Стартовавшая неделя достаточно богата на события. В центре внимания – замедление мировой экономики, взаимоотношения США и Китая, а также Brexit.
«Кривая доходности» Treasuries
Признаки замедления мировой экономики и мягкая риторика ФРС привели к снижению доходностей Treasuries. Длинные гособлигации США в большей степени зависят от состояния экономики. Помимо этого, по итогам прошедшего на прошлой неделе заседания Федрезерв пообещал после завершения «QE наоборот» отдать приоритет Treasuries в плане реинвестирования средств, поступивших от истекших бумаг.
В пятницу спред между доходностями 10-летних и 3-месячных гособлигаций США ушел в отрицательную зону. Статистика последних 50 лет указывает на то, что во всех шести случаях, когда спред был отрицательным 10 и более дней, за этим следовала рецессия. Средний срок до наступления – 311 дней. По сравнению с осенью прошлого года экономическая ситуация ухудшилась, что нашло отражение в прогнозах ФРС и ЕЦБ. «Кривая доходности» Treasuries инвертирована на среднем отрезке - от 2 до 7 лет. При этом классическим пререцессионным индикатором является полностью перевернутый формат кривой.
Для оценки перспектив монетарной политики мировых ЦБ, смотрим на макростатистику. На этой неделе в США будут опубликованы вторая оценка ВВП за IV квартал, данные по рынку недвижимости, личным доходам и расходам, доверию потребителей, а также ценовые индексы потребительских расходов. В Китае выйдут индексы деловой активности (PMI) за март. В еврозоне – данные по инфляции. Помимо этого, будет опубликовано большое количество макростатистики по Германии.
США и Китай
Сроки проведения встречи между лидерами двух стран так и не ясны. Ранее предполагалось, что она пройдет в марте, потом ходили слухи об апреле, затем в СМИ появилась информация об июне. Дональд Трамп заявил, что импортные тарифы могут остаться в силе даже после заключения сделки, до появления уверенности в соблюдении Пекином условий соглашения. В пятницу президент США выразил оптимизм относительно переговоров, хотя подобное звучит уже не первый месяц. На этой неделе в Пекин отправятся американский советник по торговле Роберт Лайтхайзер и министр финансов Стивен Мнучин.
Brexit
На прошлой неделе саммит ЕС разрешил Великобритании продлить срок Brexit до 22 мая. Однако если британский парламент на этой неделе в очередной раз не одобрит проект соглашения, то Brexit будет продлен только до 12 апреля. Ранее Тереза Мэй попросила ЕС о переносе срока выхода Великобритании из Евросоюза с 29 марта на 30 июня 2019 г. Однако ЕС не готов предоставить большие сроки из-за готовящихся выборов в Европарламент. Третий раз выносить на голосование в парламент по сути ту же версию проекта не имеет смысла. В стране царит политический раскол. По данным Bloomberg, британские парламентарии проведут голосование о том, чтобы взять управление процессом в свои руки. Нельзя исключать скорой отставки Терезы Мэй.
Подводя итоги
Ближайшая поддержка по S&P 500 – 2820-2790 пунктов. В пятницу индекс опустился в эту зону, на американском рынке акций наблюдались сильные распродажи, которые в понедельник ударили по Европе и Азии. При этом пограничной отметкой, при прохождении которой картина станет действительно негативной, является 2720 пунктов.
Фактором, способным поддержать американский рынок акций в среднесрочной перспективе, является мягкая риторика ФРС. В случае серьезного ухудшения ситуации на финансовых площадках, нельзя исключать снижения ключевой ставки Федрезерва. Помимо этого, наблюдается определенный прогресс в торговых переговорах между США и Китаем.
График индекса S&P 500 за год, таймфрейм дневной
«Кривая доходности» Treasuries
Признаки замедления мировой экономики и мягкая риторика ФРС привели к снижению доходностей Treasuries. Длинные гособлигации США в большей степени зависят от состояния экономики. Помимо этого, по итогам прошедшего на прошлой неделе заседания Федрезерв пообещал после завершения «QE наоборот» отдать приоритет Treasuries в плане реинвестирования средств, поступивших от истекших бумаг.
В пятницу спред между доходностями 10-летних и 3-месячных гособлигаций США ушел в отрицательную зону. Статистика последних 50 лет указывает на то, что во всех шести случаях, когда спред был отрицательным 10 и более дней, за этим следовала рецессия. Средний срок до наступления – 311 дней. По сравнению с осенью прошлого года экономическая ситуация ухудшилась, что нашло отражение в прогнозах ФРС и ЕЦБ. «Кривая доходности» Treasuries инвертирована на среднем отрезке - от 2 до 7 лет. При этом классическим пререцессионным индикатором является полностью перевернутый формат кривой.
Для оценки перспектив монетарной политики мировых ЦБ, смотрим на макростатистику. На этой неделе в США будут опубликованы вторая оценка ВВП за IV квартал, данные по рынку недвижимости, личным доходам и расходам, доверию потребителей, а также ценовые индексы потребительских расходов. В Китае выйдут индексы деловой активности (PMI) за март. В еврозоне – данные по инфляции. Помимо этого, будет опубликовано большое количество макростатистики по Германии.
США и Китай
Сроки проведения встречи между лидерами двух стран так и не ясны. Ранее предполагалось, что она пройдет в марте, потом ходили слухи об апреле, затем в СМИ появилась информация об июне. Дональд Трамп заявил, что импортные тарифы могут остаться в силе даже после заключения сделки, до появления уверенности в соблюдении Пекином условий соглашения. В пятницу президент США выразил оптимизм относительно переговоров, хотя подобное звучит уже не первый месяц. На этой неделе в Пекин отправятся американский советник по торговле Роберт Лайтхайзер и министр финансов Стивен Мнучин.
Brexit
На прошлой неделе саммит ЕС разрешил Великобритании продлить срок Brexit до 22 мая. Однако если британский парламент на этой неделе в очередной раз не одобрит проект соглашения, то Brexit будет продлен только до 12 апреля. Ранее Тереза Мэй попросила ЕС о переносе срока выхода Великобритании из Евросоюза с 29 марта на 30 июня 2019 г. Однако ЕС не готов предоставить большие сроки из-за готовящихся выборов в Европарламент. Третий раз выносить на голосование в парламент по сути ту же версию проекта не имеет смысла. В стране царит политический раскол. По данным Bloomberg, британские парламентарии проведут голосование о том, чтобы взять управление процессом в свои руки. Нельзя исключать скорой отставки Терезы Мэй.
Подводя итоги
Ближайшая поддержка по S&P 500 – 2820-2790 пунктов. В пятницу индекс опустился в эту зону, на американском рынке акций наблюдались сильные распродажи, которые в понедельник ударили по Европе и Азии. При этом пограничной отметкой, при прохождении которой картина станет действительно негативной, является 2720 пунктов.
Фактором, способным поддержать американский рынок акций в среднесрочной перспективе, является мягкая риторика ФРС. В случае серьезного ухудшения ситуации на финансовых площадках, нельзя исключать снижения ключевой ставки Федрезерва. Помимо этого, наблюдается определенный прогресс в торговых переговорах между США и Китаем.
График индекса S&P 500 за год, таймфрейм дневной
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба