Итоги торгов 14.05
Индекс МосБиржи: 2590,31 п. (-0,56%)
Индекс РТС: 1102,98 п. (-0,67%)
В четверг снижение российского рынка акций продолжилось, но масштаб падения оказался незначительным. К концу сессии часть потерь по индексу МосБиржи удалось отыграть. Поддержку оказал нефтегазовый сектор, который выглядел лучше остальных на фоне позитивной динамики цен на нефть.
После нашего закрытия на американском рынке акций произошел мощный отскок. Котировки S&P 500 вышли из минуса и по итогам дня прибавили 1,15%. Помимо топовых IT-гигантов повышенным спросом пользовались банки и энергетические компании, то есть те отрасли, которые ранее выглядели одними из худших. Слабая статистика с рынка труда США никого не испугала. Первичные обращения за пособиями по безработице в США за неделю составили 2,98 млн, что выше ожидавшихся 2,5 млн. За последние восемь недель с момента резкого роста заявок за пособиями обратилось более 36 млн американцев.
Техническая картина по S&P 500 улучшилась, но вчерашний подъем может быть просто локальным отскоком. Предлагаю внимательно следить за районом 2780–2800 п. Если будет повторный спуск ниже этих отметок, то сформируется стандартная «двойная вершина», и это станет сильным сигналом к последующему более глубокому откату в сторону 2700 п. и, возможно, к 2650 п.
Фьючерсы на нефть Brent в четверг выросли на 6,6% и сегодня торгуются чуть выше $31. Таким образом, пока все еще сохраняется боковой коридор консолидации $29–32.
Вчерашний рост был поддержан отчетом Международного энергетического агентства (МЭА). Более высокая мобильность в странах ОЭСР и постепенное смягчение карантина привели к корректировке прогнозов по спросу во II квартале 2020 г. в сторону увеличения на 3,2 млн б/с. Новый прогноз предполагает снижение потребления во II квартале на 19,9 млн б/с по отношению ко II кварталу 2019 г. Прогноз по спросу за весь год также был увеличен на 0,7 млн б/с до 91,2 млн б/с. Оценка МЭА предполагает сокращение потребления на 8,6 млн б/с к уровням 2019 г.
Подъем фьючерсов Brent выше $32 в моменте вполне допустим, однако затем по мере приближения к экспирации в конце мая ожидаю, что котировки окажутся под умеренным давлением. Так что уже сейчас можно следить за динамикой следующих контрактов с более поздними поставками. Их влияние на динамику российского фондового рынка будет выше.
Четвертый день подряд растут ОФЗ. Индекс гособлигаций (RGBI) вновь переписал исторические максимумы на ожиданиях дальнейшего снижения ключевой ставки и замедления инфляции. Более того, вчерашние данные Росстата указали на то, что инфляция в России в период с 7 по 12 мая замедлилась до 0%. То есть базовый сценарий с ростом индекса потребительских цен к 4% из-за девальвации рубля не оправдывается. Если такая тенденция сохранится, то это создаст дополнительное пространство для снижения ключевой ставки Банком России, более чем на 50 п.п.
На изменения ожиданий по инфляции и ставкам быстрее всего реагируют ОФЗ. Затем начинают догонять ликвидные корпоративные бонды с высокими кредитными рейтингами. Рынок акций идет в конце этой цепочки. В него фактор снижения ставок закладывается достаточно медленно — этот процесс может растягиваться на месяцы, как мы видели во II полугодии 2019 г. Наиболее сильное положительное влияние это может оказывать на стабильные дивидендные акции (МТС, Юнипро, Норникель, ФСК ЕЭС), а также компании с высокой долговой нагрузкой.
По индексу МосБиржи сегодня ожидается позитивное открытие. Рынок еще не успел полностью заложить в цену вчерашний рост рынка США и нефти. Однако общая техническая картина не поменяется. Индекс по-прежнему находится в рамках широкого бокового коридора и, вероятно, останется в нем в ближайшие сессии. Верхняя граница расположена около 2700–2710 п. Снизу ключевая зона торможения находится на 2470–2500 п. То есть коридор достаточно широким — около 8%.
Заметно хуже рынка вчера выглядели акции Московской биржи (-8,5%). Просадка была вызвана дивидендным гэпом, но масштаб снижения оказался больше, чем размер выплат (дивдоходность 6,2%). При стабильной рыночной ситуации это не частое явление. Наоборот, в последние годы мы видим, что статистически размер дивидендной просадки чаще оказывается меньше, чем величина выплат. В целом долгосрочный взгляд по бумагам Мосбиржи положительный. Допускаю их восстановление в сторону 130 руб. в этом году.
Новый необъяснимый импульс роста начался в обыкновенных акциях Сургутнефтегаза, подскочивших на 7,8%. С осени прошлого года мы привыкли к подобным всплескам этих бумаг без каких-либо новостей. Опираться на фундаментальные факторы в прогнозах по обыкновенным акциям Сургутнефтегаза, на мой взгляд, бессмысленно. Сейчас лучше работают именно технические факторы. Любой price action может привести к резкому ускорению просто на действиях крупных спекулянтов. После преодоления уровня 38 руб. далее первая цель лежит около 39,5 руб., которую вчера почти достигли. Ее пробой откроет дорогу к следующим ориентирам около 41,5–42,2 руб.
А вот привилегированные акции Сургутнефтегаза являются совершенно другой историей и торгуются без сильной привязки к обыкновенным бумагам. В них ключевой драйвер — дивиденды и их привязка к чистой прибыли, сильно зависящей от курса USD/RUB. Это неплохой инструмент для диверсификации портфеля с целью снижения рублевых рисков.
Сегодня ожидается публикация отчетов за I квартал по МСФО у следующих компаний: Московская биржа, Роснефть, ТГК-1.
Ситуация на валютном рынке остается относительно стабильной. Курс USD/RUB сейчас находится около 73,5 и может продолжать показывать в основном боковую динамику. Нижняя граница торгового коридора находится около 72,6–73.
Внешний фон
Внешний фон сегодня с утра складывается умеренно позитивный. Американские индексы после нашего закрытия в четверг выросли. Азиатские площадки сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерсы на индекс S&P 500 снижаются на 0,25%, контракты по нефти Brent с экспирацией в конце мая прибавляют 0,8% и находятся около $31,4.
С учетом результатов прошлой вечерней сессии можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие торгов по индексу МосБиржи может пройти выше уровня закрытия четверга более чем на 0,7%.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Индекс МосБиржи: 2590,31 п. (-0,56%)
Индекс РТС: 1102,98 п. (-0,67%)
В четверг снижение российского рынка акций продолжилось, но масштаб падения оказался незначительным. К концу сессии часть потерь по индексу МосБиржи удалось отыграть. Поддержку оказал нефтегазовый сектор, который выглядел лучше остальных на фоне позитивной динамики цен на нефть.
После нашего закрытия на американском рынке акций произошел мощный отскок. Котировки S&P 500 вышли из минуса и по итогам дня прибавили 1,15%. Помимо топовых IT-гигантов повышенным спросом пользовались банки и энергетические компании, то есть те отрасли, которые ранее выглядели одними из худших. Слабая статистика с рынка труда США никого не испугала. Первичные обращения за пособиями по безработице в США за неделю составили 2,98 млн, что выше ожидавшихся 2,5 млн. За последние восемь недель с момента резкого роста заявок за пособиями обратилось более 36 млн американцев.
Техническая картина по S&P 500 улучшилась, но вчерашний подъем может быть просто локальным отскоком. Предлагаю внимательно следить за районом 2780–2800 п. Если будет повторный спуск ниже этих отметок, то сформируется стандартная «двойная вершина», и это станет сильным сигналом к последующему более глубокому откату в сторону 2700 п. и, возможно, к 2650 п.
Фьючерсы на нефть Brent в четверг выросли на 6,6% и сегодня торгуются чуть выше $31. Таким образом, пока все еще сохраняется боковой коридор консолидации $29–32.
Вчерашний рост был поддержан отчетом Международного энергетического агентства (МЭА). Более высокая мобильность в странах ОЭСР и постепенное смягчение карантина привели к корректировке прогнозов по спросу во II квартале 2020 г. в сторону увеличения на 3,2 млн б/с. Новый прогноз предполагает снижение потребления во II квартале на 19,9 млн б/с по отношению ко II кварталу 2019 г. Прогноз по спросу за весь год также был увеличен на 0,7 млн б/с до 91,2 млн б/с. Оценка МЭА предполагает сокращение потребления на 8,6 млн б/с к уровням 2019 г.
Подъем фьючерсов Brent выше $32 в моменте вполне допустим, однако затем по мере приближения к экспирации в конце мая ожидаю, что котировки окажутся под умеренным давлением. Так что уже сейчас можно следить за динамикой следующих контрактов с более поздними поставками. Их влияние на динамику российского фондового рынка будет выше.
Четвертый день подряд растут ОФЗ. Индекс гособлигаций (RGBI) вновь переписал исторические максимумы на ожиданиях дальнейшего снижения ключевой ставки и замедления инфляции. Более того, вчерашние данные Росстата указали на то, что инфляция в России в период с 7 по 12 мая замедлилась до 0%. То есть базовый сценарий с ростом индекса потребительских цен к 4% из-за девальвации рубля не оправдывается. Если такая тенденция сохранится, то это создаст дополнительное пространство для снижения ключевой ставки Банком России, более чем на 50 п.п.
На изменения ожиданий по инфляции и ставкам быстрее всего реагируют ОФЗ. Затем начинают догонять ликвидные корпоративные бонды с высокими кредитными рейтингами. Рынок акций идет в конце этой цепочки. В него фактор снижения ставок закладывается достаточно медленно — этот процесс может растягиваться на месяцы, как мы видели во II полугодии 2019 г. Наиболее сильное положительное влияние это может оказывать на стабильные дивидендные акции (МТС, Юнипро, Норникель, ФСК ЕЭС), а также компании с высокой долговой нагрузкой.
По индексу МосБиржи сегодня ожидается позитивное открытие. Рынок еще не успел полностью заложить в цену вчерашний рост рынка США и нефти. Однако общая техническая картина не поменяется. Индекс по-прежнему находится в рамках широкого бокового коридора и, вероятно, останется в нем в ближайшие сессии. Верхняя граница расположена около 2700–2710 п. Снизу ключевая зона торможения находится на 2470–2500 п. То есть коридор достаточно широким — около 8%.
Заметно хуже рынка вчера выглядели акции Московской биржи (-8,5%). Просадка была вызвана дивидендным гэпом, но масштаб снижения оказался больше, чем размер выплат (дивдоходность 6,2%). При стабильной рыночной ситуации это не частое явление. Наоборот, в последние годы мы видим, что статистически размер дивидендной просадки чаще оказывается меньше, чем величина выплат. В целом долгосрочный взгляд по бумагам Мосбиржи положительный. Допускаю их восстановление в сторону 130 руб. в этом году.
Новый необъяснимый импульс роста начался в обыкновенных акциях Сургутнефтегаза, подскочивших на 7,8%. С осени прошлого года мы привыкли к подобным всплескам этих бумаг без каких-либо новостей. Опираться на фундаментальные факторы в прогнозах по обыкновенным акциям Сургутнефтегаза, на мой взгляд, бессмысленно. Сейчас лучше работают именно технические факторы. Любой price action может привести к резкому ускорению просто на действиях крупных спекулянтов. После преодоления уровня 38 руб. далее первая цель лежит около 39,5 руб., которую вчера почти достигли. Ее пробой откроет дорогу к следующим ориентирам около 41,5–42,2 руб.
А вот привилегированные акции Сургутнефтегаза являются совершенно другой историей и торгуются без сильной привязки к обыкновенным бумагам. В них ключевой драйвер — дивиденды и их привязка к чистой прибыли, сильно зависящей от курса USD/RUB. Это неплохой инструмент для диверсификации портфеля с целью снижения рублевых рисков.
Сегодня ожидается публикация отчетов за I квартал по МСФО у следующих компаний: Московская биржа, Роснефть, ТГК-1.
Ситуация на валютном рынке остается относительно стабильной. Курс USD/RUB сейчас находится около 73,5 и может продолжать показывать в основном боковую динамику. Нижняя граница торгового коридора находится около 72,6–73.
Внешний фон
Внешний фон сегодня с утра складывается умеренно позитивный. Американские индексы после нашего закрытия в четверг выросли. Азиатские площадки сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерсы на индекс S&P 500 снижаются на 0,25%, контракты по нефти Brent с экспирацией в конце мая прибавляют 0,8% и находятся около $31,4.
С учетом результатов прошлой вечерней сессии можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие торгов по индексу МосБиржи может пройти выше уровня закрытия четверга более чем на 0,7%.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter