22 апреля 2020 БКС Экспресс Зельцер Михаил
Японский Nikkei (-1%)
Китайский Shanghai Composite (+0,4%)
Южнокорейский Kospi (+0,4%)
Гонконгский HangSeng (+0,4%)
Австралийский ASX (+0,4%)
О главном
Угроза коллапса нефтяного рынка предопределила распродажи по большинству классов фондовых активов. Отвесное падение срочных контрактов энергоносителей приводит к слому торговых стратегий хеджирования рисков. Ситуация полной неопределенности сохраняется, тем не менее перепроданность рисковых активов, накопившаяся за последние дни, может стать стимулом к краткосрочному техническому отскоку уже сегодня.
Близится процесс согласования программы поддержки среднего и малого предпринимательства, а также здравоохранения США в объеме $484 млрд. Меры фискального стимулирования призваны облегчить частному и корпоративному сектору экономики прохождение острой фазы гуманитарно-экономического кризиса.
Сезон корпоративной отчетности США показал высокую секторальную зависимость от этапа экономического цикла, доминирующего в настоящий момент. Падение операционно-финансовых показателей высокотехнологичного и потребительского сектора товаров не первой необходимости идет вразрез с сильным подъемом продаж коммуникационного сектора рынка.
Азиатские рынки
Индексы АТР пытаются нащупать поддержки.
Китайские площадки вышли в положительную область после вчерашних распродаж на фоне коллапса международного энергетического рынка. Индекс акций Shanghai Composite (+0,2%) на протяжении последних месяцев характеризуется относительной устойчивостью. Скорейшее прохождение пика эпидемии на территории возникновения очага заражения приводит к снижению волатильности рисковых активов. На сегодняшний день с начала 2020 г. потери инвесторов рынка акций КНР ограничены лишь 7%.
Существуют серьезные предпосылки опережающей динамики восстановления рынка акций страны по факту прохождения пика коронавируса на основных рынках сбыта китайской продукции в ЕС и США.
Пока же наблюдаем лишь сигналы к затуханию острой фазы пандемии. По данным администрации Белого дома США, темпы инфицирования снижаются, однако прохождение пика заражения неминуемо приведет к росту смертности. На утро среды, по данным института Хопкинса, общее количество подтвержденных случаев заболевания приблизилось к 2,56 млн человек. Число погибших в мире от вируса достигает 178 тыс. человек. Таким образом, относительный показатель смертности от общего числа заболевших составляет около 7%. Худшая ситуация — в Бельгии и Великобритании.
Австралийский ASX старается выйти из глубокой просадки на открытии рынка более 2% в нейтральную плоскость. Распродажи фондовых активов страны привели к сокрушительному падению индикатора рынка акций. На пике паники марта снижение доходило к 40% капитализации рынка с начала 2020 г.
Фондовый рынок шел на опережение процессам реального сектора экономики страны. Сейчас наблюдаем рекордное падение макропоказателей Австралии. Ведущий экономический индекс континента в марте снизился еще на 0,8% в месячном исчислении, достигнув уровней Великой рецессии 2008 г.
Таким образом, негативный сентимент сохраняется на фоне полной неопределенности продолжительности кризиса рынка энергоносителей. Тем не менее активность продавцов может несколько ослабнуть в ситуации локальной перепроданности рисковых активов и предпринимаемых властями шагов по стабилизации обстановки.
Американские площадки
Накануне наблюдалось усиление упаднических настроений на биржах США на фоне безостановочного падения цен нефтяных контрактов. Энергетический сектор страны находится под небывалым давлением, вынуждая сокращать свою производственную активности и инвестиционные программы.
В итоге, индексы упали в районе 3%, а широкий индикатор рынка акций S&P 500 ушел существенно ниже пограничного уровня 2800 п. В утренние часы среды фьючерсы на индексы не отличается ярко выраженной динамикой. Срочный контракт на S&P 500 торгуется в нейтральном ключе выше 2730 п.
Ухудшение рыночного сентимента привело к росту волатильности. «Индекс страха» VIX курсирует в области панических настроений выше 45 п. Тем не менее, после наблюдаемых значений выше 80 п. в середине марта, текущие значения пока не выглядят устрашающими. Инвесторы все же рассчитывают на действенный механизм госрегулирования кризисной ситуации.
Долговой рынок США, выступающий в качестве индикатора риска, все же не торопится ослаблять защитную функцию. Доходности 10-летних гособлигаций США пребывают в области минимумов марта на уровне 0,56% годовых. Сигналом стабилизации рынка будет служить снижение цен госбумаг и рост доходностей выше 0,75%.
Некоторую поддержку сегодня может оказать процесс продвижения законопроекта о выделении дополнительной помощи субъектам малого и среднего бизнеса. Ожидается, что уже в четверг будет согласован пакет помощи в объеме $484 млрд. На фоне заморозки деловой активности, частный сектор США, особенно в сфере услуг, терпит серьезные издержки, вынуждая увеличивать и без того огромную армию безработных. Завтра ожидается свежая статистика рынка труда США. По прогнозу, количество обращений за заявками на пособие по безработице увеличится еще на 4 млн.
Таким образом, распродажи на рынке акций США последних дней отражают невозможность прогнозирования курса срочных нефтяных контрактов. Расхождение мирового спроса и предложения на энергоносители приводит к хаотичным движениям цен с общей негативной динамикой.
Между тем ожидания купирования кризиса рынка энергоносителей могут привести к приостановке продаж фондовых активов в самое ближайшее время. В качестве ориентира отскока и тестирования важного уровня поддержки снизу-вверх, выступающего уже в качестве сопротивления, рассматривается область 2800 п. по S&P 500.
Сырье и металлы
Цены на нефть не унимаются. Отвесное падение продолжается на протяжении последних 3 сессий. После вчерашнего обвала почти на 30% в июньских фьючерсах на нефть марки Brent, в азиатскую сессию снижение продолжается еще на 15%. Волатильность не поддается здравой оценке, а котировки опускаются ниже $17. Североамериканский WTI торгуется под $11 (-8%).
Рост запасов сырой нефти в США отражает низкий спрос промышленности в энергоносителях. Фактическое исчерпание мощностей для хранения ресурсов приводит к сильному давлению на цены. До 1 мая, когда будут введены новые лимиты производственной активности стран-членов альянса ОПЕК+, крупнейшие нефтедобытчики могут пойти на дополнительные шаги, призванные остановить панику.
Золото ($1685) пребывает вблизи основного уровня поддержки – $1680. Восходящий тренд, обусловленный защитной функцией инструмента и опасениями роста инфляции, что пока не подтверждается, сохраняет свою актуальность. Тем не менее устойчивость американского индекса доллара США (DXY: 100,3 п.) будет сдерживающим фактором покупательной активности на рынке золота.
Китайский Shanghai Composite (+0,4%)
Южнокорейский Kospi (+0,4%)
Гонконгский HangSeng (+0,4%)
Австралийский ASX (+0,4%)
О главном
Угроза коллапса нефтяного рынка предопределила распродажи по большинству классов фондовых активов. Отвесное падение срочных контрактов энергоносителей приводит к слому торговых стратегий хеджирования рисков. Ситуация полной неопределенности сохраняется, тем не менее перепроданность рисковых активов, накопившаяся за последние дни, может стать стимулом к краткосрочному техническому отскоку уже сегодня.
Близится процесс согласования программы поддержки среднего и малого предпринимательства, а также здравоохранения США в объеме $484 млрд. Меры фискального стимулирования призваны облегчить частному и корпоративному сектору экономики прохождение острой фазы гуманитарно-экономического кризиса.
Сезон корпоративной отчетности США показал высокую секторальную зависимость от этапа экономического цикла, доминирующего в настоящий момент. Падение операционно-финансовых показателей высокотехнологичного и потребительского сектора товаров не первой необходимости идет вразрез с сильным подъемом продаж коммуникационного сектора рынка.
Азиатские рынки
Индексы АТР пытаются нащупать поддержки.
Китайские площадки вышли в положительную область после вчерашних распродаж на фоне коллапса международного энергетического рынка. Индекс акций Shanghai Composite (+0,2%) на протяжении последних месяцев характеризуется относительной устойчивостью. Скорейшее прохождение пика эпидемии на территории возникновения очага заражения приводит к снижению волатильности рисковых активов. На сегодняшний день с начала 2020 г. потери инвесторов рынка акций КНР ограничены лишь 7%.
Существуют серьезные предпосылки опережающей динамики восстановления рынка акций страны по факту прохождения пика коронавируса на основных рынках сбыта китайской продукции в ЕС и США.
Пока же наблюдаем лишь сигналы к затуханию острой фазы пандемии. По данным администрации Белого дома США, темпы инфицирования снижаются, однако прохождение пика заражения неминуемо приведет к росту смертности. На утро среды, по данным института Хопкинса, общее количество подтвержденных случаев заболевания приблизилось к 2,56 млн человек. Число погибших в мире от вируса достигает 178 тыс. человек. Таким образом, относительный показатель смертности от общего числа заболевших составляет около 7%. Худшая ситуация — в Бельгии и Великобритании.
Австралийский ASX старается выйти из глубокой просадки на открытии рынка более 2% в нейтральную плоскость. Распродажи фондовых активов страны привели к сокрушительному падению индикатора рынка акций. На пике паники марта снижение доходило к 40% капитализации рынка с начала 2020 г.
Фондовый рынок шел на опережение процессам реального сектора экономики страны. Сейчас наблюдаем рекордное падение макропоказателей Австралии. Ведущий экономический индекс континента в марте снизился еще на 0,8% в месячном исчислении, достигнув уровней Великой рецессии 2008 г.
Таким образом, негативный сентимент сохраняется на фоне полной неопределенности продолжительности кризиса рынка энергоносителей. Тем не менее активность продавцов может несколько ослабнуть в ситуации локальной перепроданности рисковых активов и предпринимаемых властями шагов по стабилизации обстановки.
Американские площадки
Накануне наблюдалось усиление упаднических настроений на биржах США на фоне безостановочного падения цен нефтяных контрактов. Энергетический сектор страны находится под небывалым давлением, вынуждая сокращать свою производственную активности и инвестиционные программы.
В итоге, индексы упали в районе 3%, а широкий индикатор рынка акций S&P 500 ушел существенно ниже пограничного уровня 2800 п. В утренние часы среды фьючерсы на индексы не отличается ярко выраженной динамикой. Срочный контракт на S&P 500 торгуется в нейтральном ключе выше 2730 п.
Ухудшение рыночного сентимента привело к росту волатильности. «Индекс страха» VIX курсирует в области панических настроений выше 45 п. Тем не менее, после наблюдаемых значений выше 80 п. в середине марта, текущие значения пока не выглядят устрашающими. Инвесторы все же рассчитывают на действенный механизм госрегулирования кризисной ситуации.
Долговой рынок США, выступающий в качестве индикатора риска, все же не торопится ослаблять защитную функцию. Доходности 10-летних гособлигаций США пребывают в области минимумов марта на уровне 0,56% годовых. Сигналом стабилизации рынка будет служить снижение цен госбумаг и рост доходностей выше 0,75%.
Некоторую поддержку сегодня может оказать процесс продвижения законопроекта о выделении дополнительной помощи субъектам малого и среднего бизнеса. Ожидается, что уже в четверг будет согласован пакет помощи в объеме $484 млрд. На фоне заморозки деловой активности, частный сектор США, особенно в сфере услуг, терпит серьезные издержки, вынуждая увеличивать и без того огромную армию безработных. Завтра ожидается свежая статистика рынка труда США. По прогнозу, количество обращений за заявками на пособие по безработице увеличится еще на 4 млн.
Таким образом, распродажи на рынке акций США последних дней отражают невозможность прогнозирования курса срочных нефтяных контрактов. Расхождение мирового спроса и предложения на энергоносители приводит к хаотичным движениям цен с общей негативной динамикой.
Между тем ожидания купирования кризиса рынка энергоносителей могут привести к приостановке продаж фондовых активов в самое ближайшее время. В качестве ориентира отскока и тестирования важного уровня поддержки снизу-вверх, выступающего уже в качестве сопротивления, рассматривается область 2800 п. по S&P 500.
Сырье и металлы
Цены на нефть не унимаются. Отвесное падение продолжается на протяжении последних 3 сессий. После вчерашнего обвала почти на 30% в июньских фьючерсах на нефть марки Brent, в азиатскую сессию снижение продолжается еще на 15%. Волатильность не поддается здравой оценке, а котировки опускаются ниже $17. Североамериканский WTI торгуется под $11 (-8%).
Рост запасов сырой нефти в США отражает низкий спрос промышленности в энергоносителях. Фактическое исчерпание мощностей для хранения ресурсов приводит к сильному давлению на цены. До 1 мая, когда будут введены новые лимиты производственной активности стран-членов альянса ОПЕК+, крупнейшие нефтедобытчики могут пойти на дополнительные шаги, призванные остановить панику.
Золото ($1685) пребывает вблизи основного уровня поддержки – $1680. Восходящий тренд, обусловленный защитной функцией инструмента и опасениями роста инфляции, что пока не подтверждается, сохраняет свою актуальность. Тем не менее устойчивость американского индекса доллара США (DXY: 100,3 п.) будет сдерживающим фактором покупательной активности на рынке золота.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба