27 мая 2021 БКС Экспресс | ГМК Норникель
Норникель, крупнейший в мире производитель палладия и рафинированного никеля, а также один из крупнейших производителей платины и меди, представил седьмой обзор рынков никеля и металлов платиновой группы (МПГ), подготовленный экспертами компании и ICBC Standard Bank на основе фундаментального анализа мировых экономических и отраслевых данных.
Металлы платиновой группы
В прошлом году на рынок металлов платиновой группы сильно повлияла пандемия COVID-19, причем последствия кризиса ощутила на себе вся цепочка создания стоимости — от рудников и переработчиков вторсырья до автопроизводителей и других промышленных потребителей.
Тем не менее участники рынка адаптировались к новым условиям и своевременно приняли меры, что позволило смягчить влияние пандемии. Эксперты считают, что благодаря масштабной поддержке со стороны правительств и центральных банков, автопром, а вслед за ним и рынок металлов платиновой группы, продолжит восстановление в 2021 г.
В то же время влияние пандемии еще не закончилось, последствия кризиса очевидны, в том числе это видно по дефициту полупроводников, из-за которого в этом году автомобильное производство будет на 2-3 миллиона автомобилей ниже, чем ожидалось ранее. Эксперты прогнозируют, что в следующем году выпуск автомобилей и потребление МПГ восстановится к докризисным уровням.
Палладий
Оживление в автомобильной промышленности во второй половине прошлого года, особенно в Китае, и перебои в функционировании перерабатывающих мощностей в Южной Африке способствовали сохранению дефицита палладия на мировом рынке в размере 0,3 млн унций в 2020 г.
В этом году наблюдается активное восстановление спроса в автомобильной промышленности и других отраслях почти до предкризисного уровня, хотя рост сдерживается дефицитом полупроводников. Увеличение спроса будет удовлетворяться растущим предложением из Южной Африки и других регионов, а также из вторичной переработки.
Однако на фоне приостановки Норильской обогатительной фабрики, рудников «Октябрьский» и «Таймырский», эксперты ожидают дефицита палладия на уровне 0,9 млн унций в 2021 г. против баланса в прежней оценке. При этом дефицит будет частично нивелирован за счет распродажи запасов, включая металл, произведенный, но не проданный Норникелем в 2020 г.
Платина
В 2020 г. на рынке платины (без учета инвестиций) наблюдался профицит на уровне 0,2 млн унций. Снижение промышленного и ювелирного потребления компенсировалось сокращением предложения аффинированного металла, вызванного перебоями в работе перерабатывающих предприятий в Южной Африке, а также снижением сбора лома и проблем с вторичной переработкой катализаторов на основе карбида кремния. В то же время устойчивый инвестиционный спрос смог полностью поглотить избыток металла.
В этом году добыча и переработка восстанавливаются. Спрос растет впечатляющими темпами, но он все равно не в состоянии потребить все дополнительное предложение. Поэтому эксперты ждут профицита на рынке платины в размере 1 млн унций (без учета инвестиций).
Никель
Эксперты снизили прогноз профицита на рынке никеля в 2020 г. до 76 000 т (со 108 000 т в прежней оценке), в 2021 г. — до 52 000 т (с 75 000 т).
По их оценке, в этом году ожидается восстановление спроса на первичный никель на 15% в годовом выражении по мере выхода мировой экономики из периода сниженного потребления, вызванного пандемией. При этом восстановление спроса будет компенсировано ростом предложения, в первую очередь за счет запуска новых мощностей по производству чернового ферроникеля (NPI) в Индонезии.
По оценке экспертов, в 2022 г. профицит превысит 100 000 т на фоне продолжающегося расширения производства низкосортного никеля. Однако ускоренный рост сектора аккумуляторных батарей с его постоянно ужесточающимися экологическими требованиями и потенциальное сокращение предложения могут сдержать профицит.
Баланс рынка никеля в дальнейшем будет определен темпами роста производства электромобилей, подытожили эксперты. На сегодняшний день рынок электромобилей активно растет благодаря стимулирующим мерам правительств, а также развитию технологий производства аккумуляторных батарей при снижении их стоимости. Эксперты придерживаются мнения, что долгосрочное увеличение потребления никеля будет преимущественно обусловлено темпами роста сектора аккумуляторных батарей.
Металлы платиновой группы
В прошлом году на рынок металлов платиновой группы сильно повлияла пандемия COVID-19, причем последствия кризиса ощутила на себе вся цепочка создания стоимости — от рудников и переработчиков вторсырья до автопроизводителей и других промышленных потребителей.
Тем не менее участники рынка адаптировались к новым условиям и своевременно приняли меры, что позволило смягчить влияние пандемии. Эксперты считают, что благодаря масштабной поддержке со стороны правительств и центральных банков, автопром, а вслед за ним и рынок металлов платиновой группы, продолжит восстановление в 2021 г.
В то же время влияние пандемии еще не закончилось, последствия кризиса очевидны, в том числе это видно по дефициту полупроводников, из-за которого в этом году автомобильное производство будет на 2-3 миллиона автомобилей ниже, чем ожидалось ранее. Эксперты прогнозируют, что в следующем году выпуск автомобилей и потребление МПГ восстановится к докризисным уровням.
Палладий
Оживление в автомобильной промышленности во второй половине прошлого года, особенно в Китае, и перебои в функционировании перерабатывающих мощностей в Южной Африке способствовали сохранению дефицита палладия на мировом рынке в размере 0,3 млн унций в 2020 г.
В этом году наблюдается активное восстановление спроса в автомобильной промышленности и других отраслях почти до предкризисного уровня, хотя рост сдерживается дефицитом полупроводников. Увеличение спроса будет удовлетворяться растущим предложением из Южной Африки и других регионов, а также из вторичной переработки.
Однако на фоне приостановки Норильской обогатительной фабрики, рудников «Октябрьский» и «Таймырский», эксперты ожидают дефицита палладия на уровне 0,9 млн унций в 2021 г. против баланса в прежней оценке. При этом дефицит будет частично нивелирован за счет распродажи запасов, включая металл, произведенный, но не проданный Норникелем в 2020 г.
Платина
В 2020 г. на рынке платины (без учета инвестиций) наблюдался профицит на уровне 0,2 млн унций. Снижение промышленного и ювелирного потребления компенсировалось сокращением предложения аффинированного металла, вызванного перебоями в работе перерабатывающих предприятий в Южной Африке, а также снижением сбора лома и проблем с вторичной переработкой катализаторов на основе карбида кремния. В то же время устойчивый инвестиционный спрос смог полностью поглотить избыток металла.
В этом году добыча и переработка восстанавливаются. Спрос растет впечатляющими темпами, но он все равно не в состоянии потребить все дополнительное предложение. Поэтому эксперты ждут профицита на рынке платины в размере 1 млн унций (без учета инвестиций).
Никель
Эксперты снизили прогноз профицита на рынке никеля в 2020 г. до 76 000 т (со 108 000 т в прежней оценке), в 2021 г. — до 52 000 т (с 75 000 т).
По их оценке, в этом году ожидается восстановление спроса на первичный никель на 15% в годовом выражении по мере выхода мировой экономики из периода сниженного потребления, вызванного пандемией. При этом восстановление спроса будет компенсировано ростом предложения, в первую очередь за счет запуска новых мощностей по производству чернового ферроникеля (NPI) в Индонезии.
По оценке экспертов, в 2022 г. профицит превысит 100 000 т на фоне продолжающегося расширения производства низкосортного никеля. Однако ускоренный рост сектора аккумуляторных батарей с его постоянно ужесточающимися экологическими требованиями и потенциальное сокращение предложения могут сдержать профицит.
Баланс рынка никеля в дальнейшем будет определен темпами роста производства электромобилей, подытожили эксперты. На сегодняшний день рынок электромобилей активно растет благодаря стимулирующим мерам правительств, а также развитию технологий производства аккумуляторных батарей при снижении их стоимости. Эксперты придерживаются мнения, что долгосрочное увеличение потребления никеля будет преимущественно обусловлено темпами роста сектора аккумуляторных батарей.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба