23 августа 2019 БКС Экспресс
Московская биржа представила финансовые результаты по МСФО за II квартал 2019 г.
Комиссионные доходы Московской биржи во II квартале 2019 г. выросли на 10,7% г/г, до рекордного уровня в 6 562 млн руб.
Чистые процентные доходы Московской биржи во II квартале 2019 г. увеличились на 9,4% г/г — до 4 498 млн руб.
Операционные расходы компании увеличились на 10,6% г/г и составили 3 874 млн руб. Отношение операционных расходов к доходам составило 34,9% против 34,4% по итогам II квартала 2018 г.
Скорректированный показатель EBITDA на разовые статьи во II квартале 2019 г. увеличился на 9,6% и составил 8 113 млн руб., при этом рентабельность по EBITDA оказалась на высоком для сектора уровне в 73%.
Показатель EBITDA с учетом разовых расходов на создание резерва вырос на 23,5% г/г и составил 8 196 млн руб. против 6 638 млн руб. во II квартале 2018 г.
Чистая прибыль компании с учетом разовых расходов на создание резерва выросла на 21,3% г/г и составила 5 903 млн руб.
Скорректированная чистая прибыль на разовые статьи в I квартале 2019 г. увеличилась на 8,7% г/г и составила 5 836 млн руб.
Важнейшие события II квартала 2019 г.
- Российские эмитенты продолжают демонстрировать высокую активность на долговом рынке: во II квартале 2019 г. общий объем размещений корпоративных облигаций составил 0,9 трлн руб., 71 компания разместила 147 выпусков облигаций.
- На срочном рынке и рынке стандартизированных производных финансовых инструментов (СПФИ) начались торги деривативами на ставку денежного рынка RUSFAR. С 19 августа Биржа начала расчет ставки RUSFAR в долларах.
- Участники ОТС-системы долгового рынка получили возможность проводить клиринг внебиржевых сделок с облигациями с участием центрального контрагента (ЦК). Это позволило им заключать сделки с ценными бумагами, не имеющими листинга на Бирже, используя надежную и удобную биржевую инфраструктуру и преимущества ЦК.
Последующие события
- Вступила в силу новая редакция правил листинга, предусматривающая введение сектора устойчивого развития для финансирования проектов в области экологии, защиты окружающей среды и социально значимых инициатив.
- Начались торги паями двух российских биржевых фондов на корпоративные облигации. Теперь на Бирже обращаются 28 биржевых фондов.
- Во II квартале состоялись размещения суверенных и корпоративных облигаций белорусских эмитентов объемом 15 млрд рублей.
- Растет приток частных инвесторов: общее количество клиентов – физических лиц превысило 2,7 млн человек.
Юрий Денисов, председатель правления Московской биржи:
«Московская биржа завершила II квартал с рекордным показателем комиссионного дохода и значительным увеличением чистой прибыли. Хочу отметить рост объемов торгов и комиссионного дохода на фондовом рынке, особенно в сегменте первичного долгового рынка. Это подтверждает роль Биржи в качестве основной площадки для привлечения капитала в российскую экономику. На рынке акций и облигаций все большее значение приобретают частные инвесторы: ежемесячно открывается свыше 100 тысяч новых биржевых счетов, и мы рассчитываем на продолжение этой тенденции, в том числе благодаря развитию цифровых каналов продаж».
Максим Лапин, финансовый директор Московской биржи:
«Во II квартале Биржа показала двузначный рост комиссионного дохода – 10,7% по сравнению со II кварталом прошлого года. Это соответствует динамике последних нескольких лет, несмотря на сдерживающие факторы, в том числе отсутствие роста объемов торгов на некоторых рынках. Четыре направления бизнеса – денежный рынок и рынки акций и облигаций, а также депозитарные и расчетные услуги – продемонстрировали рекордные значения комиссионного дохода. Эффективные комиссии сохранились на прежнем уровне благодаря развитию проекта «Единый пул обеспечения», росту объемов торгов продуктами с высокой стоимостью, таких как репо с КСУ и товарные деривативы, а также резкому всплеску активности на первичном рынке облигаций.
Динамика операционных расходов соответствовала прогнозу менеджмента. На рост расходов во II квартале повлиял календарный эффект. Так, в текущем году восстановление резерва на выплату вознаграждений в размере 112 млн рублей произошло в I квартале, а в 2018 году аналогичная запись была произведена во II квартале. Это занизило сравнительную базу операционных расходов во II квартале прошлого года. В полугодовом исчислении операционные расходы выросли лишь на 8,3%. Учитывая данный факт, мы понижаем прогноз роста операционных расходов в 2019 г. до диапазона 8–10% (без учета разовых начислений)».
Комментарий Сергея Сидилева, БКС Брокер:
«Московская Биржа продемонстрировала сильные финансовые результаты за II квартал 2019 г., которые во многом благодаря процентным доходам оказались лучше консенсус-прогноза аналитиков. Чистые процентные и прочие финансовые доходы выросли на 9,4% г/г и опередили прогнозы на 10% в связи с прибылью Московской биржи по валютным свопам – 1 488 млн руб. против убытка 544 млн руб. годом ранее. Вместе с рекордными комиссионными доходами компании удалось показать максимальную чистую прибыль с III квартала 2016 г.
Ключевыми катализаторами роста комиссионного дохода выступили денежный и фондовый рынки. При этом комиссионные доходы на денежном рынке выросли на 14,5%, несмотря на снижение оборотов торгов на 7,9%. Рост доходов во многом был обеспечен благодаря переходу на «Единый пул обеспечения».
На текущий момент важным вопрос в кейсе Московской биржи выступает редакция дивидендной политики, которая может быть изменена во II половине 2019 г. после объявления новой стратегии развития компании. В случае, если будет решено сохранить промежуточные дивиденды и payout ratio сохранится на уровне 2017 г. (55%), то инвесторы могут рассчитывать примерно на 2,2 руб. дивидендов на одну акцию, что соответствует 2,3% див.доходности по текущим ценам.
Мы сохраняем долгосрочный позитивный взгляд на акции компании».
Комиссионные доходы Московской биржи во II квартале 2019 г. выросли на 10,7% г/г, до рекордного уровня в 6 562 млн руб.
Чистые процентные доходы Московской биржи во II квартале 2019 г. увеличились на 9,4% г/г — до 4 498 млн руб.
Операционные расходы компании увеличились на 10,6% г/г и составили 3 874 млн руб. Отношение операционных расходов к доходам составило 34,9% против 34,4% по итогам II квартала 2018 г.
Скорректированный показатель EBITDA на разовые статьи во II квартале 2019 г. увеличился на 9,6% и составил 8 113 млн руб., при этом рентабельность по EBITDA оказалась на высоком для сектора уровне в 73%.
Показатель EBITDA с учетом разовых расходов на создание резерва вырос на 23,5% г/г и составил 8 196 млн руб. против 6 638 млн руб. во II квартале 2018 г.
Чистая прибыль компании с учетом разовых расходов на создание резерва выросла на 21,3% г/г и составила 5 903 млн руб.
Скорректированная чистая прибыль на разовые статьи в I квартале 2019 г. увеличилась на 8,7% г/г и составила 5 836 млн руб.
Важнейшие события II квартала 2019 г.
- Российские эмитенты продолжают демонстрировать высокую активность на долговом рынке: во II квартале 2019 г. общий объем размещений корпоративных облигаций составил 0,9 трлн руб., 71 компания разместила 147 выпусков облигаций.
- На срочном рынке и рынке стандартизированных производных финансовых инструментов (СПФИ) начались торги деривативами на ставку денежного рынка RUSFAR. С 19 августа Биржа начала расчет ставки RUSFAR в долларах.
- Участники ОТС-системы долгового рынка получили возможность проводить клиринг внебиржевых сделок с облигациями с участием центрального контрагента (ЦК). Это позволило им заключать сделки с ценными бумагами, не имеющими листинга на Бирже, используя надежную и удобную биржевую инфраструктуру и преимущества ЦК.
Последующие события
- Вступила в силу новая редакция правил листинга, предусматривающая введение сектора устойчивого развития для финансирования проектов в области экологии, защиты окружающей среды и социально значимых инициатив.
- Начались торги паями двух российских биржевых фондов на корпоративные облигации. Теперь на Бирже обращаются 28 биржевых фондов.
- Во II квартале состоялись размещения суверенных и корпоративных облигаций белорусских эмитентов объемом 15 млрд рублей.
- Растет приток частных инвесторов: общее количество клиентов – физических лиц превысило 2,7 млн человек.
Юрий Денисов, председатель правления Московской биржи:
«Московская биржа завершила II квартал с рекордным показателем комиссионного дохода и значительным увеличением чистой прибыли. Хочу отметить рост объемов торгов и комиссионного дохода на фондовом рынке, особенно в сегменте первичного долгового рынка. Это подтверждает роль Биржи в качестве основной площадки для привлечения капитала в российскую экономику. На рынке акций и облигаций все большее значение приобретают частные инвесторы: ежемесячно открывается свыше 100 тысяч новых биржевых счетов, и мы рассчитываем на продолжение этой тенденции, в том числе благодаря развитию цифровых каналов продаж».
Максим Лапин, финансовый директор Московской биржи:
«Во II квартале Биржа показала двузначный рост комиссионного дохода – 10,7% по сравнению со II кварталом прошлого года. Это соответствует динамике последних нескольких лет, несмотря на сдерживающие факторы, в том числе отсутствие роста объемов торгов на некоторых рынках. Четыре направления бизнеса – денежный рынок и рынки акций и облигаций, а также депозитарные и расчетные услуги – продемонстрировали рекордные значения комиссионного дохода. Эффективные комиссии сохранились на прежнем уровне благодаря развитию проекта «Единый пул обеспечения», росту объемов торгов продуктами с высокой стоимостью, таких как репо с КСУ и товарные деривативы, а также резкому всплеску активности на первичном рынке облигаций.
Динамика операционных расходов соответствовала прогнозу менеджмента. На рост расходов во II квартале повлиял календарный эффект. Так, в текущем году восстановление резерва на выплату вознаграждений в размере 112 млн рублей произошло в I квартале, а в 2018 году аналогичная запись была произведена во II квартале. Это занизило сравнительную базу операционных расходов во II квартале прошлого года. В полугодовом исчислении операционные расходы выросли лишь на 8,3%. Учитывая данный факт, мы понижаем прогноз роста операционных расходов в 2019 г. до диапазона 8–10% (без учета разовых начислений)».
Комментарий Сергея Сидилева, БКС Брокер:
«Московская Биржа продемонстрировала сильные финансовые результаты за II квартал 2019 г., которые во многом благодаря процентным доходам оказались лучше консенсус-прогноза аналитиков. Чистые процентные и прочие финансовые доходы выросли на 9,4% г/г и опередили прогнозы на 10% в связи с прибылью Московской биржи по валютным свопам – 1 488 млн руб. против убытка 544 млн руб. годом ранее. Вместе с рекордными комиссионными доходами компании удалось показать максимальную чистую прибыль с III квартала 2016 г.
Ключевыми катализаторами роста комиссионного дохода выступили денежный и фондовый рынки. При этом комиссионные доходы на денежном рынке выросли на 14,5%, несмотря на снижение оборотов торгов на 7,9%. Рост доходов во многом был обеспечен благодаря переходу на «Единый пул обеспечения».
На текущий момент важным вопрос в кейсе Московской биржи выступает редакция дивидендной политики, которая может быть изменена во II половине 2019 г. после объявления новой стратегии развития компании. В случае, если будет решено сохранить промежуточные дивиденды и payout ratio сохранится на уровне 2017 г. (55%), то инвесторы могут рассчитывать примерно на 2,2 руб. дивидендов на одну акцию, что соответствует 2,3% див.доходности по текущим ценам.
Мы сохраняем долгосрочный позитивный взгляд на акции компании».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба