6 июня 2019 БКС Экспресс | Русгидро
За I квартал 2019 г. общая выручка (без субсидий) группы выросла на 1% по сравнению с I кварталом 2018 г. с 98,6 млрд руб. до 99,5 млрд руб.
Показатель EBITDA в I квартале 2019 г. снизился на 6,8% и составил 29,6 млрд руб. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Рентабельность по EBITDA составила 29,7%.
В I квартале 2019 г. чистая прибыль группы снизилась на 31% и составила 16,5 млрд руб. Скорректированная чистая прибыль в отчетном периоде составила 19,1 млрд руб., что на 11,2% ниже аналогичного показателя 2018 г.
Чистый долг группы по состоянию на 31 марта 2019 г. увеличился на 22,4 млрд руб. или 17% до 153,8 млрд руб. по сравнению с показателем на 31 марта 2018 г. Изменение практически полностью связано со снижением объема денежных средств и их эквивалентов на 22,1 млрд руб.
Комментирует эксперт БКС Экспресс Константин Карпов
«Отчет Русгидро оказался хуже наших ожиданий по части прибыли из-за роста операционных расходов и очередных списаний при почти не изменившейся выручке. Генерация сократилась на 10%., в то время как поддержали выручку цены на РСВ в I ценовой зоне.
При этом наибольший вклад в увеличение операционных издержек внесло топливо для тепловой генерации РАО ЕЭС Востока, дочки Русгидро на Дальнем Востоке. Также более чем на 2 млрд руб. выросла стоимость покупной электроэнергии и мощности.
Что касается чистой прибыли, то снижение на 30% обусловлено также переоценкой основных средств из-за неэффективности тарифной политики в отношении новых и модернизированных объектов на Дальнем Востоке. История списаний длится уже несколько лет, отражает несовершенство тарифной политики и высоких затрат на строительство и может быть несколько исправлена вводом долгосрочных тарифов для дальневосточных активов.
Несмотря на высокие цифры списания по обесценению основных средств и финансовых активов, форвардная сделка с ВТБ начала приносить прибыль из-за роста котировок Ругидро. Переоценка за квартал принесла компании бумажной прибыли почти 0,7 млрд руб.
Второй и третий кварталы обещают быть лучше по выработке. Также летом ожидается вторая волна индексации цен на электроэнергию. Ситуация с ценами на рынке РСВ не ясна»
Показатель EBITDA в I квартале 2019 г. снизился на 6,8% и составил 29,6 млрд руб. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Рентабельность по EBITDA составила 29,7%.
В I квартале 2019 г. чистая прибыль группы снизилась на 31% и составила 16,5 млрд руб. Скорректированная чистая прибыль в отчетном периоде составила 19,1 млрд руб., что на 11,2% ниже аналогичного показателя 2018 г.
Чистый долг группы по состоянию на 31 марта 2019 г. увеличился на 22,4 млрд руб. или 17% до 153,8 млрд руб. по сравнению с показателем на 31 марта 2018 г. Изменение практически полностью связано со снижением объема денежных средств и их эквивалентов на 22,1 млрд руб.
Комментирует эксперт БКС Экспресс Константин Карпов
«Отчет Русгидро оказался хуже наших ожиданий по части прибыли из-за роста операционных расходов и очередных списаний при почти не изменившейся выручке. Генерация сократилась на 10%., в то время как поддержали выручку цены на РСВ в I ценовой зоне.
При этом наибольший вклад в увеличение операционных издержек внесло топливо для тепловой генерации РАО ЕЭС Востока, дочки Русгидро на Дальнем Востоке. Также более чем на 2 млрд руб. выросла стоимость покупной электроэнергии и мощности.
Что касается чистой прибыли, то снижение на 30% обусловлено также переоценкой основных средств из-за неэффективности тарифной политики в отношении новых и модернизированных объектов на Дальнем Востоке. История списаний длится уже несколько лет, отражает несовершенство тарифной политики и высоких затрат на строительство и может быть несколько исправлена вводом долгосрочных тарифов для дальневосточных активов.
Несмотря на высокие цифры списания по обесценению основных средств и финансовых активов, форвардная сделка с ВТБ начала приносить прибыль из-за роста котировок Ругидро. Переоценка за квартал принесла компании бумажной прибыли почти 0,7 млрд руб.
Второй и третий кварталы обещают быть лучше по выработке. Также летом ожидается вторая волна индексации цен на электроэнергию. Ситуация с ценами на рынке РСВ не ясна»
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба