24 марта 2020 БКС Экспресс
Комментарий дня
В пятницу акции сильно просели после скромного ралли в четверг. С 11-12 февраля на рынке не было двух дней подряд, когда индексы закрылись бы ростом. Dow Jones упал на 4.6%, Nasdaq Composite – на 3.8%, S&P 500 – на 4.3%. За неделю, когда росли опасения по поводу увеличении числа заболевших коронавирусом, акции вновь почувствовали сильное давление со стороны продавцов. В результате Dow Jones просел на 17.3%, Nasdaq – на 12.6% и S&P 500 – на 15.0%. На сегодняшний день с начала года индексы (Dow Jones, Nasdaq Composite и S&P 500) потеряли 32.8%, 23.3% и 28.7% соответственно.
В течение последних недель аналитики Argus понизили рейтинги акций многих компаний, которым из-за слабых балансовых показателей потребуется, на наш взгляд, длительный период для восстановления, если им придется бороться с продолжительным снижением выручки. С другой стороны, мы повысили рейтинги ряда компаний, сильные бизнес-модели и балансовые показатели которых должны помочь им не только выжить, но и процветать в предстоящие годы.
Обзор рынка:
Рецессия будет глубокой
Давление коронавируса на ситуацию в экономике по-прежнему усиливается. Мы вновь понижаем прогноз ВВП.
За последние дни власти многих штатов выпустили постановление, предписывающее гражданам не посещать публичные места (бары и рестораны), также во избежание распространения вируса закрываются многие фабрики.
В результате мы пересмотрели прогноз компонентов ВВП в сегментах производства транспортных средств и запчастей для них, транспортных, туристических услуг, услуг в сфере общественного питания и размещения в отелях. Их общая доля в показателе ВВП составляет около 15%. Понижение прогнозов лишь по данным компонентам привело к уменьшению ожиданий по ВВП во 2К20 на 9% и на 7% в 3К20.
Правительство планирует предпринять меры для выхода из кризиса за счет выделения из бюджета до $1.5 трлн. Мы предполагаем, что наибольшая часть выделенных средств будет потрачена во 2К20, а оставшаяся часть – в 3К20. В таком случае, по нашим прогнозам, показатель будет снижаться на 4% в каждом из кварталов, после чего ожидается небольшое восстановление в 4К20 и 1К21, а полноценный рост экономики возможен позже, в течение 2021 г.
Так выглядит наша актуальная модель, однако возможны изменения. Отметим, что ФРС больше не публикует прогнозов, что является очередным признаком неопределенности и нестабильности текущей ситуации.
Рекомендуем обратить внимание
Adobe (NYSE: ADBE) ПОКУПАТЬ
Акции Adobe – ключевой элемент как нашего институционального модельного портфеля, так и портфеля роста. Мы полагаем, что компании удалось занять центральное место на бурно растущем рынке цифрового видеоконтента, а также создания и управления рекламой. У компании впечатляющая история внедрения инноваций в процесс создания цифрового контента. Adobe также обладает уникальным набором ПО с фокусом на инструменты создания цифрового контента Creative Cloud, позволяющие пользователям профессионалам и любителям создавать цифровой контент и управлять им. Adobe по-прежнему выпускает обновления и новые релизы продукции для органического роста. Также для наращивания услуг в сфере предложения ПО Adobe заключает сделки по приобретению мелких и крупных компаний и договоры о партнерстве с лидерами индустрии (от Microsoft до Accenture, SAP и ServiceNow), что должно обеспечить рост.
Обновление рекомендаций
General Motors (NYSE: GM)
Понижаем прогноз EPS из-за влияния коронавируса
Amazon.com (NGS: AMZN)
Сильная динамика, поскольку покупатели остаются дома, подтверждаем «ПОКУПАТЬ»
Gilead Sciences (NGS: GILD)
Новости о препарате Remdesivir, подтверждаем «ДЕРЖАТЬ»
Техническая оценка
К концу прошедшей недели индекс DJIA сформировал «крест смерти», т.е. значение простого скользящего среднего за 50 дней упало ниже 200- дневного. Вскоре, вероятнее всего на текущей неделе, мы увидим «крест смерти» на графике индекса S&P 500. В новом тысячелетии «крест смерти» зачастую (хотя и не всегда) означает, что рынок находится ближе ко «дну», чем к очередному более сильному падению.
С максимума осени 2018 г. на отметке 2 940 индекс S&P 500 упал на 6% к области рядом с уровнем 2 660, что также означало падение 50-дневного среднего ниже 200-дневного. После этого индекс потерял еще 11%, прежде чем развернулся в самом конце года. «Кресты смерти», наблюдавшиеся летом 2015 г. и зимой 2016 г., сопровождались более умеренным снижением рынка – на 4% и 5% соответственно. Летом 2011 г., когда члены Конгресса США спорили о потолке госдолга, на графике S&P 500 снова появился «крест смерти», после чего индекс просел еще на 6% и достиг «дна» на уровне 1 099.
В июле 2010 г. S&P 500 сформировал «крест смерти» рядом с отметкой 1 020, что фактически стало минимумом того цикла, и с этого уровня индекс начал расти. «Великой рецессии» также предшествовал «крест смерти», зафиксированный в конце 2007 г., когда S&P 500 располагался в области 1 440. После этого значение индекса сократилось вдвое, а «дно» было достигнуто в марте 2009 г.
На графиках индекса DJIA мы наблюдали похожую историю возникновения «крестов смерти». За исключением масштабной распродажи, продолжавшейся с 2007 г. до начала 2009 г., «кресты смерти» на графиках индекса Dow скорее указывали на начало формирования «дна», чем на очередное сильное падение.
Вместе с тем, в ситуации с COVID-19 рынки ступили на неизведанную территорию, а значит, прежние технические тренды могут оказаться ложными – сейчас рынками скорее управляют новости о числе инфицированных, чем технические показатели.
Технический взгляд на бумагу
Domino’s Pizza
Сеть пиццерий Domino’s Pizza объявила о планах увеличить штат на 10 тыс. сотрудников, чтобы удовлетворить быстрорастущий спрос со стороны американских потребителей, принявших меры самоизоляции в связи с распространением коронавируса. Акции компании – одни из немногих бумаг, торгующихся в плюсе, по крайней мере, на данный момент. График демонстрирует высокую волатильность котировок с начала года.
Котировки Domino’s начали текущий год в районе $286-289, после чего опустились до области рядом с отметкой $270 в начале февраля. Затем бумаги продемонстрировали краткосрочный рост из области $290 в район $370, так как инвесторы продавали акции компаний, чувствительных к фактору пандемии, и покупали бумаги тех, кто может извлечь выгоду из сложившейся ситуации. К середине марта цена акций снизилась к области $260, а затем снова взлетела до уровней рядом с $320. На прошлой неделе DPZ закрылись чуть ниже отметки $300.
Для этой волатильной бумаги мы рекомендуем выставлять стоп-лосс ниже линии 200-дневного среднего (рядом с отметкой $275) и фиксировать прибыль в районе $320 или в области $340.
Kroger
Последние 5 лет акции сети супермаркетов Kroger торгуются: компания столкнулась с проблемой потери силы бренда бывших лидеров рынка (Coca- Cola и General Mills), боролась с растущей конкуренцией со стороны ритейлера Walmart (который перешел на формат суперцентров), а также со стороны магазинов низких цен, продающих дешевые чистящие средства и продукты питания. Однако сейчас бумаги Kroger вернулись в число фаворитов, когда во многих штатах закрылись все бизнесы, кроме продуктовых магазинов. Компания выплачивает бонусы своим сотрудникам, а также может рассмотреть возможность увеличения численности штата в это непростое время.
В 2015 г. акции KR торговались на уровне $42, после чего начался затяжной спад с многочисленными попытками возобновить ралли (которые в конечном счете обернулись возможностью для продаж). Осенью 2017 г. котировки KR достигли минимума на уровне $20. После подъема к отметке $31 в 2018 г. бумаги KR упали к более высокому минимуму на $22 летом 2019 г. Прошлый год акции завершили в области $27-29, и с того момента восходящий тренд, как правило, усиливался на весьма волатильных торгах.
Как и бумаги Domino’s, акции Kroger с начала года растут в цене (+10%), но остаются ниже пиковых уровней 2020 г. Мы рекомендуем выставлять стоп- лосс ниже 20-дневного среднего (в области $31) и фиксировать прибыль в районе $35-39 (уровни, зафиксированные ранее в марте текущего года).
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В пятницу акции сильно просели после скромного ралли в четверг. С 11-12 февраля на рынке не было двух дней подряд, когда индексы закрылись бы ростом. Dow Jones упал на 4.6%, Nasdaq Composite – на 3.8%, S&P 500 – на 4.3%. За неделю, когда росли опасения по поводу увеличении числа заболевших коронавирусом, акции вновь почувствовали сильное давление со стороны продавцов. В результате Dow Jones просел на 17.3%, Nasdaq – на 12.6% и S&P 500 – на 15.0%. На сегодняшний день с начала года индексы (Dow Jones, Nasdaq Composite и S&P 500) потеряли 32.8%, 23.3% и 28.7% соответственно.
В течение последних недель аналитики Argus понизили рейтинги акций многих компаний, которым из-за слабых балансовых показателей потребуется, на наш взгляд, длительный период для восстановления, если им придется бороться с продолжительным снижением выручки. С другой стороны, мы повысили рейтинги ряда компаний, сильные бизнес-модели и балансовые показатели которых должны помочь им не только выжить, но и процветать в предстоящие годы.
Обзор рынка:
Рецессия будет глубокой
Давление коронавируса на ситуацию в экономике по-прежнему усиливается. Мы вновь понижаем прогноз ВВП.
За последние дни власти многих штатов выпустили постановление, предписывающее гражданам не посещать публичные места (бары и рестораны), также во избежание распространения вируса закрываются многие фабрики.
В результате мы пересмотрели прогноз компонентов ВВП в сегментах производства транспортных средств и запчастей для них, транспортных, туристических услуг, услуг в сфере общественного питания и размещения в отелях. Их общая доля в показателе ВВП составляет около 15%. Понижение прогнозов лишь по данным компонентам привело к уменьшению ожиданий по ВВП во 2К20 на 9% и на 7% в 3К20.
Правительство планирует предпринять меры для выхода из кризиса за счет выделения из бюджета до $1.5 трлн. Мы предполагаем, что наибольшая часть выделенных средств будет потрачена во 2К20, а оставшаяся часть – в 3К20. В таком случае, по нашим прогнозам, показатель будет снижаться на 4% в каждом из кварталов, после чего ожидается небольшое восстановление в 4К20 и 1К21, а полноценный рост экономики возможен позже, в течение 2021 г.
Так выглядит наша актуальная модель, однако возможны изменения. Отметим, что ФРС больше не публикует прогнозов, что является очередным признаком неопределенности и нестабильности текущей ситуации.
Рекомендуем обратить внимание
Adobe (NYSE: ADBE) ПОКУПАТЬ
Акции Adobe – ключевой элемент как нашего институционального модельного портфеля, так и портфеля роста. Мы полагаем, что компании удалось занять центральное место на бурно растущем рынке цифрового видеоконтента, а также создания и управления рекламой. У компании впечатляющая история внедрения инноваций в процесс создания цифрового контента. Adobe также обладает уникальным набором ПО с фокусом на инструменты создания цифрового контента Creative Cloud, позволяющие пользователям профессионалам и любителям создавать цифровой контент и управлять им. Adobe по-прежнему выпускает обновления и новые релизы продукции для органического роста. Также для наращивания услуг в сфере предложения ПО Adobe заключает сделки по приобретению мелких и крупных компаний и договоры о партнерстве с лидерами индустрии (от Microsoft до Accenture, SAP и ServiceNow), что должно обеспечить рост.
Обновление рекомендаций
General Motors (NYSE: GM)
Понижаем прогноз EPS из-за влияния коронавируса
Amazon.com (NGS: AMZN)
Сильная динамика, поскольку покупатели остаются дома, подтверждаем «ПОКУПАТЬ»
Gilead Sciences (NGS: GILD)
Новости о препарате Remdesivir, подтверждаем «ДЕРЖАТЬ»
Техническая оценка
К концу прошедшей недели индекс DJIA сформировал «крест смерти», т.е. значение простого скользящего среднего за 50 дней упало ниже 200- дневного. Вскоре, вероятнее всего на текущей неделе, мы увидим «крест смерти» на графике индекса S&P 500. В новом тысячелетии «крест смерти» зачастую (хотя и не всегда) означает, что рынок находится ближе ко «дну», чем к очередному более сильному падению.
С максимума осени 2018 г. на отметке 2 940 индекс S&P 500 упал на 6% к области рядом с уровнем 2 660, что также означало падение 50-дневного среднего ниже 200-дневного. После этого индекс потерял еще 11%, прежде чем развернулся в самом конце года. «Кресты смерти», наблюдавшиеся летом 2015 г. и зимой 2016 г., сопровождались более умеренным снижением рынка – на 4% и 5% соответственно. Летом 2011 г., когда члены Конгресса США спорили о потолке госдолга, на графике S&P 500 снова появился «крест смерти», после чего индекс просел еще на 6% и достиг «дна» на уровне 1 099.
В июле 2010 г. S&P 500 сформировал «крест смерти» рядом с отметкой 1 020, что фактически стало минимумом того цикла, и с этого уровня индекс начал расти. «Великой рецессии» также предшествовал «крест смерти», зафиксированный в конце 2007 г., когда S&P 500 располагался в области 1 440. После этого значение индекса сократилось вдвое, а «дно» было достигнуто в марте 2009 г.
На графиках индекса DJIA мы наблюдали похожую историю возникновения «крестов смерти». За исключением масштабной распродажи, продолжавшейся с 2007 г. до начала 2009 г., «кресты смерти» на графиках индекса Dow скорее указывали на начало формирования «дна», чем на очередное сильное падение.
Вместе с тем, в ситуации с COVID-19 рынки ступили на неизведанную территорию, а значит, прежние технические тренды могут оказаться ложными – сейчас рынками скорее управляют новости о числе инфицированных, чем технические показатели.
Технический взгляд на бумагу
Domino’s Pizza
Сеть пиццерий Domino’s Pizza объявила о планах увеличить штат на 10 тыс. сотрудников, чтобы удовлетворить быстрорастущий спрос со стороны американских потребителей, принявших меры самоизоляции в связи с распространением коронавируса. Акции компании – одни из немногих бумаг, торгующихся в плюсе, по крайней мере, на данный момент. График демонстрирует высокую волатильность котировок с начала года.
Котировки Domino’s начали текущий год в районе $286-289, после чего опустились до области рядом с отметкой $270 в начале февраля. Затем бумаги продемонстрировали краткосрочный рост из области $290 в район $370, так как инвесторы продавали акции компаний, чувствительных к фактору пандемии, и покупали бумаги тех, кто может извлечь выгоду из сложившейся ситуации. К середине марта цена акций снизилась к области $260, а затем снова взлетела до уровней рядом с $320. На прошлой неделе DPZ закрылись чуть ниже отметки $300.
Для этой волатильной бумаги мы рекомендуем выставлять стоп-лосс ниже линии 200-дневного среднего (рядом с отметкой $275) и фиксировать прибыль в районе $320 или в области $340.
Kroger
Последние 5 лет акции сети супермаркетов Kroger торгуются: компания столкнулась с проблемой потери силы бренда бывших лидеров рынка (Coca- Cola и General Mills), боролась с растущей конкуренцией со стороны ритейлера Walmart (который перешел на формат суперцентров), а также со стороны магазинов низких цен, продающих дешевые чистящие средства и продукты питания. Однако сейчас бумаги Kroger вернулись в число фаворитов, когда во многих штатах закрылись все бизнесы, кроме продуктовых магазинов. Компания выплачивает бонусы своим сотрудникам, а также может рассмотреть возможность увеличения численности штата в это непростое время.
В 2015 г. акции KR торговались на уровне $42, после чего начался затяжной спад с многочисленными попытками возобновить ралли (которые в конечном счете обернулись возможностью для продаж). Осенью 2017 г. котировки KR достигли минимума на уровне $20. После подъема к отметке $31 в 2018 г. бумаги KR упали к более высокому минимуму на $22 летом 2019 г. Прошлый год акции завершили в области $27-29, и с того момента восходящий тренд, как правило, усиливался на весьма волатильных торгах.
Как и бумаги Domino’s, акции Kroger с начала года растут в цене (+10%), но остаются ниже пиковых уровней 2020 г. Мы рекомендуем выставлять стоп- лосс ниже 20-дневного среднего (в области $31) и фиксировать прибыль в районе $35-39 (уровни, зафиксированные ранее в марте текущего года).
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter