5 мая 2022 Банк Санкт-Петербург
В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ:
Заседание ФРС
Макростатистика
В МИРЕ.
Вчера доходности десятилетних американских казначейских бумаг снизились на 4 б.п. до 2,93% годовых. Сегодня они растут и находятся около 2,97% годовых. Фондовые индексы США вчера закрылись заметным ростом – по итогам дня S&P500 прибавил 2,99%, Dow Jones вырос на 2,81%, а NASDAQ – на 3,19%.
Центральным событием среды на мировом рынке стало заседание ФРС. Американский регулятор, как и ожидалось, повысил ставку на 50 б.п., в последний раз в США повышение ставки таким шагом было в 2000-м году. Помимо этого, ФРС объявила о начале сокращения баланса с июня, что также не стало неожиданностью для рынка. Однако в остальном американский регулятор придерживался более мягкой позиции, чем ожидалось. Так, в первые три месяца сокращение баланса не будет превышать $47,5 млрд – половину от планируемого ранее объема. В дальнейшем «потолок» составит $95 млрд, при этом стоит отметить, что сокращение баланса таким объемом можно будет достичь лишь при продаже ипотечных бумаг, о перспективах которого регулятор вчера не высказывался. Что касается ставки, то Джером Пауэлл вчера подчеркнул, что шаг в 50 б.п. будет рассматриваться еще на ближайшей «паре» заседаний, после чего будет уместно перейти к стандартному шагу в 25 б.п. Глава ФРС также отметил, что пока не рассматривается повышение ставки на 75 б.п., которое недавно предлагал глава Федерального резервного банка Сент-Луиса Джеймс Буллард. В целом в связи со снижением ВВП США в первом квартале ФРС решила придерживаться относительно более мягкого подхода в ужесточении денежно-кредитной политики. На этом фоне вчера на рынке наблюдался существенный позитив. Впрочем, ценовое давление сохраняется на рекордных уровнях, а риски для экономического роста усиливаются, в связи с чем позитив на финансовом рынке может быть лишь временным.
Вчерашний день также отметился публикацией целого ряда макростатистики. Так, вчера были опубликованы апрельские данные по рынку труда от ADP. Занятость за месяц выросла лишь на 247 тыс., в то время как в марте показатель рос почти на 480 тыс. Более того, занятость в апреле росла минимальными темпами за два года. Консенсус-прогноз предполагал рост показателя на 395 тыс., и вчерашняя публикация несколько ослабила опасения дальнейшего перегрева рынка труда. Тем не менее статистика от ADP часто расходится с официальными данными, и вчерашняя публикация лишь умеренно поддержала позитив на рынке - инвесторы предпочитают дождаться статистики от Минтруда в пятницу. Стоит также отметить вчерашнюю публикацию апрельского индекса деловой активности в сфере услуг США от ISM. Показатель снизился на 1,2 п. до 57,1 п., в то время как ожидался его рост до 58,5 п. Составляющие индекса свидетельствовали об усилении ценового давления до нового исторического максимума, при этом отмечается, что повышенная инфляция оказывает все более негативное влияние на спрос. Составляющая по занятости в апреле опустилась почти на 5 п. до 49,5 п., в связи с чем апрельский рост занятости, действительно, может быть более слабым. Помимо этого, вчера в США были опубликованы мартовские данные по торговому балансу, свидетельствовавшие о существенном росте дефицита. За месяц он расширился сразу на $20 млрд до нового рекорда в $109,8 млрд. В марте импорт вырос сразу на 10,3% в сравнении с ростом экспорта на 5,6%. Во многом такому сильному росту торгового дефицита способствовал существенный рост цен на товарном рынке. Наконец, вчера в ЕС была опубликована мартовская статистика по розничным продажам. Рост показателя в марте замедлился с 5,2% г/г до 0,8% г/г, в то время как консенсус-прогноз предполагал рост розничных продаж на 1,4% г/г. Давление на показатель оказывает рекордная инфляция, особенно заметно повлиявшая на продажи топлива – за месяц они снизились сразу на 2,9% м/м. Ценовое давление продолжает оказывать широкое влияние на экономику ЕС, что все более приближает задержавшееся ужесточение ДКП в Европе. Сегодняшний день на мировом рынке отметится заседанием Банка Англии, на котором ожидается повышение ставки на 25 б.п., и публикацией недельных данных по обращениям за пособиями по безработице в США.
Вчера фьючерсы на нефть марки Brent выросли на 4,93% до $110,14/барр. Росту котировок способствовало ослабление доллара на фоне более мягкой, чем ожидалось, риторики ФРС. Цены на нефть поддерживают и опасения перебоев в российских поставках на фоне эмбарго со стороны ЕС, которое вчера пока не удалось согласовать. Вчера состоялось заседание техкомитета ОПЕК+, на котором прогноз профицита нефти в этом году был повышен сразу на 0,6 млн барр. до 1,9 млн барр. Такие ожидания картель связывает с опасениями более низкого спроса на черное золото в связи с эпидемиологической ситуацией в Китае и высокими ценами, что не добавляет позитива нефтяному рынку. Вчера также были опубликованы недельные данные по запасам от Минэнерго США. Они свидетельствовали о росте запасов нефти за неделю на 1,30 млн барр., в то время как ожидалось их снижение на 0,83 млн барр. В то же время негатив несколько ограничивался снизившимися за неделю запасами нефтепродуктов. Сегодня фьючерсы Brent растут на 0,33% и торгуются около $110,50/барр. Определенное давление на котировки сегодня оказывают данные из Китая, свидетельствующие о снижении составного индекса деловой активности Caixin до минимумов с февраля 2020-го года. Сегодняшние итоги главной встречи ОПЕК+ вряд ли особо сильно повлияют на нефтяные котировки, и в центре внимания сейчас останутся санкционные новости. В целом сегодня фьючерсы Brent могут вновь опуститься ниже $110/барр., но мы продолжаем ожидать, что котировки вряд ли уйдут ниже $105/барр. на этой неделе.
В РОССИИ.
Вчера в России был опубликован апрельский производственный индекс деловой активности от Markit. Показатель за месяц вырос на 4,1 п. до 48,2 п., но индекс пока продолжает находиться на минимумах с августа прошлого года. Напомним, что значения показателя ниже 50 п. свидетельствуют о снижении деловой активности, а выше – о ее росте. Составляющие индекса свидетельствовали о существенном снижении производства и числа новых заказов, хоть и более слабом, чем наблюдалось в марте. Рост издержек и отпускных цен также остался значительным, но умеренно замедлился с марта, а занятость продолжила снижаться. В целом вчерашние данные свидетельствовали о некотором восстановлении производственного сектора после мартовского шока, но риски дальнейшего снижения деловой активности остаются высокими. Данные по деловой активности в российской сфере услуг будут опубликованы завтра утром, вероятно, они тоже покажут умеренное восстановление.
НАШИ ОЖИДАНИЯ.
По итогам среды курс USDRUB снизился на 6,57% до 66,30 руб./$, обновив минимум с марта 2020-го года. Такая динамика рубля располагает к дальнейшему смягчению валютного контроля, но Банк России на текущей праздничной неделе пока не спешит анонсировать такие действия. На этом фоне курс USDRUB сегодня продолжает находиться вблизи 66,30 руб./$. Другие валюты EM с утра преимущественно слабеют. Итоги вчерашнего заседания ФРС в текущих условиях не оказывают заметного влияния на динамику курса USDRUB. В отсутствии действий со стороны Банка России рубль может задержаться на текущих пониженных уровнях, и у курса USDRUB в целом остается потенциал снижения к 65 руб./$.
https://www.bspb.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Заседание ФРС
Макростатистика
В МИРЕ.
Вчера доходности десятилетних американских казначейских бумаг снизились на 4 б.п. до 2,93% годовых. Сегодня они растут и находятся около 2,97% годовых. Фондовые индексы США вчера закрылись заметным ростом – по итогам дня S&P500 прибавил 2,99%, Dow Jones вырос на 2,81%, а NASDAQ – на 3,19%.
Центральным событием среды на мировом рынке стало заседание ФРС. Американский регулятор, как и ожидалось, повысил ставку на 50 б.п., в последний раз в США повышение ставки таким шагом было в 2000-м году. Помимо этого, ФРС объявила о начале сокращения баланса с июня, что также не стало неожиданностью для рынка. Однако в остальном американский регулятор придерживался более мягкой позиции, чем ожидалось. Так, в первые три месяца сокращение баланса не будет превышать $47,5 млрд – половину от планируемого ранее объема. В дальнейшем «потолок» составит $95 млрд, при этом стоит отметить, что сокращение баланса таким объемом можно будет достичь лишь при продаже ипотечных бумаг, о перспективах которого регулятор вчера не высказывался. Что касается ставки, то Джером Пауэлл вчера подчеркнул, что шаг в 50 б.п. будет рассматриваться еще на ближайшей «паре» заседаний, после чего будет уместно перейти к стандартному шагу в 25 б.п. Глава ФРС также отметил, что пока не рассматривается повышение ставки на 75 б.п., которое недавно предлагал глава Федерального резервного банка Сент-Луиса Джеймс Буллард. В целом в связи со снижением ВВП США в первом квартале ФРС решила придерживаться относительно более мягкого подхода в ужесточении денежно-кредитной политики. На этом фоне вчера на рынке наблюдался существенный позитив. Впрочем, ценовое давление сохраняется на рекордных уровнях, а риски для экономического роста усиливаются, в связи с чем позитив на финансовом рынке может быть лишь временным.
Вчерашний день также отметился публикацией целого ряда макростатистики. Так, вчера были опубликованы апрельские данные по рынку труда от ADP. Занятость за месяц выросла лишь на 247 тыс., в то время как в марте показатель рос почти на 480 тыс. Более того, занятость в апреле росла минимальными темпами за два года. Консенсус-прогноз предполагал рост показателя на 395 тыс., и вчерашняя публикация несколько ослабила опасения дальнейшего перегрева рынка труда. Тем не менее статистика от ADP часто расходится с официальными данными, и вчерашняя публикация лишь умеренно поддержала позитив на рынке - инвесторы предпочитают дождаться статистики от Минтруда в пятницу. Стоит также отметить вчерашнюю публикацию апрельского индекса деловой активности в сфере услуг США от ISM. Показатель снизился на 1,2 п. до 57,1 п., в то время как ожидался его рост до 58,5 п. Составляющие индекса свидетельствовали об усилении ценового давления до нового исторического максимума, при этом отмечается, что повышенная инфляция оказывает все более негативное влияние на спрос. Составляющая по занятости в апреле опустилась почти на 5 п. до 49,5 п., в связи с чем апрельский рост занятости, действительно, может быть более слабым. Помимо этого, вчера в США были опубликованы мартовские данные по торговому балансу, свидетельствовавшие о существенном росте дефицита. За месяц он расширился сразу на $20 млрд до нового рекорда в $109,8 млрд. В марте импорт вырос сразу на 10,3% в сравнении с ростом экспорта на 5,6%. Во многом такому сильному росту торгового дефицита способствовал существенный рост цен на товарном рынке. Наконец, вчера в ЕС была опубликована мартовская статистика по розничным продажам. Рост показателя в марте замедлился с 5,2% г/г до 0,8% г/г, в то время как консенсус-прогноз предполагал рост розничных продаж на 1,4% г/г. Давление на показатель оказывает рекордная инфляция, особенно заметно повлиявшая на продажи топлива – за месяц они снизились сразу на 2,9% м/м. Ценовое давление продолжает оказывать широкое влияние на экономику ЕС, что все более приближает задержавшееся ужесточение ДКП в Европе. Сегодняшний день на мировом рынке отметится заседанием Банка Англии, на котором ожидается повышение ставки на 25 б.п., и публикацией недельных данных по обращениям за пособиями по безработице в США.
Вчера фьючерсы на нефть марки Brent выросли на 4,93% до $110,14/барр. Росту котировок способствовало ослабление доллара на фоне более мягкой, чем ожидалось, риторики ФРС. Цены на нефть поддерживают и опасения перебоев в российских поставках на фоне эмбарго со стороны ЕС, которое вчера пока не удалось согласовать. Вчера состоялось заседание техкомитета ОПЕК+, на котором прогноз профицита нефти в этом году был повышен сразу на 0,6 млн барр. до 1,9 млн барр. Такие ожидания картель связывает с опасениями более низкого спроса на черное золото в связи с эпидемиологической ситуацией в Китае и высокими ценами, что не добавляет позитива нефтяному рынку. Вчера также были опубликованы недельные данные по запасам от Минэнерго США. Они свидетельствовали о росте запасов нефти за неделю на 1,30 млн барр., в то время как ожидалось их снижение на 0,83 млн барр. В то же время негатив несколько ограничивался снизившимися за неделю запасами нефтепродуктов. Сегодня фьючерсы Brent растут на 0,33% и торгуются около $110,50/барр. Определенное давление на котировки сегодня оказывают данные из Китая, свидетельствующие о снижении составного индекса деловой активности Caixin до минимумов с февраля 2020-го года. Сегодняшние итоги главной встречи ОПЕК+ вряд ли особо сильно повлияют на нефтяные котировки, и в центре внимания сейчас останутся санкционные новости. В целом сегодня фьючерсы Brent могут вновь опуститься ниже $110/барр., но мы продолжаем ожидать, что котировки вряд ли уйдут ниже $105/барр. на этой неделе.
В РОССИИ.
Вчера в России был опубликован апрельский производственный индекс деловой активности от Markit. Показатель за месяц вырос на 4,1 п. до 48,2 п., но индекс пока продолжает находиться на минимумах с августа прошлого года. Напомним, что значения показателя ниже 50 п. свидетельствуют о снижении деловой активности, а выше – о ее росте. Составляющие индекса свидетельствовали о существенном снижении производства и числа новых заказов, хоть и более слабом, чем наблюдалось в марте. Рост издержек и отпускных цен также остался значительным, но умеренно замедлился с марта, а занятость продолжила снижаться. В целом вчерашние данные свидетельствовали о некотором восстановлении производственного сектора после мартовского шока, но риски дальнейшего снижения деловой активности остаются высокими. Данные по деловой активности в российской сфере услуг будут опубликованы завтра утром, вероятно, они тоже покажут умеренное восстановление.
НАШИ ОЖИДАНИЯ.
По итогам среды курс USDRUB снизился на 6,57% до 66,30 руб./$, обновив минимум с марта 2020-го года. Такая динамика рубля располагает к дальнейшему смягчению валютного контроля, но Банк России на текущей праздничной неделе пока не спешит анонсировать такие действия. На этом фоне курс USDRUB сегодня продолжает находиться вблизи 66,30 руб./$. Другие валюты EM с утра преимущественно слабеют. Итоги вчерашнего заседания ФРС в текущих условиях не оказывают заметного влияния на динамику курса USDRUB. В отсутствии действий со стороны Банка России рубль может задержаться на текущих пониженных уровнях, и у курса USDRUB в целом остается потенциал снижения к 65 руб./$.
https://www.bspb.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter