25 января 2021 Elliott Wave
Пятая часть крупнейших публичных компаний США ходит по тонкому льду - вот почему
Инвесторы, которые обеспокоены тем, что ралли на фондовом рынке зашло «слишком далеко, слишком быстро» и ищут «безопасную гавань» на рынке облигаций, возможно, захотят дважды подумать. Причина в том, что кредитный рынок выглядит очень нестабильным. Во-первых, при ставках на исторических минимумах даже небольшое повышение ставок быстро снизит стоимость облигаций. Действительно, это уже происходит. Кроме того, наша январская перспектива глобального рынка дает больше информации о том, почему инвесторы могут не захотеть «диверсифицироваться» в облигации. Вот график и комментарий:
По данным Bloomberg, существует большая группа компаний, доход которых меньше их общих процентных расходов. В целом, эта группа включает пятую часть крупнейших публично торгуемых компаний, и ее задолженность составляет рекордные 2 триллиона долларов, что на 30% больше, чем в 2008 году, и вдвое больше, чем в прошлом году. Два известных имени в списке - Carnival и Exxon Mobil. Дешевый кредит, поддерживаемый покупкой облигаций Федеральной резервной системы, помог этим фирмам выжить, но аналитики называют их зомби не просто так: «Они сталкиваются с банкротством без поддержки политических маркеров». Таким образом, исторически низкие процентные ставки и рекордные налогово-бюджетные и денежно-кредитные стимулы оказались недостаточными, чтобы остановить рекордное количество фирм с прибылью ниже затрат на обслуживание долга.
То, что уже было сказано, вызывает достаточно опасностей, но вам также может быть интересно узнать, что среди американских компаний с обязательствами на сумму более 50 миллионов долларов 244 объявили о банкротстве в 2020 году, что является максимальным показателем за год с 2009 года. Даже в этом случае доходность мусорных облигаций находятся на рекордно низком уровне, а доходность ультра-мусора, самого низкого транша мусора, находится на многолетнем минимуме.
Январская перспектива глобального рынка предлагает следующий вывод:
Это грандиозное самоуспокоение в контексте растущих банкротств и зомби-компаний подвергает покупателей облигаций высокому риску. Вот обновленная информация об этой самоуспокоенности кредитного рынка, которая отражена в заголовке US News & World Report от 15 января: "Обзор рынка облигаций: доходность, вероятно, останется низкой в 2021 году". Это самоуспокоение выходит за пределы США. Пришло время получить независимый взгляд на доходность глобальных облигаций с нашей точки зрения глобального рынка. Волновой анализ Эллиотта убедительно показывает, что вы будете очень рады, что сделали это.
https://www.elliottwave.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Инвесторы, которые обеспокоены тем, что ралли на фондовом рынке зашло «слишком далеко, слишком быстро» и ищут «безопасную гавань» на рынке облигаций, возможно, захотят дважды подумать. Причина в том, что кредитный рынок выглядит очень нестабильным. Во-первых, при ставках на исторических минимумах даже небольшое повышение ставок быстро снизит стоимость облигаций. Действительно, это уже происходит. Кроме того, наша январская перспектива глобального рынка дает больше информации о том, почему инвесторы могут не захотеть «диверсифицироваться» в облигации. Вот график и комментарий:
По данным Bloomberg, существует большая группа компаний, доход которых меньше их общих процентных расходов. В целом, эта группа включает пятую часть крупнейших публично торгуемых компаний, и ее задолженность составляет рекордные 2 триллиона долларов, что на 30% больше, чем в 2008 году, и вдвое больше, чем в прошлом году. Два известных имени в списке - Carnival и Exxon Mobil. Дешевый кредит, поддерживаемый покупкой облигаций Федеральной резервной системы, помог этим фирмам выжить, но аналитики называют их зомби не просто так: «Они сталкиваются с банкротством без поддержки политических маркеров». Таким образом, исторически низкие процентные ставки и рекордные налогово-бюджетные и денежно-кредитные стимулы оказались недостаточными, чтобы остановить рекордное количество фирм с прибылью ниже затрат на обслуживание долга.
То, что уже было сказано, вызывает достаточно опасностей, но вам также может быть интересно узнать, что среди американских компаний с обязательствами на сумму более 50 миллионов долларов 244 объявили о банкротстве в 2020 году, что является максимальным показателем за год с 2009 года. Даже в этом случае доходность мусорных облигаций находятся на рекордно низком уровне, а доходность ультра-мусора, самого низкого транша мусора, находится на многолетнем минимуме.
Январская перспектива глобального рынка предлагает следующий вывод:
Это грандиозное самоуспокоение в контексте растущих банкротств и зомби-компаний подвергает покупателей облигаций высокому риску. Вот обновленная информация об этой самоуспокоенности кредитного рынка, которая отражена в заголовке US News & World Report от 15 января: "Обзор рынка облигаций: доходность, вероятно, останется низкой в 2021 году". Это самоуспокоение выходит за пределы США. Пришло время получить независимый взгляд на доходность глобальных облигаций с нашей точки зрения глобального рынка. Волновой анализ Эллиотта убедительно показывает, что вы будете очень рады, что сделали это.
https://www.elliottwave.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу