8 августа 2019 БКС Экспресс | ВТБ (VTBR)
Банк ВТБ объявил финансовые результаты по МСФО за I полугодие и II квартал 2019 г.
Финансовые результаты за II квартал 2019 г.
Чистая прибыль во II квартале 2019 г. сократилась на -29,5% г/г по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 30,3 млрд рублей на фоне сужения чистой процентной маржи и отрицательной динамики прочих операционных доходов.
Чистые процентные доходы во II квартале 2019 г. составили 109,4 (-10% г/г) млрд руб. по сравнению с 121,8 млрд руб. годом ранее. Несмотря на рост объемов кредитования во II квартале 2019 г., чистая процентная маржа за период составила 3,3% по сравнению с 4,2% за II квартал 2018 г.
Чистые комиссионные доходы во II квартале 2019 г. выросли на +7,4% г/г по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 26 млрд рублей.
Стоимость риска (COR) увеличилась во II квартале 2019 г. до 1,1% в соответствии с прогнозом.
Финансовые результаты за I полугодие 2019 г.
Чистая прибыль в I полугодии 2019 г. сократилась на 23,0% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 76,8 млрд руб. на фоне сужения чистой процентной маржи и отрицательной динамики прочих операционных доходов. Чистая процентная маржа в первом полугодии 2019 г. находилась под давлением, в результате чего чистые процентные доходы группы ВТБ снизились на 10,3%; прочие операционные доходы сократились на 68,0% по сравнению с аналогичным периодом 2018 г. Данное снижение доходов было частично компенсировано меньшими расходами на создание резервов в первом полугодии 2019 г. и умеренным ростом расходов на содержание персонала и административных расходов.
Чистые процентные доходы в первом полугодии 2019 г. составили 213,6 млрд руб. по сравнению с 238,1 млрд руб. годом ранее. Несмотря на рост объемов кредитования в первом полугодии 2019 г., чистая процентная маржа за период составила 3,3% по сравнению с 4,1% за первое полугодие 2018 г. Стоимость фондирования в первом полугодии 2019 г. выросла на 40 б.п. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 5,3%, что способствовало росту процентных расходов на 25,1%, в то время как процентные доходы росли более медленными темпами — на уровне 8,3%, поскольку доходность активов, генерирующих процентный доход, оставалась на 30 б.п. ниже прошлогоднего значения и составила 8,4%.
Чистые комиссионные доходы за I полугодие 2019 г. выросли на 4,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 44,9 млрд рублей. Розничный бизнес и средний и малый бизнес группы стали основными драйверами сильного роста чистых комиссионных доходов на 16,6% во II квартале 2019 г.
Стоимость риска увеличилась во II квартале 2019 г. до 1,1% в соответствии с прогнозом и составила 0,8% за I полугодие 2019 г., снизившись на 80 б.п. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Низкая стоимость риска в первом полугодии 2019 г. объясняется снижением расходов на создание резервов на 34,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 45,4 млрд руб.
Отношение расходов к чистым операционным доходам до создания резервов составило 46,6% в I полугодии 2019 г. по сравнению с 39,4% годом ранее, при этом отношение расходов к активам составило 1,7% в первом полугодии 2019 г. по сравнению с 1,9% за аналогичный период прошлого года. Данная динамика относительных показателей эффективности деятельности группы является следствием роста расходов на содержание персонала и административных расходов лишь на 0,7% по сравнению с I полугодием 2018 г. (до 125,6 млрд руб.).
Андрей Костин, Президент — Председатель Правления банка ВТБ, отметил:
«В I полугодии мы продолжили уверенно наращивать объемы операций, увеличив доли рынка в приоритетных сегментах розницы и малого и среднего бизнеса. С учетом роста объемов кредитования, улучшения конъюнктуры процентных ставок и стабильного кредитного качества портфелей в сочетании с проактивной политикой контроля расходов, мы ожидаем сильных результатов второго полугодия 2019 г. и выполнения цели по чистой прибыли на 2019 г. на уровне 200 млрд руб.
Работая над достижением запланированных финансовых показателей, мы также реализуем долгосрочные стратегические цели, продолжая трансформацию ВТБ в эффективный, клиентоцентричный, высокотехнологичный банк, добивающийся интенсивного роста, подкрепленного инициативами в цифровой экономике».
Комментарий эксперта БКС Экспресс, Зельцера Михаила :
«Данные Банка за II кв. и первое полугодие выглядят относительно слабыми. Квартальная прибыль оказалась на уровне II кв. 2017 года, показав минимальные значения за последние 7 кварталов.
Отмечается снижение по большинству показателей, характеризующих эффективность деятельности организации. Рост чистых комиссионных доходов за II кв. лишь отчасти компенсировал 10%-ое снижение процентных доходов. Чистые операционные доходы до создания резервов падают опережающими темпами относительно чистых процентных доходов.
Вызывает озабоченность продолжающееся падение NIM (чистой процентной маржи) Банка за II кв. 2019 г. относительно II кв. прошлого года на 0,9 п.п. Происходит снижение достаточности капитала, это означает, что генерируемая чистая прибыль не покрывает выплаченные ранее дивиденды. Темпы роста капитала не достаточны для увеличения ROE Банка.
В целом, ВТБ отразил результаты своей деятельности ниже консенсус-прогнозов, что негативно сказалось на динамике акций после публикации отчета. Внушает оптимизм, что менеджмент банка подтвердил прогноз в 200 млрд руб. чистой прибыли по итогам 2019 г.».
Финансовые результаты за II квартал 2019 г.
Чистая прибыль во II квартале 2019 г. сократилась на -29,5% г/г по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 30,3 млрд рублей на фоне сужения чистой процентной маржи и отрицательной динамики прочих операционных доходов.
Чистые процентные доходы во II квартале 2019 г. составили 109,4 (-10% г/г) млрд руб. по сравнению с 121,8 млрд руб. годом ранее. Несмотря на рост объемов кредитования во II квартале 2019 г., чистая процентная маржа за период составила 3,3% по сравнению с 4,2% за II квартал 2018 г.
Чистые комиссионные доходы во II квартале 2019 г. выросли на +7,4% г/г по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 26 млрд рублей.
Стоимость риска (COR) увеличилась во II квартале 2019 г. до 1,1% в соответствии с прогнозом.
Финансовые результаты за I полугодие 2019 г.
Чистая прибыль в I полугодии 2019 г. сократилась на 23,0% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 76,8 млрд руб. на фоне сужения чистой процентной маржи и отрицательной динамики прочих операционных доходов. Чистая процентная маржа в первом полугодии 2019 г. находилась под давлением, в результате чего чистые процентные доходы группы ВТБ снизились на 10,3%; прочие операционные доходы сократились на 68,0% по сравнению с аналогичным периодом 2018 г. Данное снижение доходов было частично компенсировано меньшими расходами на создание резервов в первом полугодии 2019 г. и умеренным ростом расходов на содержание персонала и административных расходов.
Чистые процентные доходы в первом полугодии 2019 г. составили 213,6 млрд руб. по сравнению с 238,1 млрд руб. годом ранее. Несмотря на рост объемов кредитования в первом полугодии 2019 г., чистая процентная маржа за период составила 3,3% по сравнению с 4,1% за первое полугодие 2018 г. Стоимость фондирования в первом полугодии 2019 г. выросла на 40 б.п. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 5,3%, что способствовало росту процентных расходов на 25,1%, в то время как процентные доходы росли более медленными темпами — на уровне 8,3%, поскольку доходность активов, генерирующих процентный доход, оставалась на 30 б.п. ниже прошлогоднего значения и составила 8,4%.
Чистые комиссионные доходы за I полугодие 2019 г. выросли на 4,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 44,9 млрд рублей. Розничный бизнес и средний и малый бизнес группы стали основными драйверами сильного роста чистых комиссионных доходов на 16,6% во II квартале 2019 г.
Стоимость риска увеличилась во II квартале 2019 г. до 1,1% в соответствии с прогнозом и составила 0,8% за I полугодие 2019 г., снизившись на 80 б.п. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Низкая стоимость риска в первом полугодии 2019 г. объясняется снижением расходов на создание резервов на 34,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 45,4 млрд руб.
Отношение расходов к чистым операционным доходам до создания резервов составило 46,6% в I полугодии 2019 г. по сравнению с 39,4% годом ранее, при этом отношение расходов к активам составило 1,7% в первом полугодии 2019 г. по сравнению с 1,9% за аналогичный период прошлого года. Данная динамика относительных показателей эффективности деятельности группы является следствием роста расходов на содержание персонала и административных расходов лишь на 0,7% по сравнению с I полугодием 2018 г. (до 125,6 млрд руб.).
Андрей Костин, Президент — Председатель Правления банка ВТБ, отметил:
«В I полугодии мы продолжили уверенно наращивать объемы операций, увеличив доли рынка в приоритетных сегментах розницы и малого и среднего бизнеса. С учетом роста объемов кредитования, улучшения конъюнктуры процентных ставок и стабильного кредитного качества портфелей в сочетании с проактивной политикой контроля расходов, мы ожидаем сильных результатов второго полугодия 2019 г. и выполнения цели по чистой прибыли на 2019 г. на уровне 200 млрд руб.
Работая над достижением запланированных финансовых показателей, мы также реализуем долгосрочные стратегические цели, продолжая трансформацию ВТБ в эффективный, клиентоцентричный, высокотехнологичный банк, добивающийся интенсивного роста, подкрепленного инициативами в цифровой экономике».
Комментарий эксперта БКС Экспресс, Зельцера Михаила :
«Данные Банка за II кв. и первое полугодие выглядят относительно слабыми. Квартальная прибыль оказалась на уровне II кв. 2017 года, показав минимальные значения за последние 7 кварталов.
Отмечается снижение по большинству показателей, характеризующих эффективность деятельности организации. Рост чистых комиссионных доходов за II кв. лишь отчасти компенсировал 10%-ое снижение процентных доходов. Чистые операционные доходы до создания резервов падают опережающими темпами относительно чистых процентных доходов.
Вызывает озабоченность продолжающееся падение NIM (чистой процентной маржи) Банка за II кв. 2019 г. относительно II кв. прошлого года на 0,9 п.п. Происходит снижение достаточности капитала, это означает, что генерируемая чистая прибыль не покрывает выплаченные ранее дивиденды. Темпы роста капитала не достаточны для увеличения ROE Банка.
В целом, ВТБ отразил результаты своей деятельности ниже консенсус-прогнозов, что негативно сказалось на динамике акций после публикации отчета. Внушает оптимизм, что менеджмент банка подтвердил прогноз в 200 млрд руб. чистой прибыли по итогам 2019 г.».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба