19 марта 2020
Страх заражения коронавирусом и практически глобальный карантин драматически влияет на выручку авиаперевозчиков. Власти закрывают границы, авиакомпании терпят огромные убытки.
Акции авиаперевозчиков снижаются сильнее, чем рынок в целом:
5 марта 2020 г. международная ассоциация воздушного транспорта (IATA) прогнозировала возможный удар по мировым доходам до $113 млрд в этом году. Это составляет одну пятую от общего дохода в прошлом году и в четыре раза выше, чем, по оценкам IATA, в феврале, когда коронавирус все еще считался проблемой Китая, а не глобальной.
Авиакомпании цепляются за надежду, что восстановление пассажиропотока будет следовать той же траектории, что и после предыдущих «сбоев», таких как террористические атаки 11 сентября 2001 г. или глобальный финансовый кризис 2007-09 гг. (см. график ниже). После нескольких месяцев просадки, количество авиаперевозок вернулось к нормальному состоянию, и рост возобновился.
Источник: ICAO
Эти надежды подпитываются тем, что произошло в Китае в этом году. Сначала китайские перевозчики сильно пострадали. Компании на пике вспышки коронавируса в середине февраля отменили 70% рейсов. Теперь, когда в стране ситуация под контролем, количество пассажиров растет, благодаря в том числе и большим скидкам. Последние данные свидетельствуют о том, что загруженность сейчас снизилась на 43% по сравнению с прошлым годом.
Однако, не каждая авиакомпания переживет текущую пандемию. Авиаотрасль — это низкомаржинальный бизнес с высокой долговой нагрузкой. Первая жертва зафиксирована в Европе. Flybe, британская авиакомпания с серьезными финансовыми проблемами, объявила о банкротстве 5 марта. По оценке Bloomberg, многие авиакомпании уже столкнулись с техническим банкротством или испытывают серьезные проблемы с выплатой долгов.
Кризис — время возможностей
Пережить кризис смогут только крупнейшие игроки рынка и только при поддержке государства и/или акционеров (несколько крупных игроков уже запросили помощи на десятки млрд). Таким образом, произойдет консолидация рынка, останутся крупные компании с сильными балансами, конкуренция на рынке снизится. Однако такой сценарий возможен только в случае быстрого восстановления потерь. Чем дольше длится пандемия, тем сложнее будут компании восстанавливаться.
На американском рынке сильно выглядят акции Delta Air Lines (DAL) — крупный игрок, генерирующий положительный денежный поток и имеющий низкое соотношение Net Debt/EBITDA меньше 2. Акции компании упали приблизительно на уровне всей авиаотрасли.
Warren Buffett и его компания Berkshire Hathaway после первой волны
распродаж на фоне вирусной паники приобрела более 976 тыс акций Delta Airlines за $45,3 млн.
На европейском рынке неплохо выглядят EasyJet и Ryanair:
С учетом отраслевых рисков и высокой степени неопределенности относительно коронавируса — это идеи НЕ для долгосрочных инвесторов. Но сделать ставку на отскок акций на фоне изменений новостного фона можно (контроль распространения коронавируса, снятие ограничений на перемещение и др.).
Если не хочется брать риск отдельных акций есть— ETF JETS. Инвестиционная стратегия фонда заключается в следовании за индексом U.S. Global Jets Index.
C начала года фонд -48.5%
Индекс состоит из обыкновенных акций американских и иностранных пассажирских авиалиний, авиастроительных компаний, аэропортов и др. 70% активов фонда приходится на американские авиакомпании, крупнейшие по капитализации.
Акции авиаперевозчиков снижаются сильнее, чем рынок в целом:
5 марта 2020 г. международная ассоциация воздушного транспорта (IATA) прогнозировала возможный удар по мировым доходам до $113 млрд в этом году. Это составляет одну пятую от общего дохода в прошлом году и в четыре раза выше, чем, по оценкам IATA, в феврале, когда коронавирус все еще считался проблемой Китая, а не глобальной.
Авиакомпании цепляются за надежду, что восстановление пассажиропотока будет следовать той же траектории, что и после предыдущих «сбоев», таких как террористические атаки 11 сентября 2001 г. или глобальный финансовый кризис 2007-09 гг. (см. график ниже). После нескольких месяцев просадки, количество авиаперевозок вернулось к нормальному состоянию, и рост возобновился.
Источник: ICAO
Эти надежды подпитываются тем, что произошло в Китае в этом году. Сначала китайские перевозчики сильно пострадали. Компании на пике вспышки коронавируса в середине февраля отменили 70% рейсов. Теперь, когда в стране ситуация под контролем, количество пассажиров растет, благодаря в том числе и большим скидкам. Последние данные свидетельствуют о том, что загруженность сейчас снизилась на 43% по сравнению с прошлым годом.
Однако, не каждая авиакомпания переживет текущую пандемию. Авиаотрасль — это низкомаржинальный бизнес с высокой долговой нагрузкой. Первая жертва зафиксирована в Европе. Flybe, британская авиакомпания с серьезными финансовыми проблемами, объявила о банкротстве 5 марта. По оценке Bloomberg, многие авиакомпании уже столкнулись с техническим банкротством или испытывают серьезные проблемы с выплатой долгов.
Кризис — время возможностей
Пережить кризис смогут только крупнейшие игроки рынка и только при поддержке государства и/или акционеров (несколько крупных игроков уже запросили помощи на десятки млрд). Таким образом, произойдет консолидация рынка, останутся крупные компании с сильными балансами, конкуренция на рынке снизится. Однако такой сценарий возможен только в случае быстрого восстановления потерь. Чем дольше длится пандемия, тем сложнее будут компании восстанавливаться.
На американском рынке сильно выглядят акции Delta Air Lines (DAL) — крупный игрок, генерирующий положительный денежный поток и имеющий низкое соотношение Net Debt/EBITDA меньше 2. Акции компании упали приблизительно на уровне всей авиаотрасли.
Warren Buffett и его компания Berkshire Hathaway после первой волны
распродаж на фоне вирусной паники приобрела более 976 тыс акций Delta Airlines за $45,3 млн.
На европейском рынке неплохо выглядят EasyJet и Ryanair:
С учетом отраслевых рисков и высокой степени неопределенности относительно коронавируса — это идеи НЕ для долгосрочных инвесторов. Но сделать ставку на отскок акций на фоне изменений новостного фона можно (контроль распространения коронавируса, снятие ограничений на перемещение и др.).
Если не хочется брать риск отдельных акций есть— ETF JETS. Инвестиционная стратегия фонда заключается в следовании за индексом U.S. Global Jets Index.
C начала года фонд -48.5%
Индекс состоит из обыкновенных акций американских и иностранных пассажирских авиалиний, авиастроительных компаний, аэропортов и др. 70% активов фонда приходится на американские авиакомпании, крупнейшие по капитализации.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба