Детский мир остается финансово благополучным

AGEA.TRADE

Может ли золото вернуться в качестве резервной валюты?

5$ Бездепозитный бонус 1$ Минимальный взнос 0% Комиссии за пополнение

Привлекательная дивидендная доходность служит основанием для рекомендации «держать» по акциям Детского мира

Детский мир порадовал инвесторов финансовыми результатами за второй квартал 2019 года по международным стандартам. Выручка компании увеличилась на 16,2% г/г, до 28,01 млрд руб., как за счет расширения торговой сети, так и за счет роста онлайн-продаж на 70,8% г/г. (Напомню, что годом ранее данный показатель вырос на 93,1%.) Для сравнения: выручка Х5, Магнита и Ленты во втором квартале увеличилась на 14,3%, 11,4% и 0,4% соответственно.

Детский мир остается финансово благополучным

Источник: данные компании.

Детский мир зафиксировал рост сопоставимых продаж во втором квартале на 6,7% после 6,1%в том же периоде 2018-го. Компании удается поддерживать высокий уровень динамики этого показателя, что является позитивным фактором, поскольку многие отечественные ритейлеры не могут похвастаться стабильным ростом сопоставимых продаж. Так, у Х5, Магнита и Ленты они увеличились на 5%, 1,7% и 0,8% соответственно.

Коммерческие, общехозяйственные и административные расходы Детского мира с апреля по июнь увеличились на 11,2% г/г, до 6,05 млрд. руб. Издержки составили 21,6% от объема выручки, что на 1 п.п. меньше, чем годом ранее. У X5 Retail Group и Магнита отношение расходов к выручке оказалось на уровне 17,3% и 21,7% соответственно. Я считаю, что менеджменту Детского мира стоило бы обратить внимание на пример работы Х5 по улучшению эффективности операционной деятельности.

Чистая прибыль акционеров Детского мира за второй квартал увеличилась на 21% г/г, до 1,9 млрд руб. Лидером по динамике этого показателя стала Х5, у которой он повысился на 55,5%.

В целом Детский мир демонстрирует качественный рост бизнеса, наращивая как выручку, так и сопоставимые продажи, что является важным фактором для ритейла.


Источник: данные компании.

Торговая сеть Детский мир во втором квартале пополнилась 12 магазинами (-52% г/г). Снижение темпа расширения сети — тренд текущего года в отечественном ритейле. Так, у Х5, Магнита и Ленты данный показатель упал на 10%, 49,3% и 62,5% соответственно. Это объясняется эффектом высокой базы и тем, что приоритетом развития бизнеса руководство розничных сетей сделало повышение эффективности торговых точек, поэтому закрывает низкомаржинальные магазины.

Прирост торговой площади у Детского мира во втором квартале сократился на 55,5% г/г, до 8 тыс. кв. м. Стоит отметить, что у конкурентов показатель также снизился, однако не так сильно: у Х5 — на 10%, у Магнита — на 47,2%. При этом у Лента торговые площади расширились на 16%.

По линии операционных показателей Детский мир отстал от конкурентов, зафиксировав существенное замедление темпа расширения сети и торговых площадей.

Во втором квартале Детский мир реализовал 400 тыс. карт лояльности, доведя показатель с прошлогодних 19,3 млн до 22 млн. Доля продаж с использованием карт лояльности увеличилась с 75% до 78,8%. Таким образом, программа лояльности Детского мира демонстрирует эффективность, что является позитивным фактором.

Показатель NetDebt/EBITDA по состоянию на 30 июня 2019 года достиг отметки трехлетней давности 2,1, увеличившись с 1,7 годом ранее. В целом долговая нагрузка позволяет компании выплачивать достаточно высокий дивиденд. Самая низкая долговая нагрузка в отечественной рознице у Х5 (1,59), Магнита демонстрирует показатель на уровне Детского мира — 2,1.



Детский мир торгуется с самым высоким мультипликатором P/S в отрасли, поэтому я рекомендую держать его акции. Компания демонстрирует высокий темп роста выручки и сопоставимых продаж. С каждым кварталом существенно увеличиваются онлайн-продажи, что позволяет увеличивать доходы при небольших издержках. Компания по-прежнему планирует направлять на дивиденды не менее 50% чистой прибыли по МСФО. Поскольку прибыль ритейлера существенно опережает инфляцию, дивиденды будут активно повышаться и далее.

Мощная торговая платформа


AGEA предлагает драгоценные металлы, цифровые или криптовалюты, обычные валюты, товарные и индексные контракты, а также финансовые инструменты других классов активов через несколько торговых платформ

Источник: /
http://investcafe.ru/blogs/22555/posts/84859
11:38 Акции Darden Restaurants - блюдо, которое надо подавать горячим
11:36 Вслед за Facebook и Google: как заработать на искусственном интеллекте
11:33 27 июля: главное, что нужно знать до старта торгов
11:32 SEC ужесточит требования к китайским компаниям на американских биржах
11:31 Tesla впервые заработала $1 млрд чистой прибыли за квартал
11:21 Безос предложил профинансировать лунную программу, лимон и чеснок неожиданно подешевели
11:20 Что повлияло на прибыль «Ленты» в 1 полугодии 2021 года
11:19 Акции китайских технологических компаний продолжили падение
11:18 Мир старается не замечать нового обвала в Китае
11:17 Goldman Sachs ждет резкого замедления экономики США в следующем году
11:16 Хедж-фонды ищут новый «Амазон» среди криптовалют
11:01 Биткоин может заметно улучшить доходность традиционного портфеля из 60% акций и 40% облигаций
10:57 Tesla отчиталась о рекордном росте прибыли. Вырастут ли акции
Еще материалы
Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка https://elitetrader.ru/index.php?newsid=467250 обязательна Условия использования материалов