв на судебное разбирательство, заложенный во втором квартале 2018 года, был восстановлен на 75% в четвертом квартале, после того как Биржа выиграла дело в кассационном суде. В целом чистая прибыль Биржи в 2018 году снизилась лишь на 2,6%, но без учета резервов Биржа увеличила бы чистую прибыль на 2,5%».
Комментарий Сергея Сидилева, БКС Брокер:
«Московская Биржа продемонстрировала сильные результаты за IV квартал 2018 г., которые оказались близки к нашим прогнозам и консенсусу аналитиков. Приятно удивили комиссионные доходы, показавшие рекордные результаты за всю историю компании. Они опередили наши прогнозы на 6% за счет сильного роста комиссионных доходов по услугам депозитария и расчетные операции +14% г/г. Количество клиентов, подключенных к более маржинальному проекту «Единый пул» продолжает расти хорошими темпами 25% кв/кв.
Процентные доходы вышли точно в соответствии с нашими ожиданиями. Замедление темпов падения – позитив. В IV квартале 2018 г. доля процентных доходов снизилась с 40% до 37% и интерес акционеров сместился на успехи компании в комиссионных доходах. По итогам 2019 г. мы ожидаем стагнацию процентных доходов.
Дополнительным позитивом стало восстановление 75% резерва по судебному иску. Мы ожидаем, что в начале 2019 г. компания сможет восстановить оставшуюся часть резерва равную 218,3 млн руб. Таким образом, при годовой прибыли Московской биржи в 19 720 млн руб., мы вполне допускаем, что компания может направить на дивиденды около 8 руб. на одну акцию по итогам 2018 г.».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба