Константин Бочкарев, FOREX - аппетит к риску снизился, курс EUR/USD стабилен

14 мая 2009 Admiral Markets

Аппетит к риску заметно ухудшился в середине недели, в частности, рынок акций США продемонстрировал снижение 13 мая третий день подряд, потеряв по индексу S&P500 порядка 2,69%, а по Dow-Jones около 2,18%, что уже само по себе может означать рост спроса на безрисковые активы или Treasuries, а заодно и доллар США. Пожалуй, ключевым фактором роста напряженности на финансовых рынках в середине недели следует считать данные по розничным продажам (Retail sales) в США за апрель. Статистика оказалась хуже ожиданий, показатель снизился на 0,4% против ожидавшейся нулевой динамики. Если раньше мы делали ставку, покупая S&P500, нефть, кросс-курсы XXX/JPY, на восстановление мировой экономики и улучшение ситуации во многих отраслях США, то такие слабые данные указывают на то, что пришло время время как минимум зафиксировать прибыль. В плане статистики по розничным продажам, правда, утешает то, что отчетность ритейлера Macy's за 1кву09 оказалась в среду лучше ожиданий. Может быть, успехи доллара на фоне роста напряженности были бы куда значительнее, если бы не публикация в Financial Times на тему того, что, по мнению Дэвида Волкера, бывшего главы финансового контрольного управления США, Соединенные Штаты якобы могут лишить своего высокого кредитного рейтинга ААА+, учитывая а) проблемы с затратами на здравохранение б) неспособность ужесточить расходы бюджета. Мы, правда, на данный фактор внимание обращаем незначительное, полагая, что под влиянием Белого Дома ни S&P, ни Moody's на данного рода шаг не пойдут, так как в противном случае это может вызвать реакцию на финансовых рынках не менее значительную, чем на банкротство Lehman Brothers. Что касается нашей текущей стратегии на FOREX в пределах мая, то пока мы исходим из того, что в EUR/USD и GBP/USD на данный момент наблюдается всего лишь фиксация прибыли, а не смена тенденций с восходящей на нисходящую. При этом мы полагаем, что до конца мая тот же рынок акций США может еще вернуться к максимумам этого года, так как тренды в одночасье даже двухмесячные не заканчиваются, что, в свою очередь, вызовет очередной виток роста аппетита к риску и еще один виток снижения курса доллара, что как раз и может нас по евро вынести к 1,40, а по стерлингу к 1,55. В данном случае мы исходим из того, что рынки постоянно впадают из крайности в крайность. Также как мы стремительно падали осенью 2008 года на фоне банкротства Lehman и проблем в США и Европе, также сейчас на эмоциях можем и расти сверх меры, то есть мы ждем «овершут» по рынкам акций. Нотка позитива 13 мая — это заявления бывшего главы ФРС Алана Гринспена о том, что рынок жилья США, возможно, проходит сейчас свое «дно», а также высказывания министра финансов США Тимоти Гайтнера о том, что банковская система начинает выздоравливать. Commodities, AUD, NZD Если, где и будет наиболее значительная коррекция на FOREX, то, по-видимому, в парах AUD/USD и NZD/USD, которые наиболее живо реагируют на такой фактор как улучшение перспектив мировой экономики и связанную с этим ситуацию на рынке сырья. Цены на нефть при этом в момент перед дальнейшим движением в район 63$/65$ за баррель могут вполне, на наш взгляд, скорректироваться в район 53$/55$ за баррель. На это указывает, в частности, последняя статистика по запасам нефти и нефтепродуктов в США, а вернее реакция на нее. Согласно последним данным, запасы нефти в США сократились за последнюю неделю на 4,63 млн баррелей (рекордное падение запасов в текущем году), а запасы бензина на 4,15 млн баррелей (тоже важно с учетом скорого начала летнего автомобильного сезона), что в принципе вместе может трактоваться как «бычий» сигнал. Однако в конечном счете 13 мая нефть марки WTI заканчивает в Нью-Йорке снижением примерно на 1,5% до 57,75$ за баррель, то есть актив не реагирует на хорошие новости, которые, казалось бы, располагают к росту. Все это может быть индикатором того, что пришло время для технической коррекции на рынке нефти. Ряд экспертов, правда, поправку делает еще и на то, что данные от Минэнерго США были отчасти ожидаемы, так как во вторник еще Американский Институт Нефти указал на сокращение запасов сырья. В случае с парой AUD/USD, где в среду мы могли наблюдать снижение в район 0,75 нас смущает формирование с точки зрения свечного анализа модели «медвежий завал» или «поглощение». Нечто похожее мы можем наблюдать и по NZD/USD, где падение 13 мая было с 0,6060 до 0,59. С учетом всего происходящего можно вполне выдвинуть предположение, что вся эта неделя пройдет под знаком коррекции/консолидации на рынке FOREX к бурному снижению курса доллара США в предыдущие недели. EUR Единая европейская валюта продолжает получать поддержку от тех заявлений, которые делают представители ЕЦБ, суть которых вновь сводится к тому, что больше чем 60 млрд евро Центробанк Еврозоны не потратит на выкуп корпоративных облигаций (covered bonds). В общем, в этом ключе вновь теперь уже в среду высказывался Аксель Вебер, которого вместе с Жан-Клодом Трише мы склонны считать основной движущей силой в ЕЦБ. Единственное, что смазывает общее «бычье» впечатление по евро/доллар, это высказывания ни на что не влияющего члена Управляющего Совета ЕЦБ Марко Кранича, который 13 мая говорил о том, что он ждет увеличения объемов скупки бумаг Европейским Центральным Банком, а также выкуп помимо всего прочего коммерческой бумаги. В общем, борьба продолжается в ЕЦБ, но «ястребы» пока явно сильнее... Показательно, что очередной торговый день курс EUR/USD вновь закончил выше отметки 1,3550, то есть пока мы наблюдаем самую обычную «плоскую» коррекцию к росту данной валютной пары ранее, что тоже может рассматриваться в чем-то как «бычий» сигнал. GBP Банк Англии в среду представил очередной обзор по инфляции, который явно не пошел на пользу британской валюты. С одной стороны, было сказано, что в ближайшие три года уровень инфляции на Туманном Альбионе будет ниже целевых или прогнозировавшихся в феврале, что открывает путь дальнейшему количественному смягчению денежной политики в регионе, то есть дает «зеленый свет» печатному станку. С другой стороны, Банк Англии еще вдобавок четко указал и на то, что восстановление экономики региона проходит куда медленнее, чем ожидалось ранее. На фоне всего этого даже странно, что курс GBP/USD снизился всего лишь с 1,5265 до 1,5140. Пока курс торгуется выше 1,50 взгляд по этом валютной паре у нас «бычий».

http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу