19 сентября 2019 ВТБ Моя Аналитика | ОФЗ
Объемы ликвидности в банковской системе за прошедший день почти не изменились. Совокупный остаток средств на корсчетах банков подрос до 2,7 трлн руб., а уровень свободных резервов, по нашей оценке, достиг 70 млрд руб. Банки воздерживаются от увеличения обязательств перед Казначейством в рамках операций репо и размещения депозитов с целью рефинансирования текущей задолженности. Среднее значение однодневной ставки валютного свопа вчера осталось без изменений на отметке 6,64%, а ее закрытие произошло на 6,30%. Между тем однодневный базис за последние дни сократился до -20 бп, что может быть обусловлено усилением волатильности на денежном рынке США. Ставки кросс-валютного свопа по итогам дня сместились ниже – в частности, 5-летняя ставка опустилась на 5 бп, до 5,61% (OIS). Ставки процентного свопа двигались в противоположном направлении, в том числе 5-летняя повысилась на 3 бп, до 7,34%. Ставки FRA 6x9 и 9x12 поднялись на 3 бп и 7 бп соответственно.
В ходе вчерашней пресс-конференции по итогам заседания Комитета по операциям на открытом рынке председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что дефицит долларовой ликвидности, образовавшийся недавно на рынке репо, не окажет существенного влияния на монетарную политику США. По словам Пауэлла, Федрезерв готов в любой момент принять меры для предотвращения подобных всплесков волатильности на американском денежном рынке. При этом регулятор не стал объявлять о возобновлении программы количественного смягчения, которая привела бы к росту избыточных резервов и снизила давление на денежный рынок, обусловленное недостатком обеспечительных активов.
ОФЗ: спрос на аукционе ОФЗ-ПД и активность на вторичном рынке снизились.
На вчерашнем аукционе по размещению ОФЗ-26225 (YTM 7,30%) Минфин продал бумаг на 18 млрд руб. при спросе 20 млрд руб. Доходность по цене отсечения составила 7,31%, т.е. оказалась на 1 бп выше уровня вторичного рынка на момент начала аукциона. Всего было подано заявок на 29 млрд руб., в результате чего соотношение спроса и фактического объема размещения снизилось до 1,4x против 2,6x на прошлой неделе. Доля неконкурентных заявок составила 7%. На аукцион было подано две крупные заявки (в сумме на 5,0 млрд руб., примерно 28% от всего количества размещенных бумаг), на основе которых, по сути, и была определена цена отсечения. Всего Минфин удовлетворил 49 заявок. На втором аукционе (ОФЗ-52002; YTM 3,50%) Минфин разместил все предложенные 5,3 млрд руб. с доходностью по цене отсечения 3,51%, т.е. с премией к вторичному рынку в 3 бп. Спрос на аукционе составил 20 млрд руб. – столько же, сколько во время предыдущего размещения данного выпуска.
На вторичном рынке торговая активность снизилась, что, на наш взгляд, было связано с тем, что инвесторы в преддверии заседания Комитета ФРС США по операциям на открытом рынке (FOMC) решили занять выжидательную позицию. Оборот торгов на МосБирже составил 10 млрд руб. (в три раза меньше среднедневного оборота за последний месяц). Большинство бумаг закрылось с минимальными изменениями либо вообще осталось на прежних уровнях. Исключение составили ОФЗ-26222 (YTM 6,83%, -3 бп в доходности), ОФЗ-26221 (YTM 7,26%, -2 бп), ОФЗ-26215 (YTM 6,73%, -2 бп) и ОФЗ-26227 (YTM 6,83%, -2 бп). Облигации развивающихся стран завершили день в плюсе: 10-летние выпуски стран Восточной Европы снизились в доходности на 2–8 бп, облигации других развивающихся стран – на 1–5 бп.
В ходе вчерашней пресс-конференции по итогам заседания Комитета по операциям на открытом рынке председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что дефицит долларовой ликвидности, образовавшийся недавно на рынке репо, не окажет существенного влияния на монетарную политику США. По словам Пауэлла, Федрезерв готов в любой момент принять меры для предотвращения подобных всплесков волатильности на американском денежном рынке. При этом регулятор не стал объявлять о возобновлении программы количественного смягчения, которая привела бы к росту избыточных резервов и снизила давление на денежный рынок, обусловленное недостатком обеспечительных активов.
ОФЗ: спрос на аукционе ОФЗ-ПД и активность на вторичном рынке снизились.
На вчерашнем аукционе по размещению ОФЗ-26225 (YTM 7,30%) Минфин продал бумаг на 18 млрд руб. при спросе 20 млрд руб. Доходность по цене отсечения составила 7,31%, т.е. оказалась на 1 бп выше уровня вторичного рынка на момент начала аукциона. Всего было подано заявок на 29 млрд руб., в результате чего соотношение спроса и фактического объема размещения снизилось до 1,4x против 2,6x на прошлой неделе. Доля неконкурентных заявок составила 7%. На аукцион было подано две крупные заявки (в сумме на 5,0 млрд руб., примерно 28% от всего количества размещенных бумаг), на основе которых, по сути, и была определена цена отсечения. Всего Минфин удовлетворил 49 заявок. На втором аукционе (ОФЗ-52002; YTM 3,50%) Минфин разместил все предложенные 5,3 млрд руб. с доходностью по цене отсечения 3,51%, т.е. с премией к вторичному рынку в 3 бп. Спрос на аукционе составил 20 млрд руб. – столько же, сколько во время предыдущего размещения данного выпуска.
На вторичном рынке торговая активность снизилась, что, на наш взгляд, было связано с тем, что инвесторы в преддверии заседания Комитета ФРС США по операциям на открытом рынке (FOMC) решили занять выжидательную позицию. Оборот торгов на МосБирже составил 10 млрд руб. (в три раза меньше среднедневного оборота за последний месяц). Большинство бумаг закрылось с минимальными изменениями либо вообще осталось на прежних уровнях. Исключение составили ОФЗ-26222 (YTM 6,83%, -3 бп в доходности), ОФЗ-26221 (YTM 7,26%, -2 бп), ОФЗ-26215 (YTM 6,73%, -2 бп) и ОФЗ-26227 (YTM 6,83%, -2 бп). Облигации развивающихся стран завершили день в плюсе: 10-летние выпуски стран Восточной Европы снизились в доходности на 2–8 бп, облигации других развивающихся стран – на 1–5 бп.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба