ПАО «МРСК Северо-Запада» (бренд «Россети Северо-Запад») — российская распределительная сетевая компания, которая оказывает услуги по передаче электроэнергии и присоединению к электрическим сетям в семи субъектах Северо-Западного региона. Общая площадь обслуживаемой территории составляет около 1,4 млн км2. Является дочерним предприятием ПАО «Россети».
Положение в отрасли
Согласно базовому прогнозу Минэкономразвития России, в 2019–2024 гг. темп роста ВВП составит 2,7%, в 2025–2030 гг. — повысится до 3,2%, а с 2031 по 2036 гг. — снизится до 3%. Реальный темп роста ВВП в нашей стране в 2019 г. составил 1,3%.
Согласно прогнозу Минэнерго России, к 2024 г. спрос на электроэнергию может превысить 1 130 млрд кВт ∙ ч.
Прогноз спроса на электроэнергию в России, млрд кВт ∙ ч
По планам Минэкономразвития до 2026 г. в приоритете ограничение темпов роста тарифов естественных монополий уровнем официальной инфляции. В 2020–2036 гг. тарифы сетевых организаций для населения будут расти на 5% ежегодно, для прочих потребителей — не более 3%.
«МРСК Северо-Запада» ведёт деятельность на территории семи субъектов Российской Федерации: в Архангельской, Мурманской, Псковской, Новгородской и Вологодской областях, а также в Республике Карелия и Республике Коми. На территории обслуживания на долю компании приходится около 74% рынка.
Обзор компании
ПАО «МРСК Северо-Запада» является одной из 14 межрегиональных сетевых компаний. В её структуру входят семь филиалов: «Архэнерго», «Вологдаэнерго», «Карелэнерго», «Колэнерго», «Комиэнерго», «Новгородэнерго» и «Псковэнерго».
У компании два основных вида деятельности.
Осуществление передачи электроэнергии по международным линиям. Это направление приносит основную долю выручки. Компания признана естественной монополией, поэтому её деятельность регулируется ФАС и региональной энергетической комиссией, которые устанавливают тарифы и определяют стандарты качества поставляемых потребителям услуг.
Оказание услуг по технологическому присоединению к электросетям. В 2018 г. было исполнено около 22 тыс. договоров технологического присоединения, а объём присоединённой мощности составил 435 МВт.
По данным ПАО «Россети», по итогам 2019 г. под управлением компании находилось около 1 200 подстанций мощностью 35 кВ, совокупная мощность которых превысила 19,8 МВА. Количество трансформаторных подстанций превысило 37,7 тыс. шт.
Мощность подстанций, тыс. МВА
Общий объём электросетей составил 1,2 млн усл. ед., а протяжённость линий электропередачи (по цепям) достигла 178,6 тыс. км.
Протяжённость электросетей, тыс. км
За 2019 г. отпуск в сети составил 32,44 млрд кВт ∙ ч.
Отпуск в сеть, млн кВт • ч
Структура отпуска электроэнергии в 2018 г., %
«МРСК Северо-Запада» осуществляет масштабную инвестиционную программу по трансформации и цифровизации своей инфраструктуры, общий объём вложений в которую за период 2019–2025 гг. должен составить свыше 40 млрд руб.
Ввод мощности за период 2020–2025 гг., МВА
Источник: годовой отчёт 2018 ПАО «МРСК Северо-Запада»
Дочерние компании ПАО «МРСК Северо-Запада»
АО «Энергосервис Северо-Запада» — сервисное предприятие, основным видом деятельности которого является сервисное обслуживание объектов электроэнергетики.
ОАО «Псковэнергоагент» — компания, предоставляющая агентские услуги, которые связаны с реализацией электроэнергии.
АО «Псковэнергосбыт» — сбытовая компания, которая представляет услуги по реализации электроэнергии на территории Псковской области.
Структура акционерного капитала ПАО «МРСК Северо-Запада» на 31.12.2019, %
ПАО «МРСК Северо-Запада» является дочерним обществом ПАО «Россети», которое владеет 55,4% акций компании.
Ещё 14,4% акций владеет шведская инвестиционная компания Energyo Solutions Russia Limited, которая активно инвестирует в энергетические активы в России.
Прочим акционерам принадлежат 30,2% акций.
Финансовые показатели ПАО «МРСК Северо-Запада»
Динамика активов
Последние годы активы компании демонстрируют снижение.
Капитал и обязательства
Капитал находится примерно на одном уровне. Обязательства по итогам 2019 г. снизились до минимума за пять лет и составили 29,5 млрд руб.
Выручка, млн руб.
Выручка впервые за пять лет продемонстрировала снижение по итогам 2019 г.
Чистая прибыль и операционная прибыль
Чистая прибыль и операционная прибыль не имеют ярко выраженной динамики. В 2019 г. наблюдался существенный провал этих показателей, и компания даже зафиксировала операционный и чистый убыток по результатам своей деятельности.
Денежный поток, млн руб.
Денежный поток в 2017 г. оказался на пике, но с тех пор снижается.
История дивидендных выплат
Согласно дивидендной политике, утверждённой в феврале 2018 г., «МРСК Северо-Запада» может направлять на дивиденды 50% от скорректированной прибыли по РСБУ или МСФО (в зависимости от того, какая больше) при наличии чистой прибыли по РСБУ. За 2017 г. компания не выплачивала дивиденды, потому что получила убыток по итогам года. По итогам 2018 г. было выплачено 64% от чистой прибыли по РСБУ. Также компания впервые объявила промежуточные дивиденды по итогам первых девяти месяцев 2019 г.
Основные риски для миноритарных акционеров
Экономическая ситуация в стране и мире.
Рост дебиторской задолженности и увеличение просрочек по платежам.
Жёсткое госрегулирование и ограничение роста тарифов.
Уменьшение объёмов электропотребления и объёмов техприсоединений к электросетям.
Низкая эффективность инвестиций и стратегические просчёты топ-менеджмента.
Отношение контролирующего акционера к миноритариям компании.
https://journal.open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Положение в отрасли
Согласно базовому прогнозу Минэкономразвития России, в 2019–2024 гг. темп роста ВВП составит 2,7%, в 2025–2030 гг. — повысится до 3,2%, а с 2031 по 2036 гг. — снизится до 3%. Реальный темп роста ВВП в нашей стране в 2019 г. составил 1,3%.
Согласно прогнозу Минэнерго России, к 2024 г. спрос на электроэнергию может превысить 1 130 млрд кВт ∙ ч.
Прогноз спроса на электроэнергию в России, млрд кВт ∙ ч
По планам Минэкономразвития до 2026 г. в приоритете ограничение темпов роста тарифов естественных монополий уровнем официальной инфляции. В 2020–2036 гг. тарифы сетевых организаций для населения будут расти на 5% ежегодно, для прочих потребителей — не более 3%.
«МРСК Северо-Запада» ведёт деятельность на территории семи субъектов Российской Федерации: в Архангельской, Мурманской, Псковской, Новгородской и Вологодской областях, а также в Республике Карелия и Республике Коми. На территории обслуживания на долю компании приходится около 74% рынка.
Обзор компании
ПАО «МРСК Северо-Запада» является одной из 14 межрегиональных сетевых компаний. В её структуру входят семь филиалов: «Архэнерго», «Вологдаэнерго», «Карелэнерго», «Колэнерго», «Комиэнерго», «Новгородэнерго» и «Псковэнерго».
У компании два основных вида деятельности.
Осуществление передачи электроэнергии по международным линиям. Это направление приносит основную долю выручки. Компания признана естественной монополией, поэтому её деятельность регулируется ФАС и региональной энергетической комиссией, которые устанавливают тарифы и определяют стандарты качества поставляемых потребителям услуг.
Оказание услуг по технологическому присоединению к электросетям. В 2018 г. было исполнено около 22 тыс. договоров технологического присоединения, а объём присоединённой мощности составил 435 МВт.
По данным ПАО «Россети», по итогам 2019 г. под управлением компании находилось около 1 200 подстанций мощностью 35 кВ, совокупная мощность которых превысила 19,8 МВА. Количество трансформаторных подстанций превысило 37,7 тыс. шт.
Мощность подстанций, тыс. МВА
Общий объём электросетей составил 1,2 млн усл. ед., а протяжённость линий электропередачи (по цепям) достигла 178,6 тыс. км.
Протяжённость электросетей, тыс. км
За 2019 г. отпуск в сети составил 32,44 млрд кВт ∙ ч.
Отпуск в сеть, млн кВт • ч
Структура отпуска электроэнергии в 2018 г., %
«МРСК Северо-Запада» осуществляет масштабную инвестиционную программу по трансформации и цифровизации своей инфраструктуры, общий объём вложений в которую за период 2019–2025 гг. должен составить свыше 40 млрд руб.
Ввод мощности за период 2020–2025 гг., МВА
Источник: годовой отчёт 2018 ПАО «МРСК Северо-Запада»
Дочерние компании ПАО «МРСК Северо-Запада»
АО «Энергосервис Северо-Запада» — сервисное предприятие, основным видом деятельности которого является сервисное обслуживание объектов электроэнергетики.
ОАО «Псковэнергоагент» — компания, предоставляющая агентские услуги, которые связаны с реализацией электроэнергии.
АО «Псковэнергосбыт» — сбытовая компания, которая представляет услуги по реализации электроэнергии на территории Псковской области.
Структура акционерного капитала ПАО «МРСК Северо-Запада» на 31.12.2019, %
ПАО «МРСК Северо-Запада» является дочерним обществом ПАО «Россети», которое владеет 55,4% акций компании.
Ещё 14,4% акций владеет шведская инвестиционная компания Energyo Solutions Russia Limited, которая активно инвестирует в энергетические активы в России.
Прочим акционерам принадлежат 30,2% акций.
Финансовые показатели ПАО «МРСК Северо-Запада»
Динамика активов
Последние годы активы компании демонстрируют снижение.
Капитал и обязательства
Капитал находится примерно на одном уровне. Обязательства по итогам 2019 г. снизились до минимума за пять лет и составили 29,5 млрд руб.
Выручка, млн руб.
Выручка впервые за пять лет продемонстрировала снижение по итогам 2019 г.
Чистая прибыль и операционная прибыль
Чистая прибыль и операционная прибыль не имеют ярко выраженной динамики. В 2019 г. наблюдался существенный провал этих показателей, и компания даже зафиксировала операционный и чистый убыток по результатам своей деятельности.
Денежный поток, млн руб.
Денежный поток в 2017 г. оказался на пике, но с тех пор снижается.
История дивидендных выплат
Согласно дивидендной политике, утверждённой в феврале 2018 г., «МРСК Северо-Запада» может направлять на дивиденды 50% от скорректированной прибыли по РСБУ или МСФО (в зависимости от того, какая больше) при наличии чистой прибыли по РСБУ. За 2017 г. компания не выплачивала дивиденды, потому что получила убыток по итогам года. По итогам 2018 г. было выплачено 64% от чистой прибыли по РСБУ. Также компания впервые объявила промежуточные дивиденды по итогам первых девяти месяцев 2019 г.
Основные риски для миноритарных акционеров
Экономическая ситуация в стране и мире.
Рост дебиторской задолженности и увеличение просрочек по платежам.
Жёсткое госрегулирование и ограничение роста тарифов.
Уменьшение объёмов электропотребления и объёмов техприсоединений к электросетям.
Низкая эффективность инвестиций и стратегические просчёты топ-менеджмента.
Отношение контролирующего акционера к миноритариям компании.
https://journal.open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter