26 октября 2020 smart-lab.ru
Если мы наберём в поисковике «синтетическая облигация», то получим определение: «Данный термин означает составную конструкцию из различных финансовых инструментов, обладающую основными свойствами облигации и позволяющую получать относительно гарантированный доход в будущем.»
Что означает в этом предложении слово «гарантированный»? А то, что нам безразлично, в какую сторону пойдёт цена базового актива, — вверх или вниз, и как далеко. Мы зарабатываем в любом случае, — на РАЗНИЦЕ движения наших финансовых инструментов. Давайте прямо сейчас создадим синт. облигацию на акции сбербанка. Самый простейший вариант. Т.е. купим 100 акций сбербанка и продадим фьючерсы на эти акции.
Продаём декабрьский фьючерс. Когда мы закрываем нашу синт. облигацию? 17.12.2020 перед самой экспирацией фьючерса. В этот момент цены фьючерса и акции практически будут одинаковыми. Предположим, что цена акции к этому моменту упадет на 10%. Да, она может и вырасти на 10%, как показано на рисунке, и изменится на какие-то другие величины, но для нас это не имеет никакого значения. Мы зарабатываем на дельте(обозначено красным цветом), — изначальной разнице(на момент создания синт. обл.) на цены фьючерса и акции. Т.е. на разнице хода инструментов.
Сколько мы собираемся заработать? Смотрим на цены наших инструментов на ~ 21-00 сегодня, 25.10.2020. Фьючерс 21600/100=216 руб. минус цена акции 214.50, получается 1.50 х 100 акций — 150 рублей. Комиссии и проскальзывания не будем учитывать.
Сколько фьючерсов будем продавать? Давайте продадим 1.
Вот, тут, я загружу графики с предыдущего поста. Что они означают? Это моделирование всего срока жизни нашей облигации в одном дне. Дело тут не в дивидентном гэпе в этот день, а в наглядности, — что происходит с инструментами при падении цены акции на 10%. Просто подобран такой день, где акция и фьючерс упали одинаково — на эти самые 10% Неважно произходит это падение в течении одного дня, или месяца. Т.е., что было бы, если бы цена акции упала на 10% на 17.12.2020.
Небольшое пояснение к графикам. Как тут правильно заметили, это акции привилегированные. Вставил я этот график, чтобы получились более круглые, так-сказать, числа. Ну т.е. 20 000 руб. Падение 2000 руб. — 10%. На графике фьючерса стоит цифра 370. Но это разница цен на самые последние минуты вечерней сессии и 12-00 следующего дня. А на конец основной — что-то около 400 руб. Если вы не против, я не буду менять графики на более точные. Тут главное алгоритм и результат, а не копейки.
Итак смотрим, что произошло бы с нашими инструментами, если бы на 17.12.2020 цена акций упала на 10%. Повторюсь, — это как бы растягивание одного дня на почти два месяца. И акции, и фьючерс падают на 10%( см.графики), но разница цен для 100 акций составляет 2000 руб., а для 1 фьючерса ~ 400 руб.
Наша разница, минус 1600 руб. И это намного больше предполагаемого дохода в 150 руб. Т.е. соотношение в деньгах 1:5( без учёта 150 руб.), не в нашу пользу, будет сохранятся постоянным, где бы ни оказалась цена акции на 17.12.2020. Простая арифметика подсказывает, что для компенсации минусовой разницы потребуется продать 5 фьючерсов.
P.S. Столкнулся с ситуацией, когда многие считают достаточным в таких операциях 1 фьючерса. И я, вовсе, не пытаюсь никого поучать, переубеждать, навязывать свою точку зрения, доказывать свою правоту. Даже советовать. Это ваша жизнь. И с её уничтожением вы прекрасно справитесь сами. Просто иногда сделайте небольшую паузу, присядьте спокойно на 5 минут, оглядитесь. Возможно, окружающий мир не совсем такой, каким вы его представляете? Может, он несколько лучше? Как говорит хозяин сайта: «Удачи!»
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Что означает в этом предложении слово «гарантированный»? А то, что нам безразлично, в какую сторону пойдёт цена базового актива, — вверх или вниз, и как далеко. Мы зарабатываем в любом случае, — на РАЗНИЦЕ движения наших финансовых инструментов. Давайте прямо сейчас создадим синт. облигацию на акции сбербанка. Самый простейший вариант. Т.е. купим 100 акций сбербанка и продадим фьючерсы на эти акции.
Продаём декабрьский фьючерс. Когда мы закрываем нашу синт. облигацию? 17.12.2020 перед самой экспирацией фьючерса. В этот момент цены фьючерса и акции практически будут одинаковыми. Предположим, что цена акции к этому моменту упадет на 10%. Да, она может и вырасти на 10%, как показано на рисунке, и изменится на какие-то другие величины, но для нас это не имеет никакого значения. Мы зарабатываем на дельте(обозначено красным цветом), — изначальной разнице(на момент создания синт. обл.) на цены фьючерса и акции. Т.е. на разнице хода инструментов.
Сколько мы собираемся заработать? Смотрим на цены наших инструментов на ~ 21-00 сегодня, 25.10.2020. Фьючерс 21600/100=216 руб. минус цена акции 214.50, получается 1.50 х 100 акций — 150 рублей. Комиссии и проскальзывания не будем учитывать.
Сколько фьючерсов будем продавать? Давайте продадим 1.
Вот, тут, я загружу графики с предыдущего поста. Что они означают? Это моделирование всего срока жизни нашей облигации в одном дне. Дело тут не в дивидентном гэпе в этот день, а в наглядности, — что происходит с инструментами при падении цены акции на 10%. Просто подобран такой день, где акция и фьючерс упали одинаково — на эти самые 10% Неважно произходит это падение в течении одного дня, или месяца. Т.е., что было бы, если бы цена акции упала на 10% на 17.12.2020.
Небольшое пояснение к графикам. Как тут правильно заметили, это акции привилегированные. Вставил я этот график, чтобы получились более круглые, так-сказать, числа. Ну т.е. 20 000 руб. Падение 2000 руб. — 10%. На графике фьючерса стоит цифра 370. Но это разница цен на самые последние минуты вечерней сессии и 12-00 следующего дня. А на конец основной — что-то около 400 руб. Если вы не против, я не буду менять графики на более точные. Тут главное алгоритм и результат, а не копейки.
Итак смотрим, что произошло бы с нашими инструментами, если бы на 17.12.2020 цена акций упала на 10%. Повторюсь, — это как бы растягивание одного дня на почти два месяца. И акции, и фьючерс падают на 10%( см.графики), но разница цен для 100 акций составляет 2000 руб., а для 1 фьючерса ~ 400 руб.
Наша разница, минус 1600 руб. И это намного больше предполагаемого дохода в 150 руб. Т.е. соотношение в деньгах 1:5( без учёта 150 руб.), не в нашу пользу, будет сохранятся постоянным, где бы ни оказалась цена акции на 17.12.2020. Простая арифметика подсказывает, что для компенсации минусовой разницы потребуется продать 5 фьючерсов.
P.S. Столкнулся с ситуацией, когда многие считают достаточным в таких операциях 1 фьючерса. И я, вовсе, не пытаюсь никого поучать, переубеждать, навязывать свою точку зрения, доказывать свою правоту. Даже советовать. Это ваша жизнь. И с её уничтожением вы прекрасно справитесь сами. Просто иногда сделайте небольшую паузу, присядьте спокойно на 5 минут, оглядитесь. Возможно, окружающий мир не совсем такой, каким вы его представляете? Может, он несколько лучше? Как говорит хозяин сайта: «Удачи!»
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter