10 марта 2009 ТРАСТ | Trust n Trade
В понедельник на мировых фондовых рынках по-прежнему доминировал негатив. На этом фоне европейские фондовые индексы упали в среднем в пределах 1.0%, чуть заметней упали рынки США, при этом Dow и S&P обновили двенадцатилетние минимумы.
В то же время любопытен тот факт, что банковские бумаги, несмотря на общую слабость рынка, на этот раз чувствовали себя лучше других инструментов. Возможно, дело в том, что накануне в выходные появился список институтов, которые выиграли от правительственного спасения AIG, а точнее, список институтов, которые, вероятно, были спасены вместе с AIG. Деньги правительства США, "влитые" в AIG, пошли на выплаты по CDS таким организациям, как Goldman Sachs, Deutsche Bank, UBS и др., которые покупали у AIG "защиту". Данный случай наглядно показывает, почему Джордж Сорос считает рынок CDS угрозой мировой финансовой системе.
Взаимные обязательства паутиной опутали все крупнейшие мировые финансовые институты, и дефолт одного из них спровоцирует цепную реакцию дефолтов остальных.
При этом, CDS, как "страховка", сейчас имеет ценность только в том случае, если вы верите, что ВСЕ крупные банки-операторы этого рынка будут а/. спасены своими национальными правительствами, б/. вы уверены, что у правительств найдутся на это ресурсы. Между тем, например, вчера в зарубежных СМИ появилась статья, в которой серьезно рассматривается вопрос – не позволить ли "умереть" таким финансовым институтам, как Citi и Bank of America. Пока авторы статьи пришли к выводу, что, наверное, этого не стоит делать, потому что падение таких "монстров" обойдется всем слишком дорого. Но это только пока. Кто может быть уверен в том, что будет дальше.
Вот почему сейчас мы относимся скептически ко всем Valuations, основанным на CDS, даже к такой популярной нынче теме, как CDS на Treasuries, которые устанавливают новые максимумы на фоне роста первичного предложения американского госдолга. По крайней мере у правительства США всегда будет возможность монетизировать свои обязательства, чего не скажешь о тех, кто торгует CDS на Treasuries.
Кстати, активность торгов CDS в доступной нашему наблюдению части рынка продолжает снижаться, причем заметно быстрее, чем снижается активность на рынке еврооблигаций
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311012726_trust_1.jpg (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В то же время любопытен тот факт, что банковские бумаги, несмотря на общую слабость рынка, на этот раз чувствовали себя лучше других инструментов. Возможно, дело в том, что накануне в выходные появился список институтов, которые выиграли от правительственного спасения AIG, а точнее, список институтов, которые, вероятно, были спасены вместе с AIG. Деньги правительства США, "влитые" в AIG, пошли на выплаты по CDS таким организациям, как Goldman Sachs, Deutsche Bank, UBS и др., которые покупали у AIG "защиту". Данный случай наглядно показывает, почему Джордж Сорос считает рынок CDS угрозой мировой финансовой системе.
Взаимные обязательства паутиной опутали все крупнейшие мировые финансовые институты, и дефолт одного из них спровоцирует цепную реакцию дефолтов остальных.
При этом, CDS, как "страховка", сейчас имеет ценность только в том случае, если вы верите, что ВСЕ крупные банки-операторы этого рынка будут а/. спасены своими национальными правительствами, б/. вы уверены, что у правительств найдутся на это ресурсы. Между тем, например, вчера в зарубежных СМИ появилась статья, в которой серьезно рассматривается вопрос – не позволить ли "умереть" таким финансовым институтам, как Citi и Bank of America. Пока авторы статьи пришли к выводу, что, наверное, этого не стоит делать, потому что падение таких "монстров" обойдется всем слишком дорого. Но это только пока. Кто может быть уверен в том, что будет дальше.
Вот почему сейчас мы относимся скептически ко всем Valuations, основанным на CDS, даже к такой популярной нынче теме, как CDS на Treasuries, которые устанавливают новые максимумы на фоне роста первичного предложения американского госдолга. По крайней мере у правительства США всегда будет возможность монетизировать свои обязательства, чего не скажешь о тех, кто торгует CDS на Treasuries.
Кстати, активность торгов CDS в доступной нашему наблюдению части рынка продолжает снижаться, причем заметно быстрее, чем снижается активность на рынке еврооблигаций
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311012726_trust_1.jpg (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу