Мировой производитель фирменных продуктов питания General Mills (GIS) представил результаты за IV фискальный квартал 2022 г. (заканчивается 29 мая 2022 г.). Бумаги отреагировали ростом на 6,5%, несмотря на общее снижение широкого рынка.
Рассмотрим главное в отчете и разберемся есть ли потенциал для продолжения роста.
Главное
• Результаты оказались лучше ожиданий
• Выручка выросла на 8% г/г и составила $4,89 млрд, что оказалось выше прогноза 4,8 млрд. Продажи в Северной Америке увеличились на 11% и составила $3 млрд.
• Валовая маржа выросла на 1,2% до 36,2%. Скорректированная валовая маржа снизилась на 0,7% до 33,8% из-за увеличения инфляционного давления.
• Операционная прибыль выросла на 85% г/г до $1,01 млрд. В прошлом году у компании были высокие единоразовые расходы, ввиду реструктуризации бизнеса. Операционная маржа составила 20,8%.
• Чистая прибыль достигла $823 млн. Скорректированная прибыль на акцию увеличилась на 21% до $1,12, что оказалось выше прогноза $1,01
• Операционный денежный поток вырос с $2,9 млрд до $3,3 млрд
• По итогам фискального года компания закрыла семь M&A–сделок
Есть ли потенциал
Менеджмент ожидает, что органический рост продаж составит в пределах 4–5%. Существенного роста прибыли на акцию не ожидается, ввиду сохранения расходов по реструктуризации продуктового портфеля. Компания повысила квартальный дивиденд до $0,54. Форвардная дивидендная доходность составляет 3,07%.
Ввиду специфики продукции General Mills, одним из главных факторов, влияющих на валовую маржу, является стоимость зерновых культур (пшеница и т.д.). Вполне вероятно, что пики роста цен данной группы товаров были пройдены в мае этого года и скорее всего они не будут обновлены в течение следующего фискального года. А значит инфляционное давление может несколько снизиться. Ситуация с цепочками поставок будет с высокой вероятностью также улучшаться. В целом компания даже в текущей крайне непростой макросреде хорошо справляется с инфляционным давлением.
Поэтому допускаю, что результаты прибыли на акцию по итогам следующего фискального года будут лучше, чем скромный прогноз менеджмента — рост составит в районе 4–6% г/г.
Результаты расчета финансовой модели дисконтированного денежного потока 5Y DCF при текущих консенсус-прогнозах указывают на справедливую цену в районе $87 (+17% потенциал для роста). По мультипликаторам акции выглядят в целом на уровне сектора и несколько ниже своих исторических значений.
Техническая картина сигнализирует о высокой вероятности продолжения роста. Краткосрочной целью является уровень $79,5, а среднесрочной $86,5. При достижении последней цели целесообразно рассмотреть закрытие, как минимум, большей части позиции.
Ввиду фундаментальной и технической картины рекомендую инвесторам рассматривать бумаги для покупок со среднесрочным горизонтом удержания.
Сигнала для открытия позиции с текущих уровней пока нет. Но при формировании отката можно вернуться к рассмотрения вопроса о приобретении.
Считаю, что аналитики недооценивают справедливую стоимость бумаг. Консенсус-прогноз по акциям General Mills находится на уровне $69 за акцию, что ниже текущей цены на 7%. На СПБ Бирже бумаги доступны для торговли под тикером GIS.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Рассмотрим главное в отчете и разберемся есть ли потенциал для продолжения роста.
Главное
• Результаты оказались лучше ожиданий
• Выручка выросла на 8% г/г и составила $4,89 млрд, что оказалось выше прогноза 4,8 млрд. Продажи в Северной Америке увеличились на 11% и составила $3 млрд.
• Валовая маржа выросла на 1,2% до 36,2%. Скорректированная валовая маржа снизилась на 0,7% до 33,8% из-за увеличения инфляционного давления.
• Операционная прибыль выросла на 85% г/г до $1,01 млрд. В прошлом году у компании были высокие единоразовые расходы, ввиду реструктуризации бизнеса. Операционная маржа составила 20,8%.
• Чистая прибыль достигла $823 млн. Скорректированная прибыль на акцию увеличилась на 21% до $1,12, что оказалось выше прогноза $1,01
• Операционный денежный поток вырос с $2,9 млрд до $3,3 млрд
• По итогам фискального года компания закрыла семь M&A–сделок
Есть ли потенциал
Менеджмент ожидает, что органический рост продаж составит в пределах 4–5%. Существенного роста прибыли на акцию не ожидается, ввиду сохранения расходов по реструктуризации продуктового портфеля. Компания повысила квартальный дивиденд до $0,54. Форвардная дивидендная доходность составляет 3,07%.
Ввиду специфики продукции General Mills, одним из главных факторов, влияющих на валовую маржу, является стоимость зерновых культур (пшеница и т.д.). Вполне вероятно, что пики роста цен данной группы товаров были пройдены в мае этого года и скорее всего они не будут обновлены в течение следующего фискального года. А значит инфляционное давление может несколько снизиться. Ситуация с цепочками поставок будет с высокой вероятностью также улучшаться. В целом компания даже в текущей крайне непростой макросреде хорошо справляется с инфляционным давлением.
Поэтому допускаю, что результаты прибыли на акцию по итогам следующего фискального года будут лучше, чем скромный прогноз менеджмента — рост составит в районе 4–6% г/г.
Результаты расчета финансовой модели дисконтированного денежного потока 5Y DCF при текущих консенсус-прогнозах указывают на справедливую цену в районе $87 (+17% потенциал для роста). По мультипликаторам акции выглядят в целом на уровне сектора и несколько ниже своих исторических значений.
Техническая картина сигнализирует о высокой вероятности продолжения роста. Краткосрочной целью является уровень $79,5, а среднесрочной $86,5. При достижении последней цели целесообразно рассмотреть закрытие, как минимум, большей части позиции.
Ввиду фундаментальной и технической картины рекомендую инвесторам рассматривать бумаги для покупок со среднесрочным горизонтом удержания.
Сигнала для открытия позиции с текущих уровней пока нет. Но при формировании отката можно вернуться к рассмотрения вопроса о приобретении.
Считаю, что аналитики недооценивают справедливую стоимость бумаг. Консенсус-прогноз по акциям General Mills находится на уровне $69 за акцию, что ниже текущей цены на 7%. На СПБ Бирже бумаги доступны для торговли под тикером GIS.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter