11 апреля 2022 БКС Экспресс Мамонтов Андрей
Летом сезонная статистика не на стороне сектора технологий. В то же время, согласно историческим данным, для отрасли полупроводников это не совсем так: компании отстают от показателей IV квартала, но в среднем обгоняют по доходности индекс S&P 500. Разбираемся, каким еще закономерностям следует полупроводниковая отрасль и какие акции можно рассмотреть для покупки сейчас.
Почему работает сезонность?
Продажи полупроводников зависят как от сезона, так и от экономического цикла. Средние циклы в отрасли составляют около четырех лет. Чаще всего продажи выше в IV квартале и ниже — в летние месяцы. Во время циклических пиков и спадов этот эффект усиливается.
Сильная сезонность традиционно наблюдается в мировых продажах электроники, в том числе ПК и сотовых телефонов. Как видно из графика ниже, объем поставок начинает расти в конце лета и резко падает после рождественских каникул.
Весенняя сезонность в полупроводниковой промышленности связана с повышенным спросом на компоненты со стороны сектора бытовой электроники перед запуском новых продуктов в период летних отпусков.
Периоды для покупок
Сектор полупроводников предлагает две сезонные инвестиционные возможности каждый год:
• С конца февраля до конца мая
• С конца сентября до конца ноября.
Стратегия состоит в том, чтобы покупать акции полупроводников или ETF на весь сектор — например, iShares Semiconductor ETF (SOXX) — на низких значениях после слабого периода в начале года для сезонного движения вверх до конца мая или до конца ноября в зимний период.
Статистика
Для сбора статистики прошлых значений используем iShares Semiconductor ETF (SOXX), повторяющий индекс SOX.
Philadelphia Semiconductor Index (SOX) — фондовый индекс США, рассчитываемый на филадельфийской фондовой бирже. Он включает акции 30 компаний, занимающихся разработкой и производством полупроводников. Индекс начал рассчитываться 7 сентября 1994 г.
Для оценки доходности индекса полупроводников разделим год на два периода:
7-месячный период с ноября по май — обозначим зеленым.
5-месячный период с июня по октябрь — красным.
Для статистики взяли период 1995–2015 гг. Среднемесячные показатели за период с 1 ноября по 31 мая значительно превзошли среднемесячные показатели за 5 месяцев с 1 июня по 31 октября. Выход на положительный результат зеленых периодов — 71% против 43% — в красный. Если бы вы инвестировали в фонд SOXX только в зеленые периоды, то средняя доходность за 21 год составила 16,3% годовых против убытка 3,1% в красные. Дополнительным плюсом зеленых периодов является более низкая волатильность и просадки.
Сила отдельных месяцев
Возьмем снова ETF на сектор полупроводников — iShares Semiconductor ETF (SOXX).
В прошлую статистику не были включены коррекции 2018 и 2020 гг., поэтому берем период последних 20 лет: 2003–2022. На графике показана статистика каждого месяца в процентах. Нас интересует процент, когда цена закрытия ETF в выбранном месяце выше цены открытия.
Сильные месяцы: ноябрь (в 79% случаев закрытие месяца выше цены открытия), май (74%), февраль (70%), август (68%).
Самые слабые месяцы: июнь (37% цена закрытия выше открытия, то есть в июне ETF падает в 63% случаев), январь (падает в 55% случаев). К слабым также отнесем апрель и сентябрь.
График сезонности сектора полупроводников, построенный на медианных значениях за последние 20 лет:
Статистика по дням недели
Собранная статистика котировок фонда SOXX за период с июля 2001 по апрель 2022 гг. показывает, что самым сильным днем для роста является среда (среднее значение +0,15%), а самый слабый день — пятница (-0,02%).
За какими акциями следить для покупки в сезон
Micron Technology (MU): свежий обзор рынка памяти и финансовых показателей компании — в отдельной статье.
Техническая картина
Долгосрочная картина на месячном графике указывает на первые цели по последнему сформированному движению — $107 и $119. Импульс от сентября 2020 г. указывает на первую цель $137, основная находится на отметке $150 — цель совпадает со средним значением справедливой оценки по дисконтированным денежным потокам.
Более безопасно сейчас выглядят цели последнего сформированного движения на месячном графике — $107 и $119. Пока цена не пробила октябрьский минимум 65,7, в приоритете достижение первых целей роста.
В случае пробоя минимума бумаги пойдут по заданному движению недельного графика в диапазон $57–61. Однако, пока широкий рынок США в цикле роста, эти отметки менее вероятны.
Техническая картина
Месячная и недельная картина на стороне покупателей. На недельном графике сформирован первый импульс роста и реализовался откат к поддержке $48. Цели текущего движения: первая 57,8, основные 59,3–60,3, максимальная 61,5. Для более надежного входа в позицию нужно дождаться закрытия недельной свечи выше поддержки $48.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Почему работает сезонность?
Продажи полупроводников зависят как от сезона, так и от экономического цикла. Средние циклы в отрасли составляют около четырех лет. Чаще всего продажи выше в IV квартале и ниже — в летние месяцы. Во время циклических пиков и спадов этот эффект усиливается.
Сильная сезонность традиционно наблюдается в мировых продажах электроники, в том числе ПК и сотовых телефонов. Как видно из графика ниже, объем поставок начинает расти в конце лета и резко падает после рождественских каникул.
Весенняя сезонность в полупроводниковой промышленности связана с повышенным спросом на компоненты со стороны сектора бытовой электроники перед запуском новых продуктов в период летних отпусков.
Периоды для покупок
Сектор полупроводников предлагает две сезонные инвестиционные возможности каждый год:
• С конца февраля до конца мая
• С конца сентября до конца ноября.
Стратегия состоит в том, чтобы покупать акции полупроводников или ETF на весь сектор — например, iShares Semiconductor ETF (SOXX) — на низких значениях после слабого периода в начале года для сезонного движения вверх до конца мая или до конца ноября в зимний период.
Статистика
Для сбора статистики прошлых значений используем iShares Semiconductor ETF (SOXX), повторяющий индекс SOX.
Philadelphia Semiconductor Index (SOX) — фондовый индекс США, рассчитываемый на филадельфийской фондовой бирже. Он включает акции 30 компаний, занимающихся разработкой и производством полупроводников. Индекс начал рассчитываться 7 сентября 1994 г.
Для оценки доходности индекса полупроводников разделим год на два периода:
7-месячный период с ноября по май — обозначим зеленым.
5-месячный период с июня по октябрь — красным.
Для статистики взяли период 1995–2015 гг. Среднемесячные показатели за период с 1 ноября по 31 мая значительно превзошли среднемесячные показатели за 5 месяцев с 1 июня по 31 октября. Выход на положительный результат зеленых периодов — 71% против 43% — в красный. Если бы вы инвестировали в фонд SOXX только в зеленые периоды, то средняя доходность за 21 год составила 16,3% годовых против убытка 3,1% в красные. Дополнительным плюсом зеленых периодов является более низкая волатильность и просадки.
Сила отдельных месяцев
Возьмем снова ETF на сектор полупроводников — iShares Semiconductor ETF (SOXX).
В прошлую статистику не были включены коррекции 2018 и 2020 гг., поэтому берем период последних 20 лет: 2003–2022. На графике показана статистика каждого месяца в процентах. Нас интересует процент, когда цена закрытия ETF в выбранном месяце выше цены открытия.
Сильные месяцы: ноябрь (в 79% случаев закрытие месяца выше цены открытия), май (74%), февраль (70%), август (68%).
Самые слабые месяцы: июнь (37% цена закрытия выше открытия, то есть в июне ETF падает в 63% случаев), январь (падает в 55% случаев). К слабым также отнесем апрель и сентябрь.
График сезонности сектора полупроводников, построенный на медианных значениях за последние 20 лет:
Статистика по дням недели
Собранная статистика котировок фонда SOXX за период с июля 2001 по апрель 2022 гг. показывает, что самым сильным днем для роста является среда (среднее значение +0,15%), а самый слабый день — пятница (-0,02%).
За какими акциями следить для покупки в сезон
Micron Technology (MU): свежий обзор рынка памяти и финансовых показателей компании — в отдельной статье.
Техническая картина
Долгосрочная картина на месячном графике указывает на первые цели по последнему сформированному движению — $107 и $119. Импульс от сентября 2020 г. указывает на первую цель $137, основная находится на отметке $150 — цель совпадает со средним значением справедливой оценки по дисконтированным денежным потокам.
Более безопасно сейчас выглядят цели последнего сформированного движения на месячном графике — $107 и $119. Пока цена не пробила октябрьский минимум 65,7, в приоритете достижение первых целей роста.
В случае пробоя минимума бумаги пойдут по заданному движению недельного графика в диапазон $57–61. Однако, пока широкий рынок США в цикле роста, эти отметки менее вероятны.
Техническая картина
Месячная и недельная картина на стороне покупателей. На недельном графике сформирован первый импульс роста и реализовался откат к поддержке $48. Цели текущего движения: первая 57,8, основные 59,3–60,3, максимальная 61,5. Для более надежного входа в позицию нужно дождаться закрытия недельной свечи выше поддержки $48.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter