25 августа 2021 БКС Экспресс
Оптимизм быстро вернулся на мировые рынки, американские индексы в очередной раз обновили исторические вершины. Провал второй половины предыдущей недели как обычно выкупили, и сегодня рост биржевых активов продолжился.
Однако соотношения ключевых рыночных инструментов не благоприятствуют покупкам рисковых активов, передает MarketWatch мнение Пола Чианы, главного технического стратега по глобальным долговым инструментам, валютам и сырьевым товарам в Bank of America.
Соотношение гособлигаций США к широкому индексу рынка акций Russell 2000 достигло нового исторического минимума в марте и с тех пор повысилось. По словам Чианы, исторически, когда этот показатель восстанавливался с таких низких уровней, это предшествовало периоду, когда рынок облигаций превосходил Russell 2000, то есть фондовые площадки находились под давлением.
Кроме того, долговые бумаги также выросли против меди и нефти, что является еще одним негативным сигналом, в том числе для глобальной экономической динамики.
Более того, динамика доллара США свидетельствует о том, что американская валюта может превзойти ключевые активы: облигации, Russell 2000, медь и нефть. В последний раз, когда индекс доллара (DXY) «достиг двойного дна» в соотношении с Russell 2000, американская валюта опередила ключевые активы в конце 2014 — начале 2015 и 2018 годах.
«Это противоречие между противоположными по корреляции активами бросает тень на перспективы рисковых вложений во второй половине 2021 года», — отмечает главный технический стратег Bank of America.
Конечно, технический анализ по своему определению исключает фундаментальные оценки. Однако сейчас мы наблюдаем уникальную ситуацию, когда нетипичное сочетание роста котировок облигаций и доллара происходит на фоне попыток глобальной экономики всеми силами сохранить восходящую динамику. В этом случае межрыночный анализ способен раньше других методов диагностировать момент начала нормализации ключевых соотношений, которая сопровождается сильными рыночными движениями.
Однако соотношения ключевых рыночных инструментов не благоприятствуют покупкам рисковых активов, передает MarketWatch мнение Пола Чианы, главного технического стратега по глобальным долговым инструментам, валютам и сырьевым товарам в Bank of America.
Соотношение гособлигаций США к широкому индексу рынка акций Russell 2000 достигло нового исторического минимума в марте и с тех пор повысилось. По словам Чианы, исторически, когда этот показатель восстанавливался с таких низких уровней, это предшествовало периоду, когда рынок облигаций превосходил Russell 2000, то есть фондовые площадки находились под давлением.
Кроме того, долговые бумаги также выросли против меди и нефти, что является еще одним негативным сигналом, в том числе для глобальной экономической динамики.
Более того, динамика доллара США свидетельствует о том, что американская валюта может превзойти ключевые активы: облигации, Russell 2000, медь и нефть. В последний раз, когда индекс доллара (DXY) «достиг двойного дна» в соотношении с Russell 2000, американская валюта опередила ключевые активы в конце 2014 — начале 2015 и 2018 годах.
«Это противоречие между противоположными по корреляции активами бросает тень на перспективы рисковых вложений во второй половине 2021 года», — отмечает главный технический стратег Bank of America.
Конечно, технический анализ по своему определению исключает фундаментальные оценки. Однако сейчас мы наблюдаем уникальную ситуацию, когда нетипичное сочетание роста котировок облигаций и доллара происходит на фоне попыток глобальной экономики всеми силами сохранить восходящую динамику. В этом случае межрыночный анализ способен раньше других методов диагностировать момент начала нормализации ключевых соотношений, которая сопровождается сильными рыночными движениями.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба