5 декабря 2019 Париков Игорь
Чем прекрасна экономика и фондовый рынок? Для кого-то они вряд ли покажутся прекрасными, особенно в России, но для меня это так.
Что касается меня, фондовый рынок великолепен своей кажущейся простотой и одновременно является самой сложной сферой человеческой деятельности. Сложнее ракетостроения.
Это может подтвердить даже Элон Маск: ракеты запускает лучше и больше всех, а больше 10 лет не может вывести в прибыль свою компанию)
Сегодня рассмотрим два совершенно разных рынка: один самый развитый и самый крупный, второй по своей доле находится в категории «другие». Один вершина капитализма, другой можно скоро называть гос.капитализм. Один самый продвинутый, второй отстает лет на 10. На одном акции – это основной элемент капитала и благосостояния для большего числа населения, для вторых – скорее тотализатор и развлечение, на котором присутствует меньшее количество человек, чем в лото.
Как вы уже, наверное, догадались речь пойдет про США и Россию.
На рынках обеих стран происходят одновременно много процессов: и похожие и диаметрально противоположные. Но результат один – рекорд за рекордом.
Самый бычий рынок в Истории
Американцы могут сказать спасибо (без кавычек) ФРС и президенту Трампу за неимоверную доходность фондового рынка вопреки экономическим реалиям и какой-либо существующей логике.
Президент Трамп снижает налоги для корпораций и вводит санкции против всех и вся, убирая конкурентов по всему миру и отменил законы и ряд ограничений для Wall-Street.
ФРС закачивает огромное количество денег в финансовую систему и снижала процентную ставку, выдавливая денежные потоки на фондовый рынок.
Сами американские компании, глядя на халявные деньги (кредит под околонулевые %), не остались в стороне. Выкупали свои же акции на рынке, увеличивая спрос и цену на свои акции. А да, не забывая при этом химичить с отчетностью и выбирая удобную форму, в которой можно показывать прибыль, а не убытки.
Каков закономерный итог всех этих действий?
Самый сильный рост рынка за всю историю – 472% со дна предыдущего кризиса.
472% за 10 лет. Много ли это?
Больше всех в мире. Ни один фондовый рынок в мире не может сравниться с американским за этот период (в долларовом выражении).
Для сравнения с марта 2009 по декабрь 2019 года U.S. Vanguard Total Market Index ETF (VTI) показал 481%, индекс развитых стран iShares MSCI EAFE ETF (EFA) 194%, развивающихся iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM) – 153%.
В общем и целом, рядом с американцами никто не стоит. Самый, самый, самый.
Благодаря допингу…
А что же простые американцы?
Они бегут с рынка акций самыми рекордными темпами в облигации.
Такое бегство обусловлено несколькими факторами:
Рекордное количество населения – бэйби бумеры самое многочисленное поколение США выходит на пенсию. У подавляющего большинства есть автоматические пенсионные планы, которые корректируют доли портфелей в зависимости от возраста. и даже, если у них не автоматический план, то любой инвестиционный советник согласно правилам портфельного инвестирования риск должен снижаться по мере приближения к пенсии, а это означает переход из акций в облигации,
Продажа пакетов инсайдерами (фиксация прибыли по опционам и бонусов) руководства компаний,
Подготовка к кризису некоторых граждан, когда о нем предупреждают уже все СМИ.
Так или иначе, рекордные показатели рынка будут продолжаться пока ФРС и сами компании не истратят все патроны.
А в России стабильность
Россия тоже может похвастаться рекордами.
Если ничего не изменится, то Россия закончит медальный зачет на втором месте, опережая даже США:
На первом месте Греция. Кто бы мог подумать, неправда ли?
Посмотрим на российский рынок в разрезе ПИФов.
Стоимость активов за почти 5 лет увеличилась в 4 с лишним раза. Впечатляет.
Главный драйвер роста – облигации обходит все остальные активы очень значительно.
В России и США инвесторы бегут в облигации, но мотив совершенно разный. У нас бегут из депозитов в облигации за доходностью, а в США для снижения риска.
Для россиян важна доходность, а американцы следят за рисками.
Хотя статистика ПИФов не отражает всей картины, потому что не охватывает ETF, которых в России уже около 4 десятков. И основным образом сосредоточены в акциях. Если добавить и их статистику, то разрыв между акциями и облигациями явно сократится.
Почему же происходит рост российских акций, если нет видимых источников роста цен?
По словам Эльвиры Набиуллиной рост рынка и укрепление рубля происходит из-за «притока инвестиционного капитала». Это действительно так. Однако не стоит забывать, что речь идет о притоке так называемого “горячего” капитала. Это спекулятивные деньги, которые быстро приходят и также быстро уходят.
Таким образом, мы проанализировали основные тренды на рынках и причины их возникновения. Они совершенно разные, но результат – рекорды индексов.
Данный пост показывает всё многообразие причин и сил, действующих на фондовых рынках, которые невозможно предсказать или повлиять каким-либо образом на них.
Не поддавайтесь соблазну доходности, следите за рисками и инвестируйте согласно своей стратегии
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter