23 августа 2019 ИК Церих
Компания ФСК ЕЭС представила финансовую отчетность по МСФО за 1 полугодие 2019 года. Выручка в январе-июне снизилась на 2,1% – до 114,99 млрд. рублей, что объясняется снижением объемов реализации электроэнергии дочерним обществом. В первом полугодии 2019 года операционные расходы составили 70,4 млрд. руб., незначительно сократившись относительно сопоставимого периода на 0,6%. EBITDA выросла на 6,6%. Доналоговая прибыль увеличилась на 26,6% – до 63,72 млрд. рублей, а чистая прибыль группы выросла на 24,6% – до 50,7 млрд. рублей.
В июне 2019 года на годовом Общем собрании акционеров было принято решение направить на выплату дивидендов за 2018 год 20,4 млрд. руб. (Компания уже сообщила о полном исполнении обязательств по выплате дивидендов). Начисленные дивиденды в размере 0,016 рубля за акцию (дивидендная доходность на дату закрытия реестра 7,9%) привели к сильному гепу вниз в динамике цены, после которого цены продолжили снижение и оставили незакрытым образовавшийся геп. В такие периоды вспоминают об имеющихся трудностях компании, ее высоких инвестиционных программах. Но достигнутые уровни вблизи 0,165-0,17 рубля за акцию уже оказывают сильную поддержку ценам. Поскольку цены акций в своем снижении приблизились к сильному граничному уровню, который они пробивали вверх во время роста цен с начала текущего года. Теперь указанные линии стали линиями сильной поддержки, от которой естественно ожидать начала покупок. Да и незакрытый постдивидендный геп напоминает о вероятных попытках его закрытия.
Покупатели помнят также о долгосрочной фундаментальной привлекательности акций компании, которая входит в базовую основу инфраструктуры страны, о регулярных выплатах компанией дивидендов, которые (по текущим ценам) обеспечивают порядка 9% дивидендной доходности. Вместе с наблюдающимся стремлением государственных компаний к целевым показателям выплаты 50% чистой прибыли это должно дать долгосрочный тренд на увеличение дивидендных выплат. Можно вспомнить о выросшем полгода назад до инвестиционного уровня «Baa3» рейтинга компании по версии агентства Moody’s. В таких условиях представляется целесообразным уже с достигнутых уровней проводить увеличение объемов долгосрочного портфеля акций компании.
Справка: ФСК ЕЭС осуществляет управление Единой национальной (общероссийской) электрической сетью; занимается
предоставлением услуг субъектам оптового рынка электрической энергии по передаче электрической энергии и присоединению к электрической сети. Компания отпускает порядка 600 млрд кВт*ч электроэнергии, имеет около тысячи высоковольтных подстанций и 150 тыс. км. высоковольтных линий.
Горизонт
6 мес.
Рекомендация
Покупать
Цена открытия позиции:
0.17
Целевая цена:
0.195
https://www.zerich.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter