Денежный рынок: ситуация с ликвидностью наконец стала менее напряженной

5 апреля 2021 ВТБ Капитал | ОФЗ
В пятницу ставки овернайт, которые в течение длительного времени оставались на высоких уровнях, наконец снизились, как мы и предполагали. Ставка RUONIA, по нашим оценкам, оказалась чуть ниже 4,40%, что, однако, в основном было следствием больших объемов торгов в утреннюю сессию, когда значения ставок были сравнительно выше. После полудня практически все транзакции совершались по ставкам ниже 4,40%, и средневзвешенная ставка RUONIA за вторую половину дня, по нашим расчетам, была близкой к 4,30%. Средняя стоимость однодневного долларового свопа упала на 16 бп, до 4.41%, закрытие произошло на отметке 4,22% (-44 бп), а объем сделок снизился с 10,05 млрд долл. до 9,07 млрд долл., что лишь немного выше уровня 30-дневной скользящей средней. С учетом пятничного падения ставок мы ожидаем, что сегодня RUONIA окажется в районе 4,30%.

Спрос на однодневное репо с Федеральным казначейством также снизился (102 млрд руб. в пятницу против 650 млрд руб. в четверг), что мы расцениваем как признак улучшения ситуации с ликвидностью в банковской системе. Ослаблению напряженности, в частности, способствовал дополнительный аукцион 35-дневных депозитов на сумму 200 млрд руб. с расчетами в тот же день (обычно срочные операции Казначейства осуществляются по схеме T+1), о проведении которого Казначейство объявило в четверг вечером. На этом аукционе три банка разместили заявки на общую сумму 415 млрд руб., а спред ставки отсечения к базовой ставке RUONIA составил 3 бп. Возможностью 42-дневного репо банки не воспользовались, тогда как на аукционах депозитов с участием центрального контрагента предложенные лимиты были выбраны полностью, в результате чего обязательства по данному инструменту были в очередной раз пролонгированы, как мы и ожидали. Общая задолженность по кредитам Банка России с фиксированной ставкой сократилась еще на 80 млрд руб., в пятницу утром составив 166 млрд руб. Индикатор ликвидности ЦБ РФ в пятницу составил 1,53 трлн руб., что немного выше 1,44 трлн руб. в день в среднем за последнюю неделю.

В течение нынешней недели Федеральное казначейство проведет депозитные аукционы на общую сумму 420 млрд руб. (против подлежащих погашению депозитов на 380 млрд руб.), а также аукционы срочного репо на сумму 130 млрд руб. против погашаемых обязательств на 135 млрд руб. Таким образом нетто-предложение ликвидности Казначейством будет близким к нулю, однако общий размер обязательств банков перед Казначейством, как мы полагаем, снизится вследствие их низкого интереса к операциям репо. По состоянию на сегодняшнее утро общая задолженность банковского сектора перед Федеральным казначейством (5,58 трлн руб.) находится на новом рекордном уровне, как и обязательства по регулярным операциям (депозиты, репо и свопы – то есть все, кроме специальных счетов и размещений в Фонде социального страхования), достигшие 4,45 трлн руб.

Движения в других ставках денежного рынка были незначительными в связи с праздничным выходным на западных рынках. Трехмесячная ставка MosPrime, ставки IRS и FRA остались практически без изменений. Что касается кросс-валютных ставок, годовая ставка NDF снизилась в терминах OIS на 1 бп (до 5,30%), тогда как 5-летняя ставка кросс-валютного свопа (OIS) поднялась на 7 бп, до 5,72%.

ОФЗ: полный штиль.

В отсутствие иностранных инвесторов торговая активность на локальном рынке долга в пятницу была очень низкой: оборот торгов в секции ОФЗ на МосБирже составил всего 12,0 млрд руб., что в два раза ниже среднедневного показателя за минувшую неделю. Ценовые движения также были незначительными, хотя утром котировки выросли, в том числе 10-летний ОФЗ-26235 (YTM 7,1%) дорожал на 0,3 пп относительно четверга. По итогам сессии большинство бенчмарков закрылись без изменений на фоне ослабления рубля. Локальные облигации других развивающихся стран показали аналогичную динамику.
Источник: http://www.vtbcapital.ru/
06:55 Индекс Мосбиржи по итогам недели +0,9%
06:53 Факторные инвестиции в период инфляции
06:50 Из Wildberries выманили за несуществующий товар настоящие 385 миллионов
06:46 Чего ждать от биткоина в выходные?
06:45 Что нам говорит Китай про будущее ставок в США, а также про выбор активов на ближайшее время?
20:26 Нефть торгуется с повышением
20:25 Индекс МосБиржи четвертую неделю подряд завершил ростом
20:23 Нижнекамскнефтехим: дивиденды в объединительный перииод с Сибуром и после
20:20 Backblaze анонсировал услугу облачного майнинга Chia. Эксперты усомнились в ее выгоде
20:19 История инфляции в США
20:17 Золото демонстрирует негативную динамику
20:17 Ценные бумаги. Взгляд в прошлое. Сибирский торговый банк
20:16 Биткойн: как настроения подсказали изменение тренда
Еще материалы
Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка https://elitetrader.ru/index.php?newsid=552742 обязательна Условия использования материалов