3 июня 2022 banki.ru Яровой Артур
Ключевой индекс американского фондового рынка S&P 500 по итогам месяца не показал роста. Выясняем, восстанавливается ли американский рынок после сильного падения в апреле, и ищем акции, которые будут лучше рынка.
В прошлом месяце внимание было сосредоточено на сильном падении индекса технологических компаний — NASDAQ Composite. На рынке с нисходящим трендом акции компаний этого сектора падали в цене быстрее, так как были оценены рынком дороже, чем бумаги, входящие в индекс S&P 500. То есть по бумагам технологичного сектора существовала переоценка, больше основанная не на их финансовых показателях, а на ожиданиях инвесторов по темпам развития этих компаний. Но в период биржевой неопределенности участники торгов не склонны вкладывать в будущий возможный рост, например в IT-сектор, напротив — они предпочитают более надежные инструменты.
Благодаря росту на последней неделе мая индекс S&P 500 закрыл месяц без существенных изменений, а NASDAQ Composite упал на 2,1%. Индекс NASDAQ Composite мог завершить второй месяц подряд падением на 10 с лишним процентов — к двадцатому мая снижение составляло 7,9%, но к концу месяца отыграл большую часть потерь.
В апрельском топе-5 внимание было сосредоточено на акциях сырьевых компаний и тех, кто платит большие дивиденды, и в мае тренд продолжился. Практически любая нефтегазовая компания заслуживает попадания в майский топ, но мы выберем лишь одну.
Месяц назад был актуальным выбор акции c более низким показателем P/E и невысоким уровнем долга, потому что расходы компании на его обслуживание будут расти, снижая ее чистую прибыль. При этом дивидендная доходность по акциям таких эмитентов должна была превышать 2%. В качестве примеров таких компаний в апрельской подборке фигурировали Valero Energy, Merck и JPMorgan.
JPMorgan и Valero Energy заслужили быть в майском топе. Акции Merck показали себя лучше рынка, за май прибавив в цене 3,8%. Valero Energy был в апрельском топе, поэтому в мае выберем другого представителя «нефтянки».
ConocoPhilips (COP)
P/E: 17,6
Nedt/EBITDA: 0,4
Динамика цены акции за май: +17,6%
Динамика цены за год: +101,6%
Акции американской нефтекомпании ConocoPhilips подорожали за год вдвое, до 115,75 доллара (по данным на 1 июня 2022). Если сохранятся высокие цены на нефть, то у компании будут впечатляющие финансовые результаты в ближайшей перспективе. Так, в следующем квартале ожидается 3,65 доллара чистой прибыли на акцию, это в три раза больше, чем было во II квартале 2021 года. Уже семь кварталов подряд EPS (чистая прибыль на акцию) превышает средний прогноз аналитиков. Это четко характеризует, сколько зарабатывает компания при таких ценах на нефть.
При этом чистый долг ConocoPhilips составляет 12,3 млрд долларов, чистая прибыль за последние 12 месяцев — 12,9 млрд долларов.
На ближайшем горизонте не видно реальных причин, по которым нефть может упасть ниже условных 100 долларов за баррель. При таких ценах у представителей этого добывающего сектора будут рекордные прибыли.
Новость
ConocoPhilips регулярно ежеквартально выплачивает дивиденды: за 2021 год отчисления составляют 2,31 доллара на акцию (дивидендная доходность составила 2% даже после такого роста стоимости акций). За последний год уже были две специальные выплаты (0,2 доллара и 0,3 доллара на акцию). Еще одна только предстоит в размере 0,7 доллара на акцию. Чтобы ее получить, надо иметь бумаги ConocoPhilips 28 июня.
AMD (AMD)
P/E (капитализация / чистая прибыль): 38,0
Nedt/EBITDA (чистый долг / прибыль до налогообложения и амортизации): отр.
Динамика цены акции за май: +19,1%
Динамика цены за год: +27,2%
Крупный американский производитель микроэлектроники AMD — главный конкурент Intel. Несмотря на то, что AMD — одна из компаний, не выплачивающих дивиденды, она в топе-5 мая, потому что за месяц рост котировок составил 19%. У AMD отличные финансовые показатели: выручка последние два года растет стремительно (c 6,7 млрд долларов в 2019 году до 16,4 млрд долларов в 2021-м), чистая прибыль превышает прогнозы аналитиков.
Уже больше трех лет у компании отрицательный чистый долг, это значит, что количество наличных денег у нее на счетах превышает размер долга. Рост процентных ставок в американской экономике (ФРС, американский регулятор, повысил 4 мая ключевую ставку на 0,5%) не окажет негативного влияния на AMD.
Если оценивать компанию по показателю P/E, то она торгуется дороже рынка — и прилично дороже Intel (INTC). По показателю P/Forward E (стоимость компании к прогнозной чистой прибыли) вдвое дороже, то есть если бы инвестор купил AMD и Intel за условные 100 долларов, то Intel бы приносил 9 долларов в год и через 11 лет вложения бы полностью окупились, а AMD — 4,3 доллара в год и вложения бы окупились через 23 года. К плюсам Intel стоит еще отнести выплату дивидендов (3,3% годовых). К плюсам AMD — рост. За два года выручка компании выросла на 140%, у Intel рост за это время составил всего 10%.
JPMorgan Chase & Co (JPM)
P/E: 9,8
Nedt/EBITDA: нерасчетное значение для банков
Динамика цены акции за май: +10,8%
Динамика цены за год: −19,5%
Акции финансового конгломерата JPMorgan привлекали внимание инвесторов в апреле по двум причинам: компания платит неплохие ежеквартальные дивиденды (сейчас это 3% годовых), P/E финансовой организации меньше 10. Подобные компании более устойчивы во время кризисов. А теперь эта компания в майском топе-5 благодаря уверенному росту.
Генеральный директор JPMorgan Chase Джейми Даймон предупредил инвесторов, что готовит крупнейший банк США к приближающемуся экономическому урагану. Он заявил, что компания будет очень консервативна в отношении баланса.
Два основных фактора, которые беспокоят Джейми Даймона:
смена программы количественного смягчения (QE) на количественное ужесточение (QT);
высокие цены на товарных рынках, в том числе на продукты питания и топливо.
Electronic Arts (EA)
P/E: 50,3
Nedt/EBITDA: отр.
Динамика цены акции за май: +17,5%
Динамика цены за год: −3,0%
Electronic Arts — крупный разработчик компьютерных игр, таких как EA SPORTS FIFA, Battlefield, Apex Legends, The Sims, Madden NFL, Need for Speed, Titanfall и F1.
Компания лишь в 2020 году начала платить дивиденды: отчисляет раз в квартал по 0,17 доллара на акцию (скромные 0,5% годовых).
Последние два финансовых года у компании (отчетность по году у Electronic Arts заканчивается 30 марта) падает рентабельность доналоговой прибыли. В 2019 году она была 27%, в 2020-м — 18%, в 2021-м — 15%.
Маржа на рынке игр снижается. Зарабатывать при растущей конкуренции все сложнее. И в текущей ситуации, несмотря на отрицательный чистый долг, компания оценена дорого: P/E — 50. Несмотря на это, в мае она показала неплохой рост цен на акции — 17,5%.
AT&T (T)
P/E: 9,0
Nedt/EBITDA: 4,0
Динамика цены акции за май: +12,9%
Динамика цены за год: −4,2%
Компания стабильно каждый квартал платит высокие дивиденды (доходность по ним 8,6%). За последний квартал размер дивидендов был сокращен вдвое. И это неожиданно, потому что компания больше 30 лет не снижала размер выплат на акцию. В апреле AT&T выделил медийный и стриминговый сервис в отдельную компанию — Warner Bros. Discovery.
AT&T ожидает, что в 2022 и 2023 годах ее выручка вырастет не более чем на 10%, а ее скорректированная чистая прибыль на акцию увеличится на 2% в 2022 году и на 7% в следующем году.
Инвестора должен насторожить показатель Nedt/EBITDA компании: на фоне резкого роста процентных ставок телекоммуникационному гиганту будет все сложнее обслуживать ее значительный долг. Тем не менее она рассчитывает сократить показатель Nedt/EBITDA до 2,5 к концу 2023 года.
При этом на выплату дивидендов будет идти 40% свободного денежного потока.
Акции AT&T — классический защитный актив, который будет медленнее падать на «медвежьем» рынке и медленнее расти — на «бычьем». Впрочем, в 2021 году акции компании дешевели даже на растущем рынке.
Повышение ставок и QT
С июня ФРС начинает продавать ипотечные и казначейские облигации с целью «изъятия денег» из экономики. Поводя программу количественного ужесточения для борьбы с инфляцией, в летние месяцы американский регулятор намерен продать долговые бумаги на 47,5 млрд долларов, осенью — на 90 млрд долларов в месяц.
По ожиданиям рынка, в июне и июле будет два повышения ключевой ставки — каждое по 0,5%. Таким образом, ставка станет 1,75–2%. Консенсус-прогноз американских аналитиков — к концу 2022 года ставка дойдет до 2,75–3%. Повышение ставки призвано вернуть инфляцию в США к 2%. В мае она чуть замедлилась и составила 8,3%.
Заканчивается эпоха дешевых денег. Повышение ставки до 3% перераспределит частные инвестиции: из акций будет переток в облигации и на банковские депозиты.
На какие акции ставят участники торгов?
За май основной тренд интереса инвестора не изменился: в центре внимания находятся компании с низким показателем P/E и в идеале — с отрицательным чистым долгом. Еще важное условие: рост процентных ставок не должен съедать прибыль компании. По-прежнему в поисках стабильности участники торгов отслеживают «дивидендные» акции.
В портфеле инвестора интересно будут смотреться акции любых нефтегазовых компаний: все крупные оценены примерно одинаково.
http://www.banki.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В прошлом месяце внимание было сосредоточено на сильном падении индекса технологических компаний — NASDAQ Composite. На рынке с нисходящим трендом акции компаний этого сектора падали в цене быстрее, так как были оценены рынком дороже, чем бумаги, входящие в индекс S&P 500. То есть по бумагам технологичного сектора существовала переоценка, больше основанная не на их финансовых показателях, а на ожиданиях инвесторов по темпам развития этих компаний. Но в период биржевой неопределенности участники торгов не склонны вкладывать в будущий возможный рост, например в IT-сектор, напротив — они предпочитают более надежные инструменты.
Благодаря росту на последней неделе мая индекс S&P 500 закрыл месяц без существенных изменений, а NASDAQ Composite упал на 2,1%. Индекс NASDAQ Composite мог завершить второй месяц подряд падением на 10 с лишним процентов — к двадцатому мая снижение составляло 7,9%, но к концу месяца отыграл большую часть потерь.
В апрельском топе-5 внимание было сосредоточено на акциях сырьевых компаний и тех, кто платит большие дивиденды, и в мае тренд продолжился. Практически любая нефтегазовая компания заслуживает попадания в майский топ, но мы выберем лишь одну.
Месяц назад был актуальным выбор акции c более низким показателем P/E и невысоким уровнем долга, потому что расходы компании на его обслуживание будут расти, снижая ее чистую прибыль. При этом дивидендная доходность по акциям таких эмитентов должна была превышать 2%. В качестве примеров таких компаний в апрельской подборке фигурировали Valero Energy, Merck и JPMorgan.
JPMorgan и Valero Energy заслужили быть в майском топе. Акции Merck показали себя лучше рынка, за май прибавив в цене 3,8%. Valero Energy был в апрельском топе, поэтому в мае выберем другого представителя «нефтянки».
ConocoPhilips (COP)
P/E: 17,6
Nedt/EBITDA: 0,4
Динамика цены акции за май: +17,6%
Динамика цены за год: +101,6%
Акции американской нефтекомпании ConocoPhilips подорожали за год вдвое, до 115,75 доллара (по данным на 1 июня 2022). Если сохранятся высокие цены на нефть, то у компании будут впечатляющие финансовые результаты в ближайшей перспективе. Так, в следующем квартале ожидается 3,65 доллара чистой прибыли на акцию, это в три раза больше, чем было во II квартале 2021 года. Уже семь кварталов подряд EPS (чистая прибыль на акцию) превышает средний прогноз аналитиков. Это четко характеризует, сколько зарабатывает компания при таких ценах на нефть.
При этом чистый долг ConocoPhilips составляет 12,3 млрд долларов, чистая прибыль за последние 12 месяцев — 12,9 млрд долларов.
На ближайшем горизонте не видно реальных причин, по которым нефть может упасть ниже условных 100 долларов за баррель. При таких ценах у представителей этого добывающего сектора будут рекордные прибыли.
Новость
ConocoPhilips регулярно ежеквартально выплачивает дивиденды: за 2021 год отчисления составляют 2,31 доллара на акцию (дивидендная доходность составила 2% даже после такого роста стоимости акций). За последний год уже были две специальные выплаты (0,2 доллара и 0,3 доллара на акцию). Еще одна только предстоит в размере 0,7 доллара на акцию. Чтобы ее получить, надо иметь бумаги ConocoPhilips 28 июня.
AMD (AMD)
P/E (капитализация / чистая прибыль): 38,0
Nedt/EBITDA (чистый долг / прибыль до налогообложения и амортизации): отр.
Динамика цены акции за май: +19,1%
Динамика цены за год: +27,2%
Крупный американский производитель микроэлектроники AMD — главный конкурент Intel. Несмотря на то, что AMD — одна из компаний, не выплачивающих дивиденды, она в топе-5 мая, потому что за месяц рост котировок составил 19%. У AMD отличные финансовые показатели: выручка последние два года растет стремительно (c 6,7 млрд долларов в 2019 году до 16,4 млрд долларов в 2021-м), чистая прибыль превышает прогнозы аналитиков.
Уже больше трех лет у компании отрицательный чистый долг, это значит, что количество наличных денег у нее на счетах превышает размер долга. Рост процентных ставок в американской экономике (ФРС, американский регулятор, повысил 4 мая ключевую ставку на 0,5%) не окажет негативного влияния на AMD.
Если оценивать компанию по показателю P/E, то она торгуется дороже рынка — и прилично дороже Intel (INTC). По показателю P/Forward E (стоимость компании к прогнозной чистой прибыли) вдвое дороже, то есть если бы инвестор купил AMD и Intel за условные 100 долларов, то Intel бы приносил 9 долларов в год и через 11 лет вложения бы полностью окупились, а AMD — 4,3 доллара в год и вложения бы окупились через 23 года. К плюсам Intel стоит еще отнести выплату дивидендов (3,3% годовых). К плюсам AMD — рост. За два года выручка компании выросла на 140%, у Intel рост за это время составил всего 10%.
JPMorgan Chase & Co (JPM)
P/E: 9,8
Nedt/EBITDA: нерасчетное значение для банков
Динамика цены акции за май: +10,8%
Динамика цены за год: −19,5%
Акции финансового конгломерата JPMorgan привлекали внимание инвесторов в апреле по двум причинам: компания платит неплохие ежеквартальные дивиденды (сейчас это 3% годовых), P/E финансовой организации меньше 10. Подобные компании более устойчивы во время кризисов. А теперь эта компания в майском топе-5 благодаря уверенному росту.
Генеральный директор JPMorgan Chase Джейми Даймон предупредил инвесторов, что готовит крупнейший банк США к приближающемуся экономическому урагану. Он заявил, что компания будет очень консервативна в отношении баланса.
Два основных фактора, которые беспокоят Джейми Даймона:
смена программы количественного смягчения (QE) на количественное ужесточение (QT);
высокие цены на товарных рынках, в том числе на продукты питания и топливо.
Electronic Arts (EA)
P/E: 50,3
Nedt/EBITDA: отр.
Динамика цены акции за май: +17,5%
Динамика цены за год: −3,0%
Electronic Arts — крупный разработчик компьютерных игр, таких как EA SPORTS FIFA, Battlefield, Apex Legends, The Sims, Madden NFL, Need for Speed, Titanfall и F1.
Компания лишь в 2020 году начала платить дивиденды: отчисляет раз в квартал по 0,17 доллара на акцию (скромные 0,5% годовых).
Последние два финансовых года у компании (отчетность по году у Electronic Arts заканчивается 30 марта) падает рентабельность доналоговой прибыли. В 2019 году она была 27%, в 2020-м — 18%, в 2021-м — 15%.
Маржа на рынке игр снижается. Зарабатывать при растущей конкуренции все сложнее. И в текущей ситуации, несмотря на отрицательный чистый долг, компания оценена дорого: P/E — 50. Несмотря на это, в мае она показала неплохой рост цен на акции — 17,5%.
AT&T (T)
P/E: 9,0
Nedt/EBITDA: 4,0
Динамика цены акции за май: +12,9%
Динамика цены за год: −4,2%
Компания стабильно каждый квартал платит высокие дивиденды (доходность по ним 8,6%). За последний квартал размер дивидендов был сокращен вдвое. И это неожиданно, потому что компания больше 30 лет не снижала размер выплат на акцию. В апреле AT&T выделил медийный и стриминговый сервис в отдельную компанию — Warner Bros. Discovery.
AT&T ожидает, что в 2022 и 2023 годах ее выручка вырастет не более чем на 10%, а ее скорректированная чистая прибыль на акцию увеличится на 2% в 2022 году и на 7% в следующем году.
Инвестора должен насторожить показатель Nedt/EBITDA компании: на фоне резкого роста процентных ставок телекоммуникационному гиганту будет все сложнее обслуживать ее значительный долг. Тем не менее она рассчитывает сократить показатель Nedt/EBITDA до 2,5 к концу 2023 года.
При этом на выплату дивидендов будет идти 40% свободного денежного потока.
Акции AT&T — классический защитный актив, который будет медленнее падать на «медвежьем» рынке и медленнее расти — на «бычьем». Впрочем, в 2021 году акции компании дешевели даже на растущем рынке.
Повышение ставок и QT
С июня ФРС начинает продавать ипотечные и казначейские облигации с целью «изъятия денег» из экономики. Поводя программу количественного ужесточения для борьбы с инфляцией, в летние месяцы американский регулятор намерен продать долговые бумаги на 47,5 млрд долларов, осенью — на 90 млрд долларов в месяц.
По ожиданиям рынка, в июне и июле будет два повышения ключевой ставки — каждое по 0,5%. Таким образом, ставка станет 1,75–2%. Консенсус-прогноз американских аналитиков — к концу 2022 года ставка дойдет до 2,75–3%. Повышение ставки призвано вернуть инфляцию в США к 2%. В мае она чуть замедлилась и составила 8,3%.
Заканчивается эпоха дешевых денег. Повышение ставки до 3% перераспределит частные инвестиции: из акций будет переток в облигации и на банковские депозиты.
На какие акции ставят участники торгов?
За май основной тренд интереса инвестора не изменился: в центре внимания находятся компании с низким показателем P/E и в идеале — с отрицательным чистым долгом. Еще важное условие: рост процентных ставок не должен съедать прибыль компании. По-прежнему в поисках стабильности участники торгов отслеживают «дивидендные» акции.
В портфеле инвестора интересно будут смотреться акции любых нефтегазовых компаний: все крупные оценены примерно одинаково.
http://www.banki.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter