24 марта 2022 БКС Экспресс | Распадская
Основные финансовые показатели
Выручка Распадской по итогам 2021 г. составила $2 098 млн, что на $1 479 млн выше, чем в 2020 г., в том числе рост на $1 128 млн за счет присоединения Новокузнецкой площадки. Кроме того, выручка выросла г/г на фоне более высоких цен реализации. Выручка во II полугодии выросла в 5 раз до $1 418 млн.
Показатель EBITDA увеличился до $1 332 млн по сравнению с $197 млн в 2020 г., в том числе рост на $682 млн за счет присоединения Новокузнецкой площадки. Показатель EBITDA по II полугодии достиг $1 022 млн против $73 млн годом ранее. Рентабельность EBITDA составила 72%.
Компания получила чистую прибыль в размере $875 млн по сравнению с $177 млн в 2020 г. Рентабельность по прибыли увеличилась до 42% по сравнению с 29% в 2020 г. Чистая прибыль во II полугодии составила $694 млн, что в 9,5 раз выше прошлогоднего уровня.
Фактическая средневзвешенная цена реализации угольного концентрата, приведенная к базису FCA, на всех региональных рынках составила $123,5. Цена реализации угольного концентрата по рынкам присутствия (внутренний рынок, рынок Европы, рынок стран АТР) может отличаться в зависимости от конкретных гражданско-правовых обязательств с контрагентами в соответствии с применимой торгово-сбытовой политикой.
Дивиденды
В связи с текущей геополитической ситуацией Cовет директоров не считает, что выплата дивидендов послужит лучшим интересам компании и ее акционеров.
Хотя международные санкции против России и введенные Россией ограничения не оказали на сегодня существенного воздействия на операционную деятельность компании, а также ее торговые операции и финансовое положение, с учетом существующей неопределенности из-за отношений России и Украины, Cовет директоров принял решение не рекомендовать выплату дивидендов по результатам 2021 г.
Это решение позволит обеспечить компании запас ликвидности в период нестабильной геополитической ситуации, отмечает компания.
Комментарий Дмитрия Пучкарёва, эксперта БКС Мир инвестиций:
«Распадская показала сильные финансовые результаты по итогам 2021 г. Кратный рост ключевых финансовых метрик обусловлен ростом объемов добычи за счет консолидации Южкузбассугля, а также сильным ростом цен на уголь в 2021 г. Средние цены реализации компании выросли в среднем на 100%. Особенно ценовой фактор сказался на показателях II полугодия, когда конъюнктура была наиболее благоприятной. В начале 2022 г. высокие цены на уголь сохраняются, что должно позволить компании поддерживать высокий уровень рентабельности.
Распадская отмечает, что компания на текущий момент не попала под прямое действие санкционных ограничений. По итогам 2021 г. лишь 10% продаж угольного концентрата приходилось на Европу, поэтому даже в случае теоретического запрета ЕС на импорт угля из России эффект на Распадскую будет сдержанным.
Решение по дивидендам нельзя назвать неожиданностью. Ранее контролирующий Распадскую Евраз отозвал рекомендацию по дивидендам. Если бы компания приняла решение о выплате дивидендов в рамках действующей дивидендной политики, то акционеры могли бы претендовать ориентировочно на 40 руб. на акцию, что по цене закрытия 25 февраля соответствует 12,5% дивидендной доходности. Возможно, компания распределит дивиденды за 2021 г. позже, когда ситуация стабилизируется».
Генеральный директор ООО «Распадская угольная компания» Андрей Давыдов, отметил:
- В 2021 г. запрет Китая на импорт угля из Австралии значительно повлиял на мировой спрос и изменил торговые потоки, заметно увеличив волатильность цен. Сказался дефицит коксующегося угля на внутреннем рынке Китая, а также перебои с импортом, которые имели место в течении года, что вместе с другими факторами привело к росту мировых котировок до рекордных уровней.
- В России спрос на отечественный уголь заметно улучшился на фоне восстановления потребления со стороны металлургов.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Выручка Распадской по итогам 2021 г. составила $2 098 млн, что на $1 479 млн выше, чем в 2020 г., в том числе рост на $1 128 млн за счет присоединения Новокузнецкой площадки. Кроме того, выручка выросла г/г на фоне более высоких цен реализации. Выручка во II полугодии выросла в 5 раз до $1 418 млн.
Показатель EBITDA увеличился до $1 332 млн по сравнению с $197 млн в 2020 г., в том числе рост на $682 млн за счет присоединения Новокузнецкой площадки. Показатель EBITDA по II полугодии достиг $1 022 млн против $73 млн годом ранее. Рентабельность EBITDA составила 72%.
Компания получила чистую прибыль в размере $875 млн по сравнению с $177 млн в 2020 г. Рентабельность по прибыли увеличилась до 42% по сравнению с 29% в 2020 г. Чистая прибыль во II полугодии составила $694 млн, что в 9,5 раз выше прошлогоднего уровня.
Фактическая средневзвешенная цена реализации угольного концентрата, приведенная к базису FCA, на всех региональных рынках составила $123,5. Цена реализации угольного концентрата по рынкам присутствия (внутренний рынок, рынок Европы, рынок стран АТР) может отличаться в зависимости от конкретных гражданско-правовых обязательств с контрагентами в соответствии с применимой торгово-сбытовой политикой.
Дивиденды
В связи с текущей геополитической ситуацией Cовет директоров не считает, что выплата дивидендов послужит лучшим интересам компании и ее акционеров.
Хотя международные санкции против России и введенные Россией ограничения не оказали на сегодня существенного воздействия на операционную деятельность компании, а также ее торговые операции и финансовое положение, с учетом существующей неопределенности из-за отношений России и Украины, Cовет директоров принял решение не рекомендовать выплату дивидендов по результатам 2021 г.
Это решение позволит обеспечить компании запас ликвидности в период нестабильной геополитической ситуации, отмечает компания.
Комментарий Дмитрия Пучкарёва, эксперта БКС Мир инвестиций:
«Распадская показала сильные финансовые результаты по итогам 2021 г. Кратный рост ключевых финансовых метрик обусловлен ростом объемов добычи за счет консолидации Южкузбассугля, а также сильным ростом цен на уголь в 2021 г. Средние цены реализации компании выросли в среднем на 100%. Особенно ценовой фактор сказался на показателях II полугодия, когда конъюнктура была наиболее благоприятной. В начале 2022 г. высокие цены на уголь сохраняются, что должно позволить компании поддерживать высокий уровень рентабельности.
Распадская отмечает, что компания на текущий момент не попала под прямое действие санкционных ограничений. По итогам 2021 г. лишь 10% продаж угольного концентрата приходилось на Европу, поэтому даже в случае теоретического запрета ЕС на импорт угля из России эффект на Распадскую будет сдержанным.
Решение по дивидендам нельзя назвать неожиданностью. Ранее контролирующий Распадскую Евраз отозвал рекомендацию по дивидендам. Если бы компания приняла решение о выплате дивидендов в рамках действующей дивидендной политики, то акционеры могли бы претендовать ориентировочно на 40 руб. на акцию, что по цене закрытия 25 февраля соответствует 12,5% дивидендной доходности. Возможно, компания распределит дивиденды за 2021 г. позже, когда ситуация стабилизируется».
Генеральный директор ООО «Распадская угольная компания» Андрей Давыдов, отметил:
- В 2021 г. запрет Китая на импорт угля из Австралии значительно повлиял на мировой спрос и изменил торговые потоки, заметно увеличив волатильность цен. Сказался дефицит коксующегося угля на внутреннем рынке Китая, а также перебои с импортом, которые имели место в течении года, что вместе с другими факторами привело к росту мировых котировок до рекордных уровней.
- В России спрос на отечественный уголь заметно улучшился на фоне восстановления потребления со стороны металлургов.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter