23 января 2020 ВТБ Моя Аналитика | ОФЗ
На утро среды остатки средств банков на корсчетах в ЦБ составили 2,9 трлн руб. В результате вчерашних расчетов по еженедельным инструментам ЦБ из системы было абсорбировано 287 млрд руб. (накануне регулятор разместил КОБР на 87 млрд руб., а также на 200 млрд руб. увеличил лимит на недельном депозитном аукционе). На депозитном аукционе Казначейства банки вчера привлекли 25 млрд руб. по плавающей ставке, однако операциями репо с Казначейством не воспользовались. В итоге остатки на корсчетах сократились до 2,57 трлн руб., что все равно является достаточно комфортным уровнем для прохождения предстоящего периода уплаты налогов. Накопленный банками объем свободных резервов сейчас составляет около 100 млрд руб., в то время как, по прогнозам ЦБ, в течение ближайшей недели через бюджетный канал будет стерилизовано лишь 139 млрд руб. ликвидности.
Средневзвешенная ставка однодневного валютного свопа по итогам вчерашних торгов составила 5,93% (+5 бп). Закрытие произошло заметно выше – на отметке 6,87% (+87 бп). Индекс RUSFAR снизился на 1 бп, до 6,03%. Ставка RUONIA во вторник повысилась на 3 бп, до 5,94%. Ставки процентных свопов и ставки FRA остались на прежних уровнях. Кривые NDF/кросс-валютных свопов (OIS) сместились вверх на 1–2 бп.
ОФЗ: облигации на 58 млрд руб. ушли в одни руки на аукционе Минфина; линкеры укрепились в цене.
На вчерашних аукционах Минфин продал ОФЗ на общую сумму 85 млрд руб., что стало самым значительным недельным размещением за период с мая 2019 г. Результаты аукциона ОФЗ-26229 (YTM 5,95%) удивили нас. Из общей суммы проданных бумаг номинальным объемом 58,4 млрд руб. облигации на 58 млрд руб. были размещены в рамках одной заявки. Насколько нам известно, это крупнейшая из удовлетворенных заявок за всю историю аукционов ОФЗ с фиксированным купоном. Полагаем, что заявку разместил крупный держатель флоутера ОФЗ-29011, решивший заранее инвестировать ожидаемый приток от погашения, предстоящего на следующей неделе (на сумму 250 руб., что является крупнейшим погашением ОФЗ в этом году). Выпуск был размещен с доходностью 5,97%, соответствующей премии по доходности в 1 бп к уровню закрытия предыдущего дня. Спрос на аукционе составил 99 млрд руб. На аукционе ОФЗ-52002 (YTM 2,91%) при спросе в 50,4 млрд руб. объем размещения составил 27 млрд руб. Доходность по цене отсечения равнялась 2,83%, что соответствует дисконту по реальной доходности в 4 бп к уровню закрытия вторника. Всего было удовлетворено 28 заявок, а доля неконкурентных заявок составила 22%.
На вторичном рынке вчерашняя сессия была спокойной. Выпуски с фиксированным купоном закрылись на прежних уровнях. Оборот торгов в секции ОФЗ на МосБирже составил 23 млрд руб., что эквивалентно 0,8x среднедневного показателя за последний месяц. Объем сделок в каждом из сегментов ОФЗ-ПД, а также линкеров составил по 5–6 млрд руб. Реальная доходность линкеров по итогам торгов снизилась на 4–6 бп после успешного аукциона ОФЗ-52002. Рынки локального долга других развивающихся стран торговались в положительной зоне. В частности, 10-летние облигации Турции опустились в доходности на 20 бп, а бенчмарки Бразилии, Индонезии и Филиппин – на 4–6 бп. Облигации восточноевропейских стран закрылись практически без изменений.
Средневзвешенная ставка однодневного валютного свопа по итогам вчерашних торгов составила 5,93% (+5 бп). Закрытие произошло заметно выше – на отметке 6,87% (+87 бп). Индекс RUSFAR снизился на 1 бп, до 6,03%. Ставка RUONIA во вторник повысилась на 3 бп, до 5,94%. Ставки процентных свопов и ставки FRA остались на прежних уровнях. Кривые NDF/кросс-валютных свопов (OIS) сместились вверх на 1–2 бп.
ОФЗ: облигации на 58 млрд руб. ушли в одни руки на аукционе Минфина; линкеры укрепились в цене.
На вчерашних аукционах Минфин продал ОФЗ на общую сумму 85 млрд руб., что стало самым значительным недельным размещением за период с мая 2019 г. Результаты аукциона ОФЗ-26229 (YTM 5,95%) удивили нас. Из общей суммы проданных бумаг номинальным объемом 58,4 млрд руб. облигации на 58 млрд руб. были размещены в рамках одной заявки. Насколько нам известно, это крупнейшая из удовлетворенных заявок за всю историю аукционов ОФЗ с фиксированным купоном. Полагаем, что заявку разместил крупный держатель флоутера ОФЗ-29011, решивший заранее инвестировать ожидаемый приток от погашения, предстоящего на следующей неделе (на сумму 250 руб., что является крупнейшим погашением ОФЗ в этом году). Выпуск был размещен с доходностью 5,97%, соответствующей премии по доходности в 1 бп к уровню закрытия предыдущего дня. Спрос на аукционе составил 99 млрд руб. На аукционе ОФЗ-52002 (YTM 2,91%) при спросе в 50,4 млрд руб. объем размещения составил 27 млрд руб. Доходность по цене отсечения равнялась 2,83%, что соответствует дисконту по реальной доходности в 4 бп к уровню закрытия вторника. Всего было удовлетворено 28 заявок, а доля неконкурентных заявок составила 22%.
На вторичном рынке вчерашняя сессия была спокойной. Выпуски с фиксированным купоном закрылись на прежних уровнях. Оборот торгов в секции ОФЗ на МосБирже составил 23 млрд руб., что эквивалентно 0,8x среднедневного показателя за последний месяц. Объем сделок в каждом из сегментов ОФЗ-ПД, а также линкеров составил по 5–6 млрд руб. Реальная доходность линкеров по итогам торгов снизилась на 4–6 бп после успешного аукциона ОФЗ-52002. Рынки локального долга других развивающихся стран торговались в положительной зоне. В частности, 10-летние облигации Турции опустились в доходности на 20 бп, а бенчмарки Бразилии, Индонезии и Филиппин – на 4–6 бп. Облигации восточноевропейских стран закрылись практически без изменений.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба