17 июля 2020 NZT RUSFOND | Schlumberger
Инвестидея: Schlumberger (NYSE: SLB)
Бизнес в 2019 году списал бумажные активы в 3м квартале 2019, связанные с приобретениями компаний, создав убыток в размере $11.4 млрд. Однако, способность компании генерировать выручку и свободный денежный поток в 2019 году осталась на адекватном прошлым периодам уровне. Долговая нагрузка бизнеса была снижена, а NET DEBT/FCF LTM = 3.5. Уровень ликвидности достаточный.
$2.8 млрд из $3.71 FCF уходит ежегодно на выплаты дивидендов в размере $2 в год на акцию (4 квартала по 50 центов).
В 2020 году OCF снизится в силу спада объема производства. Но бизнес против ожидаемого спада заранее убирает 30% капзатрат в 2020
Т.е. если взять сценарий с падением OCF на 30% и спадом investing CF на 30%, мы можем получить FCF около $2.4 млрд. По-хорошему, компании в такой ситуации можно пропустить 1 выплату квартальных дивидендов, что сократит на $0.7 млрд отток на дивиденды и даст возможность не платить в долг, но компания просто существенно сократила дивиденды, что также позитивно для устойчивости компании. Оценка бизнеса по формальным мультипликаторам:
Наш прогноз по акциям:
Покупка 17,31$
Продажа 34,62$ (2 года)+дивы
Стоп 8$
https://nztrusfond.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Бизнес в 2019 году списал бумажные активы в 3м квартале 2019, связанные с приобретениями компаний, создав убыток в размере $11.4 млрд. Однако, способность компании генерировать выручку и свободный денежный поток в 2019 году осталась на адекватном прошлым периодам уровне. Долговая нагрузка бизнеса была снижена, а NET DEBT/FCF LTM = 3.5. Уровень ликвидности достаточный.
$2.8 млрд из $3.71 FCF уходит ежегодно на выплаты дивидендов в размере $2 в год на акцию (4 квартала по 50 центов).
В 2020 году OCF снизится в силу спада объема производства. Но бизнес против ожидаемого спада заранее убирает 30% капзатрат в 2020
Т.е. если взять сценарий с падением OCF на 30% и спадом investing CF на 30%, мы можем получить FCF около $2.4 млрд. По-хорошему, компании в такой ситуации можно пропустить 1 выплату квартальных дивидендов, что сократит на $0.7 млрд отток на дивиденды и даст возможность не платить в долг, но компания просто существенно сократила дивиденды, что также позитивно для устойчивости компании. Оценка бизнеса по формальным мультипликаторам:
Наш прогноз по акциям:
Покупка 17,31$
Продажа 34,62$ (2 года)+дивы
Стоп 8$
https://nztrusfond.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter