ПАО «Русполимет» — российское металлообрабатывающее предприятие полного цикла производства — от выплавки специализированных марок сталей и сплавов до выпуска кольцевой и дисковой металлической продукции различных размеров и видов для нужд машиностроительной, авиастроительной, атомной, энергетической и прочих отраслей промышленности. Компания осуществляет свою деятельность в городе Кулебаки Нижегородской области.
Обзор рынка
«Русполимет» является представителем сектора металлургии и металлообработки с полным циклом производства, который в первой половине 2020 г. столкнулся с падением спроса и снижением цен на металлургическую продукцию. Это произошло в связи с мерами, которые были предприняты правительствами многих стран для борьбы с пандемией коронавируса.
Однако для российских металлургических компаний положение остаётся более благоприятным, по сравнению с мировыми производителями, благодаря более низким ценам на сырьё и рабочую силу, а также потому что финансирование национальных проектов должно поддержать внутренний спрос на металлургическую продукцию.
В 2019 г. производство стали в мире выросло более чем на 3% и составило 1,87 млрд тонн, на это повлияло увеличение производства стали в Китае на 8% и в Индии на 2%.
В России производство стали сократилось менее чем на 1% до 73,9 млн тонн, тем менее это позволило стране войти в топ-5 крупнейших производителей стали в мире. Производство готового проката осталось на уровне 2018 г. и составило 61,5 млн тонн.
Индекс добычи металлических руд в России, %
Источники: Росстат, Риарейтинг
Производство стали и готового проката, млн тонн
Источники: Росстат, Риарейтинг
Конкурентами в области кольцепрокатного производства ПАО «Русполимет» на внешнем и внутреннем рынке являются ПАО «Уральская кузница» (г. Чебаркуль), ПАО «Корпорация ВСМПО-АВИСМА» (г. Верхняя Салда), АО «Металлургический завод «Электросталь»; АО «Ижметмаш» (г. Ижевск); ООО «ОМЗ-Спецсталь» (г. Санкт-Петербург); Firth Rixon (США); Carlton Forge (США).
Обзор бизнеса
ПАО «Русполимет» было создано в 2005 г. путём слияния двух предприятий — ОАО «Кулебакский металлургический завод» и ОАО «Кулебакский кольцепрокатный завод».
Производственный комплекс предприятия выпускает специализированные стали и сплавы, а также широкий ассортимент изделий.
Основными направлениями деятельности компании являются:
изготовление сварных и цельнокатаных колец из любых металлов и сплавов;
изготовление широкого спектра марок сталей и сплавов, в том числе специальных слитков, которые используются в кольцепрокатном производстве;
изготовление поковок различного сечения с применением технологии свободной ковки прутков постоянного сечения из сложнодеформируемых металлов и сплавов;
термическая и высокоточная механическая обработка продукции.
Кольцепрокатный комплекс включает линию из нескольких прокатных станов, что позволяет производить кольца различного размера и типа.
Около 60% выручки по итогам 2019 г. ПАО «Русполимет» принесла реализация авиационных колец, ещё 20% — продажи неавиационных колец, около 14% составили доходы от реализации прочей металлургической продукции.
Структура выручки в 2019 г. по видам продукции, %
Внутренний рынок остаётся основным для компании. По итогам 2019 г. около 83% всей продукции ПАО «Русполимет» было реализовано в России. Другие крупные рынки сбыта: Канада, Испания, Беларусь, США.
Структура выручки за 2019 г. в разбивки по странам-покупателям, %
Основными потребителями продукции компании являются предприятия госкорпорации «Росатом», а также ведущие российские предприятия нефтегазового комплекса, энергетического машиностроения, производители ракетно-космической техники и металлургические комбинаты.
Структура акционерного капитала ПАО «Русполимет» на 31.03.2020, %
Источник: Список аффилированных лиц на 31.03.2020
Основной акционер компании с долей 73,1% — ООО «Мотор-инвест». Ещё 22,3% акций владеет ООО «Завод «Старт». Прочим акционерам принадлежат оставшиеся 4,6% акций. Конечной контролирующей стороной ПАО «Русполимет» является член совета директоров ПАО «Русполимет» Клочай Виктор Владимирович, а его сын Клочай Максим Викторович является генеральным директором компании.
Финансовые показатели ПАО «Русполимет» (по МСФО)
Динамика активов
Активы не имеют ярко выраженной динамики.
Капитал и обязательства
Последние четыре года обязательства находятся примерно на одном уровне после резкого роста по итогам 2016 г. Капитал по итогам 2019 г. составил рекордные 5,4 млрд руб.
Выручка, млн руб.
Выручка растёт с 2016 г. и достигла рекордных 12,9 млрд руб. по итогам 2019 г.
Чистая прибыль и операционная прибыль
Показатели прибыли стагнируют.
Денежный поток от операционной деятельности, млн руб.
Свободный денежный поток по итогам 2017 и 2018 гг. находился в отрицательной зоне, но по итогам 2019 г. снова стал положительным.
История дивидендных выплат
В последние годы дивиденды акционерам не выплачиваются.
Основные риски для миноритарных акционеров
Экономический кризис и падение спроса на металлургическую продукцию в России и мире.
Падение цен на металлопродукцию, выпускаемую предприятиями компании.
Снижение заказов со стороны «Росатома» как крупнейшего потребителя продукции.
Рост конкуренции со стороны других металлообрабатывающих компаний.
Аварии и сбои в работе оборудования, которые могут привести к вынужденной приостановке производства.
Финансовые риски, связанные с возможностью обслуживать имеющиеся обязательства и привлекать новые средства на финансирование инвестиционных проектов.
Стратегические риски, связанные с ошибками топ-менеджмента компании при управлении бизнесом.
Игнорирование интересов миноритариев со стороны мажоритарного акционера.
https://journal.open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Обзор рынка
«Русполимет» является представителем сектора металлургии и металлообработки с полным циклом производства, который в первой половине 2020 г. столкнулся с падением спроса и снижением цен на металлургическую продукцию. Это произошло в связи с мерами, которые были предприняты правительствами многих стран для борьбы с пандемией коронавируса.
Однако для российских металлургических компаний положение остаётся более благоприятным, по сравнению с мировыми производителями, благодаря более низким ценам на сырьё и рабочую силу, а также потому что финансирование национальных проектов должно поддержать внутренний спрос на металлургическую продукцию.
В 2019 г. производство стали в мире выросло более чем на 3% и составило 1,87 млрд тонн, на это повлияло увеличение производства стали в Китае на 8% и в Индии на 2%.
В России производство стали сократилось менее чем на 1% до 73,9 млн тонн, тем менее это позволило стране войти в топ-5 крупнейших производителей стали в мире. Производство готового проката осталось на уровне 2018 г. и составило 61,5 млн тонн.
Индекс добычи металлических руд в России, %
Источники: Росстат, Риарейтинг
Производство стали и готового проката, млн тонн
Источники: Росстат, Риарейтинг
Конкурентами в области кольцепрокатного производства ПАО «Русполимет» на внешнем и внутреннем рынке являются ПАО «Уральская кузница» (г. Чебаркуль), ПАО «Корпорация ВСМПО-АВИСМА» (г. Верхняя Салда), АО «Металлургический завод «Электросталь»; АО «Ижметмаш» (г. Ижевск); ООО «ОМЗ-Спецсталь» (г. Санкт-Петербург); Firth Rixon (США); Carlton Forge (США).
Обзор бизнеса
ПАО «Русполимет» было создано в 2005 г. путём слияния двух предприятий — ОАО «Кулебакский металлургический завод» и ОАО «Кулебакский кольцепрокатный завод».
Производственный комплекс предприятия выпускает специализированные стали и сплавы, а также широкий ассортимент изделий.
Основными направлениями деятельности компании являются:
изготовление сварных и цельнокатаных колец из любых металлов и сплавов;
изготовление широкого спектра марок сталей и сплавов, в том числе специальных слитков, которые используются в кольцепрокатном производстве;
изготовление поковок различного сечения с применением технологии свободной ковки прутков постоянного сечения из сложнодеформируемых металлов и сплавов;
термическая и высокоточная механическая обработка продукции.
Кольцепрокатный комплекс включает линию из нескольких прокатных станов, что позволяет производить кольца различного размера и типа.
Около 60% выручки по итогам 2019 г. ПАО «Русполимет» принесла реализация авиационных колец, ещё 20% — продажи неавиационных колец, около 14% составили доходы от реализации прочей металлургической продукции.
Структура выручки в 2019 г. по видам продукции, %
Внутренний рынок остаётся основным для компании. По итогам 2019 г. около 83% всей продукции ПАО «Русполимет» было реализовано в России. Другие крупные рынки сбыта: Канада, Испания, Беларусь, США.
Структура выручки за 2019 г. в разбивки по странам-покупателям, %
Основными потребителями продукции компании являются предприятия госкорпорации «Росатом», а также ведущие российские предприятия нефтегазового комплекса, энергетического машиностроения, производители ракетно-космической техники и металлургические комбинаты.
Структура акционерного капитала ПАО «Русполимет» на 31.03.2020, %
Источник: Список аффилированных лиц на 31.03.2020
Основной акционер компании с долей 73,1% — ООО «Мотор-инвест». Ещё 22,3% акций владеет ООО «Завод «Старт». Прочим акционерам принадлежат оставшиеся 4,6% акций. Конечной контролирующей стороной ПАО «Русполимет» является член совета директоров ПАО «Русполимет» Клочай Виктор Владимирович, а его сын Клочай Максим Викторович является генеральным директором компании.
Финансовые показатели ПАО «Русполимет» (по МСФО)
Динамика активов
Активы не имеют ярко выраженной динамики.
Капитал и обязательства
Последние четыре года обязательства находятся примерно на одном уровне после резкого роста по итогам 2016 г. Капитал по итогам 2019 г. составил рекордные 5,4 млрд руб.
Выручка, млн руб.
Выручка растёт с 2016 г. и достигла рекордных 12,9 млрд руб. по итогам 2019 г.
Чистая прибыль и операционная прибыль
Показатели прибыли стагнируют.
Денежный поток от операционной деятельности, млн руб.
Свободный денежный поток по итогам 2017 и 2018 гг. находился в отрицательной зоне, но по итогам 2019 г. снова стал положительным.
История дивидендных выплат
В последние годы дивиденды акционерам не выплачиваются.
Основные риски для миноритарных акционеров
Экономический кризис и падение спроса на металлургическую продукцию в России и мире.
Падение цен на металлопродукцию, выпускаемую предприятиями компании.
Снижение заказов со стороны «Росатома» как крупнейшего потребителя продукции.
Рост конкуренции со стороны других металлообрабатывающих компаний.
Аварии и сбои в работе оборудования, которые могут привести к вынужденной приостановке производства.
Финансовые риски, связанные с возможностью обслуживать имеющиеся обязательства и привлекать новые средства на финансирование инвестиционных проектов.
Стратегические риски, связанные с ошибками топ-менеджмента компании при управлении бизнесом.
Игнорирование интересов миноритариев со стороны мажоритарного акционера.
https://journal.open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу