9 июня 2009 ИХ "Финам"
Курс EUR/USD сумел вчера "оттолкнуться" от поддержки на уровне 1,3800/30 и сегодня к открытию европейской сессии восстановился на отметках выше 1,3900. Рынок ожидает публикации в четверг майских данных розничных продаж в США, которые, судя по общей динамике макроэкономической статистики, выходившей в тот период, могут оказаться сравнительно благоприятными по своему характеру. Следует также отметить, что ФРС вчера официально одобрила представленные десятью ведущими кредитными организациями Америки планы по наращиванию собственного капитала в соответствии с требованиями американских регулирующих структур, сформированными в результате проведенных ранее финансовых стресс - тестов крупнейших банков США.
Неопределенность, правда, сохраняется в вопросах изменения банковского риск-менеджмента и общего повышения эффективности их управления, которые также входят в список требований Fed, обнародованный 7 мая т.г. Стоит отметить, что данный фактор может оказать в среднесрочном периоде сдерживающее влияние на уровне финансовой инвестиционной активности американского кредитного сектора.
Между тем, статистика макроэкономики, вышедшая вчера, пожалуй, не могла оказать на настрой инвесторов однородного влияния. С одной стороны, июньский индекс экономического доверия в странах ЕМС продемонстрировал повышение до отметки -27 пт. при среднем прогнозе и его значении в предыдущем месяце, равнявшихся -31 и -34,3 пт. С другой стороны, фабричные заказы в Германии, также согласно вчерашним данным, в мае т.г. сократились - правда, без учета сезонных изменений - на 37,1%(г/г). Рынок в данном случае ожидал снижения этого индикатора на 35,8%. При этом апрельское значение динамики указанного индекса было заметно более благоприятным, составляя
-26,5%.
Учитывая наметившийся рост индикаторов, отражающих уровень инвестиционных рисков и ценовой волатильности, сегменту относительно высоко рискованных активов и, опосредованно, котировкам евро на FX, для возобновления роста, возможно, потребуется больший, чем ранее в этом году, объем позитивной экономической статистики, поступающей в распоряжение игроков.
Однако, ждать ускорения благоприятных макроэкономических процессов в мировой экономике на данный момент, пожалуй, преждевременно, тем более что последнее повышение цен на финансовых рынках сопровождалось увеличением в экономике долгосрочного инфляционного потенциала и "ослаблением" бюджетных показателей ведущих стран.
На этом фоне весьма значительной, в том числе для котировок евро на валютном рынке, представляется роль азиатских, прежде всего - японских инвесторов. Ухудшение ситуации в национальных финансах и экономике "подталкивает" корпоративный и частный сектор Японии к активизации вложений на зарубежных рынках. Однако, судя по японской статистике движения международного капитала, инвесторы этой страны, по-видимому, не приняли значимого участия в майском ралли на рынке относительно высоко рискованных активов и теперь, учитывая возросшие рыночные риски, могут занять на этом инвестиционном сегменте выжидательную позицию.
В целом, несмотря на возможность повышающей коррекции курса EUR/USD от уровней вблизи 1,3800/30 и 1,3870/00, общий потенциал дальнейшего курсового снижения данной валютной пары с точки зрения ближайших месяцев сейчас, пожалуй, сохраняется.
Курс рубля РФ к USD и бивалютной "корзине" сегодня к 12:00 мск составлял 31,26 и 36,83 руб. против, соответственно, 31,08 и 36,63 руб. на утренних торгах понедельника.
Технические факторы, а также растущие в последние недели среднесрочные финансово-экономические риски по-прежнему создают возможность заметной "медвежьей" коррекции курса RUB на валютном рынке в ближайшие недели.
В то же время факторы общей стабилизации глобального финансового и сырьевого сегментов, наметившейся во II квартале т.г., представляются в целом по-прежнему актуальными и будут сдерживать негативную динамику курса российской валюты
Неопределенность, правда, сохраняется в вопросах изменения банковского риск-менеджмента и общего повышения эффективности их управления, которые также входят в список требований Fed, обнародованный 7 мая т.г. Стоит отметить, что данный фактор может оказать в среднесрочном периоде сдерживающее влияние на уровне финансовой инвестиционной активности американского кредитного сектора.
Между тем, статистика макроэкономики, вышедшая вчера, пожалуй, не могла оказать на настрой инвесторов однородного влияния. С одной стороны, июньский индекс экономического доверия в странах ЕМС продемонстрировал повышение до отметки -27 пт. при среднем прогнозе и его значении в предыдущем месяце, равнявшихся -31 и -34,3 пт. С другой стороны, фабричные заказы в Германии, также согласно вчерашним данным, в мае т.г. сократились - правда, без учета сезонных изменений - на 37,1%(г/г). Рынок в данном случае ожидал снижения этого индикатора на 35,8%. При этом апрельское значение динамики указанного индекса было заметно более благоприятным, составляя
-26,5%.
Учитывая наметившийся рост индикаторов, отражающих уровень инвестиционных рисков и ценовой волатильности, сегменту относительно высоко рискованных активов и, опосредованно, котировкам евро на FX, для возобновления роста, возможно, потребуется больший, чем ранее в этом году, объем позитивной экономической статистики, поступающей в распоряжение игроков.
Однако, ждать ускорения благоприятных макроэкономических процессов в мировой экономике на данный момент, пожалуй, преждевременно, тем более что последнее повышение цен на финансовых рынках сопровождалось увеличением в экономике долгосрочного инфляционного потенциала и "ослаблением" бюджетных показателей ведущих стран.
На этом фоне весьма значительной, в том числе для котировок евро на валютном рынке, представляется роль азиатских, прежде всего - японских инвесторов. Ухудшение ситуации в национальных финансах и экономике "подталкивает" корпоративный и частный сектор Японии к активизации вложений на зарубежных рынках. Однако, судя по японской статистике движения международного капитала, инвесторы этой страны, по-видимому, не приняли значимого участия в майском ралли на рынке относительно высоко рискованных активов и теперь, учитывая возросшие рыночные риски, могут занять на этом инвестиционном сегменте выжидательную позицию.
В целом, несмотря на возможность повышающей коррекции курса EUR/USD от уровней вблизи 1,3800/30 и 1,3870/00, общий потенциал дальнейшего курсового снижения данной валютной пары с точки зрения ближайших месяцев сейчас, пожалуй, сохраняется.
Курс рубля РФ к USD и бивалютной "корзине" сегодня к 12:00 мск составлял 31,26 и 36,83 руб. против, соответственно, 31,08 и 36,63 руб. на утренних торгах понедельника.
Технические факторы, а также растущие в последние недели среднесрочные финансово-экономические риски по-прежнему создают возможность заметной "медвежьей" коррекции курса RUB на валютном рынке в ближайшие недели.
В то же время факторы общей стабилизации глобального финансового и сырьевого сегментов, наметившейся во II квартале т.г., представляются в целом по-прежнему актуальными и будут сдерживать негативную динамику курса российской валюты
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба