12 мая 2020 ИХ "Финам"
Краткое описание эмитента
Boston Scientific (NYSE: BSX) - американский производитель медицинского оборудования и расходных материалов.
Компания ведет деятельность в таких направлениях, как нейрохирургия, ортопедическая и сердечно-сосудистая хирургия, пульмонология, гинекология, гастроэнтерология, электрофизиология, урология и др.
Бренд Boston Scientific хорошо известен в медицинской среде и пользуется авторитетом во врачебных кругах.
Тенденция старения населения и распространенный в странах Запада нездоровый образ жизни неизбежно приведут к возрастанию частоты сердечно-сосудистых заболеваний в глобальном масштабе, и продукты Boston Scientific в таких условиях сохранят востребованность.
Акции Boston Scientific находятся в числе наших рекомендаций на покупку с прошлого года.
В отчетности Boston Scientific за первый квартал мы не усмотрели причин для паники относительно бизнеса компании в условиях пандемии, принимая во внимание передовые технологии, которыми Boston Scientific обеспечивает медицину.
Нам импонирует тот факт, что в настоящее время Boston Scientific является одним из ключевых игроков в важном сегменте медицинского хай-тека - транслюминальной баллонной ангиопластике.
В прошлом году стали известны благоприятные результаты испытаний эффективности баллонного катетера LUMINIZE RF на 100 пациентах с фибрилляцией предсердий, и это весьма обнадеживающая новость для Boston Scientific - мерцательную аритмию традиционно лечат медикаментозно и с помощью абляции, и катетерные технологии могут повысить результативность лечения.
Стоит отметить, что во втором квартале 2019 года компания осуществила в Европе и Соединенных Штатах контролируемый запуск своей системы LOTUS Edge Aortic Valve - единственного одобренного аортального клапана, который дает врачам возможность скорректировать положение клапана после его установки.
В третьем квартале компания запустила устройство для окклюзии ушка левого предсердия WATCHMAN™ в Японии, и число пациентов с этим устройством в глобальном масштабе превысило 100 000.
Кроме того, поступили хорошие новости по итогам проведенных исследований продуктов Boston Scientific относительно системы глубокой стимуляции головного мозга Vercise™ для пациентов с болезнью Паркинсона и Spectra WaveWriter™ для страдающих хронической болью, а также не разочаровали данные 3-летнего исследования, показавшие более благоприятный эффект от имплантации системы LOTUS™ TAVR в сравнении с CoreValve®, выпускаемой конкурентом Medtronic.
Разработки Boston Scientific в области сердечного ритма и других важных сферах медицины, на наш взгляд, в долгосрочной перспективе станут все более востребованными, по мере того как нездоровый образ жизни населения во многих развитых странах и старение населения приведут к росту сердечно-сосудистых патологий.
Что касается результатов первого квартала, выручка Boston Scientific увеличилась на 2,0% г/г и составила $ 2,54 млрд, вровень с усредненными прогнозами, а скорректированная чистая прибыль на акцию составила 28 центов и оказалась на 3 цента ниже ожиданий Уолл-стрит.
Boston Scientific сохранила положительную динамику выручки по двум из трех основных сегментов - +1,1% в хирургическом и +5,5% в сердечно-сосудистом, тогда как наименьший по величине сегмент сердечного ритма и нейромодуляции зафиксировал снижение выручки на 7,2%.
Стоит отметить, что 30 марта компания отозвала свои прогнозы на текущий год в связи с неопределенностью вокруг пандемии коронавируса.
Пандемия коронавируса негативно сказалась на финансовых результатах Boston Scientific в плане снижения спроса на устройства и расходные материалы, необходимые для плановых медицинских процедур и хирургических вмешательств - из-за вирусной угрозы пациенты и врачи предпочли перенести процедуры, не носящие экстренный характер, на более поздние сроки. Так или иначе, а необходимые процедуры после снятия карантинных мер возобновятся, и недополученные потоки выручки в отсроченном порядке все же доберутся до компании - пандемия не отменяет необходимость проведения плановых операций, лишь задерживает их на некоторое количество месяцев.
У Boston Scientific есть и преимущества в сложившихся условиях - FDA экстренно одобрило разработанный компанией альтернативный аппарат ИВЛ Coventor стоимостью всего $ 1000, и это устройство внесет свою лепту в выручку компании в текущем году.
Оценка компании по метрикам и сравнение с конкурентами
Что касается текущей картины с основными мультипликаторами, у Boston Scientific имеет место недооцененность по отношению к основным конкурентам и сектору поставщиков медицинского оборудования и расходных материалов
Технический анализ
С технической точки зрения на дневном графике Boston Scientific формируется "симметричный треугольник", за которым вероятно возобновление восходящего движение цены.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter