4 апреля 2022 БКС Экспресс
Взгляд на рынок
На прошлой неделе доходности продолжили снижаться по всей длине кривой на 190–250 б.п. Индекс гособлигаций RGBI, отражающий динамику средних и длинных ОФЗ, продолжил расти и за неделю прибавил 8,3%. Снижение градуса агрессивной риторики на геополитическом фронте и сохранение высоких цен на сырье помогали восстановлению российского рынка облигаций наряду с укреплением рубля.
После прошедшего роста котировок в первой половине недели доходности по всей длине кривой могут отыграть 40–90 б.п.
Интересные облигации
Государственные
ОФЗ-26211-ПД
ОФЗ с погашением 25 января 2023 г. торгуется с доходностью 13,75%. Такая доходность выглядит привлекательной для гособлигации с минимальными рисками. Бонусом является возможность приобретения бумаги на ИИС, который позволяет получить дополнительный налоговый вычет.
ОФЗ-ИН 52001
Инфляционные выпуски ОФЗ в 2021 г., помимо купона в 2,5%, индексируют номинал на уровень инфляции, обеспечивая надежную защиту от обесценения капитала. Если период высокой инфляции затянется на более долгий срок, чем предполагают актуальные прогнозы, то эти бумаги могут быть выгодными и в будущем. Выпуск 52001 может подойти наиболее консервативным инвесторам.
Корпоративные
Среди корпоративных выпусков с более высоким уровнем надежности можно обратить внимание на следующие облигации.
Доходность в диапазоне 13–15% годовых по состоянию на 4 апреля предлагают выпуски: ВЭБ 1P-19, МТС 1P-14, Ростел 2P2R. Дата погашения у них сосредоточена в 2027 г.
Интересные облигации с более высокой доходностью
Мы сформировали список из выпусков с более высокой доходностью, которые инвестор может рассмотреть для добавления в свой портфель для защиты капитала от инфляции на горизонте от 6 месяцев до 2 лет.
Имеет смысл формировать портфель с широкой диверсификацией по отраслям, эмитентам и отдельным выпускам.
Доходность к погашению указана на момент публикации статьи
Брусника финанс 001Р-01
Региональный девелопер, входит в топ-20 застройщиков по объему текущего строительства. Обладает диверсифицированным портфелем проектов с земельным банком почти 6,5 тыс. кв. м. Компания обладает сильным бизнес-профилем, высокой рентабельностью, низкой долговой нагрузкой и комфортным графиком погашения долга. Входит в перечень системообразующих предприятий. Рейтинг A-(RU) от агентства АКРА (подтвержден 3 марта 2022 г.) и ruBBB+ от Эксперт РА (будет пересмотрен в середине апреля).
ГидроМашСервис БО-03
Головная компания ГМС — машиностроительный и инжиниринговый холдинг, один из крупнейших в России производителей насосного оборудования и компрессоров для нефтегазовой отрасли, ЖКХ и энергетики. Значительный портфель заказов поддержит рост доходов в кратко- и среднесрочной перспективе. При невысоких потребностях в капитальных вложениях риски обслуживания долга выглядят невысокими.
ПИК-Корпорация, 001Р-02
ПИК — крупнейший российский застройщик с долей 5,9% в общем объеме текущего строительства. Основная деятельность сосредоточена в наиболее маржинальном Московском регионе. Масштабы бизнеса, устойчивые финансовые показатели и низкая долговая нагрузка обеспечивают высокий уровень надежности. Продление программы льготной ипотеки позволит сохранить стабильные финансовые показатели в 2022 г. Рейтинг ruA+ «стабильный» от агентства Эксперт РА.
РУСАЛ Братск БО-001Р-03
Долговые бумаги 100%-ной дочки РУСАЛа. На предприятие приходится около четверти всего производства материнского холдинга. В условиях роста цен на алюминий и ослабления рубля компания РУСАЛ обладает солидным запасом прочности, несмотря на высокий уровень долговой нагрузки. Высокая доля на мировом рынке позволит избежать серьезных санкций и получить высокий денежный поток, позволяющий не только осуществлять платежи по долгу, но и снизить задолженность. Рейтинг ruA+ «стабильный» от агентства Эксперт РА.
Сегежа Групп 001Р-01R
Сегежа — один из крупнейших лесопромышленных холдингов. Занимает лидирующие позиции в России по производству мешочной бумаги и изделий из нее. У компании одна из самых низких в отрасли себестоимость производства, что позволяет поддерживать рентабельность по EBITDA на достаточно высоком уровне. Основной акционер холдинга — АФК «Система». Рейтинг ruA+ от агентства Эксперт РА.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба