10 марта 2009 ТРАСТ | Trust n Trade
В текущих условиях сложно ожидать чего-то нового от рынка рублевых облигаций. Более или менее стабильный внешний фон с лихвой компенсируется опасениями серьезного ухудшения ситуации в течение года. Некоторое укрепление рубля по отношению к бивалютной корзине, курс которой в конце прошлой недели составил около RUR40.0, а также некоторое улучшение на денежном рынке принципиально на ситуацию не влияют. Разве что немного уменьшают число поводов для продажи рублевых активов.
В первом эшелоне изменение цен облигаций по итогам торгов в пятницу было минимальным. Цены большинства наиболее активно торговавшихся бумаг, таких как Москва-59 /YTM 15.97%/, Газпром-4 /YTM 11.67%/, ВТБ-4 /YTM 10.62%/, МосОбл-4 /YTM 29.73%/, остались на тех же уровнях, что и днем ранее. Во втором эшелоне следует отметить высокую активность в выпусках МТС-3 /YTP 18.51%/ и УралЭМ /YTP 43.73%/, которые торговались по цене на 1.5-2.0 п.п. ниже, чем днем ранее. В то же время примеров роста цен более чем достаточно: ЮТК-5 /YTP 24.99%/, СаНОС-2 /YTM 21.66%/, ЧТПЗ-1 /YTM 28.05%/.
Похоже, рынок рублевых облигаций достиг своего рода равновесия. Ориентиры доходности, которые сложились на сегодняшний день, а это примерно 15.00-17.00% для первого эшелона и 18.00-25.00% для второго /при дюрации 1-2 года/, выглядят более или менее адекватными рынку. Отметим, что за счет снижения девальвационных ожиданий ставки NDF практически достигли паритета с ориентирами доходности, в частности, месячная ставка сейчас ниже 18.0%
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311012726_trust_1.jpg (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В первом эшелоне изменение цен облигаций по итогам торгов в пятницу было минимальным. Цены большинства наиболее активно торговавшихся бумаг, таких как Москва-59 /YTM 15.97%/, Газпром-4 /YTM 11.67%/, ВТБ-4 /YTM 10.62%/, МосОбл-4 /YTM 29.73%/, остались на тех же уровнях, что и днем ранее. Во втором эшелоне следует отметить высокую активность в выпусках МТС-3 /YTP 18.51%/ и УралЭМ /YTP 43.73%/, которые торговались по цене на 1.5-2.0 п.п. ниже, чем днем ранее. В то же время примеров роста цен более чем достаточно: ЮТК-5 /YTP 24.99%/, СаНОС-2 /YTM 21.66%/, ЧТПЗ-1 /YTM 28.05%/.
Похоже, рынок рублевых облигаций достиг своего рода равновесия. Ориентиры доходности, которые сложились на сегодняшний день, а это примерно 15.00-17.00% для первого эшелона и 18.00-25.00% для второго /при дюрации 1-2 года/, выглядят более или менее адекватными рынку. Отметим, что за счет снижения девальвационных ожиданий ставки NDF практически достигли паритета с ориентирами доходности, в частности, месячная ставка сейчас ниже 18.0%
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311012726_trust_1.jpg (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter