1 февраля 2022 БКС Экспресс Зельцер Михаил
Оценим российские акции с пониженной биржевой волатильностью на предмет устойчивости к общерыночной турбулентности.
Тест на устойчивость
В январе мировые рынки охватила паника на фоне разворота монетарного цикла ФРС и замедления экономик Азиатско-Тихоокеанского региона. Российскому рынку досталось и от геополитики — санкционная риторика вновь вышла на первый план. В моменте индекс МосБиржи терял 25% от осеннего максимума 2021 г.
Биржевую истерию удалось купировать только в последние дни января. Однако по итогам первого месяца года индекс упал на 6%, а общая волатильность рынка скакнула почти в 4 раза от среднеисторических метрик помесячного риска.
На этапах масштабной коррекции рынка бумаги, обладающие пониженной изменчивостью, по идее, должны проявлять некоторый иммунитет. Проверим, смогли ли акции с минимальным коэффициентом волатильности показать терпимость к общерыночной турбулентности.
В качестве меры устойчивости выбран показатель волатильности, рассчитываемый как среднеквадратичное отклонения доходностей инструментов или коэффициент сигма (σ), нормированный на количество периодов наблюдения. В январе 2022 г. было 20 торговых дней. Результаты — в таблице:
Рейтинг относительной стабильности вновь возглавляют префы Сургутнефтегаза и акции МТС. По соотношению риска и доходности данные бумаги — безусловные лидеры. Волатильность понижена, а просадка стоимости за январь почти в 2 раза меньше рынка. Сказывается как защита префов от девальвации нацвалюты при рекордных уровнях нефтяных цен, так и дивидендный аристократизм МТС.
В рейтинг чисто технически не вошли постоянные участники — акции МКБ, хотя волатильность в 12% за январь чуть ниже показателя рисковости самого индекса. А вот доходность явно ставит акции банка на первое место. Это лучший результат всего рынка — +5% за январь при -6% у индекса.
Сравнительно низкую амплитуду колебаний в январе показывали металлурги — бумаги Северстали, НЛМК, Полюса. Существенная дивидендная доходность, высокие цены на базовые металлы и защитный характер золотодобытчика сдерживали раскачивание цен этих акций.
В перечне пониженного риска можно увидеть постоянных участников — акции Ростелекома и Детского мира. Но январская просадка бумаг выглядит вызывающе. Акции потеряли в цене более чем в 2 и 3 раза относительно индекса. У ритейлера в бумагах высокая концентрация нерезидентов, а Ростелеком попал под раздачу на фоне относительно низкой ликвидности инструмента и роста рублевых ставок. Спрос в акции может вернуться чуть позже, чем в голубые фишки, и то при условии спокойного внешнего фона.
Минимальную просадку за январь показали акции РусГидро, всего -1%, и смогли запрыгнуть в ТОП-10 пониженной изменчивости.
Бумага недалеко ушла от глобального даунтренда. Вероятно, в текущие цены акций уже включена большая часть негатива от высоких внутрироссийских ставок фондирования, тарификации отрасли и долгосрочных проектов. При этом дивиденды за 2021 г. могут увеличиться на 50% за счет изменения учетной политики эмитента.
Таким образом, постоянные участники нашего рейтинга показали пониженную волатильность относительно индекса, однако не всем удалось сохранить стоимость.
Однозначно, свой статус стабильности в условиях рыночной турбулентности подтвердили префы Сургутнефтегаза и акции МТС. Остальные бумаги либо случайно вошли в январский срез, либо показали масштабное падение котировок, никак не характеризующее зависимость низкого риска и устойчивости акций на падении всего рынка.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Тест на устойчивость
В январе мировые рынки охватила паника на фоне разворота монетарного цикла ФРС и замедления экономик Азиатско-Тихоокеанского региона. Российскому рынку досталось и от геополитики — санкционная риторика вновь вышла на первый план. В моменте индекс МосБиржи терял 25% от осеннего максимума 2021 г.
Биржевую истерию удалось купировать только в последние дни января. Однако по итогам первого месяца года индекс упал на 6%, а общая волатильность рынка скакнула почти в 4 раза от среднеисторических метрик помесячного риска.
На этапах масштабной коррекции рынка бумаги, обладающие пониженной изменчивостью, по идее, должны проявлять некоторый иммунитет. Проверим, смогли ли акции с минимальным коэффициентом волатильности показать терпимость к общерыночной турбулентности.
В качестве меры устойчивости выбран показатель волатильности, рассчитываемый как среднеквадратичное отклонения доходностей инструментов или коэффициент сигма (σ), нормированный на количество периодов наблюдения. В январе 2022 г. было 20 торговых дней. Результаты — в таблице:
Рейтинг относительной стабильности вновь возглавляют префы Сургутнефтегаза и акции МТС. По соотношению риска и доходности данные бумаги — безусловные лидеры. Волатильность понижена, а просадка стоимости за январь почти в 2 раза меньше рынка. Сказывается как защита префов от девальвации нацвалюты при рекордных уровнях нефтяных цен, так и дивидендный аристократизм МТС.
В рейтинг чисто технически не вошли постоянные участники — акции МКБ, хотя волатильность в 12% за январь чуть ниже показателя рисковости самого индекса. А вот доходность явно ставит акции банка на первое место. Это лучший результат всего рынка — +5% за январь при -6% у индекса.
Сравнительно низкую амплитуду колебаний в январе показывали металлурги — бумаги Северстали, НЛМК, Полюса. Существенная дивидендная доходность, высокие цены на базовые металлы и защитный характер золотодобытчика сдерживали раскачивание цен этих акций.
В перечне пониженного риска можно увидеть постоянных участников — акции Ростелекома и Детского мира. Но январская просадка бумаг выглядит вызывающе. Акции потеряли в цене более чем в 2 и 3 раза относительно индекса. У ритейлера в бумагах высокая концентрация нерезидентов, а Ростелеком попал под раздачу на фоне относительно низкой ликвидности инструмента и роста рублевых ставок. Спрос в акции может вернуться чуть позже, чем в голубые фишки, и то при условии спокойного внешнего фона.
Минимальную просадку за январь показали акции РусГидро, всего -1%, и смогли запрыгнуть в ТОП-10 пониженной изменчивости.
Бумага недалеко ушла от глобального даунтренда. Вероятно, в текущие цены акций уже включена большая часть негатива от высоких внутрироссийских ставок фондирования, тарификации отрасли и долгосрочных проектов. При этом дивиденды за 2021 г. могут увеличиться на 50% за счет изменения учетной политики эмитента.
Таким образом, постоянные участники нашего рейтинга показали пониженную волатильность относительно индекса, однако не всем удалось сохранить стоимость.
Однозначно, свой статус стабильности в условиях рыночной турбулентности подтвердили префы Сургутнефтегаза и акции МТС. Остальные бумаги либо случайно вошли в январский срез, либо показали масштабное падение котировок, никак не характеризующее зависимость низкого риска и устойчивости акций на падении всего рынка.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter