Пара USD/RUB TOM: 73,5 (+0,6%)
Пара EUR/RUB TOM: 76,8 (-0,4%)
Пара CNY/RUB TOM: 11,12 (-1,1%)
В деталях
Накануне состоялся обвал рынка акций США. Зеленеющие фьючерсы не вызывают большого энтузиазма. Но для ранее перепроданного рынка России фактор американского поводыря не сильно и значим.
На глобальных валютных рынках наблюдается бурный рост доллара, выступающего в качестве тихой гавани в обстановке турбулентности рынков акций. Европейская валюта ожидаемо продолжает девальвироваться. А российский рубль все-таки может несколько ослабнуть, и поможет ему в этом ЦБ.
Вновь активизировались страхи по поводу российского экспорта сырья. Риск-премия расширилась, что приводит к активности нефтебыков в биржевых контрактах на Brent.
Российский рубль во вторник укреплялся под 72 за доллар, а евро рушился к значениям начала марта 2020 г., на 76. Тем не менее на закрытии рынка большую часть потерь инвалютам удалось отбить.
В рамка ранее обозначенной торговой стратегии продолжается накопление долларов в диапазоне 70–73 руб. с последующей продажей в области 80. Идея кроется в покупке импортерами инвалюты внизу и продаже экспортерами вверху диапазона. Тем более, что сейчас участники ВЭД имеют возможность растянуть обязательную продажу экспортной выручки с трех до 60 дней. А область 70+ может рассматриваться в качестве важной с позиции достаточности для сведения госбюджета, и в этом районе ЦБ может идти на дальнейшее валютное послабление.
К тому же поддержку покупателям инвалют может оказать пятничное заседание регулятора, где наверняка увидим снижение ставки фондирования. Наши оценки — 15%, но и это может быть не предел смягчения на фоне дефицита импорта. При этом евро может чувствовать себя хуже доллара, поскольку на валюту давит фактор продажи газа за рубли и общая слабость нацвалюты еврозоны на фоне инертности ЕЦБ по ставкам.
Индекс доллара США (DXY: 102,3 п.) улетает на максимумы марта 2020 г., до ковидных пиков в инструменте остается порядка полпроцента. Оценки устойчивости ревальвационного тренда подтверждаются. И здесь сказываются, по сути, два взаимосвязанных фактора — активация защитной функции доллара в ситуации избегания рисковых бумаг и монетарное ужесточение ФРС. Регулятор ускоряется в борьбе с инфляцией, что подразумевает резкий рост ставок и снижение баланса Федрезерва. Ждем заседание 4 мая.
Нефть курсирует на $105 за баррель марки Brent. Вчерашняя идея заброса из-под $100 к $105 отработана. Фактор геополитики вновь в фокусе нефтетрейдеров, что означает расширение риск-премии в контрактах и скачок фьючерсов вверх. Драйверы для нефтемедведей — локдаун в КНР, раскупорка резервов в США, сильный рост запасов сырья — пока меркнут.
Индекс гособлигаций России (RGBI: 126,26 п.) вернул часть потерь понедельника. Но, по сути, наблюдаем боковик в индикаторе цен долгосрочных бумаг после фееричного взлета от кризисных минимумов на 30%.
В пятницу долговой рынок ждет вердикт ЦБ по ставке. Снижение стоимости фондирования на 200 б.п., видится, уже в ценах ОФЗ. И здесь важны перспективы. Не исключаем, что регулятор усилит процесс монетарного послабления, тогда на среднесрочном горизонте вновь откроется потенциал для RGBI. А локальное сопротивление — 130 п.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба